南凌科技 300921

（一）主要业务及经营模式南凌科技依托覆盖全球的自建骨干网,以及在网络、安全、云连接、边缘计算等领域的核心技术和服务能力,主要为世界500强、央国企等大中型企业客户提供高效、稳定、安全的数字基础设施服务。

公司客户覆盖制造、零售、金融、医药、教育、汽车、航空航天、交通、智慧能源、AI技术研发等关键领域。

公司产品与解决方案为凌网服务、凌云服务、数字化工程三大业务板块,共同构建“云智网安”服务体系,全面赋能全球企业的智能化与数字化转型。

1、凌网服务公司提供的凌网服务,基于公司自主建设的MPLS骨干网,在稳定性、安全性和可控性方面更具优势,适用于对网络稳定性和安全性要求较高的应用场景,可分别为企业提供基于成熟技术的IP-VPN虚拟专用网服务、企业级互联网服务及网络基础设施托管服务及其他服务等一系列企业专用网络服务。

凌网服务按照客户对服务产品类型、网络带宽以及组网方式的定制化需求,为客户提供“一站式”企业组网和互联网服务。

图一IP-VPN虚拟专用网服务示意图图二企业级互联网服务示意图2、凌云服务公司凌云服务是以云原生、云架构等为主要技术特征的企业信息化服务,包含云安全、云连接、边缘云计算、云应用等软件定义类服务。

（1）云安全①凌云SASE系列产品与服务：基于原有自研SD-WAN架构,融合多种安全能力,将网络安全和网络边缘服务融合到一体,通过云服务的方式进行交付。

凌云SASE将网络安全能力从传统的数据中心转移到离用户更近的边缘云平台,提供边缘保护、统一策略管理等功能,消除了传统网络架构中的复杂性和碎片化,简化了网络和安全管理；同时,凌云SASE的灵活性、可扩展性和弹性,使企业能够根据需要快速调整和扩展网络和安全服务,符合数字经济下越来越多的云架构、移动办公和全球网络环境的发展趋势。

图三凌云SASE服务示意图凌云SASE提供三种主要的解决方案,可覆盖企业在数字经济时代下日常运营中所面对的所有网络和安全使用场景。

企业可以根据其特定的需求和情况,选择购买其中一个或多个场景的解决方案,以构建符合其需求的完整的网络和安全架构。

第一,云原生安全指在云化的网络节点上实现的安全功能。

通过将网络节点虚拟化并部署在云端,企业可以利用云环境提供的高可用性和弹性,并在云上部署各种安全组件,例如防火墙、入侵检测系统和数据加密等,以满足网络安全的需求。

这种方式提供了灵活性和可扩展性,使得企业能够根据需求动态调整和配置安全功能。

目前,公司的全球网络已经完全具备了安全能力,用户只需接入南凌科技的网络POP节点即可获得一张安全的网络。

第二,客户站点安全指在客户企业内部部署具有安全功能的硬件设备,用于管理和保护企业内部网络的安全。

这些设备不仅具备处理网络连接和数据传输的能力,还包括路由、转发、流量控制等功能,以确保数据的正常传输；还集成了多种安全功能,例如防火墙、入侵检测和防御系统等,可保护企业网络免受各种网络威胁的影响,确保数据的安全性、完整性和可用性。

这些硬件设备可以放置在企业的各个站点,例如总部、分支机构等地方,通过在客户站点部署这些设备,以实现对企业整个网络的安全管理和控制。

同时,对于一些没有分支机构的小型企业来说,只需要接入一个硬件设备,就可以获得专线级的网络和更全面的安全保障。

目前,公司已经自研并量产了多种型号的硬件设备,并推出了适用于5G网络的Arm架构硬件设备；同时已经全面支持IPV6,企业可根据其特定的网络和安全需求进行选用。

第三,零信任接入指针对客户终端设备上的应用程序进行安全防护的措施。

公司研发的凌云星连,是一款可独立使用的零信任应用程序,是企业网络安全的关键组成部分。

凌云星连可对客户终端设备上的应用进行安全保护,以确保数据传输的安全性和用户身份的可信性,具体包括：强大的身份验证、访问控制和持续验证功能,有效防止未经授权的用户和设备访问企业资源,提升企业的安全性；持续性验证和访问行为监控,使得能够及时发现和应对安全威胁,降低安全事件风险；确保合法用户和设备能够安全地访问企业资源,避免由于安全限制导致的访问中断和延迟,提高工作效率和生产力；简单易用的管理界面,帮助管理员快速配置和管理安全策略,满足法规和合规性要求。

②凌云MDR：将7×24小时的安全监测、分析研判和应急响应能力,以订阅服务形式提供给客户的托管式安全运营服务。

南凌科技专家团队通过MDR平台,主动为客户“分析威胁、溯源攻击并直接执行远程处置”,提供从“看见”到“解决”的完整闭环,从而弥补企业自身安全人才与能力的不足,有效应对高级持续性威胁。

图四凌云MDR服务示意图（2）云连接：依托公司凌云SD-WAN产品与服务,聚焦于企业云上云下资源互联、多云互联、混合云互联等场景,可无缝整合私有云和公有云,方便快速部署和管理,实现低成本、低延迟、高可用性的云资源访问和云间信息传输。

图五云连接服务示意图（3）边缘云计算：公司依托全区域的骨干网资源及领先的网络服务能力,基于国内外云计算先进技术打造南凌边缘计算平台,并结合内部网络资源、技术研发能力、以及方案解决经验,为客户提供云网深度融合的混合、异构、丰富的边缘计算资源和服务。

（4）云应用：满足客户需求的业务应用云化,部署于公司云计算平台,降低客户成本,同时满足低时延,高可靠等要求。

目前已部署云WiFi、云灾备等一系列云应用。

3、数字化工程依托咨询、规划、设计、定制开发等综合能力,公司面向各行各业开展数字化工程服务,推进智慧城市、智慧园区建设,致力于提升社会服务数字化普惠水平。

数字化工程服务可根据客户的数字化转型需求,开展信息系统规划、实施、运维,实现数字化服务能力有效供给。

伴随着公司不断发展,公司利用现代安全识别、身份识别、现代通讯、数字管理等技术为智慧城市、智慧园区建设提供解决方案。

满足智慧城市、智慧园区基础设施信息化、运营管理精细化、功能服务便利化、组织保障规范化和产业发展数字化等方面的要求。

针对行业客户差异化需求,公司还为其提供定制化软件开发服务。

依托公司在云网融合领域的技术沉淀和专业经验,为客户量身定制并部署高性价比、安全可靠的私有云平台,同时提供私有化桌面云办公平台部署、云视频会议系统搭建、智能容灾备份体系构建及数据中心基础建设等专业解决方案,通过全生命周期管理确保平台运行稳定性与业务连续性,全方位保障客户数据在应用、存储等环节的稳定性和安全性。

1、概述2025年,公司在既定战略规划与年度经营目标引领下,积极应对外部市场变化,持续聚焦主营业务,坚定推进创新驱动。

报告期内,公司围绕“云智网安”融合发展战略,进一步深化凌网服务、凌云服务与数字化工程三大核心业务布局,持续优化运营管理体系,夯实高质量发展基础。

全年公司实现营业收入552,954,682.46元,在数字化工程业务主动收缩调整的背景下,总体收入规模有所回调,但盈利结构显著改善,提质增效成果显现。

其中,归母净利润21,143,107.17元,同比增长15.52%；毛利率为34.41%,同比提升4.6个百分点,盈利质量稳步提升。

凌云服务作为增长引擎表现突出,呈现良好增长态势。

报告期内,凌云服务实现收入145,971,703.58元,同比增长15.19%,毛利率为44.52%,占整体营收比重提升5.33个百分点,业务结构持续优化,高质量发展态势进一步增强。

2025年公司主要工作如下：（一）保持研发创新,积极推动“云智网安”融合领域技术创新及应用落地公司始终将研发创新作为长远高质量发展的核心驱动力,2025年持续推出新产品、升级主要功能,适应不断发展的行业和市场对云智网安融合服务的前沿需求。

报告期内,公司推出MDR托管检测与响应服务,该服务被Gartner认为代表下一代安全运营方向,提供集智能分析、研判、预警、响应、评估于一体的安全运营服务,不仅满足企业基础合规与安全处置需求,更能通过深度对抗、高级威胁检测等能力,为客户提供纵深安全防护。

公司已陆续发布互联网检测、网站监测、云WAF、云SIEM等功能模块,已经为金融保险、国际银行、新能源、制造等行业客户提供服务,实现99%告警降噪、2000+关联分析优化、150+安全事件模型的实战化应用。

同时,公司推出全景式云灾备解决方案,实现AI驱动的灾备策略升级,提供数据全生命周期一站式灾备服务,覆盖资源监控、多备份集中管理、可视化、备份分发、演练分发、分级用户管理等全流程能力。

公司在SASE新功能研发上取得突破,推出的“透明模式”可在不变动原有架构基础上,实现网络和安全能力无感升级,业务无感知、安全不妥协、部署更灵活。

通过SD-WAN技术（透明模式）的应用识别、智能加速、安全防护能力,结合网关与LAN侧的无缝对接,进一步降低客户迁移与部署成本,提升服务敏捷性。

此外,公司自研SD-WAN解锁了海外合作新范式,以纯软件授权模式进入海外渠道体系,将实现了从产品输出到技术赋能的关键跨越。

通过自研SD-WAN软件与本地硬件及服务能力的结合,公司能够更灵活、高效地赋能全球企业。

（二）拓展国央企市场成效显现,生态合作释放新的增长活力2025年,南凌科技依托“自主研发+MSP服务体系”双轮驱动,深化生态合作战略并加速国央企市场突破：自2024年启动生态合作以来,伙伴数量已超70家；2025年与中国联通、中国电信、中国移动等头部伙伴在市场共拓、能力共建上形成合力,生态合作业务收入实现高速增长。

在国央企市场,公司聚焦SASE+ITO服务领域,通过产品共创、资源共享、能力共建机制,携手伙伴为终端客户提供“云智网安”融合服务,已陆续服务中国航天、中国航空、中国物流、中国航信、中国船舶、国家电网、中国医药等多家央企单位,覆盖网络统一管控、应用实时分析、安全实时防御等增值电信服务场景。

同时,公司联合基础电信运营商推进网络融合共建计划,打造网络即服务（NaaS）、安全即服务（SaaS）、监控即服务（MaaS）三类业务模式,将技术优势转化为国央企数字化服务能力,实现生态合作与国央企市场拓展的双向赋能,为长期增长注入强劲动能。

（三）改善业务结构,提升运营效率,成本优化效果明显2025年,南凌科技以“结构优化+效率提升”为核心策略,逐步优化业务结构与成本模型,推动高质量发展。

在业务结构上,公司收缩回款周期长、毛利率偏低的数字化工程业务；同时加大对SD-WAN、SASE、MDR等“凌云服务”板块的投入,优化整体业务结构。

在运营效率与成本控制方面,公司通过节点整合、线路无感转换及动态带宽调度,实现网络运营成本的持续优化；同步引入AI大模型赋能SOC安全运营平台,实现告警智能降噪与自动化响应,大幅提升运维精准度；“凌云小匠”工程师调度平台,通过线上化管理与就近服务机制,有效优化人力资源配置,成本同比降低达40%以上。

全年成本优化效果显著,为“云智网安”战略的持续落地奠定基础。

（四）推进AI技术与产品服务融合,驱动业务智能化升级2025年,南凌科技将AI技术逐步融入“云智网安”产品矩阵与运营体系,驱动业务向智能化、主动化升级。

在产品侧,公司推动凌云SASE向“AI原生”架构演进,利用大模型增强智能路由与策略管控能力,并在SOC安全运营平台中嵌入AI降噪引擎,实现对海量日志的智能分析与威胁研判,显著提升告警准确率与响应效率。

同时,公司基于AI能力升级MDR（托管检测与响应）与MSS服务,提供从威胁检测到自动响应的闭环托管服务,满足AI时代对安全运营的高时效要求。

运营侧,公司内部部署大模型工具链,开发产品助手与运维工单助手,优化产品交付流程,降低人力成本。

此外,公司依托“云网安”融合底座,为AI产业链企业提供高可靠、低延迟的算力网络与安全防护,将AI技术转化为服务高增长行业的差异化竞争力。

（一）行业格局和趋势从宏观政策与行业演进的双重视角来看,公司所处的“云智网安”融合服务赛道,与国家“智能经济”“新基建”的战略导向高度契合。

行业格局正从以基础连接为核心的传统模式,向云、网、算、安深度融合的智能化服务范式跃迁。

2026年3月5日,《2026年国务院政府工作报告》指出,打造智能经济新形态。

作为数字经济发展的新阶段,智能经济将打造以效率、和谐、持续为基本坐标,以物理设备、电脑网络、人脑智慧为基本框架,以智能政府、智能经济、智能社会为基本内容的经济结构、增长方式和经济形态。

报告同时提出,实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程,加强全国一体化算力监测调度,支持公共云发展。

智能经济对企业网络提出的新刚性需求。

AI训练、远程控制、实时渲染等场景,对时延和抖动极度敏感,网络应用环境更加复杂。

工信部“毫秒用算”专项行动提出,实现“城域1ms、区域5ms”的算力时延圈,推动网络向低时延、高带宽、低抖动的确定性网络演进,单纯的传统互联网已无法满足工业级需求。

同时,政策鼓励和支持电信运营商及产业链企业发展新型算力网络,加快建设跨区域、多层次算力高速直连网络,积极推进算网深度融合,加快算网协同编排调度、算力池化和应用跨架构部署、SRv6、智能无损网络等先进技术部署应用。

能够提供高品质网络、算力互联、原生安全等融合服务的SASE解决方案需求激增。

AI的大规模应用和数据要素的市场化流通,极大地抬升了安全风险与合规门槛。

新《网络安全法》及数据安全法规强化了企业主体责任,合规建设从“可选项”变为“必选项”。

安全需求从单点防护升级为体系化运营。

MDR、零信任架构等订阅式服务成为企业应对复杂威胁的刚需,为第三方安全服务商带来新的市场空间。

同时,AI应用的普及,正推动业务上云成为企业战略刚需。

AI模型的高效训练与推理高度依赖大规模、高质量的数据,而云平台凭借其天然的跨地域、跨业务数据汇聚、治理与分析能力,已成为驱动AI进化的核心“数据燃料库”与“算力引擎”。

在这一趋势下,为打通公有云、私有云与边缘节点,实现算力与数据的高效协同,企业对“多云组网”架构的需求呈现指数级增长。

与云原生架构深度耦合的内生安全与一体化运维服务需求,也随之成为企业构建智能业务时必须同步解决的关键命题。

IDC预测,中国智能SASE市场未来5年CAGR约27%,2029年规模将达37亿元。

FortuneBusinessInsights预测,全球MDR市场至2034年将达104.3亿美元,未来10年CAGR约17.8%。

（二）公司发展战略公司始终坚定“云智网安”融合服务的发展路线,紧密契合国家战略与产业演进方向,通过技术创新、生态合作、AI赋能、全球化布局实现业务突破,致力于为智能经济的高质量发展提供坚实可靠的基础设施支撑。

公司将围绕数字经济、智能经济产业链,加速布局算网融合、网安融合、SASE、零信任网络、混合云/多云互联、MDR等领域,并积极探索AI等前沿技术在产品和解决方案中的深度应用,加大研发投入,为企业客户提供契合智能经济需求的多样化、高质量服务。

在市场拓展层面,公司将通过生态协同,积极开拓国央企及海外市场,构建服务企业全球化发展的可信、敏捷、智能的数字底座。

（三）经营计划1、深化“云智网安”融合创新,重点探索“AI+安全”,打造智能化服务底座2026年,公司将坚定跟随“云智网安”技术的研发演进路径,以“AI原生”重构服务底座,通过“软件定义”加速全球化交付。

公司在夯实自研SD-WAN与SASE平台的基础上,重点向MDR延伸,构建“网络+安全+AI运营”的一体化能力。

公司将把AI大模型深度植入NOC和SOC,实现从“被动响应”到“主动预测”的升级,通过AI自动完成威胁研判与策略编排,提升安全运营效率与服务质量；突破传统硬件依赖,大力推行纯软件授权模式。

通过纯软件授权、技术合作及联合品牌方式,与海外运营商、MSP（托管服务商）共建生态,快速将经过国内大规模验证的“云网安”融合方案复制到海外目标市场,支撑企业客户的全球化安全互联。

2、持续拓展央国企市场,培育规模化增长引擎2026年,公司在稳固基本盘的同时,将持续拓展生态伙伴资源,重点发力国央企市场,通过与中国联通、中国电信、中国移动等运营商深度合作,基于可复制的行业案例,培育规模化增长引擎。

针对央国企对供应链安全的高要求,重点打磨国产化自研能力。

推广基于Arm架构的5GSD-WAN设备、支持国密算法的SASE平台,并强化IPv6全栈支持,提供安全可信的数字基础设施。

同时,利用公司30年的高可用网络运维经验（SOC+NOC）,解决央国企业务零中断痛点,建立信任门槛。

同时依托已落地的国药集团、航空航天等头部案例,在医药、制造、金融等行业进行快速复制。

3、加速全球化服务能力建设,双向赋能海内外市场2026年,南凌科技将基于“基础设施+产品+生态”的三维策略,推动全球化服务从“资源覆盖”向“能力输出”与“本地化运营”升级。

公司将在现有13个海外自建节点及2000+合作节点基础上,加强与主流云平台的深化合作,形成更高品质的全球资源池,实现全球流量的智能调度与低时延保障,支撑全球企业的多云互联与分支快速接入需求。

对海外市场,重点推广“技术授权+本地化服务”的高附加值模式,一方面继续护航中资企业全球化布局；另一方面,将自研SD-WAN/SASE控制面能力输出给海外IT服务商与运营商切入海外增量市场,还能通过联合品牌运营,将“中国方案”转化为全球服务能力。

4、以数字化与精益运营驱动高质量发展在当前地缘政治与经济环境不确定性持续存在的背景下,公司将坚定推进系统性变革,持续优化业务结构与运营模式,在巩固技术优势的同时,着力实现效率提升与成本优化。

聚焦从“规模扩张”向“质量增长”的转型,通过技术创新重构业务流程。

采用AI技术和数字化平台赋能内部营运的各个系统,例如公司将引入数据分析工具与自动化系统,打通从销售线索、项目实施到售后运维的全流程数据闭环,实现资源精准匹配与过程可视化管理。

公司将在确保服务质量与客户满意度不降的前提下,实现运营效率提升与成本结构的持续优化,为长期高质量发展奠定坚实基础。