能辉科技 301046

（一）主要业务和服务公司是一家领先的新能源产品与技术服务提供商,为全球客户提供光伏新能源、新型储能、商用车充换电和智算中心的产品、系统集成及电力交易综合解决方案。

1、光伏电站系统集成业务光伏电站系统集成为根据投资方或客户需求,为光伏电站建设项目提供方案设计、物料采购、方案实施等全过程或若干阶段的技术系统集成服务。

光伏电站系统集成业务是公司的核心主营业务,公司营业收入主要来源于该板块。

包括集中式光伏电站系统集成业务、分布式（工商业和户用）系统集成业务。

集中式光伏电站系统集成业务：为将光伏阵列安装在较为宽广的平地、山地、丘陵、水面、滩涂、沙漠、戈壁、荒漠等区域,经阳光照射,光伏阵列将产生的直流电经汇流箱送至逆变器转化为交流电,经升压站升压后接入电网,由电网统一收购调配的电站模式。

目前我国集中式光伏电站的建设规模一般在10MWp以上,但100MWp以上的大规模光伏电站数量不断增多。

集中式光伏电站建设项目普遍投资规模较大,单个项目系统集成服务金额相对较大,长期以来是公司业务收入的主要构成部分。

公司是山地光伏设计技术的引领者之一,依托专业的集中式光伏电站研发设计能力,在提供高质量、高效率、高性价比的工程管理服务的同时,助力大客户进行集中式光伏电站设计和实施方案持续优化,更好地提升电站发电效率,为大客户创造更好的经济利益,得到大客户的高度认可。

部分典型系统集成项目分布式（工商业和户用）光伏系统集成业务：大多建设于工商业厂房屋顶、学校（医院、村委会）等公共建筑屋顶、党政机关建筑屋顶和农村居民屋顶,具有单个装机容量较小、电力消纳程度高、市场广阔、具有长尾效应的特点。

随着行业周期变化,公司近年来加大分布式系统集成业务市场占有率,分布式电站系统集成业务收入占光伏电站系统集成业务收入比例上升。

光伏产业链下游市场规模大、参与者也多,但具备有核心技术和较强研发设计能力、以研发设计为主线进行全过程管控的技术型公司较少。

公司依托丰富的研发设计经验,在集中式光伏电站系统设计、支架开发、分布式光伏整体技术方案及智能运维领域形成系列核心技术并通过多年分布式光伏电站投资运营及系统集成业务的实践经验积累,持续优化设计和系统集成技术方案,有效提升客户电站发电效率、降低投资成本,持续强化公司核心竞争力。

户用分布式光伏场景2、光伏电站投资运营业务（绿色电力生产）光伏电站投资运营业务包括公司自持电站及代运维电站。

公司依托在光伏新能源领域研发设计、系统集成及投资运营的经验和技术优势,形成了完备的光伏电站运维体系,建成了光伏电站智能云运维管理平台,为客户提供光伏电站运维管理服务。

目前该业务主要为工商业分布式光伏电站投资运营,工商业分布式光伏电站以用户侧“自发自用、余量上网”或“全额上网”的方式运行,具有高效清洁、分散布局、就近消纳的特点；其中“自发自用、余量上网”式项目收入由上网部分电价、自用部分电价和补贴电价三部分收入构成,“全额上网”项目收入由上网部分电价以及补贴收入构成。

公司是工商业分布式光伏的先行者之一。

目前,公司投资运营18个工商业分布式光伏电站项目,总装机容量超50MWp。

同时,公司承接客户集中式和分布式光伏电站运维业务,具体包括将客户电站接入公司智能云运维管理平台统一管理、向客户电站现场派驻运维管理团队等形式。

3、新能源及电力工程研发设计业务新能源及电力工程研发设计业务是公司根据新能源及电力工程项目需求,对涉及的技术、环境、资源和成本等条件进行综合分析、论证,编制项目建设整体设计方案的技术服务,主要包括光伏发电、电网系统、储能系统、变电站设计等环节的设计业务。

公司具有深厚的“电力设计院+新能源与常规能源融合”产业背景,业务起步于新能源及电力工程研发设计服务,具有较强的研发设计能力,凭借多年行业深耕构建起核心技术优势,公司拥有电力行业（新能源发电专业）乙级、火力发电专业（含核电站常规岛设计）乙级、及电力行业（变电工程专业）乙级设计资质。

通过多年的发展,公司已组建专业、分工明确的、项目经验丰富的研发设计团队,形成了成熟的业务运作体系,公司新能源及电力工程研发设计业务与光伏电站系统集成业务相互补充,协调发展。

4、新型储能、智能微电网（包括虚拟电厂、电力交易）领域技术服务新型储能、智能微电网（包括虚拟电厂、电力交易）领域技术服务是公司新兴业务,尚处于发展阶段。

公司优化了储能事业部和海外事业部,引进高端人才,聚焦新型储能和欧洲、中东等海外储能市场,结合大客户存量的光伏电站资源和新增的光伏电站,探索建设接受统一调度的共享储能,探索储能参与电力市场的调峰调频,探索新能源用户侧配置储能,以期不断拓展丰富应用场景,助力解决新能源消纳问题。

公司探索和开发海外的大型储能、工商业储能市场,自主研发了包括一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L系列储能系列产品,具备智能化互联、定制化情景适配、易于安装和维护等多个优点,并持续优化工商业储能及大型储能系统产品,已取得IEC、UL、EN、UN38.3等主流认证全覆盖,产品具备高智能、高性能、高安全性特点,为客户提供电源电网侧大储、工商业储能等系统产品及技术服务。

同时,公司加快建设海外公司与海外仓,提升本地化服务能力,通过构建贴近客户、贴近市场的经营模式来形成海外业务优势。

目前公司储能系统成功登陆欧洲、中东两大区域市场,实现客制化解决方案到储能系统交付的一站式服务,集中公司团队在光、储、柴、网一体解决方案和调频调峰系统的技术优势,实现示范项目在捷克、伊拉克的顺利并网,为新项目市场拓展和业务合作奠定基础。

公司也正以综合能源和智慧能源园区建设为基础,依托公司的光储充换复合技术,构建虚拟电厂的负荷端生态,并以自主研发的智能云运维管理平台为基础,打造虚拟电厂、电力交易平台,成为有特色的虚拟电厂技术服务和运营商。

储能系列产品5、商用车充换电领域技术服务在能源绿色低碳转型的大背景下,以电动重卡为主的新能源商用车是减排降碳的主力军。

公司已成功开发重卡、矿卡动力电池集成、重卡电池支架、换电控制器,涵盖AGV、顶吊式及RGV侧换式等多种形式的重卡、矿卡充换电系统,以及充换电控制与调度生态系统,构成一整套系统解决方案,该解决方案授权20项专利技术,可以广泛应用于市场上现有的众多重卡车型。

公司自主研发的“小蚁”无轨智能重卡换电机器人（AGV2.31）系国内首创,对比行业内现有的其他换电技术方案,“小蚁”换电机器人（AGV2.31）创新性地应用了无轨智能、AI视觉识别、SLAM激光定位、OTA空中升级、伺服液压举升等多项技术,实现了远距离（25M）定位导航、路径规划、自动规避、智能搬运、侧向取放技术等功能,可以在3分钟内轻松更换重达三吨的重卡电池。

同时,为了应对不同场景,自主研发了侧向有轨换电机器人（RGV）以及顶吊换电机器人,可为不同客户、不同应用场景,提供全方位的选择。

依托公司在新能源领域多年的技术积淀与资源整合能力,公司聚焦新能源商用车,打造覆盖“设备供应+EPC总包+场站建设+电池银行”的全链条服务体系,针对商用车电动化转型中的补能痛点、成本痛点与运维痛点,为客户提供一站式、定制化的零碳补能解决方案。

公司以“小蚁”无轨智能换电机器人为核心,提供多类型充换电系统及调度解决方案,聚焦电动重卡、矿卡应用广泛的钢铁行业、港口码头、矿山、燃煤电厂、市政环卫和工程建设等领域,拥有多项专利,可适配主流重卡车型。

充换电业务场景（二）经营模式1、销售模式（1）光伏电站系统集成业务集中式系统集成项目：主要通过招投标方式取得,业务承接流程包括项目信息搜集、项目评估、标书制作、技术和商务投标、合同签订等环节；同时,公司通过和包括国家和地方大型能源集团/地方政府战略合作模式,优势互补,开发项目资源,以资源促进系统集成业务。

分布式光伏系统集成（工商业和户用光伏市场）：发展代理模式与融资开发、后台APP软件开发与运维支持等一系列工作,公司重点在光照资源佳、消纳条件好、上网电价较高的苏粤陕豫桂皖湘浙琼云晋鄂闽川等省自治区大规模进行户用光伏的系统集成。

同时,公司针对海外光伏市场深入产业调研和布局,目前在中东、东南亚等地区已开展工作。

（2）光伏电站投资运营业务（绿色电力生产）工商业分布式光伏自发自用率高、经济性突出、投资收益率相对较高,在绿色电力需求提升的背景下实现快速发展。

除自持工商业电站以外,公司承担部分扶贫光伏电站运维业务,并将自主开发及与代运维的新能源项目纳入公司电站运维范围,独立承接光伏电站运维业务也是公司业务发展方向之一。

（3）新能源及电力工程研发设计业务该业务主要服务于央企国企新能源投资企业、环保公司及电力设计院,公司通过定期拜访、技术方案对接、商务谈判及招投标等方式获取业务。

依托核心团队多年设计经验与客户资源积累,公司紧跟新能源发展趋势与区域产业规划,凭借在新能源设计领域长期积累的品牌优势与技术口碑,获取新业务合作机会。

（4）新型储能、智能微电网（包括虚拟电厂、电力交易）领域技术服务公司在海外发展当地代理商和搭建销售渠道,并持续通过海外渠道建设、展会推广、区域推介及线上多媒体、平台化运营提升品牌影响力,推动海外业务规模化与本地化。

报告期内,公司在欧洲获得了350MWh储能框架合同并签署了第一批合同。

2026年,公司将进一步完善海外网络布局,在国内同步布局电源侧配储、配网侧调峰及工商业用户侧储能,探索储能参与调峰调频、电力现货市场等收益模式,强化“技术+服务+运营”综合服务能力。

（5）商用车充换电领域技术服务根据不同客户的使用场景和迭代需求,提供定制化解决方案。

宜充则充,宜换则换,充换互补,从经济性和功能性角度,因地制宜的制定各场景充换电解决方案。

同时可供应各功率范围充电一体机、充电堆、标准换电站、AGV换电机器人等设备。

在EPC工程总承包与场站一体化建设方面,具备全流程、全链条的服务能力,可为客户提供从项目规划、现场勘察、方案设计、设备采购、施工安装、竣工验收、后期运维的一站式EPC总包服务,实现充换电场站的快速落地与高效运营。

针对矿山、港口、物流园区等封闭场景,以及干线物流枢纽、环卫作业基地等开放场景的差异化需求,公司结合客户运力需求、场地条件、电网资源等因素,量身定制场站建设方案,优化场站布局、设备配置与流程设计,确保场站建设的科学性、合理性与经济性。

电池银行服务是创新核心业务,旨在破解商用车电动化过程中“购车成本高、电池衰减快、运维难度大”的痛点,构建“车电分离、集中储能、智能调度、梯次利用”的全生命周期运营模式,为客户提供电池租赁、充电管理、维护保养、梯次回收等一站式服务。

公司自有电池动力总成系统集成工厂,自研上框、底托、B-BOX等硬件,同时配备综合能管平台公司建立了专业的电池管理体系,实时监控电池的电量、温度、健康状态,实现电池的精准调度与科学维护,延长电池使用寿命。

客户无需一次性购买电池,只需通过租赁方式使用电池,即可享受便捷的充换电服务,大幅降低购车成本、缓解资金压力；同时,由公司负责电池的日常维护、故障维修与梯次回收,有效降低运营风险。

此外,电池银行可与电网实现联动,利用峰谷电价差进行储能套利,优化能源配置,提升能源利用效率,实现经济效益与环境效益的双赢。

报告期内,公司关于签署新能源动力电池总成合同,合同预估总价10,014.63万元（含税）,最终合同金额以结算金额为准。

2、采购模式（1）光伏电站系统集成业务、光伏电站投资运营业务（绿色电力生产）、新型储能智能微电网（包括虚拟电厂、电力交易）领域技术服务、商用车充换电领域技术服务公司以业务资质、产品质量、施工质量与项目经验等指标遴选合格供应商建立名录并动态化管理。

在年中与年末,公司会依据产品质量、供货时效、工程施工、服务响应、业务规模、履约能力以及采购价格等核心评价结果,对该名录进行动态调整。

业务服务采购主要包括设备、主机、材料采购、安装和调试,及施工作业采购。

硬件产品则由公司自主设计研发,委托代工厂加工,公司支付人工、加工及材料费用。

（2）新能源及电力工程研发设计业务新能源及电力工程研发设计业务主要成本为直接人工,不涉及原材料采购,主要为业务所需办公用品和办公设备采购,包括办公系统软件、专业设计软件、分析计算软件、文件图形输出设备、办公用品及各种辅助设备、计算机网络系统等。

3、管理模式公司已建立起规范的管理制度,并建立了覆盖销售、采购、生产和研发等生产经营活动的全面管理体系,对销售、采购、生产和研发等全流程进行有效控制。

公司通过了ISO9000质量体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18000职业健康安全管理体系认证,建立了完备的质量、环境管理和职业健康安全管理流程,保证了公司管理体系的高效运行。

（三）市场地位在“双碳”目标下,光伏新能源市场规模巨大。

虽然我国光伏电站系统集成市场容量巨大,但行业内竞争激烈、格局分散,属于典型的资金密集型行业。

公司采取差异化的竞争策略,主要选取由央企国企投资的设计标准高、技术要求严、施工难度大的优质大项目进行投标,该类项目与其它项目相比竞争更为激烈。

公司凭借“电力设计院+”的竞争优势发力分布式光伏,分布式业务市场占有率逐渐提高。

（四）报告期业绩主要的驱动因素1、行业政策与市场环境变化2025年1月,国家能源局、发改委发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号）、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）,推动了光伏项目的集中建设与并网,行业内掀起光伏项目抢装潮。

公司抓住市场窗口期,推动了相关项目在“430”、“531”节点前并网,对上半年业务形成了正面拉动；下半年,行业进入深度调整期,市场竞争加剧,公司业务量下半年同比下降。

2、内部管理与运营效率提升报告期内,面对行业周期变化,公司管理层在应对行业竞争加剧的情势下,通过组织变革和精细化管理试图提升经营业绩。

公司通过对业务线重新分类,将原区域业务管理,变革为以考核营收、利润、应收款为核心的“财务+业务”相结合的综合管理,对各事业部营收和成本进行具体的财务管控,有一定成效。

3、深耕新能源的全链条一体化服务能力经过十多年新能源行业深耕,公司具有较为深厚的光伏电站系统集成技术、新能源及其延伸领域底层技术积累、全过程设计能力和全流程管理能力,具备全链条一体化服务能力。

凭借技术优势和项目实施管理能力,公司在光伏行业拥有良好的口碑。

在项目执行上,通过技术措施和方案优化,实现成本控制,更好地满足业主和客户需求。

一体化服务能力、品牌效应和良好的项目实施管理能力,是驱动公司上半年业绩增长的主要因素。

1、概述报告期内,公司的主营业务收入主要来自光伏电站系统集成,占比达93.48%,部分来自于自持的分布式光伏电站运营收入,占比达4.82%,商用车充换电系统集成收入,占比达0.92%；新能源及电力工程设计收入,占比达0.46%；储能系统集成收入,占比达0.29%。

（一）行业格局与趋势在全球能源转型及国内“双碳”战略持续推进的背景下,光伏行业政策红利逐步退坡。

根据国家能源局发布的数据,2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦,同比增长14%,其中2025上半年新增并网容量为2.12亿千瓦,下半年新增并网容量为1.05亿千瓦,下半年并网容量下降。

2025年下半年,新能源上网电价市场化改革等相关政策落地,新能源全面进入电力市场,推动行业从补贴依赖向市场竞争驱动转变,对企业技术前瞻性、市场适配能力、抗风险能力提出更高要求,行业趋势有一定不确定性。

与此同时,新能源交通领域电动化进程不断提速,商用车补能需求持续释放,储能、充换电赛道具有成长空间。

（二）公司未来发展战略公司致力于成为一家具有领先技术和规模优势的新能源产品与技术服务提供商,为全球客户提供光伏新能源、新型储能、商用车充换电和智算中心的产品、系统集成及电力交易综合解决方案。

公司以光伏电站研发设计、系统集成和投资运营为主营业务,同时开展新型储能、智能微电网（包括虚拟电厂、电力交易）、商用车充换电、智算中心能源服务等新兴业务,以期在新能源及延伸行业形成研发设计、产品智造、系统集成和投资运营“四位一体”互为支撑的技术和商业模式,持续为全体股东和广大投资者创造良好的投资回报。

同时,结合行业发展趋势,公司将充分依托自身技术资源与行业积累优势,积极探索研究“新能源+”相关转型发展机会,进一步拓宽业务布局边界,为公司实现长期稳健经营与可持续高质量发展巩固基础。

（三）公司经营计划公司将根据新能源发展战略规划,做强做实做精光伏新能源主业,不断扩大市场份额；开拓新兴业务,拓展海外新型储能、海外光伏和商用车充换电业务,挖掘新的利润增长点；加强人力资源建设和优化内控制度,合法合规做好资本运作和阳光市值管理,全面提升公司核心竞争力。

1、主营业务方面（1）面对复杂的行业格局,公司将稳住光伏电站系统集成基本盘,继续积极拓展系统集成业务。

公司将继续不遗余力在陕苏粤皖浙鄂等近18个省自治区推进工商业、户用光伏的开发工作,抓实落地,快速复制,不断扩大业务规模。

针对海外光伏电站市场,公司基于前期产业调研,将加快出海步伐。

（2）继续加强与央企国企等大型能源集团的战略合作,采用合作开发项目资源、合作投资的模式以撬动光伏电站业务资源,快速扩大系统集成业务规模。

（3）进一步推动与相关县区、央企国企等的整体区域开发的合作模式,形成整个区域的工商业分布式,党政机关、事业单位、学校分布式和户用分布式连片开发的商业模式,力争完成一批“光储充换”标杆项目。

2、新兴业务方面（1）加强新型储能业务,采取“项目+产品”双轮驱动模式,充分利用储能市场特别是海外储能市场爆发的历史机遇,一切以项目为核心,以市场为先导,获取大型储能、工商业和家用储能项目；进一步升级现有风冷集装箱储能系统产品,并推进大型液冷版储能系统产品的研发工作；持续升级海外版家储的加强款、轻薄款和纤薄一体机产品,包括模块化堆叠式锂电高压家储系统,完成更多系列的储能系统产品通过主流国际认证；不断优化海外事业部,建立业务竞争机制；运营好海外公司、海外仓和售后服务基地,为本地化运作打好基础。

（2）依托公司在新能源领域多年的技术积淀与资源整合能力,聚焦新能源商用车,打造覆盖“设备供应+EPC总包+场站建设+电池银行”的全链条服务体系,针对商用车电动化转型中的补能痛点、成本痛点与运维痛点,为客户提供一站式、定制化的零碳补能解决方案。

针对不同客户的使用场景和迭代需求,因地制宜制定各场景充换电解决方案。

同时供应各功率范围充电一体机、充电堆、标准换电站、AGV换电机器人等设备。

在EPC与场站一体化建设方面,持续深化全流程、全链条的服务,通过提供从项目规划、现场勘察、方案设计、设备采购、施工安装、竣工验收、后期运维的一站式EPC总包服务,实现充换电场站的快速落地与高效运营。

持续布局公司创新核心业务电池银行服务,旨在破解商用车电动化过程中“购车成本高、电池衰减快、运维难度大”的痛点,构建“车电分离、集中储能、智能调度、梯次利用”的全生命周期运营模式。

此外,通过与电网联动,优化能源配置,提升能源利用效率,实现经济效益与环境效益的双赢。

3、人力资源建设（1）坚持市场先行,扩充、引进市场经营的高级管理人才,完善市场经营的人才梯队建设,形成高层、中层和基础层互相搭配的人才结构,努力稳固集中式光伏电站系统集成基本盘,通过多种合作模式,鼓励市场经营人员重点跟踪集中式光伏电站项目,力争早拿和多拿项目。

（2）加强研发中心的人才引进与培养,做好技术储备和人才储备；加强集团销售中心、分布式光伏事业部和海外事业部的人才引进与培养,完善以数字化的手段加强项目管理,严控项目安全、成本、质量和工期。

真正做到以人才为本,以技术和管理经验为先导,谋求发展新动力,降低成本和提升效益。

4、优化内控制度健全内部控制制度建设及执行,不断完善风险控制手段和方法；提升信息披露质量,实现信息披露“应披尽披”,提升信息披露完整性、及时性、准确性和充分性；强化销售环节和采购环节,以及工程项目、业务外包等控制活动类内控,杜绝内控建设方面存在“重形式、轻实质”的问题；顺应企业数字化转型趋势,加强ERP信息系统有效性,做好网络安全与采用审计新技术；构建“事前有标准、事中有执行、事后有评价、持续有改进”的内控监督管理体系。

5、资本运作和阳光市值管理顺应资本市场新的发展格局,积极谋划适合自身发展需要的资本运作方式；多和资本市场进行有效的沟通,合法合规做好阳光市值管理。

积极谋划各类融资方式,包括股权融资、银行贷款和融资租赁等,为业务发展提供充足的资金支持。

在资金允许的情况下,积极扩大优质分布式以及持有部分股权的集中式光伏电站的投资,逐步将公司打造成为一家具有绿色电力生产功能的新能源产品和技术服务提供商。