回盛生物 300871

（一）主营业务及主要产品1、公司主营业务公司是一家主营兽用药品（包括化药制剂、原料药、中药制剂）、饲料及添加剂的高新技术企业,是农业产业化国家重点龙头企业和全国农业农村信息化示范基地。

公司秉承“回知修己盛德立业”的企业精神,打造了集研发、采购、生产、销售、服务于一体的敏捷响应机制,建立了严格的质量管理体系和强大的技术服务体系,在行业内建立了良好的产品形象和品牌认知。

截至2025年12月31日,公司已取得兽药批准文号317个,产品广泛应用于生猪、家禽、水产、反刍及宠物等领域,为养殖行业及宠物主提高动物疫病防控水平、提升养殖效率、改善动物福祉贡献回盛力量。

（二）主要经营模式公司拥有完整的采购、研发、生产、销售体系,主要收入和利润来自兽用药品（包括化药制剂、原料药、中药制剂）和添加剂的销售。

采购方面,公司供应商甄选严格按照兽药GMP标准中关于供应商审计的工作程序进行,由质量中心、生产部和集采中心等部门共同完成。

集采中心负责收集供应商背景资料及产品小样,质量中心负责检测产品小样,检测合格后由质量中心组织对供应商进行现场调查。

在完成调查后,质量中心组织人员对产品进行工艺验证。

验证结果通过审核后,将供应商纳入公司《合格供应商目录清单》,并与主要原辅料供应商签订年度质量协议。

研发方面,公司按照业务板块分类,建立了专业齐全的研发中心,负责公司的新兽药研发及比对试验等工作。

公司建立的兽药临床试验中心于2024年3月获得GCP资质,体内试验平台建设进一步丰富了公司研发学科方向。

近年来,公司研发探索扁平化管理的新模式,由之前的模块化管理转变为项目制管理,不断提高研发效率。

公司与华中农业大学共同建立了“华农-回盛研究院”,主要进行创新药物、创新技术、系统临床解决方案等方面的研究,同时对兽药基础和前沿领域进行相关探索。

公司紧盯行业发展动态,已与行业内知名院校如中国农业大学、华南农业大学等建立了长期稳定的合作关系。

公司与华中农业大学、湖北洪山实验室共建“洪山实验室-回盛生物联合研究院”,并签署四项重大技术研发合作协议,携手突破兽药行业“卡脖子”技术,探索产学研深度融合的新范式。

生产方面,公司实行以销定产与安全库存相结合的生产管理模式。

销售部门每月提出月度销售计划,运营部门根据销售计划、库存量、主要设备产能制定下月月度生产计划。

同时,对于销量较大的主打产品,生产部门根据历史经验和市场需求合理安排生产并确保安全库存。

销售方面,公司采取“直销+经销”的模式。

公司主要采用直销的方式向规模化养殖集团进行销售。

规模化养殖集团一般采取年度招标的方式,确认合格供应商及产品目录,并与公司签订年度合作框架协议,对产品价格、付款方式等主要交易内容进行约定。

针对中小规模养殖户,公司一般采取经销商模式销售产品。

公司与经销商签订年度合作协议,对产品范围及价格、交货期限及地点等交易内容进行约定。

（三）主要业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入168,124.81万元,较上年同期增长40.07%；实现归属于上市公司股东的净利润25,315.60万元,较上年同期增长1,356.01%。

化药制剂销售收入较上年同期增长24.72%,受益于产品结构变化及原料-制剂一体化,毛利率较上年同期增长2.91%。

兽用原料药销售收入较上年同期增长81.73%,受益于公司成本优化及产品价格上行影响,毛利率较上年同期提升33.46%。

公司持续加大研发创新投入,研发费用同比增加2,402.09万元,对净利润产生一定影响。

随着公司销售规模增长,销售费用同比增加2,466.86万元,对净利润产生一定影响。

因公司可转债提前赎回,本报告期可转债利息计入财务费用同比减少2,764.83万元,对净利润产生一定影响。

1、概述2025年是公司“四五规划”收官之年,也是回盛生物成立以来具有重大里程碑意义的一年。

公司管理层锚定战略发展目标,在科技创新、产业布局、全球化布局等方面取得了较大成果,公司竞争能力、盈利能力明显提升,营业收入与归母净利润均创造历史新高。

2025年,公司实现营业收入168,124.81万元,较上年同期增长40.07%；实现归属于上市公司股东的净利润25,315.60万元,较上年同期增长1,356.01%。

科技创新勇攀高峰,成果转化硕果累累。

随着项目制运营持续深化,在研新药及比对项目节点达成率超80%。

新兽药与比对类兽药齐头并进,取得醋酸氯己定软胶囊、恩康唑、恩康唑溶液、米氮平软膏、四季青提取散、青霉素V钾可溶性粉、银翘蓝芩口服液共7个新兽药证书。

18%泰地罗新注射液、维生素ADE注射液等7个比对产品同步顺利获批。

研发原创创新百花齐放,开发具有“回盛标签”的原创新药矩阵更加丰富。

公司正式入驻洪山实验室,搭建了合成生物学、AI小分子化学、蛋白药物等多个基础研究平台。

产学研协同创新共立项5项,临床基础研究立项2项,临床药学研究立项10项。

体系化管理筑牢研发根基。

全年成功立项17个研发项目,GCP中心团队实现跨越式成长,成功扩项宠物类药效评价田间试验资质,全年完成9项临床试验和检测方法开发。

产业布局成效凸显,营收规模拾级而上。

化药制剂业务逆势攀升。

面对行业价格内卷、渠道竞争激烈的局面,化药制剂实现销售额8.95亿元,同比增长24.72%。

集团客户基本盘稳中有进,渠道业务改革后焕发新机。

“稳蓝增免”方案市场接受度不断提升,产品覆盖60余家集团客户。

原料药业务增长强劲。

凭借产品质量优势,原料药板块实现销售额6.83亿元,同比增长81.73%。

水产业务进步显著,通过划小核算单元成功激发市场活力,全年销售额同比增长35.83%。

2025年,回盛宠物致力于打造宠物皮肤病第一品牌,市场接受度逐渐提升,年销售额同比增长186.02%。

海外业务全面发力,全球布局再启新程。

原料药出口成绩斐然,全年出口销售额超两亿元（含间接出口）,同比实现翻倍增长。

销售网络遍及巴西、印度、荷兰等30多个国家和地区,泰万菌素原料药获得海外客户更多关注与认可。

制剂出口注册与市场拓展同步推进,完成越南、俄罗斯、印尼等国家制剂产品的注册资料提交,为制剂产品海外落地积蓄力量。

越南生产基地顺利通过GMP认证并正式投产,实现从落地到量产的关键跨越。

东南亚其他市场布局稳步推进,销售团队完成本土化搭建。

印度尼西亚、孟加拉等市场已启动前期准备工作。

质量体系更加健全,管控效能全面提升。

搭建质量中心与各工厂质量部协同的管控体系,压实质量管理责任制。

产线许可认证成果丰硕,全年顺利通过恩康唑原料及制剂、软胶囊生产线、新沟工厂GMP复验等6次GMP验收,新增宠物营养补充剂半固体生产线,成功完成CNAS增项+复验认证,集团药品生产线已达39条。

合规保障能力与产能布局同步增强,组织开展19次跨厂飞检,聚焦现场规范性、文件记录完整性等核心环节强化要求,各工厂质量意识显著提升。

经营管理更加高效,人才队伍提质增效。

为促进职能中心更好地服务业务板块,完成了从“职能型”到“矩阵式”组织架构转型。

完善全员职级体系,打通管理、专业、技术等多维度发展通道。

完善全周期激励机制,推行“金点子”提案的即时激励,实施超额利润再分配机制。

信息化向人工智能转型,信息中心与业务部门定期梳理业务流程并提升业务数据信息化、智能化水平,促进运营效率提升。

2025年,公司获批农业农村部兽用化学药品创制重点实验室,跻身2025年武汉制造业企业100强。

湖北回盛获评农业产业化省级重点龙头企业、应城市十佳科技创新企业。

宠物药研发平台获评武汉市劳模和工匠人才创新工作室,宠物药研发负责人周波博士成功入选武汉市“大城工匠”人才培育对象。

（一）公司发展战略公司以“致力动保科技,提升生命质量”为使命,以“成于中国,享誉全球”为愿景,力争跻身全球动保行业20强。

锚定“科技创新、业务转型、产业布局”三大支柱,坚持长期主义,构建可持续增长引擎。

深耕动保产业链构建双轮驱动格局,打造极致产品力锚定全球顶尖标准,践行社会责任赋能共生增长。

构建高效研发模式实现产学研销共赢,聚焦核心赛道打造标签型产品,数字技术赋能革新研发与智造。

从“产品销售”到“生态链建设”转型,拥抱互联网,从TB向TB+TC转型。

全球化布局,开辟增长新空间。

（二）2026年经营计划加大合作研发,实现原创创新升级。

完成部分创新药候选分子体外与药学评估,同时力争完成部分创新药临床。

合成生物学研究要至少开发2个新型细胞底盘应用于产业化。

完成1项抗体药、2项大环内酯类新剂型进入临床阶段。

提高新药报批与转产效率,取得5项新兽药证书,7项比对产品批文。

加大制剂、工艺优化与非药品产业化导向激励力度,支持有更大产业化价值的研发成果快速转化。

补齐短板,实现增长模式升级。

继续深化原料药板块与战略伙伴的合作与服务,扩大大环内酯类系列产品的全球品牌影响力。

继续强化对养殖集团客户、核心经销商的深度合作。

进一步升级产品与技术服务团队,加强家禽、反刍、水产的技术服务力量,由产品销售向养殖健康管理转型。

加大家禽、反刍等领域集团客户的开发与黏性。

持续开拓海外市场,与战略伙伴共同拓展大环内酯类产品的推广应用。

加快宠物市场布局,开发更多线下渠道合作伙伴,同时打造线上特色品牌矩阵。

降本增效,实现产供销协同升级。

大环内酯系列原料药项目实现满产,发挥规模经济效应。

通过技术升级,进一步降低原料药生产成本。

智能制造水平升级,引进工业机器人、质量视觉系统与智能出库系统,实现柔性生产,提高单班人均产能。

质量管控升级,进一步完善集团化管控机制,做好内部质量飞检与客诉质量问题闭环。

完善管理机制,激活基层组织活力。

深入推进公司经营成果共享机制,在销售、生产各板块全面推行超额利润再分配政策,激发“能者多劳、多劳多得”的基层活力。

深化研发项目制改革,鼓励研发、产品部门同事共享新产品市场化成果。

继续加大人才引进和人才流动。

引进标准全面对标国内一流人药企业,持续引进具有国际视野、AI思维的管理人才与研发人才。