美畅股份 300861

公司是全国领先的硬脆材料切割工具供应商,主要从事金刚石线的研发、生产及销售。

金刚石线是通过特定方法,将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。

配合金刚石线切割机,金刚石线与物件间进行高速磨削运动,从而实现切割的目的。

金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割,其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域,金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品,行业周期与下游光伏行业高度一致。

公司以金刚线为起点,不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸,经历多年以来的研发和投入,公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺,在促进重要原材料生产技术进步、保障供应链安全稳定的同时,大幅降低产品的生产成本,有效提升了公司核心竞争力。

公司始终坚持以技术研发为核心,在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权,掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、钨丝母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。

基于公司的工艺及技术优势,公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。

1、概述2025年度,公司金刚石线业务持续面临行业周期压力。

受下游光伏行业内卷式竞争持续及海外贸易壁垒攀升影响,客户开工率普遍偏低,金刚石线产品价格持续承压。

同时,关键原材料钨粉的价格成倍数上涨,在终端需求疲软与原材料成本飙升的双重挑战下,金刚石线业务销售收入及毛利同比均有所下滑。

2025年度,公司金刚石线业务的营业收入为17.68亿元,同比下降17.82%；销量10,118.59万公里,同比下降16.89%。

面对严峻形势,公司恪守创新之道,于挑战中系统布局,在逆境中拓新路径。

在技术工艺层面,公司集中研发资源攻关高强度钨丝母线,持续进行工艺优化与设备改进,突破了超细钨丝线径,显著提升拉丝成材率和钨丝自制比例,向下游市场上推广新一代钨丝金刚线,得到客户的普遍认可,钨丝金刚线的出货比例逐月增长。

报告期内,钨丝金刚线出货占比已超过传统碳钢金刚线,成为金刚线市场上的新一代主流产品。

虽然公司钨丝母线的成材率在报告期内持续提升,但是随着报告期内重要原材料（钨粉）价格的持续暴涨,单位钨丝母线成本并未得到摊薄。

于是,公司在业务模式层面,创新性地推出废钨丝金刚石线回收处理业务。

由于废钨回收的市场价格随上游钨粉的价格同步上涨,公司通过与客户达成协议回收其使用后的废钨丝金刚线,将生产端和客户端产生的废钨丝回收后进行无害化处理并再利用,挖掘资源循环价值,既为客户提供了“以废换价”的降本方案,也为自身开辟了新的利润增长点,有效对冲上游钨材料的涨价。

报告期内,公司废钨综合回收利用营业收入3.54亿元,占公司总体营业收入的16.40%,在公司总体利润中占有重要地位。

与此同时,公司将提质增效、成本管控作为贯穿全年的核心任务,从组织运营、生产制造到供应链管理实施了一系列具体措施,组织各部门、各班组开展比学赶超、6S管理等行动,激发全员积极性；在预算管理方面实施刚性控制,压缩非必要开支,将降本目标分解到每个部门、每个岗位。

通过上述系统性行动,公司在行业周期压力中稳住了经营基本盘,实现了归母净利润的同比增长68.46%,彰显了深刻的行业洞察、坚定的战略定力与高效的战略执行力。

（一）公司未来发展战略公司的主要产品为金刚石线,广泛应用于光伏硅片的切割,在中国光伏降本增效和平价上网的历史进程中发挥了重要作用。

面对光伏行业深度调整与内部组织熵增的双重挑战,公司深刻认识到：单纯的管理效率提升不足以构筑长期护城河,唯有将变革基因从组织肌体深植于技术内核,才能实现真正的可持续发展。

公司未来发展战略的核心是：回归本质——扎根技术、归于产品,以创新驱动增长、以创新创造价值。

我们将摒弃经验主义与个体化作业的“散打”作风,迭代进化为“技术驱动创新、技术引领产品竞争力”的系统能力。

同时,公司坚持“开放融合、资源整合”的理念,构建创新型组织、创新型团队、创新型文化与机制,将十年产业沉淀尽数压进新一轮创新的膛线,打造“即使行业减速,自身仍能持续向前”的硬实力。

公司的终极目标是通过技术与产品的持续突破,不仅为客户创造价值,更在行业周期中走出一条属于自己的增长曲线。

（二）公司2026年经营策略及计划2026年,公司将其确立为“技术创新年”。

经营策略的核心是：以技术变革实干破局,以强组织支撑高效率发展。

具体而言,公司将围绕以下方向展开：1．深化技术体系变革。

斩断作坊式的急就章思维,摒弃感性经验臆断,建立标准化、系统化的技术研发流程,使技术能力从个体依赖转向组织能力。

2．聚焦产品竞争力。

创新的战场在于产品,产品的引擎源于技术。

公司将把市场敬畏与团队信念凝结于能够直面竞争检验、承载客户期待的产品之中,让产品成为衡量创新能力的最终标尺。

3．强化组织协同。

守正基,以焕然一新的组织为体,以脱胎换骨的技术为魂,通过开放与协同取代封闭与控制,提升组织的灵活性与抗风险能力。

面对未来市场竞争加剧,公司在以下方面做好准备。

产品结构：金刚石线目前的产能规模满足需求,公司依据市场需求变化,适当调整内部产品结构,向市场供应更具优势的产品。

市场地位及占有率：推进市场产品品种和需求的全覆盖,保证公司产品的市场竞争力和行业领先地位。

技术研发：以市场及客户需求为导向,将金刚石线产品向细线化、省线化、快切化、低TTV化、切割高稳定化五个方向延伸,努力服务客户,使客户利益最大化,在现有金刚线“五化”技术路线的基础上,结合公司在黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石微粉等关键原材料的自研成果,进一步实现技术优化升级,持续为光伏行业的发展提供助力。

品牌影响力：以产品品质和服务质量为后盾,规范企业商标管理工作,加强企业宣传文化建设,进一步提升公司的品牌影响力。

（三）具体发展计划1．技术研发与创新计划公司整合资源完善技术创新体系,以技术研发为支点,以市场为导向,以客户需求为宗旨,坚持“技术领先、质量第一”的原则,通过整合国内外已有技术资源,结合自身实践,对金刚石线生产工艺进行优化升级,对生产设备进行提升改进；承担重点课题设计、开发工作,加强新材料、新工艺、新技术、新设备、新产品的研究开发和管理,加快技术积累和产品升级。

2．市场拓展及营销网络建设计划以“服务、价值、高效、优质”为营销理念,依靠强有力的技术创新、性价比卓越的产品和健全的营销网络,为客户全面持续创造价值：售前向用户进行企业概况、生产资质、生产规模、产品质量与优势及售后服务等做详细的介绍和说明；售后对用户进行产品使用技术指导和问题反馈,建立客户满意度调查档案；对用户提出的有关质量方面的咨询与疑问进行回复和解答,不断完善产品售后服务体系；提升销售人员的素质和服务水平,加强市场销售能力的培训；建立完善的销售与技术服务体系。

积极深挖蓝宝石、精密陶瓷、磁性材料等硬脆材料应用领域,实现公司服务客户群体的多元化,并积极拓展国际业务。

3．管理提升计划公司将按照现代企业管理要求,健全公司管控体系建设和制度建设,严格执行相关法律法规、《公司章程》、各项内部管理制度,继续强化董事、高级管理人员在公司治理和规范运作等方面的理解能力和执行能力,使其勤勉尽责,使公司规范治理更加完善。

倡导“诚信、务实、超越”的价值观,以“推己及人,激发善意；心诚于事,担当责任；躬身入局,榜样力量；成长思维,自我迭代”为准则,精兵简政打造拥有创业心态的高效管理团队,重构企业组织管理流程与各项管理模块,提升公司管理能力,从而使公司整体经营从标准化、流程化进入创造性、高效化的经营管理轨道。

4．人才发展计划人才是企业创新发展的主体,公司将继续完善激励制度,实施科学的人力资源制度与人才发展规划,加快对各方面优秀人才的培养和引进,构建稳健的专业团队。

建立与现代化企业制度相适应的薪酬分配机制,充分平衡薪酬规划在成本控制及提高企业经营效益中的杠杆作用。

根据专业人才的实际情况,制定科学合理的职业发展路径,促进专业人才和公司的共同发展,加强专业人才对企业的依存度,从而发掘人才、留住人才,保持公司专业人才制度的持续性和稳定性。