翔丰华 300890

1、主要业务和产品公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售,自成立之初就始终坚持以客户为中心,以市场为导向,通过持续不断的产品和技术创新,为客户提供更好的产品与服务,是国内先进的锂电池负极材料供应商。

公司现产品主要是石墨负极材料,产品广泛应用于包括动力（电动交通工具,如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂电池领域。

在发展战略上,公司未来将紧紧围绕以做强做大新型碳材料产业为使命,努力将公司打造成为一流的以碳为基础元素、集研发与生产为一体的新型碳材料制造商。

目前,公司已涉及硅碳负极、硬碳负极、石墨纸等新型碳材料领域,并具备了产业化基本条件。

2、主要经营模式自公司成立以来,公司一直从事锂电池负极材料的研发、生产和销售,采取以销定产、直销为主的经营方式,通过出售石墨负极材料取得收入、获得利润,经营模式成熟、稳定。

（1）研发模式公司设有研发中心和研发部、技术部,其中,研发中心分为粉体工程中心、粉体理化性能检测中心、粉体电性能检测中心和材料表征中心；研发部分为研发一组（开发石墨类锂电池负极材料）、研发二组（开发非石墨类锂电池负极材料）和研发三组（开发其它新型碳材料）；技术部分为产品组和工艺组。

公司拥有一支高素质的工程、技术和研发团队,从事锂离子电池负极材料及新型碳材料的前沿技术跟踪,负责对新产品、新工艺路线进行测试、论证和试验,以及为最新研制的产品实现产业化,进行小试和中试样品的制备等。

（2）采购模式公司主要原材料为各种规格初级石墨、焦类原料等,辅助材料为沥青、炭黑或者其他高分子聚合物,所需能源动力主要为电力。

公司主要采取“以产定采”的采购模式,每个月采购部门根据生产部门下达的采购计划执行采购需求。

生产所需的原材料全部由采购部门通过对列入公司《合格供应商名单》的厂家进行充分比价后择优采购。

新供应商的开发均需经过技术、品质、采购、生产等相关部门的资格审查,通过评审的才能进入《合格供应商名单》。

每个年度,公司从产品质量、供货速度、产品价格、售后服务等多方面的表现对合格供应商进行持续考核评分和分类,并在后续合作中对不同类别的供应商进行区别对待。

公司人造石墨生产的部分工序通过委外加工方式完成。

通过多年合作,公司形成了较为稳定的外协合作单位,公司每年根据合格供应商管理制度对每个合作者的产品质量、交货期、价格等重要条款进行评审确定优先合作对象。

在委外加工生产过程中,公司派专门人员全程跟踪,进行严格质量检测,以确保质量达标。

（3）生产模式公司采用“订单式生产为主,辅以计划生产”的生产模式。

生产部门根据客户订单和销售部门预测的销售计划,结合成品实际库存、上月出货量以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划。

在当期实际操作时,生产部门根据具体订单合理调整生产计划,确保准时发货以满足客户需求。

（4）销售模式公司销售采用直销模式。

具体流程为：销售人员拜访目标客户,沟通了解其具体需求后,推介合适的产品,通过产品测试,商务条件谈判等,最终达成销售。

公司同时提供售前、售中、售后的技术支持与服务,协助客户解决产品使用中的问题。

公司销售业务实行从开发、维护客户到产品发货控制、销售回款、售后服务等全环节流程管理。

根据市场情况变化、客户自身原因等采取了不同的信用等级评定,针对信用等级较差的客户,公司会在发货量、发货时间予以适当控制,并严格催收货款。

3、经营成果概述2025年,公司进一步开拓市场,积极开发新产品,稳步推进新扩建产能的释放,销售数量创新高,报告期内公司实现营业收入167,511.76万元,同比上涨20.66%；归属于上市公司股东的净利润5,416.84万元,较去年同期上涨9.31%。

（一）行业格局和趋势2025年,新能源汽车“以旧换新”政策有效激发市场需求,新能源汽车产销量持续增长,叠加储能市场快速增长,消费电子行业复苏,共同为锂电池及负极材料市场带来需求增长。

据EVTank数据显示,2025年我国负极材料出货量达292.2万吨,同比增长38.1%,增速较2024年大幅提升。

受原材料成本波动、市场需求变化等多重因素影响,2025年负极材料价格呈现波动中上行态势,整体较2024年有所回升,带动负极行业生产利润逐步修复。

在全球“碳达峰、碳中和”目标持续推进以及国内汽车“以旧换新”等促消费政策的共同推动下,新能源汽车产业保持稳健增长态势,动力电池行业规模进一步扩大。

根据中汽协最新数据,2025年,我国新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2025年,国内动力电池累计装车量769.7GWh,累计同比增长40.4%。

2025年新能源汽车政策陆续出台,催生新能源汽车消费需求。

1月,商务部等8部门发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》继续扩大补贴范围,带动汽车销量提升；5月,工信部等5部门发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》,多措并举,积极扩大新能源汽车乡村地区消费；6月,商务部发布《关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知》,持续释放新能源汽车消费潜力,加快培育汽车消费新增长点；9月,工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》,提出加快新能源汽车全面市场化拓展；12月,《2026年汽车以旧换新补贴实施细则的通知》《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》等政策密集发布,顶层统筹和专项细则形成合力,助力2026年汽车以旧换新实施,有望推动存量替换转化为新能源汽车增量,带动新能源汽车消费需求。

从长期来看,在新能源汽车市场内在增长动力、“双碳”目标、全球电动化趋势等因素的共同驱动下,动力锂电池以及负极材料需求仍具备持续增长潜力。

此外,随着电动两轮车、电动工具等领域渗透率提升,及EVTOL（电动垂直起降飞行器）、电动船舶等领域电动化进程加快,进一步拓展了锂电池应用场景,有望带动负极材料市场需求多元化增长。

（二）公司发展战略1、发展战略公司发展规划按照“169”高质量发展战略：即围绕一个“碳核心”,深耕“六大市场”,打造“九类产品”。

公司聚焦“双碳”目标,通过科技创新、优化管理、重点突破、稳步增长,努力成长为国际一流的碳材料龙头企业。

2、市场策略国际化策略——走出国门,持续开拓德国PowerCoSE、SKOn、宝马中国、松下、特斯拉等国际客户,需求量大同时收款风险低。

新产品策略——针对新型的负极产品,如气相沉积硅碳负极材料,加大投入,与客户深入对接,实现批量供货。

新市场策略——根据公司“169”高质量发展战略,积极开拓新市场业务,早日实现新领域产品销售。

客户风险管控策略——面对市场波动、客户风险,公司稳扎稳打,一方面扩大市场份额,同时及时掌握客户的经营状况,降低客户风险。

3、产品开发策略（1）新能源汽车用负极材料领域公司在负极材料及相关产品、新型碳材料产品方面进行更深的技术研究储备和开发。

（2）其他新型碳材料领域按照“169”高质量发展战略规划,依托上海研发中心,在其他新型碳材料领域尝试开发产品,开拓新的市场。

（三）经营计划1、坚决贯彻大客户市场策略。

由于市场供需关系的变化,负极价格大幅下降,公司扩大优质大客户的供货份额,加速推进德国大众等新客户的批量供货,努力开拓国际动力电池巨头,提升公司知名度和竞争力,持续优化公司客户层次结构。

2、坚持按照细分市场深耕细作的市场策略。

公司持续拓展电动汽车和储能市场,为来年的市场增长奠定了良好的市场基础。

公司积极开拓韩国SKon、日本松下等动力电池厂商。

3、降低资金风险,持续优化客户结构改善公司现金流状况。

针对原材料和石墨化现金流较为紧张的情况,公司继续坚持对回款不好或售价较低的老客户进行分类,实施选择性的停止合作策略。

开拓新客户的策略也继续坚持以上市公司或上市公司的子公司或回款非常良好的行业巨头为目标,持续优化客户结构。

4、通过优化产品结构,保证产品利润率。

天然石墨和人造石墨产品为主,及时跟进老客户的新项目和做有利润的新客户。

同时,对硅碳硅负极加大研发投入,加快产品定型和批量。

5、公司优化生产工艺,降低生产成本,提高公司的产品竞争力。

公司立足以研发创新、技术进步推动新产品、新设备、新工艺的应用,打造更好更出色的负极材料产品,稳定产品品质,降低生产成本,以满足下游客户对规模化生产中降本和品控的需求。

6、持续加大研发投入和技术创新。

持续加强高能量密度快充石墨负极的开发,推动快充人造石墨负极产品在锂电池客户企业的批量供货及低膨胀快充天然石墨负极的工艺定型,为2026年批量导入客户做准备。

气相沉积硅碳负极材料产品方面规划批量生产线及未来产能布局,重点为电池企业客户批量供货。

7、持续优化公司治理结构,不断提升公司管理水平。

公司严格遵守中国证监会、深圳证券交易所相关法律法规、规范性制度,提高自身规范运作水平、依法依规进行信息披露,进一步健全完善公司制度和内控体系,认真做好信息披露和投资者关系管理工作,保护中小投资者的权益。