金鹰重工 301048

（一）报告期内公司所从事的业务情况1．公司主营业务情况公司主要从事轨道工程装备产品的研发、生产、销售与维修业务,基于线路、桥隧、接触网等轨道基础设施的运用状态和变化规律,结合不同工况的地理地貌、作业环境和运营管理要求,为客户提供定制化养路装备及配套服务。

公司主要产品包括大型养路机械、轨道车辆、接触网作业车及集装箱等。

轨道交通是国民经济基础性、先导性、战略性产业,也是资源节约型、环境友好型运输方式。

当前,我国轨道交通已进入建设与运营维护并重阶段,科学高效地维护运营线路、保障基础设施稳定可靠,是行业持续发展的关键课题。

公司自成立以来,始终专注于轨道工程装备领域,致力于为国家轨道交通安全运营提供装备支撑。

经过数十年积累,公司已成为国内领先的轨道工程装备产品供应商,具备完备的产品品类和自主研发、系统集成能力,产品覆盖铁路及城市轨道交通领域。

2025年,公司坚持“稳定、健康、可持续”发展主基调,聚焦“四个并重转变”发展战略,推动业务结构持续优化,核心竞争力进一步增强。

公司全年完成营业收入32.00亿元,较2024年（因同一控制下合并已重述,下同）同比上升0.48%；实现归属于母公司股东的净利润2.02亿元,同比上升5.95%。

新签销售合同总额实现历史性突破。

具体表现：一是国内市场份额持续巩固。

公司实施精准的区域市场策略,国铁集采、新线建设、城市地铁等项目中标金额行业领先,GMC-96x打磨车、CMC-20岔磨车等高端产品中标率突出；二是后市场业务成为稳定的利润增长点。

配件销售与维保业务销售额再创新高,后市场服务能力与客户黏性显著增强；三是国际化战略迈出坚实步伐。

公司积极服务“一带一路”倡议,推动中国装备和中国标准“走出去”,大型养路机械成功进入新加坡市场,印度、乌兹别克斯坦、巴西等项目相继落地,形成了多点支撑的市场格局。

2．公司主要产品及用途根据公司产品的作业用途与功能特性,公司主要产品及服务分为以下五类：报告期内主营业务和主要产品未发生变化。

3．公司主要经营模式（1）盈利模式公司专注于轨道工程装备的研发、生产、销售与维修业务,主要客户群体为轨道交通建设、运营单位。

公司的盈利模式为研发、生产满足客户需求的轨道工程装备并向客户进行销售,从而获取收入、实现盈利。

未来,公司将根据客户需求变化、行业发展趋势继续加强对产品的研发,进一步提高公司技术水平和公司的核心竞争力,提升公司的盈利能力。

（2）采购模式公司实行以销售为指导的采购原则,物资供应部根据安全调度部提出的物料需求计划,编制并执行生产物资采购计划。

公司的物资采购坚持以信息公开、程序规范、集体决策为核心要素,以公开招标为主要方式,不具备公开招标条件或不适宜公开招标采购方式的,经集体决策采取公开竞价、公开谈判、竞争性谈判等其他采购方式。

（3）生产模式公司的生产模式主要如下：1）以销定产。

由于公司产品具有多品种、小批量的特征,公司根据客户的订货合同来制定生产任务,并安排、组织生产。

2）柔性生产。

公司按照生产任务,统筹规划产品结构、出产顺序等,以确定最佳生产模块组合。

3）拉动式生产。

公司各生产部门、工序都根据后向部门及工序的需求来完成生产制造,同时向前向部门和工序发出生产指令,在减少资源浪费的同时,亦缩短从投产到产品交付的整个制造周期。

（4）销售模式公司设有销售中心及北京、上海、武汉、成都、海外销售服务部负责产品的销售与售后服务。

公司采取直销的销售模式,主要通过招投标、竞争性谈判与单一来源谈判的方式获取订单,签订合同后依据客户需求,按照技术协议或合同提供产品及售后服务。

公司销售环节业务流程一般如下：1）销售计划管理；2）客户开发与信用管理；3）销售定价；4）合同订立与生成订单；5）验收及发货；6）开票申请；7）收款处理与记录；8）销售退回与售后服务。

公司客户的结算方式主要为分期回款,即合同签订支付预付款、产品验收合格后支付扣除质保金的余款、质保期满后支付质保金。

报告期内主要经营模式未发生变化。

（二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势公司针对下游轨道交通建设、运营企业的实际生产需求,设计和生产定制化的轨道工程装备。

国内专业从事轨道工程装备的竞争企业包括中国铁建高新装备股份有限公司、宝鸡中车时代工程机械有限公司与江苏今创车辆有限公司。

相比于国内行业内竞争企业,公司在产品资质许可数量、技术实力等方面均存在较大优势。

（三）报告期内公司主要的业绩驱动因素1．国家政策大力支持国家有关产业政策的大力支持为轨道工程装备行业的发展创造了良好的条件。

《国家综合立体交通网规划纲要》指出：“到2035年,铁路网总规模将达到20万公里；高速铁路包含部分城际铁路,将达到7万公里左右,建设‘八纵八横’高速铁路主通道,以及区域性高速铁路,形成高效的现代化高速铁路网”。

国铁集团《新时代交通强国铁路先行规划纲要》指出,到2035年,率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强国。

全国铁路网20万公里左右,其中高铁7万公里左右。

20万人口以上城市实现铁路覆盖,其中50万人口以上城市高铁通达。

到2050年,全面建成更高水平的现代化铁路强国,全面服务和保障社会主义现代化强国建设。

2．铁路投融资体制改革保证投资可持续性2025年11月,国家发展改革委印发《铁路专项中央预算内投资管理办法》,明确对不同地区铁路项目实行差异化的中央资金支持比例；2026年1月,国家发展改革委印发《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》,对城际铁路的资本金比例、客流密度门槛及投融资模式作出系统性规范。

铁路投融资体制的持续改革将为行业注入市场活力,吸引社会资本参与铁路建设,保障未来铁路建设的持续投资能力。

3．行业前景广阔在国民经济持续发展及国家政策的大力支持下,我国轨道交通行业发展迅速。

从轨道交通的建设周期来看,目前轨道交通已逐渐由大规模设计建造阶段转入建设与运营维护并重阶段,轨道工程装备产品用于轨道建设与维护,市场前景广阔。

轨道工程装备行业的市场需求来自两方面,一是增量市场需求,即因轨道交通行业每年新增营运里程而带来的市场需求,该类需求主要包括电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通线路建设过程中和建成投入运营后,铁路运营单位或地铁公司进行轨道工程装备的配备；二是存量市场需求,即因轨道交通运营单位原有的轨道工程装备达到规定使用年限、设备老旧、效能降低或设备毁坏而产生的更新和升级换代需求。

从我国铁路和城市轨道交通的发展历程来看,铁路发展早、运营规模大,虽投资规模增长幅度趋于平缓,但投资规模基数大；近年来随着我国经济和城市规模的快速发展,城市轨道交通投资的增幅超过同期的铁路投资。

总体来看,每年轨道交通合计投资额处于不断上涨的趋势,这将有利于轨道工程装备制造业的发展。

（1）铁路领域铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程,是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一,在我国经济社会发展中的地位与作用至关重要。

随着我国国民经济及铁路事业的不断发展,我国铁路运营里程不断增长。

截止2025年底,全国铁路营业里程已到达16.5万公里,其中高速铁路运营里程超5万公里,再创新纪录。

根据规划,到2030年,全国铁路营业里程将达到18万公里左右,其中高铁6万公里左右,复线率和电气化率分别提升至64%和78%。

届时,战略骨干通道将全面加强,“八纵八横”高铁网系统成网,区域互联互通水平显著提升,货运网络能力大幅增强,铁路服务国家重大战略、促进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力将全面增强。

固定资产投资方面,2025年全国铁路固定资产投资完成9015亿元,同比增长6.0%,年度投资规模创历史新高。

此外,我国于2013年提出“一带一路”战略,旨在加强沿线各国政策沟通,扩大基建合作（以交通基础设施和能源行业为主）及促进贸易。

铁路作为先导性重大基础设施,是服务高质量构建“一带一路”的重要领域。

国内外的铁路项目建设期间及铁路建成后的大量工程养护需求都将促进我国轨道工程装备行业的发展。

（2）城市轨道交通领域以地铁为代表的城市轨道交通作为满足人民群众基本出行需求的重要手段,受到政府的高度重视。

近年来,城市轨道交通建设得到长足发展,城市轨道交通呈现多种制式同步发展趋势。

在“十二五”期间,我国城市轨道交通由单一的地铁发展到包括地铁、轻轨、单轨、市域快轨、磁悬浮、现代有轨电车和旅客捷运系统等7种制式,其中地铁是最主要的城市轨道交通制式。

根据中国城市轨道交通协会《2025年中国内地城轨交通线路概况》,中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路382条,线路长度累计13,071.58公里。

其中,2025年新增城轨交通运营线路910.80公里。

党中央、国务院对铁路工作高度重视,陆续出台深化铁路投融资体制改革等一系列政策措施,鼓励和引导社会资本依法依规参与铁路建设运营。

由于起步较晚,与铁路领域相比,我国城市轨道交通领域轨道工程装备的研发、制造基础较为薄弱,技术提升空间大,市场需求旺盛。

城市轨道交通与铁路存在诸多管理与技术共性,我国城市轨道交通建设与管理借鉴了许多铁路运营维护的管理模式和技术要求。

因此,公司在铁路领域积累的技术优势、项目经验和良好口碑有利于公司争取城市轨道交通领域的客户,未来该领域的营业收入有望进一步提升。

公司报告期内业绩变化符合行业发展状况。

（一）未来发展战略及经营计划2026年公司工作总体要求是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,深入学习贯彻习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神,坚决落实国铁集团党组和集团公司党委关于加快建设世界一流铁路企业的部署要求,坚持“强身、提质、创一流”工作总基调,扎实推进安全生产等各项重点工作,深化“四个并重转变”发展战略,加快推进“六维一体”现代金鹰建设,奋力打造世界一流轨道工程装备企业,凝心聚力,为金鹰重工“十五五”发展起好步、开新局。

重点做好以下工作：1．聚焦政治引领,在服务大局中彰显新作为把党的政治建设摆在首位,确保企业发展始终沿着正确方向前进。

公司将深化理论武装,统一思想行动；严守纪律规矩,净化政治生态；加强党的领导,完善治理体系；强化政治担当,服务国家战略。

2．筑牢安全发展根基,以高水平安全保障高质量发展坚持安全第一、预防为主、综合治理,层层压实责任,强化系统治理,持续提升本质安全水平,确保公司发展行稳致远。

公司将全面压实安全生产责任体系,深化治本攻坚与风险超前防控,强化重点领域安全专项整治。

3．聚焦“技术先进与体系完备”,在科技创新与产品迭代上实现新突破围绕“智能化、绿色化”转型,持续巩固并扩大技术领先优势,构建面向全球、覆盖全场景的产品矩阵及技术体系。

全力攻坚重点研发项目,打造标杆工程；落实新能源与智能化转型,构筑核心竞争力；夯实技术基础与管理,筑牢创新平台；完善研发体系建设,激发创新活力。

4．聚焦制造与维修能力建设,提升关键技术的造修能力筑牢产业链安全与发展韧性。

不断强化核心部件自主可控,攻克关键环节“卡脖子”难题；优化生产布局及流程,提升产品交付能力；构建全生命周期维修保障体系,锻造“制造+服务”的综合竞争优势。

5．聚焦“品质卓著”,在质量提升与品牌塑造上树立新标杆坚持把产品质量作为企业生命线,推动质量管理从“检验把关”向“精品共建”系统转型,着力构建全员参与、全过程控制、全价值链协同的“精品共建”新格局。

强化质量正向设计,筑牢源头防控体系；深化质量强链协同,提升供应链质量韧性；攻坚“作坊式”质量顽疾,推动生产制造标准化；培育涵养质量文化,增强全员质量自觉。

6．聚焦“市场开拓与价值提升”,巩固国内根基,拓展国际市场坚持国内国际市场协同发力、规模与效益同步提升,以产品品质和技术创新深挖增长潜力,全面构建“主业稳固、多元并进、内外联动”的市场新格局。

公司将持续巩固和扩大国内新制项目市场份额；全力推动国际化市场拓展；系统规划后市场需求,打造稳定市场板块；优化城轨与市域铁路市场布局；紧盯工程服务设备租赁等新业态,打造一体化服务体系。

7．聚焦“管理高效”,在治理现代化与运营精益化上激发新效能对标世界一流企业,系统推动管理变革与效能提升,为实现战略目标提供坚实保障。

公司聚焦于持续完善现代企业治理体系,全面推进数字化转型赋能,强化审计监督与风险防控。

8．聚焦人才强企与文化引领,构建生生不息企业发展新动能坚持人才是第一资源、文化是深层动力,以系统化的人力资源管理和卓越的企业文化建设,筑牢公司基业长青的根基。

公司持续打造高素质专业化人才梯队,深化市场化激励与约束机制改革,培育传承与创新并重的企业文化。

9．坚持全面从严治党,营造风清气正、干事创业的良好政治生态坚决扛起管党治党政治责任,纵深推进全面从严治党,为企业高质量发展提供坚强纪律和作风保障。

公司坚压紧压实“两个责任”,健全全面从严治党体系；锲而不舍纠治“四风”,巩固拓展作风建设成效；强化监督执纪问责,保持反腐高压态势。

10．坚持以人为本,共建共享企业与职工命运共同体践行以人民为中心的发展思想,持续提升员工的获得感、幸福感、安全感,凝聚全员共建世界一流企业的强大合力。

公司不断健全民主管理机制,构建和谐稳定劳动关系；持续改善民生福祉,营造安心暖心工作环境；强化群团组织功能,激发职工岗位建功活力。