申菱环境 301018

公司主营业务围绕专业特种空调和温控设备为代表的人工环境调节设备开展,集研发设计、生产制造、营销服务、集成实施、运营维护于一体,致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑及商用环境等应用场景提供专业特种空调和温控设备、数字化的能源及人工环境整体解决方案。

结合产业发展趋势,公司业务更多聚焦于数字与算力,电力与能源这两大应用领域,以专业特种空调和温控设备为核心,结合客户实际使用场景,以更好解决客户需求为目标,大力拓展垂直一体化的智慧能源与环境解决方案。

2025年度,公司实现营业收入420,919.88万元,同比增长39.55%；实现归属于上市公司股东的净利润21,677.72万元,同比增长87.59%。

具体分行业板块情况如下：（一）数据服务板块数据服务产品主要应用于云数据中心、算力中心、通信基建、计算机技术服务、精密电子仪器生产等领域,用于对温度、湿度、洁净度、气流分布等各项指标进行高精度、高可靠度调控,实现数据设备的稳定、高效、持续化运行。

主要产品包括液冷系列、风冷系列、相变系列、主机系列等。

其中液冷系列产品主要有CDU、Manifold、一体化冷源、干冷器、预制化一二次侧管网、液冷门、冷源模块、水力模块、整装式液冷模块、快速接头、冷板等；风冷系列产品主要有机房空调、列间空调、直接蒸发冷却空调、间接蒸发冷却空调、风冷算力柜等；相变系列产品主要有热管背板、DPC相变冷却系统、氟泵自然冷却机组、氟泵双循环机组等；主机系列产品主要有预制化集成冷站、蒸发冷却冷水机组、自然冷却冷水机组等。

历年来公司数据服务产品已广泛服务于中国移动、电信、联通、华为、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度、美团、快手、京东、中金数据、秦淮数据、中兴、世纪互联、中联云港、润泽科技、浪潮、普洛斯、万国数据、国防科大、超聚变、曙光等众多知名客户。

报告期内公司数据服务板块营收同比增长51.42%。

营收的增长主要来自于符合未来发展趋势的高能效创新产品,更为重要的是,基于对公司技术创新能力、质量保障能力、快速交付能力的认可,与H公司、字节、腾讯、阿里以及主要COLO商等重要头部客户的合作粘性进一步强化。

报告期内公司数据服务板块新增订单同比增长约72%,作为重要新增长点的海外业务和液冷都取得较好进展。

随着订单陆续交付落地,预期未来相关业务将实现可持续的良性增长。

公司自2011年开始研究数据中心液冷散热技术,参与了中国移动南方基地的“数据中心液/气双通道精准高效致冷系统关键技术及应用”科研项目,在南方基地的主导下,与浪潮信息、新创意、华南理工等合作完成了定制液冷服务器及液冷散热系统的开发,搭建了国内较早的商用液冷微模块数据中心,并实现了长期稳定运行。

相关项目成果于2016年11月被工业和信息化部鉴定为“国际领先水平”。

公司在数据中心液冷领域拥有专利72项,其中发明专利34项,公司液冷产品被国家专利保护协会认定为“专利密集型产品”。

公司主编或参编的液冷标准规范主要有《液/气双通道散热数据中心机房设计规范》、《液气双通道散热系统通用技术规范》、《单相浸没式直接液冷数据中心设计规范》、《喷淋式直接液冷数据中心设计规范》、《数据中心液冷系统技术规程》、《数据中心冷板式液冷测试验证技术白皮书》等。

根据赛迪顾问发布的《2024-2025中国液冷数据中心市场研究年度报告》,公司在2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一,在2024年中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一。

报告期内,公司位于广东顺德的新基建领域智能温控产品智造基地正式投产。

液冷测试中心、液冷长运平台、净化车间、智能化产线等全新设施将大幅提高公司在液冷产品上的研发测试和加工制造能力,大幅提升交付产能和质量保障能力,更好的满足头部客户对于液冷产品的可靠性和高质量要求,构建更强大的竞争力,为液冷业务规模快速增长提供强有力的保障。

（二）工业板块工业空调主要应用于特高压电网、电力（核电除外）、化工、冶金、食品和饮料、生物制药、机械设备、水泥、汽车、新能源（光伏发电、风力发电、储能、锂电池制造、新能源汽车）等行业场景,用于对生产环境的温度、湿度、洁净度、风量、压头、风速等空气环境参数进行调节,以满足生产工艺对环境的要求。

主要产品包括屋顶式空调、单元式空调、恒温恒湿空调、洁净式空调、除湿机、低露点除湿机、冷热水机组、蒸发冷却冷水机组、组合式空调机组、储能用液冷温控产品等。

历年来公司在工业空调领域已服务于包括国家电网、南方电网、长江三峡水电、中石化、中石油、中国化学、宝武钢铁、富士康、三星电子、广汽丰田、特斯拉、小鹏汽车、国电投海上风电、三峡新能源海上风电、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中航锂电、南都能源等众多知名客户的工业项目。

报告期内公司工业板块营收同比增长86.11%,主要是由于电力与能源业务同比增长约234%,其中细分的主要增长来自储能液冷温控、锂电池制造、特高压电网、抽水蓄能等。

我国是制造业大国,拥有独立完整的工业体系,产业规模和配套优势明显,随着国家推动产业升级,先进制造业特别是战略新兴产业蓬勃发展,国家正推动高端化工产业、新材料产业、微电子产业、装备制造产业、能源、智能电网产业等众多国民经济支柱产业以及“卡脖子”产业上实现快速增长的同时进一步增强自主制造能力,这种升级和发展趋势对工业制造的环境保障要求进一步提高,需要环境控制能力更强、功能更多、精度更高的工业空调予以支撑。

随着国家“碳中和”战略的持续推进,包括光伏发电、风力发电、抽水蓄能、新型储能、锂电池制造、充电桩等新能源相关工业将长期保持快速发展。

新能源相关产业需要专用性空调设备配套以解决其生产过程的环境保障,设备使用过程的温度控制及热管理,特别是用于锂电池生产工厂的超低湿度除湿设备,用于电化学储能以及高压超快充的液冷温控设备等,具有高可靠性、高能效、精准控制等严格要求。

公司正进一步聚焦行业应用和高效节能,加强重点工业领域相关的产品开发和业务拓展。

特别是结合国家能源发展和变革的趋势,在巩固拓展传统电力电网、化工、集成电路等优势业务的同时,战略性加大在新能源板块的投入,重点布局电化学储能、抽水蓄能、海上风电、锂电池制造、高压超充快充等应用场景。

（三）特种板块特种空调主要应用于高速铁路、地铁、机场、环境治理、核能核电、航空航天、国防工程、医院等行业场景,用于对温度、湿度、洁净度、风量、风压、风速等空气环境参数进行调节,并基于特殊环境或特殊用途的需要,要求空调系统可具备防腐蚀、防爆、抗震、抗冲击、极端温度湿度耐受、高海拔耐受等能力。

主要产品包括核电专用空调、地铁专用空调、飞机地面空调、国防工程类特种空调、洞库专用空调及除湿机、抗冲击及防爆类空调、VOCs冷凝回收系统等。

历年来公司在特种空调领域已服务于包括武广高铁、北京地铁、广州地铁、首都机场、大兴机场、浦东机场、白云机场、秦山核电、大亚湾核电、田湾核电、国防工程等众多知名客户。

当前我国轨道交通、机场等重大基建投资规模大,核能多元化应用和多用途发展稳步推进,VOCs气体治理环保市场和医院建设市场快速扩张,航空航天、国防工程相关产业持续提速,在这种大时代背景下,特种空调应用场景正处在快速增长期,市场呈现需求旺盛、产品技术迭代速度加快之趋势,专门性、特殊性、极限性应用场景的不断增多。

报告期内公司特种板块营收同比下降15.06%。

公司未来将进一步提升特种应用研发能力,结合国家发展规划,加大特种应用领域,特别是核能、机场、医院医疗、国防工程等业务领域的拓展。

2025年6月28日,公司位于广东高州的特种空调和通风设备制造基地一期正式投产,新基地将作为公司特种空调的主要生产基地,其投产将为公司核电产品、油气循环回收产品等特种产品的规模增长带来新的动力,构建更强大的竞争力。

（四）公建及商用板块公建及商用空调主要应用于公共建筑、大型商用建筑、科研院校、文教传媒等公共设施应用场景。

主要产品包括商用冷水机组、商用组合式空调、商用末端机组、商用单元式空调等。

历年来公司在公建及商用领域已服务于包括深圳市民中心、广州白天鹅宾馆、深圳国际会展中心、广交会琶洲展馆、南非世界杯主体馆等众多知名客户。

报告期内公司公建及商用空调营收同比下降17.16%。

1、概述2025年度,公司实现营业收入420,919.88万元,同比增长39.55%；实现归属于上市公司股东的净利润21,677.72万元,同比增长87.59%。

报告期内,公司重点工作开展情况如下：（1）加大市场开拓力度,实现业务持续稳定增长报告期内,宏观经济存在诸多不确定因素,以及大宗商品价格持续高位运行等都对企业经营造成较大压力,公司始终聚焦主营业务,以客户为中心,以市场需求为导向,坚持行业应用、专业特种、高效节能、环能结合的技术路线,强化业务拓展,实现了营收和新增订单的持续增长。

在数据服务领域,公司一方面持续加大国内业务投入,与H公司、字节、腾讯、阿里等重要客户业务粘性进一步加强；另一方面,大力拓展海外业务,并在东南亚以及美国市场取得有效突破。

在工业领域,公司在稳固发展传统优势工业领域的同时,加大了在电力与能源板块以及新型化工等领域的拓展,并取得了良好的进展；在特种领域,公司在核电、医院和机场等主要业务上持续加大市场投入；在公建及商用领域,公司坚持通用化与细分需求的双向发展,重点拓展高端公建、高端商用及高端人居环境相关业务。

（2）加强规范化治理,强化供应链建设报告期内,原材料成本持续高企,对公司经营质量造成较大挑战。

公司进一步加强预算管理,开源节流,降本增效,注重通过技术优化消化原材料成本上涨压力,以提升盈利能力；推进大交付改革,结合ETO管理优化项目的推进,进一步加强公司交付能力；推进三级收款管理机制,严格销售回款考核,降低应收账款带来的风险,有效改善公司经营性现金流；加强信息化系统建设,稳步提升公司数字化制造水平；推动供应链改革,大幅降低采购成本。

（3）加大研发投入,增强核心竞争力报告期内,公司结合企业发展战略,持续加大研发投入,加强关键技术和重点新产品的研发,进一步提升核心竞争力。

公司以市场需求为导向,一方面继续保持传统产品在细分市场的技术领先性、稳固公司行业地位及增加客户黏性,另一方面公司通过积极创新不断拓展新产品、新业务、新客户以及新应用场景,为公司实现可持续发展奠定基础。

进一步加强在数据中心DPC相变冷却系统、液冷温控系统、核电核级设备、电化学储能热管理系统与锂电池低露点除湿机组等重点行业新产品的开发力度。

未来公司将继续加大研发投入,巩固主营业务的技术优势,并快速提升新业务的技术实力和核心竞争力。

公司正全面推进以专业特种空调和温控设备为基础,专业工程规划实施为依托,基于AIoT的智慧能源管理技术,为客户提供垂直一体化数字能源环境解决方案,为公司未来面向能源变革的大环境下构建新的竞争力和增长点。

（4）推进营销变革,扩大市场规模报告期内,公司持续深化营销体系变革,由过去以区域管理为主导,重项目轻市场,单兵作战的业务模式,逐步变革为以行业管理为主导,市场先行、团队作战的业务模式,有效整合技术资源,结合行业应用,解决行业痛点,通过为客户创造更大价值的模式扩大市场规模。

（一）公司发展战略公司以“创造各行各业好环境”为宗旨,恪守“开放务实、果敢担当、同创同享”的价值观,坚持“环能结合、价值导向、数智助力、一体两翼、专业专注”的发展战略,集研发设计、生产制造、营销服务、集成解决、运营维护于一体,致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供基于行业应用的,高效节能的专业特种空调和温控设备、数字化的能源及人工环境整体解决方案。

（二）经营计划进入2026年,国际大环境更趋复杂多变,全球化挑战进一步加大,但是我们国家正处在伟大复兴的关键时期,国家必将进一步聚焦经济发展,特别是重点发展新质生产力。

公司将坚持聚焦主业,结合当前国家政治经济形势和产业政策导向,抓住AI、数字化、能源、碳中和、大基建、医卫健康等发展机遇,加大市场开拓,坚持技术创新,持续推进数字化,努力实现新的突破,具体的重点工作有：1、深化变革,完善“一体两翼”新增长动力。

在业务层面继续深化业务组织变革,打造战略行业线军团组织,联合事业部拉通内部资源,整合外部产业链资源,强化专业营销,以客户为中心,聚焦行业应用,解决行业痛点,实现在数据中心、新能源、核能化工、能源交通、医院、国防工程、地铁、环保治理、工业洁净等国民经济重点行业取得新的发展。

同时通过区域组织为客户提供更快捷到位的服务。

在产品层面将进一步完善“一体两翼”体系,以数字化的能环结合垂直一体集成解决方案为一体,以及数据中心温控散热设备和工业特种空调设备为两翼,为数据中心、工业、特种、商用及热储四大领域的客户提供基于行业应用、高效节能的产品。

2、重视技术创新,加大研发投入。

持续加大研发投入,实现科技创新,尤其在核心技术、基础技术、AIoT、数字化、节能高效等领域要推动重点突破,占领专业特种空调制高点,形成核心技术护城河。

在数据中心领域加快液冷温控系统、冷电融和的模块化整装式数据中心基础设施等高能效产品,结合算力提升的技术趋势强化高密散热综合解决能力,提升海外项目快速交付能力和及时响应客户需求能力。

3、加大海外业务拓展。

公司将重点构建北美市场的AI液冷相关产品业务拓展、交付及服务保障能力,以满足当地客户订单的规模化落地,进一步巩固马来西亚、泰国等东南亚业务,加快中东、南亚、欧洲等业务拓展。

4、强化供应链建设。

为进一步提升竞争力,更好地满足客户对高质量、低成本、快速交付的关键诉求,公司将强化供应链建设,构建可以持续稳健地支持业务发展的供应链体系。

5、推进数字化建设进一步完善数字化体系,提升公司在数字化时代的竞争力,加快构建数字化企业,以数字化推动信息互通、效率提升。

加快完善LTC平台,推进营销数字化变革,推动一站式大交付,实现聚焦客户的经营理念；加强数据中台建设,以数据驱动经营改善；加强AIoT组织建设和研发,致力于为客户提供数字化、智能化、整体化的解决方案。

6、加快产能扩充公司将结合算力业务,特别是液冷业务需求快速增长的实际情况,持续构建增产能力,加快新的液冷新质智造基地建设,为后续业务的快速增长做实基础。