浩通科技 301026

（一）主要业务报告期内,公司始终坚持以贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售与服务为核心主业,经过多年深耕与发展,已逐步构建涵盖贵金属回收、贵金属为主的新材料及贵金属贸易三大业务板块。

具体如下：贵金属回收业务：专注于从含贵金属废催化剂等二次资源中,高效回收铂、钯、铑、银等稀贵金属及其他具有经济价值的附属产品,致力于实现资源循环利用,推动绿色低碳发展,并通过持续工艺优化提升回收率与产品纯度。

新材料业务：作为贵金属回收产业链的深化延伸,该板块致力于将回收所得的贵金属等原料进一步加工提纯,并转化为新材料产品。

例如醋酸四氨铂、醋酸四氨钯、高纯铼酸铵等,广泛应用于化工、医药、电子等领域,助力下游产业技术创新与升级。

贸易业务：主要为公司内部贵金属回收及新材料业务提供支持,同时面向外部市场,围绕客户对贵金属及相关商品的需求,提供采购、运输、检测等环节的专业、安全、高效一体化服务,强化客户合作粘性,提升产业链整体协同效率。

（二）主要产品及服务报告期内,公司主要产品为铂、钯、铑、银等贵金属及其系列新材料产品,具体业务板块下产品及服务如下：2、新材料公司对外销售或提供深加工服务的新材料产品主要包括：铂基材料（二氯四氨铂等）、钯基材料（二氯二氨钯、硝酸钯等）、铑基材料（乙酰丙酮三苯基膦羰基铑等）、铼酸铵等。

3、贸易公司贸易类产品包括：铂、钯、铑、银、铼酸铵等。

（三）主要经营模式报告期内,公司具体业务模式分类结构如下：1、贵金属回收经营模式包括自产自销、受托加工两种模式,具体情况如下：（1）自产自销模式该模式下,公司直接购买含贵金属废催化剂等原料,从中回收铂、钯、铑、银等贵金属并对外销售。

①采购模式A.主要原材料的采购生产所需主要原材料为含贵金属废催化剂。

目前,公司直接向石化、精细化工等行业的产废企业采购,包括催化剂生产企业生产过程中报废的含贵金属催化剂,公司与众多相关行业企业建立了良好的合作关系,业已形成定向流动、专业回收的体系,主要原材料的供应稳定。

B.主要原材料定价模式国内贵金属二次资源已形成了较为固定的市场化定价模式,即根据贵金属含量、约定回收率得出计价贵金属量,再按市场价格的一定折扣确定价格。

②生产模式针对不同种类、批次原料,公司技术中心选择适宜的生产工艺下达给生产部执行,公司检测中心跟踪生产情况并及时反馈给生产部、技术中心修正生产工艺,从而保证产品质量和生产的经济性。

公司凭借自身的技术、工艺及装备优势,对不同种类、批次的原料采用了适宜的生产方案,在兼顾贵金属回收率更大化的同时,实现经济效益的最大化。

③销售模式产品主要为铂、钯、铑、银等贵金属,流通性强,公司采用直接销售方式。

（2）受托加工模式该模式下,由客户提供含贵金属废催化剂等原料,公司为其提供回收服务,并按合同约定交付贵金属、收取回收服务费。

①订单获取与自产自销模式基本一致。

②回收服务费定价模式目前,国内贵金属二次资源的受托加工业已形成了较为固定的定价模式,主要定价参考因素包括受托加工原料重量、约定回收率、检测含量等。

③生产模式与自产自销模式下的生产模式一致。

④销售模式公司通过与客户磋商、参与客户组织的招投标等方式获得相关业务订单。

2、新材料新材料业务是贵金属回收的延伸和拓展,公司利用外购或受托的贵金属、含贵金属废催化剂等进一步生产成新材料,主要经营模式也分为自产自销、受托加工两种,除自产自销模式下新材料的销售价格根据金属价格、生产成本、合理利润等以加成方式定价外,在采购、生产、质量控制、销售等核心环节与贵金属回收业务基本一致。

3、贸易公司贸易业务采取需求驱动、高效对接的运营模式。

即在获取客户明确需求后,依托公司长期积累的优质供应商网络与市场渠道,进行多渠道、快速询比价。

结合市场行情、采购成本与合理的利润目标进行综合研判,最终向客户提供报价方案并达成交易。

1、概述2025年,公司紧密围绕年度计划与战略目标,统筹推进各项经营管理工作,主营业务有序开展,市场布局持续优化,核心竞争力不断巩固,公司整体经营态势稳健向好。

报告期内,公司实现营业收入42.83亿元,同比增长61.08%；归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元,同比增长49.38%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元,同比增长72.83%；公司总资产达54.83亿元,净资产16.33亿元。

报告期内公司始终聚焦主业,巩固自身发展策略,主营业务收入占营业收入比重超过99.9%。

其中,贵金属回收与贸易业务收入合计占营业收入比重超过99%,为主要收入来源。

2025年,公司不断加强自主研发能力,增加研发投入,积极拓展市场和客户,优化业务结构,丰富现有客户群体,提升细分市场占有率。

公司营业总成本为40.99亿元,同比增幅与营业收入增长基本同步,综合毛利率保持相对稳定。

期间费用合计8,126.48万元,随业务规模扩大相应增加,主要系市场拓展投入、人员薪酬增加及有息负债规模上升所致。

研发费用为852.74万元,同比增长41.34%,主要投向贵金属回收工艺优化及新产品开发,相关支出均已按规定费用化处理。

公司报告期期末存货及应收账款余额较期初增加,主要系业务备货及经营性应收项目上升所致。

受营运资金占用增加影响,经营活动产生的现金流量净额为净流出；公司通过债务融资补充营运资金,筹资活动现金流量净额为净流入。

固定资产规模随相关项目转固相应增长。

此外,公司高度重视产业发展,紧抓行业机遇,完善产业链条。

报告期内,公司获批成为广州期货交易所铂、钯期货指定交割厂库,进一步增强公司的抗风险能力和市场竞争力,进一步巩固公司在行业内的竞争优势,并为公司未来业绩增长注入新的动能。

1、行业发展展望2026年,是我国“十五五”的开局之年,也是承上启下的关键五年。

1月,国务院政策例行吹风会指出,出台《固体废物综合治理行动计划》是推进美丽中国建设、加快经济社会发展全面绿色转型的重要举措,国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划,明确重点领域循环经济发展目标任务,部署传统再生资源、稀贵金属回收利用等重点举措。

贵金属被誉为现代工业的“维生素”,在新能源、电子信息、高端装备、环保催化等战略领域中发挥着不可替代的关键作用。

我国作为全球最大的贵金属工业应用国,随着产业升级与“双碳”战略推进,对铂、钯、铑等贵金属的需求将持续增长。

在矿产资源日益紧张、供应链安全备受关注的背景下,贵金属回收利用不仅是资源可持续供应的关键保障,也是推动循环经济、落实绿色低碳转型的重要路径。

行业技术正朝着绿色化、高效化方向快速演进,未来在政策支持、强劲的市场需求、资源约束与技术革新四重动力推动下,贵金属回收行业将向规模化、高值化、绿色化与智能化的新阶段迈进。

2、公司发展战略公司将紧密围绕国家“双碳”目标与循环经济发展战略,以“对内挖潜、向外扩张”为总体指导,致力于深化产业价值,全面推动产业规模、质量效益、技术创新与管理水平协同提升。

在持续延伸“废弃资源循环再生”产业链的基础上,公司将通过对产业政策、行业趋势、前沿技术及客户需求的深度研判,积极推动业务创新与模式升级。

一方面,通过拓展综合利用品类、扩大业务规模、开拓新兴市场,持续提升市场份额,构建从回收到利用的一体化服务体系,实现“量的跨越”；另一方面,强化技术研发、优化工艺路径、推进数字化转型,不断巩固核心竞争力,推动全链条效率与价值提升,实现“质的飞跃”。

未来,公司将以技术创新为驱动,以客户价值为导向,致力于打造具有行业领导力与可持续发展能力的贵金属循环利用产业平台。

3、2026年重点工作计划2026年,公司将坚持既定的战略导向,聚焦核心资源,持续做强主业,进一步完善“贵金属回收、新材料、贸易”三位一体、协同互促的业务体系。

重点围绕以下方面展开工作：（1）夯实主业基础,拓展增长空间贵金属回收业务领域,公司将依托现有客户、技术与品牌优势,深化在石化等核心市场的领先地位,通过技术升级与资本助力进一步扩大市场份额,促进行业整合,巩固竞争壁垒。

在新材料业务领域,充分发挥工艺协同与客户基础,加快研发具有品种竞争力的新产品,做精核心单品,丰富产品矩阵,以更好地响应客户多元化需求。

此外积极拓展煤化工、汽车、玻纤、光伏等新兴市场,加快布局废汽催、医药贵金属等回收业务,并依托湿法、火法双工艺路径,持续扩大贵金属物料处理范围与回收品类,培育新增长点。

同时,公司将充分发挥贵金属资源与市场渠道优势,着力构建高效、稳健的贸易业务体系。

强化贸易业务与回收、新材料板块的协同联动,通过市场信息共享、客户资源共享与业务链条互补,提升整体运营效率与抗风险能力。

（2）持续研发投入,巩固技术领先优势公司将坚持以市场需求为导向,持续研发投入,深化产业链的融合。

重点围绕贵金属绿色高效回收及新材料研发等方向布局,通过技术领先与市场深耕的双轮驱动,不断提升核心竞争力,将技术优势切实转化为市场优势与增长动能,为公司的可持续发展构建坚实的技术护城河。

（3）推动管理升级,提升运营效能公司将以提升组织敏捷性与运营效率为核心,系统推进管理升级。

一方面,持续完善公司治理结构与“两会一层”运行机制,并建立快速响应市场的管理机制与覆盖核心业务流程的风险防控体系。

另一方面,公司正积极推动数字化转型与智能化升级。

公司将对现有ERP系统进行迭代升级,引入流程自动化与AI管理赋能工具,对采购、生产、销售、财务等核心流程进行系统性再造与优化,以提升跨部门协同效率,逐步构建起数据驱动、敏捷响应、持续优化的现代化运营管理体系,为业务拓展与规模增长提供坚实支撑。

（4）强化人才建设,支撑持续发展公司围绕业务战略与经营目标,系统构建人力资源规划与管理体系,完善人才“选、育、用、留”机制。

拓宽高端人才引进渠道,优化薪酬激励与职业发展通道,加强人才梯队建设。

公司将注重团队文化与协同能力培育,打造具有大局意识、协作精神和服务理念的高绩效组织,为可持续发展提供坚实人才保障。