中伟新材 300919

公司聚焦新材料领域,以材料科学推动能源与动力产业、前沿科技产业高质量发展。

近年来,公司践行“技术多元化、发展全球化、运营数智化、产业生态化”的战略指引,逐步搭建起以镍系、钴系、磷系、钠系为代表,覆盖资源开采、冶炼加工、材料生产和二次资源回收利用的新材料生态体系。

同时,面向全球市场打造出各具特色、互为支撑的十大全球化产业基地,致力于“成为全球领先的新材料科学公司”。

（一）公司主要业务及主要产品情况公司新材料生态的主要产品包括镍系材料（高镍与超高镍前驱体、固态电池用前驱体、低空经济用前驱体、高性价比中镍高电压前驱体）、钴系材料（高电压四氧化三钴）、磷系材料（磷酸铁、磷酸铁锂）、钠系材料（聚阴离子钠电正极材料、层状氧化物钠电正极材料）以及新能源金属产品,全面覆盖了三元锂电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、钠离子电池、固态/半固态电池等技术路线,广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子、低空飞行器、机器人等领域。

各系材料中,公司率先实现了镍产业链从资源到材料的生态闭环,既可以提升上游原材料的自供水平,也可以根据市场情况灵活选择以镍铁、冰镍中间品或进一步加工成高纯镍板对外销售,形成了全链条的产品体系。

同时,公司以镍产业链为起点,继续前瞻、经济地布局落地了磷、锂战略资源,为完善后续各系材料的生态闭环提供高品质、低成本的资源支撑。

公司以技术领先来驱动业务发展,全面覆盖全球头部电池产业链,形成了贯通“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系,公司的技术、品质、规模、高效响应获得了行业的广泛认可,与包括厦门钨业、特斯拉、当升科技、ECOPRO、贝特瑞、三星SDI、L＆F、容百科技、振华新材、LG化学、比亚迪、中创新航、宁德时代、欣旺达、松下、巴莫科技、POSCO、SKOn、蜂巢能源等国内外一流客户建立了稳定的合作关系。

近年来,公司凭借高效的战略执行与稳健的经营表现穿越行业周期,持续巩固行业龙头地位,并在多元化、全球化、数智化和生态化布局上取得显著成效。

在当前科技与生产力革新、全球资源博弈加剧、地缘冲突推动能源转型的时代机遇下,公司亦迎来从“增量”到“提质”的关键转折点,面对新一轮产业周期,公司将凭借技术、资源、市场、客户、成本、生态等维度的综合优势积累,实现跨越式发展。

（二）公司经营模式1、采购方式公司采用“以销定产、集中采购”的采购模式,公司根据销售计划和销售合同制定生产计划,并根据物料库存和生产计划及实际库存情况,编制采购计划,按月进行采购作业。

公司采购的原材料主要为红土镍矿、MHP、高冰镍、低冰镍、钴中间品、硫酸锰、氯化钴及其他辅料,主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场期货价为基础确定采购价格。

为保证公司主要原材料的及时供应与品质稳定,公司与ATL、青山集团、嘉能可、厦门国贸、BHP、厦门象屿、腾远钴业等国内外知名供应商建立长期合作关系,并导入供应商评价管理体系,强化对供应链的管理,形成具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录,确保原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。

2、生产模式公司采用“以销定产”的生产模式,以下游客户订单及需求预计为导向,制定生产计划并组织实施。

公司经营总部根据销售计划、产品库存、车间生产能力和销售合同制定生产计划。

同时生产运营中心和质量管理中心对生产和服务过程有关的各环节和因素进行有效控制,以确保各生产和服务提供过程按规定的方法在受控状态下进行,以保证产品品质。

在生产控制程序方面,公司对生产技术水平和产品质量控制标准实行严格管控,对生产流程全过程进行监测,并对最终产品进行质量检验。

3、销售模式公司主要产品的经营模式为自营销售模式,主要为公司根据销售订单采购原材料,自主开展生产和销售。

报告期内,公司正极材料及前驱体产品自营销售的直接客户主要为国内外大型、知名的锂电池正极材料厂商、锂电池制造厂商及新能源汽车厂商。

公司经营总部负责客户开发及拓展市场,其接触到意向新客户后,将与客户共同开展调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序,进入客户的合格供应商体系或目录,并根据需要与客户拟定销售合同和订单。

在与客户正式签订合同前,经营总部、研究总院及质量管理中心对与客户签订的《质量协议》、《环保协议》等协议文件进行评审。

评审通过后,经营总部在能保证客户需求产品数量、进度的前提下,合理编制销售计划,经营总部负责采购的部门结合库存情况,支持销售合同的执行。

公司与下游客户普遍实行主要原料成本加加工费的产品定价机制。

公司与客户在确定采购订单时,就具体规格型号、采购数量的产品提供报价,报价公式由各类金属盐原材料的计价基础及加工费所构成。

其中,各类金属盐原材料的计价基础为各类金属盐材料的市场价格,加工费则为公司根据产品的制作工艺情况、市场供求状况、目标利润及客户议价情况等确定。

公司新能源金属产品采用自营销售模式,由公司总部及全球区域销售团队直接对接下游客户,实现“产销直连”。

核心客户聚焦国际大型金属贸易商和锂电池正极材料厂商。

公司根据客户订单与需求预测,以“先签单、后生产”为驱动,匹配“资源—冶炼—材料”一体化产能。

依据已签订单制定生产计划,明确产品规格、交付周期、质量标准等核心要求,确保产销精准匹配；针对长期合作客户,通过分析历史订单数据、研判行业趋势进行需求预测,提前预留部分产能,提升响应速度；生产计划与客户订单周期深度协同,月度订单对应短期排产,长协订单对应年度产能规划,实现柔性生产与高效交付。

（三）行业竞争格局1、公司行业地位公司新材料生态的主要产品包括镍系材料、钴系材料、磷系材料、钠系材料以及新能源金属产品。

镍系材料方面,公司是全球三元前驱体行业龙头和领导者,得益于优质的客户结构、前瞻性战略布局以及优异的产品性能等因素,公司产品竞争力持续增强,三元前驱体市场份额保持领先。

根据鑫椤数据,2025年公司三元前驱体市占率24%,连续6年保持行业第一。

公司于业内首创超高镍前驱体,在高镍、超高镍产品的市占率具备领先地位,固态电池领域位于行业领先梯队,报告期内固态前驱体出货约100吨,在未来的电池性能提升、固态电池普及、机器人/低空飞行器等新型应用落地的产业趋势中占据先发优势。

钴系材料方面,公司的钴系前驱体材料连续6年全球销量第一,所有的钴系前驱体均采用高压（超过4.45V）技术,并于业内首创4.55V高电压钴系前驱体,有效弥补了高压应用和高端市场的关键行业空白,为AI浪潮下消费电子领域高性能电池需求提供理想解决方案。

磷系材料方面,公司自2022年进军磷系材料领域,依托在材料领域的优势积累,充分利用后发优势,“矿-化-材-回收”生态闭环进展显著推进。

根据则言咨询数据,公司磷酸铁销售实现跨越式增长,产品性能优异,2025年出货量扣除行业自供产量外,外销市场销量第一,成为公司后续重要的利润增长极。

钠系材料方面,公司于业内首创用于钠离子电池的低成本聚阴离子（NFPP）前驱体,实现了“聚阴离子+层状氧化物”双技术路线量产,钠系材料产品出货量已达千吨级,在钠离子电池大规模商业化应用之前,公司已从客户与技术储备、生产供应能力等方面构筑了先发壁垒。

回收方面,公司已在国内生产基地建造回收设施,从混合金属精矿（黑粉）中回收镍、钴、锂等有价值金属,公司是国内少数获得工信部认可的既可以对废弃电池进行分类,又可以对废弃电池进行拆解并提炼黑粉的企业之一。

2、公司核心技术水平及优势公司聚焦新材料领域,以技术领先来驱动业务成长,通过材料科学持续推动能源与动力产业、前沿科技产业高质量发展。

公司建立起贯穿矿产冶炼技术、新材料研究开发与规模化生产、生产设备设计和优化、产品测试与评估、终端材料回收的全生命周期一体化全栈研发平台,实现从研发成果到大规模生产的无缝衔接。

多年来,公司积累了丰富的技术积累与优势,于业内创下了众多“首创”型成果,帮助自身及下游客户迅速响应市场变化、持续优化材料性能、高效完成产品迭代或推动产业链降低成本。

公司的核心技术水平及优势能够帮助公司实现可持续发展、巩固领先地位、引领产业升级。

公司在材料研发、生产工艺、降本增效、场景应用等领域的技术成果丰厚,部分如下：（1）报告期内,公司的固态电池用前驱体合成技术取得显著突破,并进一步提升了材料的循环稳定性,缓解高电压下的相变与裂纹问题,确保了公司在固态电池技术研发和产业化进程中处于行业第一梯队,为未来技术突破和大规模商业化应用奠定坚实基础。

（2）报告期内,公司推出行业首款采用碳酸共沉路线合成的三元前驱体产品,首次开发碳酸三元共沉淀工艺,并同步配套开发全新的原辅料、工艺流程、设备和环保流程,产能提升约200-300%,多个新设备首次在三元行业应用,实现成本降低约20%的重大进展,三元碳酸系前驱体产品凭借成本与性能优势,吸引了行业顶尖终端的重点关注和认证。

（3）多级串联组合共沉淀技术首次成功应用,通过在不同反应釜中对颗粒生长各阶段实施定向合成与分段工艺调控,实现了前驱体材料从内核到外壳的梯度浓度、多元结构、可控形貌及特定掺杂元素的高效、高产定制化设计,基于该工艺制备的前驱体,兼具高容量、高压实、长循环寿命、高倍率性能与低直流内阻等优异性能。

（4）报告期内,推出首款高浓度掺杂+包覆中镍高电压单晶样品,具有低成本、高容量、低阻抗、循环性能好等特点,为智能驾驶领域对高能量密度、长寿命与快速充电能力的电池材料需求提供了材料支撑。

（5）报告期内,首款225mAh/g高镍极致性能细分领域产品实现量产,该成果预计将在高功率电池应用领域,尤其是低空经济等新兴场景中发挥重要作用,市场前景广阔。

（6）公司开发了一种超小粒径前驱体合成技术,有效防止颗粒间的粘附与团聚,解决了超小颗粒在烧结过程中易粘结、单晶粒径均一性差的工艺难题,该技术主要应用于动力电池领域的大小颗粒复配体系,有助于公司进一步拓展高镍市场份额,维持行业领先地位。

（7）高电压四氧化三钴合成技术,在确保循环性能及充放电容量的前提下,将电池充电截止电压提升至4.55V及以上,高电压系列产品适用于高端电子产品,为AI浪潮下消费电子领域高性能电池需求提供理想解决方案,有助于公司在高端智能消费产品领域占据市场份额。

（8）超大比表面积的纳米羟基钴合成技术,纳米羟基钴作为动力领域三元正极材料包覆材料,该技术可显著提升电池首效、循环等性能,显著降低加工成本,有助于公司抢占动力领域新增市场,创造更高的利润空间。

（9）液相共沉淀四代磷酸铁合成技术,开发出粒度分布集中、一次颗粒均匀的磷酸铁,由该前驱体制备的磷酸铁锂成本更低,同时满足四代磷酸铁锂及以上指标要求,兼顾压实、容量等性能,进一步完善了产品体系布局,增强了公司在高端磷系材料领域的行业竞争力。

（10）四代及以上超高压实磷酸铁锂正极材料合成技术,制备的磷酸铁锂压实可满足四代及以上产品需求,同时兼具高压实及高容量特性,该技术可助力公司尽快占领高端动力磷酸铁锂市场。

（11）新开发的球形磷酸铁锂合成技术,制备出粉体流动性好、高振实、低比表面积、高倍率的球形磷酸铁锂,可适用于动力电池、启停电池等领域,是公司磷系正极材料切入海外市场的关键一步。

（12）超低成本铁红法制备磷酸铁锂技术,基于公司自有磷、锂、铁原料资源,以磷酸锂/磷酸二氢锂及铁红作为合成磷酸铁锂的原料,结合颗粒尺寸调控、碳包覆及掺杂优化等技术开发而成,实现了矿产-原材料-正极产品的一体化开发,符合客户对极致成本的需求；以铁红及磷酸二氢锂/磷酸锂作为原料合成四代磷酸铁锂产品,在综合成本低于磷酸铁锂路线约10%的基础上,还具备优异的电化学性能（1CDC≥142mAh/g,1C平台率≥90%）,深度符合市场及客户对极致性能和极致成本的需求。

（13）针对超快充、启停电源等细分市场,开发出高功率磷酸铁锂产品,为公司磷系材料生态增添了具有高功率性能的磷酸铁锂产品。

（14）磷酸铁锰锂材料,以高压实磷酸铁锂采用的技术体系为依托,向磷酸铁锰锂自然延伸,高电压材料的布局可有效拓宽动力电池应用场景,助力公司抢占高附加值磷系正极材料市场份额,确立在下一代动力锂电材料竞争中的先发优势。

（15）针对钠电层状氧化物正极材料成本偏高的问题,通过引入低成本工业级铁源,优化配方组分,在保持产品性能的前提下降低产品镍含量,并采用创新无络合剂工艺路线综合降低生产成本,为钠电层状氧化物产业化提供方向指引和技术储备,未来能够更快地占领相关市场,提高产品竞争力。

（16）针对钠电聚阴离子材料,通过原料、前驱体与正极的协同开发,实现了聚阴离子（NFPP）一体化工艺的贯通与正极材料量试的稳定放大,达成具备高容量、高压实特性的聚阴离子（NFPP）正极材料,以契合储能行业对于宽温域、长循环的要求,此材料具有广泛的市场应用前景,有助于公司在钠电市场抢占先机。

1、概述报告期内,受益于全球新能源市场的快速增长及公司一体化产能的持续释放,公司实现电池材料（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超42万吨。

公司围绕“技术多元化、发展全球化、运营数智化、产业生态化”的“新四化”战略,以技术和产品为纽带,坚持“客户导向、服务经营”理念,确保了公司产能的持续释放,产品市场占有率的提高,实现公司产品、客户结构持续优化及产业一体化比例的提高,共同推动公司业绩持续增长。

2025年度,公司实现营业收入为481.40亿元,同比增长19.68%,持续保持增长态势。

报告期,为实现公司年度经营目标,公司重点做好以下工作：（1）多材料体系协同发力,前沿技术布局引领产业升级报告期内,公司依托技术领先优势,深化镍系、钴系、磷系、钠系四大材料体系协同发展,产品矩阵不断完善,市场领先地位持续巩固。

镍钴系材料全球领跑,超高镍、中镍高电压三元材料及高电压四氧化三钴技术取得突破,实现关键材料自主可控,全年出货量及市场份额再创新高,三元前驱体与四氧化三钴市场占有率连续六年位居行业第一,固态前驱体出货量达百吨级；磷系材料规模跃升,磷酸铁产品出货量居外售市场首位,与多家头部电池企业达成战略合作,获取上游磷矿资源并启动开发,夯实可持续发展根基；钠系技术突破,“宽温域高性能钠离子电池研发”入选省级重大科技攻关项目,全年出货量突破千吨,商业化效应初显。

（2）全球化战略纵深推进,海外产能与资源布局协同发展2025年,公司坚定不移推进“发展全球化”战略,海外产业基地建设及资源布局取得里程碑式进展,全球供应链保障能力显著提升。

6月25日,中伟摩洛哥产业基地项目一期镍系材料产线全面投产,为公司服务欧洲和北美市场奠定了规模化产能基础；印尼莫罗瓦利基地二期镍冶炼产线（红土镍矿转低冰镍、低冰镍转高冰镍）逐条拉通投产；北莫罗瓦利基地镍原料单批次发货量迈入万金吨级；全球首创富氧侧吹镍冶炼技术持续精进,显著降低综合能耗；通过控股Jama项目、Solaroz项目,逆周期、前瞻性布局阿根廷盐湖锂资源,锁定超1,000万吨碳酸锂当量的优质资源,为原料供应提供安全保障；与韩国PoscoFM签署LFP合资协议,启动韩国浦项LFP先进材料制造项目建设,开拓海外储能市场；与德国CRONIMET集团正式达成合作,在欧洲共同布局废旧电池循环工厂,“全球循环”迈出关键一步,围绕“资源开采、冶炼加工、材料生产、二次资源回收利用”的新材料生态体系实现协同推进。

（3）资本进程实现历史性跨越,A+H双平台助力长远发展2025年11月17日,公司成功登陆香港联合交易所,成为新能源材料行业“A+H”股第一股,资本进程运作取得历史性突破。

此次H股发行构建起贯通境内外资本市场的战略枢纽,搭建起与全球投资者深度对话的价值桥梁,得以打通境内外融资通道,形成长效资本补充机制,依托国际资本市场的资源配置优势加速全球产业版图扩张,进一步强化全球品牌影响力与产业话语权。

（4）数智化转型取得阶段成果,管理效能持续提升公司“运营数智化”战略取得重要阶段性成果,数智化管理变革迈出关键一步。

公司SAP系统成功切换上线,覆盖主数据、销售、采购、计划、生产、研发、物流、质量、财务等业务范畴,集成SRM、MOM、PLM等22套周边应用系统,打通了公司生产经营之间的“信息高速公路”。

这为公司全球信息化、标准化管理打下坚实基础,有效驱动管理效能跃升。

（5）ESG表现跻身全球领导者行列,可持续发展理念深度融入战略运营公司始终将ESG理念深度融入战略运营,以社会责任为己任,推动高质量可持续发展,2025年ESG工作取得里程碑式突破。

公司实现MSCI评级由BBB级跃升至AA级,以总分6.5分的成绩在中国上市公司相关所属行业位列第一,实现了从行业优秀者到全球领导者的跨越。

公司再度蝉联《财富》中国ESG影响力榜、再次入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》,构建起“评级+榜单+年鉴”的ESG价值认证金字塔。

（6）重视投资者回报,促进内生动力提升公司坚持价值创造与价值实现,严格执行股东分红回报规划及利润分配政策,根据所处发展阶段,统筹业绩增长与股东回报的动态平衡,持续提升股东回报水平,落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制,在不断提升公司内在价值的同时积极回馈股东,让投资者充分享受企业发展成果。

公司自2020年上市以来,每年坚持进行利润分配,累计现金分红逾19.3亿元,其中2024年年度分派现金分红比例超40%。

在符合利润分配原则、满足利润分配条件的前提下,公司原则上每年度进行一次现金分红,公司每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的30%,且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的90%；公司积极推进股份回购,截至2025年度末,回购金额累计约10.9亿元（不含交易费用）,共回购公司股份2983万股。

公司以战略与业务为导向,持续迭代组织模式、提升组织能力,明确各级组织定位和经营责任,加强海外、新业务组织建设和总部升维,促进跨区域、专业、跨产业环节协同。

持续推进限制性股票激励,优化多层次激励体系,加强核心团队、关键岗位激励强度。

实施管培生护苗强基工程,新生力量融入、培养更加完善。

实施研发人才任职资格体系建设、提升研发人才精细化管理。

通过政策牵引,促进国内国际人才双向流动,拓宽人才发展空间,为公司国际化发展提供有力的人才保障。

（一）发展战略公司发布的战略规划明确了“成为全球领先的新材料科学公司”的愿景。

面向未来,公司将坚持“全球化新能源材料科学公司”战略,以镍系、磷系新能源材料为主体战略,兼顾钴系、钠系等材料多元化发展,通过“资源+资本”的两翼助力,构建“全球化+创新”的双引擎核心竞争力。

基于“技术多元化、发展全球化、运营数智化、产业生态化”的“新四化”策略,打造“资源-原矿冶炼-原料精炼-新能源材料制造-终端循环回收”一体化的闭环产业模式,发展中国产业、整合全球资源、服务全球市场,加快构建国内国际双循环相互促进的产业格局。

2026年,公司将立足长远,贯彻“以镍钴系材料为压舱石、以磷系材料为突破点、以战略性资源为利润保障、以技术创新为核心驱动,打造全系统成本竞争力,构建中伟全球化商业生态”的战略方针,坚持内涵式增长与外延式拓展并重,推动公司向产业链、价值链高端迈进。

（二）经营计划近年来,公司凭借高效的战略执行与稳健的经营表现抵御外部压力,穿越行业周期,持续巩固行业龙头地位,并在多元化、全球化、数智化和生态化布局上取得显著成效。

2026年是“十五五规划”的开篇之年,也是公司“三五战略规划”的奠基之年,在当前科技与生产力革新、全球资源博弈加剧、地缘冲突推动能源转型的时代机遇下,公司亦迎来从“增量”到“提质”的关键转折点,面对新一轮产业周期,公司将凭借技术、资源、市场、客户、成本、生态等维度的综合优势积累,实现高质量、跨越式发展。

1、筑牢压舱石：巩固镍、钴系材料全球领导者地位在镍系材料方面,稳住基本盘,做强镍生态。

持续提升8系以上高镍、超高镍产品占比,深度绑定固态电池、大圆柱电池等下一代技术路线,巩固并扩大全球市占率领先优势；在钴系材料方面,优化矩阵,提升附加值。

巩固四氧化三钴行业第一地位,拓展4.5V以上高电压产品应用场景,持续为消费电子、智能穿戴及AI终端提供高能量密度材料解决方案。

2、做强突破点：磷系材料实现规模化与高端化并进充分利用后发优势和资源护城河,做大磷系材料规模,加快开阳磷矿建设进度,推动实现“矿-化-材-回收”一体化,完善磷系生态闭环；持续优化客户结构,深化在储能、动力两大主流市场的渗透,确保磷酸铁及磷酸铁锂产品高压实、长循环等核心指标行业领先,推进四代、四代半/五代磷酸铁锂正极材料产业化应用,力争市场占有率和盈利能力再上新台阶,将磷系材料打造为公司重要的利润增长极。

3、厚植资源端：战略性资源构筑利润“护城河”铺厚资源,完善材料生态,释放全产业链价值。

印尼镍冶炼基地将持续推进稳产超产,确保低成本镍原料的内部供应优势,并根据市场行情灵活选择对外销售的产品种类与规模,充分捕捉金属价格波动带来的超额收益。

做强磷资源的同时,加快海外锂资源布局与开发,构建多元化的锂供应体系。

通过战略资源增强公司的业绩空间与弹性,以及风险管控能力。

4、推行极致成本：全链路挖潜,提升盈利能力坚持全成本领先战略,将降本理念贯穿于“资源-原矿粗炼-原料精炼-材料制造-循环回收”的全生命周期。

持续通过技术创新（如材料开发、合同工艺优化）、智能制造（AI化、自动化）、供应链优化（集中采购、物流整合）、能源管理（绿电应用、能效提升）等组合拳,深挖降本潜力,确保公司核心产品在行业竞争中始终保持极致的成本竞争力,推动新兴技术路线、应用场景产业化。

5、强化创新驱动：材料科学引领产业变革坚持创新驱动,保持技术多元化及代差领先。

聚焦高镍9系及以上、固态/半固态前驱体、高电压钴酸锂、四代及以上超高压实磷酸铁锂、钠电聚阴离子等核心技术,全面提升自主技术实力与创新能力,提升科研水平、提升材料关键核心技术、提升科技人才队伍建设。

6、深度全球化：完善海外生态,打造全球品牌推进更高纬度的全球化发展。

围绕全球市场需求、资源禀赋、产业能力完善海外生态,通过海内外各大生产基地辐射全球市场；以印尼大区作为材料生态标杆和全球商业生态战略根据地,深化“资源+冶炼+材料”的一体化协同,提升海外园区运营水平；全力保障摩洛哥基地的产能爬坡与市场开拓,将其打造为公司海外高端客户的“桥头堡”；同时,全面导入全球合规管理体系,对标全球最佳实践构建ERM体系,积极践行ESG理念、推动高质量可持续发展,树立负责任、受尊重的全球企业形象,打造全球领先的新材料科学品牌。