海晨股份 300873

(一)公司定位海晨股份是一家深度融合制造业集聚地核心实物资产与硬核科技,为全球制造业提供确定性解决方案的产业智能化基座公司。

公司使命是"为制造业赋能",致力于成为制造业智能化升级中不可或缺的、兼具稳定根基与创新活力的战略伙伴。

在全球产业竞争范式从效率优先的"准时制"(Just-in-Time)全面转向韧性优先的"备货制"(Justin-Case)的时代背景下,不确定性已成为核心商业命题。

海晨股份深刻洞察这一历史性转折,重新锚定自身价值:公司成立十六年来深耕于制造业最深处的生产性物流场景,这是公司能力生长的原生土壤,亦是公司技术与产品持续淬炼的第一现场。

与此同时,公司的业务边界与能力结构早已在这一基座之上层层展开——覆盖数字化运营、自主软件平台、智能装备制造、人工智能物联网、半导体整厂自动化(AMHS)与具身智能等多个国家战略级方向。

生产物流,是海晨最熟悉的场景,也是海晨能力结构"第一个被赋能、也最先被验证"的对象;而海晨真正致力打造的,是以赞哥WorldEngine(以下简称“赞哥WE”)为中枢、串联集团三大主体和全栈自研技术矩阵的产业智能化平台系统生态。

"海晨股份是一家以全栈自研为底色、以产业智能化平台系统为中枢、以十六年制造业行业知识为养分,持续构建"软件—装备—具身智能—基础设施—运营"一体化协同能力的上市公司。

生产物流,是海晨的第一赋能场景,而非最终边界。

1、核心定位:植根实体基座的科技赋能者海晨股份精准定位于制造业的供应链腹地——生产性物流环节。

公司以"业务技术化、技术智能化"为根本驱动力,将自成立以来十六年积累的物流行业知识与人工智能、物流机器人、数字孪生等前沿技术深度融合,构建了"实体确定性基石"与"数字智能引擎"双轮驱动的商业模式:实体确定性基石。

公司历时多年进行战略性投入,在苏州、成都、合肥、常州、深圳等国家级制造业集群枢纽,布局了大规模、高标准、自有的新基建、碳中和可机器换人的无人储存仓网络。

是公司作为HALO(重资产壁垒+长周期抗迭代)优质资产标的的核心价值体现。

数字智能引擎。

公司以"AI+机器人+行业知识"为核心技术护城河,通过这一引擎,公司将客户的非标生产物流需求,解构并转化为标准化、智能化的可执行方案并持续运维,通过技术赋能业务现场、业务现场反哺技术,系统性提升公司智能技术解决方案的智能装备及具身智能水平,从而靠效率、韧性及响应速度赢得客户的满意,是公司持续发展的源动力。

2、战略演进:业务技术化→技术智能化→装备产业化→服务网络化→平台系统化围绕"为制造业赋能"的使命,公司遵循清晰的战略演进逻辑。

在过去的阶段,公司已完成"业务技术化"(以信息化与数字化支撑真实业务流程)、"技术智能化"(以AI与运控平台升级决策层)、"装备产业化"(以海盟科技完成核心物流装备的自研制造)与"服务网络化"(构建全国81个分子公司与100余个服务基站的实体服务网络)四个阶段。

2025年,公司进入第五个演进阶段——"平台系统化"。

通过赞哥WE的顶层设计启动,公司将十六年积淀的行业知识、运营经验、装备能力与具身探索,主动收敛并组织为一套面向产业的智能化平台系统骨架,为下一个十年的平台化赋能打下坚实底座。

(二)集团生态架构:海晨/海盟/赛联海晨集团业务由三大主体构成——海晨股份(母公司)、海盟科技(控股子公司)、赛联机器人(控股子公司)。

三个主体各有明确的专注领域,并通过公司赞哥WE形成互相反哺的全栈生态。

三大主体并非松散联盟,而是在赞哥WE的统一框架下,各自贡献独特能力并互相反哺。

其协同逻辑可概括为"底层共一、场景多源、能力互哺"——共享统一的产业智能化平台系统,从各自最擅长的场景不断为生态贡献真实数据与工程实践,并通过平台系统的统一调度与知识沉淀,在彼此的业务中得到反哺式的能力跃升。

(三)公司的主要产品和服务截至2026年,本集团旗下海晨股份、海盟科技与赛联机器人三大主体,依托于深刻的行业洞察与持续的技术创新,已构建起纵贯高端智能制造与智慧物流价值链的、软件—运营—装备—具身智能—平台系统一体化综合产品与服务矩阵。

公司不仅提供先进的物理设备与系统,更致力于通过软件与算法驱动的智能平台,为客户运营的数字化、自动化与效率提升提供端到端的解决方案并垂直运维。

1.海晨股份:AI+机器人+行业知识为核心护城河的生产性物流科技平台公司(1)制造智能VMI仓储运维。

提供从设计规划到实体运维的全周期智能仓储服务,通过系统对接客户生产计划,对物料进行统一存储和准时配送,构成了客户物流自动化的基石。

(2)制造柔性Kitting。

通过系统与客户工厂排产计划无缝对接,按生产工单和节拍,实现精准快速供料上线,并可选配齐套分拣服务。

(3)物流集拼数字运维平台。

深入客户运营现场,提供专业的持续运营管理服务,通过公司自研的物流集拼数字运维平台,实现原材料、成品仓库或区域分发中心的全面管理、订单履约与终端配送服务,达到成本与时效的最优平衡。

(4)数字人客服关务AI平台。

深度融合数字人技术,构建面向关务服务的智慧大脑。

通过自然语言交互,实现关务政策智能咨询、单证自动化审核与全流程合规风险预警,将传统人工操作转化为数字化运营模式,为客户提供不间断的专业关务支持。

(5)逆向物流与维修生产。

为保障客户资产长期稳定运行,公司通过对退货、维修及替换品的高效闭环管理提供全面的后市场支持,涵盖备件更换、故障诊断、板卡级维修以及工业显示设备的专项维修服务。

2.海盟科技:高端制造自动化、AIoT与智能化装备专家(1)半导体及高端显示行业自动化物料搬运系统(AMHS)。

海盟科技是该领域关键装备的重要国产供应商,产品系列旨在满足晶圆等高价值物料在严苛洁净环境下的高效、无损传输需求,主要包括:—天车机器人(OHT)——空中轨道式传输机器人,实现晶圆盒在生产线各工艺设备间的快速空中搬运。

—举升机(Lifter)——负责晶圆载具在不同层级间的垂直自动化上下料与对接。

—智能存储柜(Stocker)——用于晶圆盒和光罩盒的高容量、自动化安全存储。

—自主移动机器人(AMR)——在洁净室内提供灵活、无轨的晶圆载具点对点传送服务。

—设备前置模块(EFEM)——作为工艺设备与工厂物料系统之间的关键接口,执行晶圆的自动装载、定位、预对准与传输。

(2)泛行业智能物流装备。

海盟将先进的自动化技术应用于更广泛的工业与商业物流场景,核心产品包括栈板型穿梭车(USC)与料盒型穿梭车(MSC)、无人搬运车(AGV)、自动仓储和检索系统(ASRS)等,形成了从单机到系统的完整产品谱系。

(3)工业控制器。

公司致力于攻克工业控制领域的关键技术,提升装备自主性与智能化水平。

其中:注塑控制器是面向油压、油电混合、全电动注塑机的专用控制系统,适用于精密电子、汽车、医疗、包装等高端注塑成型领域。

工业控制计算机(HMIPC)是国产自主研发工业自动化计算机,全国产组件,具备高速实时运动控制能力,可应用于半导体物流装备、AMHS自动化物料搬送系统和人形机器人等场景。

(4)整厂自动化集成能力。

海盟科技已具备为半导体、消费电子、新能源汽车等行业提供整厂自动化生产线集成的成熟能力,这一能力使公司能够为客户交付端到端、安全可靠的智能化生产物流系统。

3.赛联机器人:人形机器人硬件与具身智能赛联机器人系公司与乐聚机器人于2025年9月共同出资成立的合资公司,定位于人形机器人硬件研发与具身智能前沿探索,将面向未来工业及物流场景,是集团具身智能战略的关键抓手。

综上所述,海晨股份、海盟科技与赛联机器人三者的产品与服务彼此相辅相成,共同构成了集团服务于中国智造与全球高端供应链的核心能力。

公司将持续投入研发,深化技术与行业的融合,以创新的解决方案响应客户不断演进的需求,驱动运营效率的持续提升,为股东创造可持续的长期回报。

(三)2025年经营进展2025年,面对复杂的外部环境与产业变革机遇,公司坚持既定战略,以技术创新与业务协同为核心驱动力,扎实推进各项经营计划,在研发创新、新业务突破、组织机制变革等方面取得显著进展,为长期可持续发展奠定了坚实基础。

报告期内五项里程碑:02月■AI基底就位·DeepSeek深度部署公司于2025年2月完成DeepSeek大模型的深度部署,为全链条业务搭建统一智能决策基底,将AI大模型能力融入既有MCP智慧运控平台。

07月■两院揭牌·研发组织系统性升级"海晨人工智能研究院"与"海盟机器人研究院"于2025年7月正式揭牌,标志着人工智能与机器人研究从辅助工具升级为公司级系统性自主研发核心,成为集团面向未来的中央研发载体。

09月■具身入场·与乐聚合资设立赛联机器人公司于2025年9月与乐聚机器人成立合资公司,联合研发赛联Aura物流人形机器人,将智能化探索延伸至具身智能前沿领域,开启集团具身智能战略的实质性落子。

全年■AMHS国产化突破·国内第一梯队海盟科技自主研发的OHT、Stocker、EFEM等核心产品,关键性能参数已达到国际主流水平,并获得多家国内领先晶圆制造与封测企业的批量订单与交付验收。

报告期内完成覆盖中国大陆、中国台湾及海外市场的多个标杆项目交付,位居国内AMHS行业第一梯队。

年末■赞哥WE顶层设计启动·产业智能化平台系统构建开始公司于2025年年末正式启动面向产业智能化的全栈自研平台系统"赞哥WE"的顶层设计工作。

作为集团数字化运营十六年积淀、海盟装备与AIoT能力、以及赛联具身智能探索的统一承载平台,赞哥WE计划于2026年在海晨与海盟内部全面部署,开启产业智能化平台系统化战略的首个阶段。

实体智能基建持续加码:报告期内,海晨股份持续投入智能仓储建设以覆盖关键制造业集群,持续完善具有"HALO"属性(重资产壁垒+长周期抗迭代)的全国性及海外网络布局,为公司持续深耕制造业客户提供了坚实支撑。

合肥N3智慧仓年内逐步投入运营,成为公司自动化标杆项目;光明海发N6仓进入建设中后期阶段,其创新设计的一体连廊将实现与核心客户产线的物理直连,极大提升供应链协同效率;与此同时,成都、吴江等地的仓库项目也已开工建设;国际化方面,公司在沙特、美国、日本等海外基地开始规划建设,实现海外快速复制扩张。

截至2025年底,公司自动化仓库累计投入约7.16亿元,有力提升了核心客户的供应链响应速度与协同效率,保障了公司在制造业物流领域的长期竞争壁垒与领先优势。

(四)2025年度财务表现概览2025年全年,公司实现营业收入189,752.62万元,同比上升14.99%。

各版块分析如下:1、公司智慧供应链板块作为集团数字化运营、软件平台自主研发与产业智能化平台系统建设的主体,2025年实现板块收入17.19亿元,同比增长18.46%。

具体分析如下:物流集拼数字运维平台是公司面向制造业客户核心物料跨区域调度的旗舰产品。

2025年该产品线实现收入60,754.09万元,同比增长15.80%。

增长核心驱动来自于公司持续深耕电子信息、新能源汽车等核心行业,以及基于智慧运控AI平台在干线集拼场景中的规模化落地。

制造业柔性Kitting是公司智慧供应链产品中增长最快的业务,全年实现收入49,389.32万元,同比增长47.83%。

该业务快速增长主要得益于新能源汽车客户产能持续爬坡带来的配套物料需求放量,以及公司深度嵌入客户产线节拍后服务份额的不断提升,同时公司通过自研智能调度系统与自动化分拣装备的协同应用,显著提升了单项目的人效与交付规模,推动了该业务规模化复制与增长。

制造智能VMI仓储运维作为公司长期的战略基石,报告期内实现稳定增长,全年实现收入34,783.08万元,同比增长8.30%。

报告期内,公司合肥N3智慧仓顺利投运,成为年度自动化标杆项目;深圳光明海发N6仓进入建设中后期,其创新的一体连廊设计将实现与核心客户产线的物理直连;成都、吴江等地的新仓项目也已开工建设。

国际化方面,沙特、美国、日本等海外基地进入规划建设阶段。

截至2025年底,公司自动化仓库累计投入约7.16亿元,构建了公司全国性及海外智能仓储网络。

"海晨股份智慧供应链业务四大产品线在2025年呈现出"三快一稳"格局——制造智能VMI仓储运维、物流集拼数字运维平台、制造业柔性Kitting快速增长,数字人客服关务AI平台完成代际升级。

这一结构本身,就是海晨从"服务商"向"基座构建者"演进的真实写照。

2、海盟科技作为集团高端装备与人工智能物联网(AIoT)的主体,2025年度实现营业收入15,244.04万元,同比增长8.47%。

其中,半导体业务实现收入8,896.34万元,同比增长9.91%,体现出公司在半导体领域持续创新与扩张的经营成绩。

海盟科技工业控制器实现销售收入518.21万元,成功实现从无到有的跨越,标志着公司在工控硬件领域的产品化能力已获得市场初步验证。

半导体自动化物料搬运系统(AMHS)是海盟科技的战略核心业务,也是公司在国家战略级方向上最硬的技术堡垒。

报告期内,海盟自主研发的天车机器人、智能存储柜、设备前置模块等核心产品在关键性能参数上已达到国际主流水平,并成功获得多家国内领先晶圆制造与封测企业的批量订单与交付验收。

报告期内,海盟完成了覆盖中国大陆、中国台湾及海外市场的多个标杆项目交付,稳居国内AMHS行业第一梯队。

在全球半导体产业链国产化替代与供应链安全可控的时代背景下,这一业务不仅贡献了稳健的收入增长,更为集团未来在半导体装备领域的规模化突破打下了坚实基础。

展望2026年,随着国内晶圆厂新项目进入批量采购周期,该业务具备进一步加速增长的结构性基础。

报告期内,公司新拓展工业控制器业务。

公司控制器产品采用100%国产组件的自主研发方案,主要产品包括注塑机控制器和工业控制计算机等产品。

本次控制器业务的拓展,标志着海盟科技在工业自动化与智能控制领域迈出了重要一步,为公司培育了新的收入增长点,进一步丰富了公司的产品矩阵和业务结构。

2025年全年,公司实现归属于上市公司股东的净利润26,467.24万元,同比下降9.80%。

报告期内对业绩影响较大的非经营性因素包括:(1)本期汇率波动产生汇兑损益-3,962.28万元,去年同期2,179.43万元,同期相比净影响金额为-6,141.71万元;(2)为深化产业协同,公司于报告期内参与了重要合作伙伴在香港联合交易所的首次公开发行(IPO)基石投资,受2025年下半年全球资本市场波动及行业调整因素影响,截至2025年12月31日,公司持有的该笔金融资产的公允价值较初始投资成本出现下跌,形成账面公允价值变动损失3,907.78万元。

剔除以上特定非经营性因素影响后,公司2025年度扣除汇兑及投资损益后归母净利润为33,208.33万元,同比增长20.56%,充分反映了公司主营业务的经营质量与增长韧性。

截至2025年12月31日,公司总资产55.88亿元,同比增长15.51%,净资产34.73亿元,同比增长5.84%,资产负债率37.85%,经营情况继续保持稳健。

报告期内,公司经营活动现金流量净额为5.27亿元,同比提升11.56%,现金流情况积极良好。

(一)公司未来战略发展方向展望2026年及未来,海晨股份将继续坚定"为制造业赋能"的核心使命,积极融入并服务国家"十五五"规划,致力于成为以"AI+机器人+产业平台系统"为内核的"新质生产力"典型企业。

公司将以"业务技术化、技术智能化、装备产业化、服务网络化、平台系统化"为清晰路径,依托"数据驱动+扁平敏捷"的精益管理体系,向"全球制造业智能化升级核心伙伴"的愿景全面进发。

具体而言,公司未来将围绕以下三大战略方向展开:方向一:攻坚高端装备与机器人制造,形成"软硬一体"的全栈技术壁垒公司战略将强化高端智能装备的自主创新与产业化突破,巩固从顶层算法、中台软件到底层硬件的全栈自研技术闭环。

通过控股子公司海盟科技等载体,公司在推动OHT、精密四向穿梭车在半导体等高端领域规模化应用的同时,将重点布局并研发面向未来工厂的机器人集群,特别是人形机器人及特种行业机器人。

与此同时,赛联机器人将在集团真实工业场景与海盟AIoT平台的支持下,加快赛联Aura人形机器人的迭代,形成"海晨软件与行业知识·海盟装备与AIoT·赛联具身前沿"相互反哺的独特优势。

公司将把在智能存储、柔性分拣流水线中验证的核心运控技术和AI算法,赋能于自研及生态合作的机器人"身体",形成独特的"大脑"指挥"身体"的协同优势。

方向二:夯实全国化智能基础设施网络,提供确定性的供应链韧性保障面对全球供应链对"确定性"与"韧性"的核心诉求,公司将持续战略性投入,构建覆盖全国的高标准、无人化智能仓储("黑灯工厂")网络。

以深圳、合肥等标杆基地为核心枢纽,公司将不断完善这一"硬资产"物理网络,使其成为技术展示、产能储备与规模化服务的基石。

该网络旨在为客户提供基于"Just-in-Case"战略的供应链基础设施,在最底层保障其产能弹性与物流安全,将服务的确定性提升至新高度,形成公司"轻重资产结合"的独特竞争优势和难以复制的服务壁垒。

方向三:深化平台赋能行业边界,成为战略新兴产业的核心科技伙伴公司将紧密对接国家战略性新兴产业,推动"产业智能化基座"的赋能模式向高景气、高附加值赛道纵深拓展。

在持续深耕并巩固IT电子、新能源汽车、光伏等现有优势行业的同时,公司将重点聚焦新一代信息技术、高端装备与新材料、半导体装备等关键领域。

通过将已验证的智能化平台、柔性物流理念与各行业的特殊工艺深度结合,海晨股份致力于成为驱动中国战略新兴产业供应链升级的核心科技伙伴。

(二)2026年主要经营计划2026年是公司锚定"全球制造业智能化升级核心伙伴"愿景,深化落实战略路径的关键执行年。

公司将围绕夯实基础设施、攻坚前沿技术、优化产业布局、壮大人才队伍四大核心任务,聚焦重点项目落地、核心技术突破与新市场开拓,确保战略蓝图有效转化为经营成果。

1.保障重点智能基建落地,巩固实体服务网络根基公司将全力推动战略性基础设施的建设与投产,强化"硬资产"支撑,并持续拓展高质量客户群。

集中资源保障深圳光明基地于2026年底前全面建成并投入运营——该项目是"工业上楼"与"机器换人"的典范,旨在与区域核心客户深度协同,探索超大空间、全无人化运营模式下供应链的深度"熔融";同时持续推进常州基地建设,目标于2027年完工,与深圳基地形成南北呼应,完善全国性"实物资产"网络。

此外,公司将依托在建及已有的基础设施与网络,在巩固IT电子、新能源汽车、光伏等优势行业的同时,积极拓展新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业客户。

2.强化海盟科技产业布局,打造专业化增长引擎公司将全力推动控股子公司海盟科技形成定位清晰、协同有力的产能与业务布局。

重点推进昆山高端装备制造基地的建设与强化,将其打造为工业机器人(如AGV/AMR、四向穿梭车)的本体生产基地、半导体及新能源行业自动化整线集成装备的生产与组装基地;同时在重庆地区战略性聚焦半导体领域,将重庆定位为半导体整厂AMHS的业务中心、集成服务中心及部分核心装备的区域生产/服务基地。

通过昆山基地(制造与集成)、深圳及广州支持体系(研发与市场)、重庆中心(专业领域突破),构建海盟科技坚实有力的业务"金三角"。

3.攻坚前沿应用技术研发,赋能制造业高端化升级公司研发体系将聚焦半导体等精密制造领域的前沿物流技术难题,推动"AI+机器人+平台系统"技术向高附加值场景渗透。

重点任务包括:—推动赞哥大模型在智慧运控平台、数字孪生平台中的深度应用,重点优化半导体AMHS/OHT调度、多机器人协同控制、预测性维护等核心算法;—深圳研发中心重点攻关面向AI算力芯片、扇出型面板级封装(FOPLP)、ABF载板等高端封装的整厂自动化物料搬运(AMHS)技术;—持续投入工业级运动控制器、人机交互面板、AIoT边缘节点等核心硬件的研发,提升自主产品的性能与可靠性。

4.完善研发与人才体系,注入持续发展源动力公司将持续加大研发投入与人才引育力度,构建支撑长远发展的核心能力池。

2026年启动专项招聘计划,大幅加大对应届本科、硕士及海外归国人才的引进力度,重点覆盖人工智能、机器人工程、半导体设备、自动化、软件工程等专业领域,为研究院、海盟科技规划与技术团队、赛联机器人研发团队注入新鲜血液;完善针对新员工和核心技术骨干的培训与发展体系,加速人才成长,保障公司"AI+机器人+行业知识+平台系统"核心能力的持续迭代与增强。