南山智尚 300918

（一）公司主营业务公司始终坚持“全产业链协同发展”战略,拥有完善的毛纺织服装产业链,是领先的1600万米高端精纺面料生产基地和75万套高级成衣、65万件衬衣生产基地。

同时,公司建有3600吨超高分子量聚乙烯纤维产业园区和8万吨高性能差别化锦纶纤维产业园区。

当前,公司形成了“传统毛精纺服装+新材料”的发展格局,具有持续效益增长的超强壁垒优势。

传统业务方面,毛纺织服装产品依托高水平的技术创新平台和产学研一体化竞争优势,从市场需求、产品功能创新等方面出发,持续深耕产品差异化,保持充分竞争优势,是高端毛精纺面料产业龙头企业与服装定制行业的领军者。

新材料业务方面,以“科技创新”为核心驱动,突破差异化产品研发,发展超高分子量聚乙烯纤维、高性能差异化锦纶长丝等纤维新材料产业,在国内国际市场上长期保持生命力和发挥后发竞争优势。

（二）公司主要产品1、精纺呢绒面料产品公司精纺呢绒产品丰富,已形成经典全毛系列、极品毛绒丝系列、高支混纺系列、精品休闲系列、功能性产品系列五大系列产品布局,并逐渐形成了大提花系列、半精梳拉毛系列、浓黑产品系列、户外运动系列等特色产品。

精纺呢绒业务坚持差异化的品牌发展战略、凭借技术优势与全球知名服装品牌建立良好的长期合作关系,并为国际一线奢侈品牌以及主打轻奢的客户提供产品及服务。

2、服装产品公司致力打造全球领先的时尚产业公司,以“解构传统,重塑锋芒”为灵感,构筑起一个贯通多元情境的全品类服饰矩阵,意式设计语言贯穿每一处细节。

同时,依托面料服装一体化的协同研发生产能力,实施品牌国际化战略,业务版图覆盖ODM/OEM、MTM高级定制、职业装团购、零售等多领域。

旗下拥有“缔尔玛（DELLMA）”中国职业装领军品牌、“织尚（MODARTE）”高级定制品牌等国内外知名品牌。

凭借卓越的产品品质与供应链服务能力,公司已成为重点行业职业装的核心供应商,通过面料与服装的协同研发生产,为全球客户提供从原料到终端产品的一站式高效服务。

3、超高分子量聚乙烯纤维产品超高分子量聚乙烯纤维是继碳纤维、芳纶后的第三代高性能纤维,具备超高强度、超高模量、低密度、耐磨损等优异性能,是国家战略性新兴产业重点产品、关键战略材料。

公司通过优化生产工艺,采用先进的生产设备,成功突破技术壁垒,生产出具有更高强度、更强耐磨性、抗静电阻燃等功能的超高分子量聚乙烯纤维,可广泛用于防弹、海洋绳网、防护用品、商业航天、人形机器人、家用纺织品、功能性纺织品、鱼线等领域。

（1）防弹系列纤维：800D及以上规格防弹系列纤维产品,本系列产品采用的超高分子量聚乙烯纤维强度范围为30-46cN/dtex,其中32-34cN/dtex及36-38cN/dtex规格市场需求显著。

凭借其低密度、超高抗冲击强度（单位体积能量吸收优于传统材料）、柔韧耐切割、防跳弹等特性,成为防弹复合材料领域性能最优的解决方案。

主要应用于防弹衣、防弹头盔等轻量化单兵防护装备,满足现代军事及安防领域对高效防护与机动性的双重需求。

（2）海洋绳网系列纤维：1000D-1600D海洋绳网系列纤维产品,该系列产品超高分子量聚乙烯纤维强度范围在26-36cN/dtex之间。

超高分子量聚乙烯纤维加工成的渔网比普通聚乙烯纤维渔网质量轻一半以上,同等质量的渔网可制造成更大尺寸的网具,捕捞作业时既可增加捕捞量又能减少渔网的水阻,从而降低渔船能耗,适合远洋捕捞。

超高分子量聚乙烯纤维加工成的高强度绳索,与同等直径的钢丝缆绳相比,重量更轻、强度更高,且比水轻、能浮于水面之上,同时又耐海水腐蚀和紫外线的照射,可保证更长的使用寿命,尤其适于制作船用泊绳、拖绳、灯塔固定锚绳等海洋工程用缆绳。

绳缆吊索应用领域目前主要使用1600D纤维规格产品,国内市场通常对纤维强度要求在34cN/dtex以上,最大纤度规格是2400D,强度范围在30-34cN/dtex之间。

国外绳缆吊索市场较为成熟,对于超高分子量聚乙烯纤维产品认知程度和使用程度较高,纤维强度要求普遍在40cN/dtex以上。

（3）防切割手套系列纤维：400D防切割手套系列产品,采用30-34cN/dtex强度纤维,结合氨纶/涤纶混纺针织工艺,实现高耐磨性与V级防切割性能（EN388标准）,兼顾灵活佩戴体验,适用于工业制造、食品加工等高危场景的手部防护。

（4）家用纺织品系列纤维：家用纺织品的主流应用规格为300-350D,纤维强度≥32g/d（29cN/dtex）,依托优异导热性与亲肤特性,广泛应用于凉感床品、夏季服饰等高端家纺领域,满足消费者对功能性面料的舒适性需求。

（5）功能性纺织品纤维：功能性纺织品主流应用规格为50-100D,利用超高分子量聚乙烯纤维耐磨、耐切割、耐低温等特性,行业普遍将其开发应用于牛仔布、滑雪服、滑冰服、自行车赛服等功能性面料领域,显著提升产品使用寿命与安全性能。

（6）鱼线：鱼线主流应用规格为50-200D,利用超高分子量聚乙烯纤维强力高、质量轻、耐腐蚀等特性,已逐步替代传统鱼线材料,推动垂钓装备轻量化升级,市场潜力显著。

公司拥有灵活的柔性化生产能力,产线可以生产不同规格的超高分子量聚乙烯纤维并根据市场需求情况进行调整。

同时,通过突破差异化产品研发,加快产品在新型应用场景的探索。

4、锦纶纤维产品公司瞄准高端化、智能化、绿色化方向,融合时尚潮流、科技功能和环保理念,深耕差异化、功能性、低碳可持续发展锦纶产品开发,构建起多元产品矩阵,广泛应用于休闲、内衣、户外、运动、家纺、机器人包覆材料等领域。

（1）锦纶6（PA6）系列产品：拥有年产4.4万吨产能,设备来自于日本TMT公司最新的POY、FDY生产设备和德国BARMAG公司最新384锭加弹机,可生产10-200D的FDY、DTY品种,提供多种规格选择,以满足不同纺织需求。

主要应用于瑜伽服、防寒服、运动休闲、冲锋衣、织袜/无缝、内衣、防晒服、箱包、军品等。

（2）锦纶66（PA66）系列产品：拥有年产3.6万吨产能,设备来自于德国BARMAG公司最新的POY、FDY和384锭加弹机,可生产10-200D的FDY、DTY品种,产品有强度高、超耐磨、超耐寒、超舒适、耐老化的优点,在零下30°C环境下仍能保持和室温下同样的手感,强度也不会变化,产品耐磨性是PA6的1.5倍。

主要应用于瑜伽服、无缝内衣、防寒服、冲锋衣、运动休闲、户外服饰、军用纺织品、特种防护等领域。

（3）生物基锦纶5X系列产品：主要包括尼龙56,510等高性能品种,是以部分或全部生物质来源单体聚合而成,相较于传统化石基合成纤维碳足迹更低,且100%可再生回收,生物基含量可高达47%或100%,CO2排放量分别是传统石油基锦纶6、锦纶66的44.2%、50.4%,并随生物技术的提高而进一步降低,属于可持续发展范畴的新材料。

主要应用于瑜伽服、内衣、防寒服、衬衣、家纺、运动休闲、滑雪服、冲锋衣、牛仔服、泳装、轻便携行具等。

公司持续深耕锦纶产品创新,全力推广高附加值的PA66、生物基PA56/PA510、复合高弹、防透纱等差异化产品,全面提升了核心竞争力与市场盈利能力。

在PA6与PA66领域打造了差异化产品矩阵,涵盖PA6全消光POY、细旦FDY、高强FDY以及PA66多规格防透FDY/DTY等特色品种。

高弹FDY、防透纱FDY、防透纱DTY、高强丝、轻质丝FDY等差异化产品。

正逐步构建起具有公司锦纶特色的体系化产品竞争力,推动实现“人无我有、人有我优”的市场布局,进一步巩固在锦纶领域的差异化优势。

5、具身智能系列产品具身智能作为AI与机器人融合的前沿领域,核心在于让机器通过物理身体与环境交互,公司前沿布局具身智能领域,先后研发推出腱绳、机器人皮肤衣、智能触觉手套及机器人柔性包覆材料系列产品,为机器人提供柔性传动、触觉感知、精密交互与安全防护一体化解决方案。

（1）机器人传动腱绳：超高分子量聚乙烯纤维具备超高强度、超高模量、耐磨损、低密度、耐疲劳等性能,因此适用于制作腱绳传动材料。

公司制作的腱绳材料主要选用规格为800D,40cN/dtex及400D,40cN/dtex的军工防弹级纤维制作成直径3.0mm、2.0mm、1.5mm、0.8mm、0.6mm的成品。

与其他纤维对比,超高分子量聚乙烯纤维在拉伸强度、耐磨性、弯曲疲劳度、密度方面、电绝缘性方面都具有一定优势。

因此超高分子量聚乙烯纤维制成的腱绳材料是能够满足机器人末端执行器及其他传动材料的需求。

（2）织物触觉智能手套：公司于2025年9月12日发布的织物触觉智能手套,是公司与武汉大学、手智创新共同技术沉淀的结晶,融合了柔性传感、感驱一体纤维等多项创新技术,不仅在构造上实现“感知-驱动-处理”的高度集成,更在灵巧手遥操作、数据采集及虚拟现实（VR）等场景中打破传统交互边界,让“触觉数字化”从概念真正走向现实。

（3）机器人皮肤衣：机器人皮肤衣是实现机器人精密交互与安全防护的核心载体,采用工业机器编织工艺,以公司高性能柔性纤维材料为基底,搭配功能性纱线织造成多层复合结构,可根据不同机器人的外形尺寸、曲面轮廓定制生产,实现机器人全身或局部的无缝贴合,兼具碰撞缓冲、外观仿生、柔性包覆三重功能。

产品超薄高弹,拉伸率范围50%-300%,可完美适配机器人关节的大幅活动,无卡顿、无束缚,同时具备优异的耐弯折、耐刀割、抗老化、透气散热等性能。

在安全防护方面,可有效缓冲机器人与人体、物体碰撞时的冲击力,避免人机交互过程中出现伤害事故,同时能保护机器人本体外壳免受磨损、粉尘、水渍侵蚀。

广泛应用于人形服务机器人、医疗陪护机器人、工业协作机器人,让机器人具备更温和、安全的交互能力,外观也更贴近人类或仿生形态。

（4）机器人柔性包覆材料：机器人柔性包覆材料是保障机器人长期稳定运行的基础防护材料,该材料主要应用于机器人的颈部、腰部、关节、躯干、足底、线缆等关键部位的局部包覆,可分为密封防护型、缓冲减震型、耐磨抗造型等多种规格,为机器人核心部件提供全方位防护,同时助力机器人实现轻量化仿生运动,降低整机能耗。

四款产品协同发力,形成“柔性传动-触觉感知-精密交互-安全防护”的完整闭环,完美契合具身智能机器人的核心需求,打破传统机器人刚性操作的局限,推动机器人从机械执行向柔性智能交互升级,为多领域机器人的规模化商用提供核心材料与部件支撑。

未来,公司将紧跟具身智能行业趋势,持续拓展领域产品矩阵,聚焦极端环境适配、核心部件升级、智能交互优化三大方向,进一步完善从核心部件到系统解决方案的全链条布局,覆盖特种机器人、智慧城市服务机器人等新兴场景,助力具身智能机器人从“表演者”向“参与者”转型,抢占行业发展制高点,为行业规模化发展注入新动能。

（三）经营模式1、研发方面传统业务方面,打造“设计—业务—终端客户”全链条研发模式,依托精纺服装产业链优势,携手意大利顶尖设计研发团队,精准对接市场与客户需求定向开发产品。

公司整合毛纺织与新材料产业链,实现户外服饰技术突破,冲锋衣、羽绒服性能达行业领先,融合科技与时尚设计；通过先进工艺与人体工学优化,强化产品专业品质,并构建全球创新研发网络,研发实力行业领先。

聚焦市场调研、科技创新、资源整合三大核心方向,持续打造高竞争力功能性服装,提升品牌影响力。

新材料业务上,以“自主研发+产学研协同”开展技术攻关,聚焦超高分子量聚乙烯纤维的高强、阻燃、抗蠕变、功能化等关键指标,推进工艺优化与成果产业化。

积极推动其深厚的羊毛精纺面料技术优势与新型锦纶材料的深度融合。

开发羊毛/锦纶混纺精纺面料,将羊毛的天然舒适、尊贵质感与锦纶的高强度、耐磨性和功能性完美结合,显著提升了面料的应用性能和附加值。

公司多项技术填补国内空白,专利与行业标准成果丰富,形成高性能纤维研发与规模化交付能力。

2、采购方面传统业务上,公司采用“以需定采、精准管控”的集约化采购体系,通过澳大利亚全资子公司NATSUNAUSTRALIAPTYLTD,深度参与澳洲羊毛拍卖市场,实现优质原料源头直采。

另外,公司结合市场行情战略布局、周期采购,科学平滑原料成本；常态化保有4个月左右生产用量的战略原料储备,保障供应链稳定且高效,为企业稳健经营筑牢坚实保障。

新材料业务上,实行集中采购、数智管控,构建稳定高效供应链体系。

公司与优质供应商建立长期战略合作,执行严格准入与全流程质检,确保分子量、强度等关键指标达标。

通过规模化采购与询比价、招标机制提升议价能力,严控成本；以数字化供应链管理提升响应效率,保障连续稳定生产。

采购环节源头可控、品质稳定、成本最优、供应安全,为新材料规模化量产与高端化落地提供坚实支撑。

3、生产方面传统业务上,公司秉持自主生产的核心理念,集中优势资源深耕高附加值产品领域,以精益化生产理念全面提升产能利用效率与市场竞争优势。

并以智能高级定制云尚工厂为核心载体,公司全面推进数智化转型升级,通过信息化系统、智能技术与高端装备深度融合,构建信息化、智能化、柔性化的现代制造体系,实现智能生产、绿色设计、柔性制造与智慧服务一体化升级。

公司打通CRM、MTM、3D/AI设计、CAD、ERP、MES等全链路业务系统,搭建一体化智能管控平台,实现全业务流程数据互通、高效协同,全面构筑企业数字化核心竞争力。

新材料业务上,公司采用智能化产线+精细化工艺+全链条质控模式,开展超高纤维与高性能锦纶规模化生产,核心优势突出。

超高分子量聚乙烯纤维建有3600吨产线,运用定制化装备与高精度拉伸工艺,突破低蠕变、无卤阻燃关键技术,实现100D–2400D全规格稳定量产,一等品率超95%。

锦纶采用德国、日本高端纺丝装备,建成8万吨差别化长丝产能,精准控制纺丝与加弹工艺,量产PA6/PA66功能化产品,兼具高强、抗菌、阻燃等特性。

公司以一体化生产、高效交付、稳定品质形成壁垒,支撑高端新材料批量供给。

4、销售方面传统业务上,采用直营为主、经销为辅的销售模式。

全方位服务境内外知名服装企业、政府部门及企事业单位,提供从精纺面料到成品服装的一站式解决方案。

公司依托专业营销团队,在全国设立多家分公司及办事处,负责市场开拓、招投标、量体定制与全流程客户服务,精准响应客户需求。

通过构建密集型营销网络,利用强大的销售渠道,持续提高市场占有率。

新材料业务上,公司依托全球营销网络与全产业链优势,精准拓展超高纤维与差别化锦纶市场。

公司采用技术营销+定制开发,深度对接下游需求,快速响应特种防护、人形机器人、户外运动等领域客户。

公司凭借品质稳定、交付高效、全产业链协同优势,建立长期战略合作,形成高端定位、批量落地、持续放量的销售竞争力。

（一）概述1、报告期内公司的总体经营情况（1）报告期内,公司实现营业收入17.93亿元,较上年同期增长10.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.28亿元,同比下降32.89%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.21亿元,同比下降33.59%。

净利润下降的原因主要为：①传统业务方面,受终端市场需求调整,市场需求复苏乏力以及关税政策等多种复杂因素的影响,导致公司传统业务收入较上年同期有所下降；②公司积极推进产业结构升级与产品结构优化,重点布局的锦纶新材料业务正处于产线陆续投产、产品品质爬坡的关键阶段。

为快速打开市场、提升产品竞争力,公司持续加大市场开拓力度与研发投入,叠加新增产能带来的折旧及摊销费用增加,阶段性对公司盈利水平形成一定影响。

整体来看,短期业绩承压主要源于传统业务经营压力与锦纶业务提升阶段的盈利承压,长期则为公司打造新的业绩增长曲线、实现高质量发展奠定坚实基础。

2、报告期内重点工作情况（1）战略新材料全面突破公司以高性能纤维为战略核心,8万吨差别化锦纶长丝产能稳步释放,3600吨超高分子量聚乙烯纤维实现产销平衡。

两大新材料业务从培育期转向放量期,产品结构向高端化、功能化、高附加值升级,为公司拓展长期增长空间奠定坚实基础。

（2）新兴赛道布局,人形机器人领域实现从0到1突破机器人腱绳产品,成为国内首批实现该类产品小批量订单落地的企业,腱绳产品研发持续迭代,关键性能满足主流应用需求；触觉智能手套：2025年9月12日正式发布基于电子皮肤与织物传感技术的新一代触觉智能手套,迈出向高科技领域战略转型关键一步；战略聚焦,以超高分子量聚乙烯纤维、锦纶纤维为核心,聚焦人形机器人腱绳+柔性传感+皮肤衣+包覆材料四大方向,完成从0到1的小批量落地,未来将持续推进规模化供货。

（3）绿色低碳转型提速公司大力发展再生锦纶、生物基纤维等绿色产品,积极推进节能降碳工艺改造,建设绿色工厂与绿色供应链体系。

相关产品通过国际环保认证,契合全球品牌可持续采购要求,在低碳竞争中占据先发优势,推动经济效益与生态效益协同发展。

（4）质量回报双提升行动落地公司深入落实“质量回报双提升”行动方案,聚焦主业提升核心竞争力,以高质量发展回馈投资者。

通过建立全流程质量管控体系,强化原料入厂、生产过程、成品出厂全检,确保关键指标稳定达标。

同步推进成本结构优化与生产效率提升,增强产品附加值与品牌溢价能力,并不断完善投资者关系管理,有效提振市场信心。

（5）海外市场拓展与本土化布局稳步推进印尼服装生产基地建设,依托“南山”“缔尔玛”品牌背书,拓展国际供应链,提升海外渠道渗透率。

结合海外消费偏好优化产品结构,降低关税与物流成本,增强海外市场竞争力与盈利空间。

（6）人才激励与治理能力优化完善现代化治理结构,强化信息披露与内控管理；推出人才激励与员工持股,绑定核心团队,激发创新活力。

围绕新材料、智能制造、国际业务引育高端人才,为战略转型、产能扩张、技术突破提供坚实组织与人才保障。

（一）未来发展战略1、全产业链协同提质,落实价值跃升锚定“毛纺服饰+高性能纤维”全产业链协同发展,深化从原料、研发、制造到营销的全链条一体化运营。

传统业务板块坚持全产业链一体化,聚焦精纺呢绒与高级定制,推进功能化、可持续面料研发,巩固龙头地位。

新材料板块以3600吨超高分子量聚乙烯纤维与8万吨差别化锦纶为核心,构建规模化、高端化产业矩阵。

通过传统业务提质增效、新材料放量,打造纺织与新材料融合标杆,实现营收稳健增长、利润持续优化,夯实行业单项冠军与竞争力底座。

2、数智化转型：打造卓越级智能工厂全面推进数字化、智能化、柔性化升级,搭建MTM/ERP/MES一体化平台,建设数字孪生透明工厂,实现全流程数据驱动、可视可控。

通过3D设计、虚拟样衣与柔性快反,大幅缩短交期、降低库存,提升订单响应效率。

推动智能制造与新材料业务深度融合,释放产能与技术潜能,构建行业领先的精益智造体系,以新质生产力支撑高质量发展。

3、全产业链协同与全球化布局优化国内外渠道,拓展高端定制、职业装、户外运动、军工、商业航天、人形机器人等多元市场,强化公司高端品牌定位。

整合技术与制造资源,加强产学研合作,联动上下游构建产业生态。

实现全球化客户覆盖、高端化产品结构、协同化运营体系。

（二）经营计划1、主业协同提质,全链价值跃升锚定“毛纺服饰+高性能纤维”全产业链协同优势,深化从原料、研发、制造到营销的全链条一体化运营。

巩固精纺呢绒与高端成衣龙头地位,提升高端定制、功能性面料与职业装市场份额；同步扩大超高分子量聚乙烯纤维、差别化锦纶新材料优势,推动技术、产能、渠道深度耦合。

以协同降本、结构增效、品牌溢价提升盈利质量,打造纺织与新材料融合标杆。

2、高端品牌价值与文化赋能经营计划坚持品牌高端化、国际化、时尚化定位,以科技面料与匠心工艺支撑品牌溢价。

强化设计研发、视觉体系、体验场景与传播矩阵建设,打造具有全球影响力的高端纺织与新材料品牌。

推出典藏系列、功能性系列、定制系列等高阶产品线,提升品牌辨识度与美誉度。

将文化自信、工匠精神与可持续理念融入品牌内核,实现产品力、品牌力、文化力三位一体,驱动终端价格与市场份额同步提升。

3、新材料产能释放,规模与高端双突破全力推进3600吨超高分子量聚乙烯纤维满产增效,加快8万吨高性能差别化锦纶分阶段达产,形成规模化、高端化、差异化供给能力。

聚焦防弹防护、海洋工程等高景气赛道,拓展人形机器人腱绳、柔性传感、智能包覆等高附加值应用,实现小批量验证向规模化供货跨越。

强化技术迭代与工艺优化,提升产品一致性与成本竞争力,将新材料打造为业绩第一增长极。

4、人才强企与组织赋能,治理现代化计划实施高端人才引进、核心人才培养、青年人才储备工程,打造技术研发、市场营销、智能制造、全球化运营高素质团队。

完善激励约束机制与职业发展通道,激发组织活力与员工创造力。

优化公司治理结构,强化内控合规与风险管理,提升决策效率与运营透明度。

建设学习型、创新型、奋斗型组织,以人才优势支撑战略落地,为全球化、科技化、多元化发展提供坚实组织保障与智力支撑。

5、资本运作与产业生态,价值协同增长计划依托资本市场平台,合理运用融资工具,保障产能扩张、研发投入、全球化布局资金需求。

围绕主业链合上下游,探索产业并购、战略合作与生态投资,完善产业链与创新链布局。

强化投资者关系管理,提升信息披露质量与资本市场形象。

以资本赋能产业、以产业反哺资本,实现规模扩张、技术升级、价值提升协同发展,为股东创造持续稳健回报。