蓝盾光电 300862

（一）公司业务领域及产品介绍公司在光学、电子及信息技术、精密机械制造等领域积累了六十余年的科研和生产经验,是我国仪器仪表行业内具有较强自主创新能力的企业之一。

公司是集设计研发、生产制造、销售服务一体化的高新技术企业,主要从事高端分析测量仪器的研制和生产、软件开发、数据应用及服务,产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测等领域。

1.环境监测业务公司深耕生态环境监测领域,聚焦大气环境、水生态环境、固定污染源、温室气体与碳排放监测等主要业务,秉持“精准监测、智慧管控、数据赋能”的理念,搭建起集监测装备研制、系统集成、智慧运维、数据服务于一体的完整业务体系,为生态环境精准治理、数智化管控提供全链条技术支撑。

（1）大气环境监测业务围绕国家环境空气质量监测网数智化转型,公司持续推进监测系统国产化和智能化升级,推出基于单颗粒光散射法高精度颗粒物监测设备,在安徽、河南、山东等区域实现推广应用。

针对细颗粒物与臭氧污染协同防控,公司相继推出颗粒物与臭氧激光雷达、挥发性有机物（VOCs）组分监测系统、大气总过氧自由基监测系统等系列高端装备,构建了从浓度监测到污染成因解析的全链条立体监测体系,为区域大气污染精准防治提供了关键技术和核心装备。

公司自主研制的大气总过氧自由基监测系统和腔增强氮氧化物分析仪,可实现大气臭氧生成速率的直接在线监测,已在北京、上海、广州等数十个城市实现了推广和小批量销售。

针对涉气企业VOCs末端治理过程中活性炭质量监管难点,公司研发推出便携式活性炭四氯化碳值检测仪,可实现活性炭吸附性能的现场快速检测与精准判定,为活性炭市场准入管控、大气环境现场执法监管提供了高效技术支撑,目前该产品已在四川、重庆、山东、安徽等多地实现良好示范推广。

公司基于可调谐半导体激光吸收光谱法（TDLAS）技术研发的中精度CO2、CH4在线监测系统,可以用于城市、工业园区等温室气体监测。

（2）水生态环境监测业务公司聚焦水环境监测、水生态监测及新污染物检测等核心方向,以“三水统筹”（水环境、水资源、水生态）为理念,构建了从仪表感知到系统集成,从常规指标到特殊因子的全覆盖监测产品体系。

水环境监测方面,基于顺序注射加液技术,公司自主研发了新一代小型化、高精度水质在线监测分析仪,推出涵盖化学需氧量（COD）、氨氮、总磷、总氮、高锰酸盐指数、氟化物、重金属等数十项因子的在线监测仪表,满足从常规指标到特殊因子的全维度监测需求。

基于系列化仪表平台,公司形成了固定式、户外一体小型化、浮船式、步入式、微型、浮标式等多形态的水质在线监测系统,可灵活适配地表水、饮用水源地、工业废水、市政排水管网、供水管网等各类监测场景,有效支撑“断面—水体—污染源”全链条监测溯源体系建设。

针对快速、应急监测场景,公司推出了基于全光谱和高光谱技术的水质监测设备,通过无人船、无人机搭载可实现水面、水体、水底的立体化污染感知与动态溯源。

水生态监测方面,公司推出水体藻类在线分析仪,可同步实现蓝藻水华藻密度、藻类物种数的在线自动监测,并结合AI识别算法实现藻类种属自动鉴别,支撑蓝藻水华精准预警与有害藻类动态管控；推出生物毒性监测仪,支持水生态综合健康评估,助力水生态保护修复工作。

新污染物检测方面,基于液相色谱-质谱联用（LC-MS/MS）技术平台,公司开发了全氟和多氟烷基物质（PFAS）、抗生素、内分泌干扰物等新污染物的检测应用方法。

（3）固定污染源监测业务公司聚焦废气、废水及碳排放监测等核心方向,旨在为工业企业提供全过程、全链条的排放监控解决方案。

其中,废气监测方面,公司持续完善基于冷干法、热湿法、稀释法等多种技术路线的烟气连续排放监测系统（CEMS）产品系列,为电力、钢铁、水泥、化工等行业企业提供全面的监测技术。

废气无组织排放监测方面,公司基于超光谱成像、傅里叶变换红外光谱（FTIR）等核心技术,研发系列非接触式监测装备,可对企业厂区无组织排放实现面源、全覆盖、精细化动态监测。

入河排污口监管方面,公司依托全光谱水质在线监测与无人船巡测技术,可实现排污口水质、水量同步实时、连续、精准监测,有力支撑“排污口—水体—断面”全链条一体化管控。

碳排放监测方面,公司推出面向固定污染源的CO2浓度、烟气参数在线连续监测解决方案,可精准核算企业碳排放水平,助力企业规范落实碳排放管控责任。

（4）数智化监测运维业务公司推出了新一代智能空气质量与水质自动监测站,可实现设备智能诊断、数据自动判别预警、运维智能派单,有效支撑无人值守与远程托管运营,显著提升监测数据质量和运行效率。

公司具备齐全的CMA/CNAS资质,建成覆盖全国主要省市的专业运维网络,拥有多类型监测系统运维经验,可承接空气站、光化学组分站、污染源在线、水质自动站等第三方运维业务。

依托自研智慧运维管理平台,公司实现人员、设备、物料、任务全流程数字化管理。

（5）数据服务业务公司以持续改善区域生态环境质量为核心目标,为各级生态环境主管部门提供专业化、全链条的污染防治综合技术服务。

公司构建了覆盖大气污染精细化管控、VOCs综合治理、噪声综合监测管控、全水域数智化综合管治的多维度解决方案体系,可高效支撑高值热点事件精准筛查、环境质量趋势动态研判、污染溯源快速定位、污染态势实时监控及治理成效综合评估等关键管理场景。

2.交通管理业务公司聚焦地面交通车辆的速度、方向、流量、图像、号牌等要素,以“交通智能感知、数智化管控、安全主动防控”为核心,面向城市交通与高速公路两大场景,构建“前端设备+核心平台+系统集成+专业服务”的智慧交通综合解决方案能力。

（1）城市智慧交通管控依托自主研发的测速设备、智能摄像机、信息发布终端等前端硬件,以及交通管控平台、大数据服务平台、IT运维平台等核心软件,公司集成打造卡口监测、闯红灯记录、违停抓拍、区间测速、视频监控、信号优化控制等全系列交通信息采集与管理系统,为交管部门提供一体化智慧交通治理方案,面向公众提供便捷化交通服务。

依托智慧信控平台、全息路口监控平台,公司拓展推出信控调优服务业务,可有效缓解路口拥堵、提升路段通行效率,精准应对城市交通增长带来的治理压力。

（2）高速公路安全管控公司研发的团雾及路面结冰监测产品,可有效解决复杂路况下精准感知、提前预警等行业痛点,实现实时监测、风险研判与分级预警；配套平台支持多源数据融合、智能分析与协同管控,精准适配高速公路安全监测需求。

相关产品已在贵州毕节、江西抚州、安徽阜阳、湖南吉首等地试用与推广,并在上述高速路段实现稳定落地应用；同时在浙江、安徽、江西区域已开始洽谈小批量采购等后续工作,为市场拓展与规模化销售奠定坚实基础。

3.气象观测业务公司深耕气象观测领域,坚持核心技术自主研发,已形成“地面观测+垂直探测+低空保障”三位一体的气象装备与解决方案体系,产品覆盖气象预报、生态环境、交通气象、空域安全等多场景应用。

（1）全系列气象观测仪器装备公司已形成完备的气象观测仪器产品线,主要包括能见度仪、降水现象仪、气溶胶激光雷达、水汽及温湿度激光雷达等,可提供大气常规要素观测、交通气象环境监测、空间垂直立体探测及大气成分观测一体化服务。

（2）全要素激光雷达公司加快推进气象全要素激光雷达迭代与产业化,进一步完善立体观测装备的布局和品类。

气象要素类涵盖气溶胶激光雷达、拉曼-米散射激光雷达、能见度激光雷达、温湿度拉曼激光雷达、相干测风激光雷达等；大气成分探测类包括臭氧激光雷达、二氧化碳激光雷达等。

（3）低空经济气象监测与保障公司依托在气象监测、智能感知、数据服务等领域的长期技术积淀与核心竞争力,面向无人机起降场、低空航线、临时飞行区等场景,公司定制化研发低成本、小型化、集成化气象监测产品,重点推出低空气象站、气象智汇终端等核心产品,可实现低空域精细化微气象观测,为低空安全飞行提供保障。

（二）经营模式1.盈利模式（1）仪器设备及系统类产品的盈利模式公司作为专业分析测量仪器制造商,主要通过销售高端分析测量仪器及系统实现主营业务收入。

成本主要包括：仪器及系统的生产制造成本以及运输费用、检测费用等,如需现场安装调试,还包含安装调试费及附属材料成本。

定价方式：采用成本加成定价法,在综合核算各项成本的基础上,叠加合理利润空间确定销售价格。

（2）服务类项目的盈利模式①运维服务公司受客户委托,为其测量分析系统提供现场巡检、远程诊断、零部件更换与保养、系统运行管理等运维服务。

主要成本：运维人员人工成本、运维车辆折旧、备品备件及其他运维相关费用。

定价方式：综合考虑运维设备数量、使用年限、站点分布、易损件更换频率,结合项目所需技术、人力、物资投入及预期合理利润确定服务价格。

②数据服务公司自主投入测量分析仪器和系统,并负责专业维护和运营管理,通过向客户提供测量数据分析、监测报告等服务收取服务费。

主要成本：仪器设备折旧、服务人员人工成本及日常运营费用。

定价方式：根据监测站点数量与分布距离、设备投入规模与折旧、服务年限及人力成本等因素,结合合理利润进行定价。

2.采购模式公司主要采用集中采购与按需采购相结合的采购模式。

公司采购的原材料主要为机箱、服务器存储及网络设备、电子器件及模块、金属材料、传感器及模组、外购仪器及软件、线缆耗材及配套材料等。

对于电子元器件及模块、服务器存储及网络设备、线缆耗材等标准化的零部件,公司主要采用集中采购的模式；对于项目现场情况不同、客户具体需求不同,需要定制机箱等非标准化的零部件,公司主要采用按需采购的模式。

3.生产模式公司主要采用以销定产的生产模式。

为保障生产有序开展,公司配备生产管理、计划、采购、检验测试、专业技术工人等各类专业人才,购置生产加工、计量检测、工装夹具、工具仪表及质量控制等专用设备；由供应商管理部、仓储部门为其提供合格原材料,研发技术部门提供符合国家标准、行业标准、企业标准的图纸、工艺文件与作业指导书,在质量部门全流程管控下,生产出符合行业标准、客户需求及企业品质要求的产品。

为进一步保障产品质量,公司建立CMA实验室,主要服务公司内部,负责产品出厂前比对检测、服务项目定期比对检测与溯源等工作。

因公司产品品类丰富,不同订单及项目参数需求与特点差异较大,公司搭建柔性生产线,适配多品类、多规格、多型号产品的生产需求。

（1）仪器设备及系统类产品的生产模式公司的市场营销部门在获取订单后,计划专员会协同供应商管理部和生产部制定生产任务,生产部按照公司产品的工艺设计图纸执行制造、装配、调试、测试、老炼、检验等工序；对于需要现场安装完毕才能使用的产品,公司的项目人员还要对设备进行安装、软件测试、硬件测试、整机调试等；对于电镀、喷漆等非关键工序,公司一般采用外协加工的方式,由公司提出要求,委托专业厂家代为加工。

（2）服务模式公司具备“售后+运维+数据服务”一体化综合服务能力。

公司通过招投标或商务谈判获取运维、数据服务合同,服务周期通常1-8年。

通常主要服务内容包括：每日巡查在线监测站点运行状态和数据,排查设备故障、数据异常等情况；每周现场检查线路、通讯、试剂、标样状况并及时更换；每月开展样品试验、损耗件更换、仪器保养维护,并按属地监管要求报送月度运营工作报告。

公司成立专职服务部门与专业服务团队,持续完善组织管理、网点布局、人员配置与培训,搭建高效服务体系,致力于为客户提供及时、全面、优质的服务；公司自主研发专用管理软件,统一调度服务指令下达、工单派发、工单及数据上传等工作,并开发多类数据分析模型支撑各类数据分析业务。

公司总部建立质控部门,负责项目现场数据审核、服务工单审核等质控工作；通过全资子公司建立CMA实验室,为现场提供手工称量、比对、配气、水质采测、标液配制等服务。

同时,公司通过客户满意度调研与分析,持续优化软硬件开发能力与客户服务管理水平,提升客户信任度与产品认可度。

4.销售模式公司主要采用直销模式。

公司主要通过上门拜访、客户回访等方式建立与客户之间的沟通联系,获取业务需求信息；通过行业会议、展会、学术交流等渠道,及时掌握行业政策、发展趋势及市场机会；通过技术交流、参观考察、样品展示、样机试用等形式,提升客户对公司产品的认知与认可；最终通过参与目标客户的项目招投标活动获取业务合同。

公司取得业务合同的方式主要包括：（1）参与政府或企事业单位的项目招投标活动；（2）依托既有客户合作基础,在客户系统升级、设备增补时,直接获得业务合同。

5.研发模式公司设立研发中心,独立开展产品与技术研发工作,采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式。

公司高度重视研发体系优化、技术平台搭建、核心技术积累、技术骨干培养及研发成果激励等工作。

公司建立了以集成产品开发为基础的研发体系,坚持以市场需求为导向,采用矩阵式组织架构,通过产品线与技术线对产品开发实施矩阵式管理；依托技术平台和公用构建模块（CBB）建设,有效缩短产品开发周期,提高产品市场竞争力。

同时,公司与中科院合肥物质科学研究院、东南大学、南京大学等多家高校院所建立了良好的产学研合作关系,通过共同承担国家和省部级科研项目、共建创新平台、开展横向课题研究等形式,推进关键技术攻关与技术交流合作。

（三）主要业绩驱动因素1.行业发展及政策驱动环境监测、交通管理和气象观测均为仪器仪表的重要应用领域,涉及的关键计量测试技术密集,高端仪器与核心传感器国产替代需求迫切。

《关于计量促进仪器仪表产业高质量发展的指导意见》已将相关高端仪器仪表和核心传感器列入重点研制任务清单,为公司业务发展提供了明确的产业政策支撑。

（1）环境监测行业国家相关环境主管机关以《关于加快建立现代化生态环境监测体系的实施意见》《国家生态环境监测网络数智化转型方案》为核心,明确数智化转型“两步走”路径,并配套更新《环境空气质量指数（AQI）技术规定》《环境空气质量评价技术规范》等技术标准,要求构建陆海统筹、天地一体的生态环境监测网络,着力提升监测数据“真、准、快、全、新”能力。

2025年10月31日,国务院总理李强签署第820号国务院令,公布《生态环境监测条例》,自2026年1月1日起施行。

作为我国首部生态环境监测领域的专门行政法规,其出台标志着生态环境监测工作全面迈入制度化、规范化、数智化发展的新阶段。

在政策与市场需求的双重赋能下,环境监测行业正从“规模扩张”向“价值创造”动能转换,并持续向智能化、精准化、体系化升级,为公司大气、水、污染源等业务提供广阔市场空间。

（2）交通管理行业在交通强国战略及“十四五”系列规划指引下,交通管理行业加速向数字化、智能化深度转型。

《数字交通“十四五”发展规划》《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（2021—2035年）》《“十四五”交通领域科技创新规划》等系列政策,明确要求打造综合交通运输“数据大脑”,构建监测、调度、管控、应急、服务一体的智慧路网平台,全面提升“全息感知+协同联动+动态优化+精准调控”的智能化管理水平。

中国气象局联合多部门出台《“十四五”交通气象保障规划》,明确提出提升浓雾、道路结冰等恶劣天气的预报预警能力。

交通运输部也密集出台《公路自然灾害监测预警系统技术指南》《关于做好汛期高速公路分级分类管控工作的通知》等文件,并推动《浓雾高影响路段排查规范》《道路结冰高影响路段排查规范》等国家标准落地,旨在推动公路管理从“被动应急”向“主动防控”转变。

为公司相关技术产品与一体化平台的应用推广提供了坚实的政策依据和明确的实施路径。

（3）气象观测行业《气象高质量发展纲要（2022—2035年）》《综合气象观测业务发展“十四五”规划》等多项政策文件出台,明确提出构建陆海空天一体化、协同高效的精密气象监测系统,并实施观测装备国产化工程,重点攻关激光雷达等核心部件。

在此纲领指引下,气象观测被正式纳入低空经济基础设施范畴,中国气象局已批复深圳开展低空经济气象基础设施建设与产业发展试点,并推动《低空经济气象基础设施建设总体要求》等标准落地,这标志着气象观测行业正从传统的天气监测,向交通、生态、低空经济等“气象+”多元化场景加速拓展。

2.科技创新发展驱动随着物联网、云计算、5G、大数据、信息技术、人工智能等新兴技术高速发展,推进新技术在环境监测、交通管理、气象观测等行业的深入应用,赋能行业智慧化转型,诸如基于生成式人工智能的全自动AI环境监测系统等科技创新,将带来更多的新增需求和更广阔的发展空间,为公司在智能装备研发、平台算法升级、数智化运维、数据服务等方面持续拓展市场空间、提升核心竞争力提供强劲技术动力。

1、概述2025年度,公司实现营业收入39,897.11万元,较去年同期下降34.53%；归属于上市公司股东的净利润为-8,876.65万元,较去年同期下降1,468.72%。

报告期末,公司资产总额242,096.00万元,较去年同期下降5.82%；本期基本每股收益-0.48元,较去年同期下降1,300%。

报告期内,公司业绩下滑幅度较大的主要原因包括：（1）受行业需求和行业竞争加剧影响,公司主营业务收入下降,进而导致公司毛利润下降；（2）受部分应收账款账龄延长等因素影响,公司信用减值损失较上年同期增加幅度较大。

公司继续围绕“环境监测数智化转型”“数字交通”“智慧气象”带来的新的业务增长点,稳步落地“三年产品研发规划”。

2025年度,公司在新产品端实现环境质量监测智能站房、大气总过氧自由基监测系统、活性炭四氯化碳值检测仪等销售突破,丰富核心产品矩阵,完成全国推广前期铺垫；积极推动应收账款回收,并持续关注产品在低空经济领域的应用布局,为长期发展筑牢基础。

（一）行业发展趋势及公司发展战略1.行业发展趋势分析仪器设备是科学研究和技术创新的基础条件,高端分析仪器应用于研发、生产等环节,能够精准分析过程成分和产物结果,是实现科技创新、技术进步的重要工具,在催生新质生产力的过程中起到关键作用。

随着新质生产力的不断深入发展,将对高端分析仪器行业发展提出更高要求。

从全球市场看,美国和欧洲占据了全球分析仪器过半的市场份额,中国的分析仪器市场占比虽相对较小,但增速相对较快。

国产分析仪器行业整体技术水平不断提升,促进我国由“制造大国”向“制造强国”迈进,特别是在国家推动新质生产力的过程中,必将带动科技水平不断进步。

国家相关主管机关持续出台并完善支持性法规和政策,为行业发展保驾护航。

国家相关主管机关相继出台《生态环境监测条例》《气象高质量发展纲要》,并实施高端仪器国产化专项补贴、研发费用税收加计扣除、政府采购强制国产化等一系列扶持举措,从法治规范、产业导向、财政激励、税收优惠、市场保障等多维度发力,有力带动高端分析仪器行业持续快速发展。

新兴领域成为行业增长新引擎,低空经济、气候投融资、城市生命线工程（如地下管网监测）三大领域带来新增量市场,成为激活产业创新活力、拉动新质生产力发展的新方向。

聚焦环境监测、气象监测、交通管理领域,行业呈现“政策驱动技术升级、国产替代加速、数智化深度融合”趋势；政策层面持续发力,引导企业加大研发投入,实现技术突破和技术升级；国产替代进入加速期,本土企业核心技术不断突破,产品性价比优势凸显,逐步实现进口替代并向海外市场渗透；数智化深度融合优化行业服务模式,物联网、大数据、人工智能等新技术推动行业从“单一监测”向“智慧运维+数据服务”转型。

在此背景下,行业竞争格局持续优化,具备核心技术壁垒与全链条服务能力的企业,有望在竞争中脱颖而出。

2.公司发展战略面向“十五五”和新的发展阶段,公司将继续把握行业发展机遇,聚焦高端仪器仪表国产替代、现代化生态环境监测体系建设、碳排放及温室气体监测、交通“数据大脑”建设、气象高质量发展、低空经济等新市场机遇,始终坚持以科技创新为引领,以市场需求为导向,加强自主核心技术平台建设,不断提升产品转化效率,持续巩固环境监测、交通管理、气象观测业务核心竞争力,致力于发展成为领先的行业整体解决方案供应商,助力行业高质量发展与新质生产力培育。

（二）2026年度经营计划2026年,公司将紧紧围绕既定的发展战略和工作目标,聚焦核心技术研究与研究计划的落地；聚焦管理优化与业务突破,多举措夯实营销发展根基；深耕主营业务,积极开发新市场；提质增效,提升管理水平。

1.聚焦核心技术研究,明确研发目标围绕年度产品研发规划,通过“产学研用”合作、人才团队引进、“导师制”与人才“强基计划”等方式,公司继续推进光谱、色谱等核心技术平台建设,聚焦激光光谱、单颗粒光散射、气相色谱等核心技术研究,完善国产替代技术方案,实现关键技术自主可控。

以市场需求为导向,做好大气环境、水生态环境、温室气体与碳排放、交通气象、低空气象产品线规划,丰富产品种类,不断提升产品转化效率和竞争力。

持续完善大气环境、水生态环境、高速公路恶劣天气管控、低空气象保障等业务综合解决方案。

通过核心技术积累和新产品、新解决方案研发上市,持续提升公司核心竞争力。

2.聚焦管理优化与业务突破,多举措夯实营销发展根基以“数字化提效、市场化拓疆”为核心,公司聚焦管理优化与业务突破,通过系统建设、团队赋能、产品矩阵搭建、重点市场攻坚、新行业深耕细作,提升营销运营效率与市场竞争力。

3.深耕主营业务,积极开发新市场围绕年度市场攻关目标,公司继续深耕细作优势市场。

环境监测业务,以大气环境监测业务为基本盘,继续拓展水生态环境、碳监测、固定污染源监测、工业应急与安全等市场。

交通管理业务,以传统智能交通管理系统集成业务为基础,继续加大团雾、结冰等新产品市场推广。

气象观测业务,基于激光雷达技术,持续关注低空气象保障领域的商业机会,全力争取重大和示范项目落地。

4.提质增效,提升管理水平以“效率和质量提升”为核心,完善从研发到售后全链条的产品质量控制体系,推动运营管理向精细化、标准化、产品化方向转型；进一步优化集成产品开发体系,以“端到端”全流程管控为核心抓手,强化研发、营销、生产、运营等各部门的协同联动,提升跨部门协同效率与决策质量。