江天化学 300927

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因原材料价格较上一报告期未发生重大变化。

主要能源类型发生重大变化的原因主要能源类型未发生重大变化。

1、概述2025年,面对复杂多变的市场环境与日趋激烈的行业竞争,公司紧紧围绕“十四五”发展战略,坚持“稳存量、拓增量、加快项目建设”的总体要求,统筹推进各项重点工作,积极应对外部挑战,全力攻坚克难。

在全体员工的共同努力下,公司完成阶段性目标,为企业高质量长远发展奠定了坚实基础。

2025年,公司实现收入15.52亿元,较上年同期增长125.51%,实现利润总额2,344.37万元,较上年同期下降92.46%；经营活动现金净流量全年累计1.6亿元,同比增幅达880%。

公司在完成对三大雅的战略收购后,丰富了公司多元化的产品布局。

随着高吸水性树脂（SAP）产品纳入经营体系,公司营收结构发生根本性转变,SAP产品贡献占比过半,推动公司整体营收同比激增超100%,促使公司形成“工业消费型化学品+民用消费型化学品”的双轮格局。

今年以来,由于竞争激烈,以及全球贸易保护主义升级与地缘政治风险加剧,公司面临复杂的经营环境。

多聚甲醛业务受行业新增产能冲击,量价同比下滑；出口方面,剔除新增的SAP产品,出口业务受客户需求萎缩影响,销售额同比锐减。

公司在推进SAP业务整合过程中,面临了库存周期与产能释放之间的阶段性矛盾。

公司主动出击加大销售力度,成功实现了库存的大幅降低。

在市场开拓方面,公司积极调整市场策略,着力渠道拓展、深化客户协同,取得了积极成效。

安全生产是企业生存发展的生命线,公司严格贯彻落实安全生产治本攻坚行动要求。

同时,依托“智改数转”赋能新质生产力,上线智能安全帽等系统,实现安全监管能力本质提升；迁出长江一公里安全环保提升项目作为驱动企业发展的重要引擎,在建设过程中加大数字化、智能化转型力度,完成系列在线监测系统与报警系统的调试上线,进一步强化智能化管控水平。

项目全程严格遵循“安全、质量、工期、造价、廉洁”五位一体工程管理体系,确保全流程规范高效推进。

2026年是“十五五”规划的第一年,公司将重点围绕整合协同,做好稳定经营各项工作,加强SAP产业链配套。

为此,公司将努力做好以下几个方面：一、深化战略布局,构建高质量发展新格局公司将稳步推进“十五五”规划落地,锚定长期发展方向,通过延链补链强链、深化对外合作、坚持开放创新三大路径,持续完善产业生态布局。

提质增效方面,加大新产品研发与市场推广力度,重点开拓南美、东南亚、非洲等新兴市场,攻坚日本、韩国高端市场,扩大海外业务覆盖面；生产端统筹各厂区协同运营,同步优化供应链与物流保供体系,持续降本增效,提升运营效率。

二、聚焦核心项目与技术创新,筑牢核心竞争力全力推进年产6万吨精制丙烯酸项目建设,严格把控设计、施工、验收全流程的质量与进度,为产业链拓展奠定坚实基础。

研发中心将聚焦核心技术突破,重点推进高保水高加压SAP产品、三嗪深度开发等,加快三大雅新牌号产业化转化与原料平替项目落地,积极参与国家标准制定,打造行业技术标杆。

同时,深化智改数转网联建设,落地生产报警管理、安全AI、大数据管理平台等应用,以数字化赋能业务高质量发展。

三、强化合规治理与人才建设,提升管理效能合规管理领域,审计部将深化采购业务专项审计与内控体系动态评估,建立全流程监督机制；人事行政中心将搭建技能岗与技术岗职业发展通道,推进经营层及中层管理人员契约化管理,实现业绩与薪酬挂钩；证券部将严格遵循监管要求,高质量完成信息披露与投资者关系管理,防范合规风险。

通过多部门协同,全面提升公司治理规范化水平,激发组织与人才活力。

四、坚守安全环保底线,推进绿色低碳发展持续推进安全生产二级标准化体系建设,健全全员安全生产责任制,全力达成南区无泄漏工厂目标,通过工艺报警智能化升级提升风险预警能力。

环保方面,全面落地废水中水回用技术,扩大蒸汽外供覆盖范围,提升资源循环利用效率；优化智慧监管平台功能,深化数字化运维应用,以智能化管控赋能安全环保管理,稳步推进低碳绿色发展,夯实节能降耗成效。

五、以高质量党建引领,凝聚发展合力公司党支部持续深化党建与经营深度融合,通过集中学习、专题研讨、红色教育等多样化形式提升党员政治素养,规范组织生活与党员管理,增强党组织凝聚力。

严守中央八项规定精神,防范形式主义、官僚主义,健全党建工作制度,探索“互联网+党建”新模式,打造特色党建品牌,以高质量党建凝聚团队合力,为公司发展筑牢政治根基。

可能面对的风险一、宏观经济和原材料波动风险公司原材料以大宗基础化工产品为主,其价格受国际油价、天然气供应、煤炭市场波动及宏观经济周期影响较大,且原材料成本占营业成本比重较高,价格波动将直接影响公司盈利水平。

同时,国际格局变化,行业竞争日趋激烈,都可能导致市场需求波动、经营成本上升。

对此,公司将持续跟踪宏观经济走势与行业政策动态,灵活调整经营策略,深化与核心供应商的长期合作以稳定采购成本,加大技术研发投入提升原材料利用率,通过产品结构优化与市场拓展对冲周期波动影响。

二、安全生产与环境保护风险公司生产涉及易燃易爆原料及氧化、放热等特殊工艺,对设备运行、操作规范的要求较高,若出现设备老化、工艺不完善或操作不当等情况,可能引发安全事故。

同时,物料储存、运输、危废处置等环节存在潜在泄漏及环境污染风险,且环保政策的持续升级可能增加合规成本。

公司将严格落实安全生产主体责任,推进安全生产二级标准化体系建设与南区无泄漏工厂创建,深化工艺报警智能化升级,完善全员安全生产责任制；严格遵守环保法规,推进废水中水回用、蒸汽外供等绿色项目,优化智慧环保监管平台,提升风险预警与防控能力。

三、项目建设与产能释放风险公司年产6万吨精制丙烯酸项目及技改项目等重点工程,存在投资规模大、建设周期长、技术要求高的特点,可能面临工程进度不及预期、建设成本超支、设备调试不顺利等风险。

同时,新项目投产后的产能释放、市场消化及预期收益实现存在不确定性,若行业供需格局变化或市场拓展未达目标,可能影响项目投资回报。

公司将强化项目全流程管理,严格把控设计、施工、验收各环节的质量与进度,优化资金筹措与投放计划,提前布局市场渠道,确保项目投产后平稳衔接产能与市场需求。

四、应收账款坏账风险随着公司海外市场拓展及业务规模扩大,应收账款余额可能维持高位,若宏观经济下行导致客户经营状况恶化、付款能力下降,或出现应收账款回收不及时的情况,将面临坏账损失风险,影响公司资金周转与现金流稳定性。

公司将建立健全应收账款全流程管控体系,按客户信用等级实施差异化管理,优化合同审核与发货控制流程,强化账龄分析与催收机制；同时深化客户合作粘性,通过优质服务与稳定供应提升回款效率,降低坏账风险。

五、业务整合与管理协同风险公司完成对三大雅的100%股权收购后,虽已进入后续运营阶段,但仍面临双方业务流程、企业文化、管理体系的深度融合挑战。

若业务板块协同机制不完善、核心技术与资源整合不充分,可能影响整体运营效率；管理体系、绩效考核标准的差异若未能有效统一,可能引发内部协作成本上升。

公司将持续推进整合优化工作,梳理并打通业务协同节点,统一管理流程与考核机制,加强核心团队的沟通融合,充分发挥收购后的资源互补优势,提升整体运营效能。