邵阳液压 301079

（一）主营业务开展情况1、公司主营业务概述公司主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售和液压产品专业技术服务,能够为客户提供液压传动整体解决方案。

公司是国内较早从事液压产品研发、生产和配套服务的企业之一,产品涵盖液压柱塞泵、液压缸、液压系统等类别,并拥有相关自主知识产权。

公司产品广泛应用于冶金、水利水电、海洋工程、工程机械、新能源、环卫环境、机床、军工、船舶等行业。

2、主要产品及其应用领域液压系统通常由动力元件、辅助控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质等五部分组成,动力元件、辅助控制元件、执行元件、辅助元件等液压件通常总称为液压元件,液压系统原理及液压泵、液压阀、液压缸等元件是液压系统的关键组成部分。

公司的主导产品液压泵作为液压装置的动力元件,为整个液压装置提供动力油源,素有液压装置“心脏”之称,是整个液压装置的核心元器件；液压阀作为辅助控制元件,对工作液体的压力、流量和流动方向予以调节；液压缸作为执行元件,驱动各个工作部件做直线往复运动。

公司主营业务具体如下：（1）液压柱塞泵液压柱塞泵是将机械能转化为液压能的液压元件,是液压传动整体解决方案中最重要和技术难度较高的液压元件之一,工信部、科技部等部门已将液压柱塞泵列入《重大技术装备自主创新指导目录》的“关键机械基础”,液压柱塞泵也入选《工业“四基”发展目录》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等行业政策文件。

液压柱塞泵结构复杂,技术难度大,特别是零件加工和热处理精度高,关键摩擦副对产品性能的决定性强等要求,成为液压企业发展的瓶颈。

例如缸体与配流盘摩擦副,在42MPa的压强和1800RPM的高转速工作时,要求缸体和配流盘之间泄漏小,保证高容积效率,同时具有稳定的耐磨性,保证使用寿命。

又如柱塞和缸体孔摩擦副,柱塞运动复杂,既有公转又有往复运动还存在自转,受力状况分析困难,技术设计涉及机械原理、材料力学、理论力学、流体力学及仿真等多学科,优化柱塞结构型式,控制尺寸几何精度和柱塞与缸体孔之间的间隙,保证柱塞与缸体孔的耐磨性成为了技术难点,也是保证液压柱塞泵性能的关键之一。

公司生产的液压柱塞泵为高压轴向柱塞泵,品类较为齐全,并在生产过程中运用了自主掌握的摩擦副技术、噪音控制技术和热处理工艺等核心技术,产品主要技术指标居国内前列,主要应用于冶金、水利水电、海洋工程、工程机械、机床、军工、船舶等行业。

公司液压柱塞泵的主要（2）液压缸液压缸是将液压能转变成直线、往复式摆动的机械运动的液压执行元件,在液压传动整体解决方案中承担动力执行的功能。

公司的液压缸基本属于非标准化的定制式产品,体积较大、压力等级较高,能满足高频高载的要求,可采用先进的电液伺服控制技术和电液比例控制技术,并可选配锁紧安全装置等专利配件,采用自动化喷丸和热喷涂,技术难度较大。

目前公司液压缸除了为自产液压系统提供配套,还广泛应用于工程机械、冶金、水利水电、军工等领域。

公司液压缸（3）液压系统公司液压系统产品属于非标准化产品,产品多由动力元件（液压泵）、辅助控制元件（液压阀）、执行元件（液压缸）组成。

公司根据客户的工况要求,以液压件的功能性为基础,自身强大的经验储备为驱动,利用三维立体软件技术进行设计、生产,这不仅要求公司对液压传动及控制技术有深刻的理解,还要求能够全面掌握机械、电气等相关专业技术,以及丰富的客户服务经验。

公司液压系统主要应用于冶金、水利水电、环卫环境、阀门、军用设备、新能源、特种行业等领域,具有较高的知名度,客户多为各自行业内的重要企业。

公司设计与研发的经典液压系统（4）液压专业技术服务公司在销售液压元件、液压系统的同时,紧密围绕客户的实际需求,依托对液压技术的深刻理解和服务方案的经验积累,为水利工程、水电站、冶金等行业的终端主机客户提供液压产品设备维护、巡回检查、故障处理、应急处置、技术培训等专业技术服务,构建了国内完整的液压专业技术服务体系。

2017年起,公司向国家“南水北调”大型引水工程提供液压设备专业技术服务,通过水下液压设备智能检测方案、油缸行程数据库建设、控制系统与智能性研究等方式,实现水利工程液压设备的可靠性与精确性。

（5）液压整体解决方案液压整体解决方案是指以客户需求为中心,针对特定应用领域的液压动力元件、辅助控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质等进行设计和研发,从而制定出解决特定需求的方案。

公司曾在锂电等领域开展液压传动与控制整体解决方案相关业务,并在伺服闭式控制技术、智能总线技术等方面积累了一定应用经验。

（二）主要经营模式1.采购模式公司采购以原材料采购为主,主要根据销售订单、生产计划和专业技术服务方案安排采购,其中液压系统、液压缸等非标准化产品采取“以销定产,以产定购”的方式,液压系统按照“单笔销售订单”制定采购计划,液压缸按照“月度销售订单”制定采购计划,液压柱塞泵等标准化产品根据“销售订单+生产计划+保持合理库存”的指导原则制定采购计划,具体以“季度销售订单”进行采购计划,而专业技术服务则根据客户需求、“技术文件”、“实地检测及运行维护方案”等制定采购计划。

在供应商管理上,公司制定了《合格供方评定管理办法》,坚持以“质量、价格、付款方式”等为基本要素,以“实地考察”或“样品检测”为辅助以选择新进入供应商,对于既有供应商则采取年度考核机制,以质量为第一考核要素,兼具交货期等其他要素。

采购过程中,公司以《物资采购与供应管理规定》《仓库物资管理规定》《采购、工程及劳务付款管理制度》为依据,采取战略合作、招标、比质、比价、议价等采购模式,建立了严格的质量、价格、数量和资金控制程序,对采购过程实行全程监督。

2.生产模式公司总体按照“以销定产”的生产模式安排生产,通常结合市场需求、主要客户需求、销售客户订单、目前库存商品等因素综合考虑,制定生产计划。

其中,液压系统与液压缸等非标准化产品采用定制生产模式,液压柱塞泵等标准化产品采用规模化生产模式。

在生产过程中,公司制定了较为完善的生产管理制度,导入了ISO9001等质量管理理念,推广了TPM、U型生产线等现代管理工具,实现了生产模式的规范化、专业化、流程化,同时公司自主掌握了模具开发、铸造工艺和热处理工艺,能够随时调整产品线,实现多规格、小批量的柔性生产。

由于液压柱塞泵及液压缸生产工序较多,现有生产场地有限,公司为提高生产效率、保证满足客户订单的需求,对部分零件的法兰、泵体、泵壳等的车、磨等加工工序采用外协加工模式。

3.销售模式公司结合下游客户类型、所处行业特点及销售产品的不同,实行经销和直销相结合的销售模式。

经销模式是指公司将产品销售给经销客户,经销客户买断产品后,再对外销售的一种销售模式；直销模式是指公司直接将产品销售给终端客户（终端客户将产品用于其自身生产）的销售模式。

公司液压系统、液压缸产品、液压专业技术服务以直销为主；公司液压柱塞泵产品采用经销和直销相结合的销售方式。

公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的,能够适应行业发展的特点。

（1）直销模式直销模式是公司最主要的销售模式,基本通过投标、谈判磋商的方式获取订单。

在直销模式下,公司的产品销售一般包括发现目标客户、投标/谈判磋商、工厂认证、产品方案论证、产品研发/设计、订单传递与确认、组织生产及产品检测、交付使用、验收通过等流程。

公司的技术服务销售一般包括发现目标客户、投标/谈判磋商、实地考察与检测、服务方案论证、服务体系建设及开展服务、交付与验收等流程。

公司直销渠道较为完善,保证了对重点客户和重要市场的覆盖,有利于维持与客户的战略联盟关系。

而下游主机客户均建立有严格的供应商管理制度,一旦进入其供应商体系,往往能形成长期、稳定的合作关系。

（2）经销模式经销模式是指公司将液压元件产品卖给经认证的经销商,然后由经销商负责将产品销售给终端用户。

在经销商选择方面,公司建立了完善的认证制度,对申请单位进行深入调查和研究后才予以授权,在经销商销售渠道、资金实力、管理能力、人员素质等方面设立了较高的门槛。

在经销商管理方面,公司制订了《关于对经销商产品销售定价的规定》《关于客户投诉、经销商及替代件等的管理规定》等制度,对经销商的产品定价、销售回款、质量保修、服务水平进行了严格的规范,并按照销售业绩、服务质量等因素考核,实行优胜劣汰。

经过多年的发展,初步建立了一个颇具规模的经销网络,一定程度上提升了公司液压元件产品的市场份额。

（三）公司产品市场地位公司是国内较早从事液压产品研发、生产和配套服务的企业之一,也是国内少数产品体系较为完整、能够同时提供液压柱塞泵、液压缸、液压系统及液压传动整体解决方案的液压企业之一。

公司依托邵阳液压件厂深厚的技术积淀和长期生产经验,在高压柱塞泵、液压缸及液压系统等领域形成了较强的技术基础、制造能力和项目配套能力。

公司具有五十余年液压柱塞泵研发和生产经验,在柱塞泵设计、制造工艺、产品应用及持续改进方面积累了较为丰富的经验；同时,公司拥有较长时间的液压缸设计制造及液压系统配套经验,能够围绕客户工况和应用需求,提供标准化产品、非标定制产品及成套液压系统解决方案。

经过多年发展,公司产品广泛应用于冶金、水利水电、工程机械、环卫环保、军工、新能源、船舶及海洋工程等领域,在部分细分市场形成了较强的品牌影响力和市场基础。

公司在重点行业和重点项目中积累了较为丰富的工程化应用经验,产品和解决方案已应用于首钢搬迁、南水北调、大藤峡等重点项目,并在冶金、水利水电、特种装备等应用场景中得到推广和应用。

依托液压核心元件与液压系统协同开发能力,公司已成为能够为客户提供液压元件、液压系统及专业技术服务的综合型液压企业之一。

报告期内,公司持续围绕液压核心元件、液压系统及重点应用场景推进产品升级和市场拓展,在巩固冶金、水利水电等传统领域经营基础的同时,积极向行走机械、军工、矿山等相关领域延伸,进一步提升公司产品在细分市场中的应用广度和配套能力。

（四）主要的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入27,787.10万元,同比下降20.88%；归属于上市公司股东的净利润为583.11万元,同比下降8.84%。

营业收入下降主要系公司主动调整业务结构,压缩部分毛利率较低、回款周期较长的冶金领域项目所致。

净利润下降主要系邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目及液压技术研发中心升级建设项目转固后折旧摊销增加,以及报告期内水利水电业务规模增长带动应收账款增加、坏账准备计提金额相应增加所致。

报告期内,公司持续推进业务结构优化、新领域拓展及技术改造、降本增效等工作,在新增固定资产折旧费用的情况下,产品综合毛利率较上年同期有所提升。

1、概述报告期内,公司继续围绕液压柱塞泵、液压缸、液压系统等主营业务开展生产经营,并为客户提供液压产品专业技术服务和液压传动整体解决方案。

报告期内,公司主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化,仍以液压核心元件、液压系统及重点应用场景为业务拓展重点。

报告期内,公司实现营业收入27,787.10万元,同比下降20.88%；归属于上市公司股东的净利润为583.11万元,同比下降8.84%。

营业收入下降主要系公司主动调整业务结构,压缩部分毛利率较低、回款周期较长的项目所致。

净利润下降主要系邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目及液压技术研发中心升级建设项目转固后折旧摊销增加,以及报告期内水利水电业务规模增长带动应收账款增加、坏账准备计提金额相应增加所致。

报告期内,公司持续推进业务结构优化、新领域拓展及技术改造、降本增效等工作,在新增固定资产折旧费用的情况下,产品综合毛利率较上年同期有所提升；公司经营活动产生的现金流量净额为40,060,435.64元,较上年同期增长1,660.57%,在项目节奏控制、库存消化、采购支出控制和部分项目结算回款方面取得一定成效。

综上所述,2025年,公司经营质量较上年同期有所改善。

主营业务收入、成本、费用、研发投入及相关经营指标的具体变动情况及原因。

（一）战略发展方向2026年,公司将立足自身产业基础和业务发展方向,聚焦水利水电、石油、军工、行走机械等重点领域,围绕高端液压件进口替代和液压数字化、智能化两条技术路线,持续推进液压元件、液压系统及液压传动整体解决方案协同发展。

公司将持续推进高端液压元件研发及系列化发展,提升相关产品在行走机械等领域的标准化和规模化应用能力；同时,围绕水利、军工、冶金等领域复杂工况、高标准、高可靠性要求,持续提升非标产品和系统的工程应用能力,推动液压系统整体解决方案向精准控制、状态感知、互联互通及数字孪生等方向延伸,并通过提升系统适配能力和综合服务能力,增强公司在相关应用场景中的客户稳定性和持续拓展能力。

（二）报告期内经营计划执行情况报告期内,公司围绕业务结构优化、重点行业拓展、产品升级和制造能力提升等方面持续推进各项经营工作。

在传统业务领域,公司继续推进冶金业务结构优化,压缩部分毛利率较低、回款周期较长的项目,逐步将业务重心下沉至钢铁企业层面,重点聚焦备品备件、技术改造等直接客户项目。

2025年,公司冶金行业销售收入较上年同期下降41.69%,但毛利率较上年同期增长2.44%,业务结构优化效果初步显现。

在水利水电领域,公司持续推进业务升级,由单一液压启闭机系统配套供应商逐步向提供整体解决方案方向延伸,并在超大型液压启闭机项目设计方面取得阶段性进展。

报告期内,公司中标中国水利水电第八工程局江西赣抚尾闾项目、岷江东风岩航电枢纽工程等水利项目。

根据公司内部统计口径,截至2025年12月31日,公司水利水电行业在手订单较上年同期有较大增长。

在新领域拓展方面,公司持续推进军工、行走机械、矿山等相关领域优质客户导入和市场布局。

报告期内,公司在西安煤科院、太原国铁京丰装备技术股份有限公司相关油泵项目招投标中取得中标结果,并与湖南创远矿山机械有限责任公司、佛山市恒力泰机械有限公司就液压缸产品开展合作,为后续相关领域市场拓展提供了支撑。

在生产制造和成本管控方面,公司持续推进技术改造、产线优化和降本增效工作。

报告期内,公司通过优化元件生产工艺、调整生产组织模式、加强物料考核及采购管理等措施,推动人工成本、单位物料消耗和可比物料采购成本下降。

在元件生产环节,公司持续优化生产组织和产线布局,减少工序间转运次数,提升工序衔接效率,缩短首件产出时间,降低在制品停留时间,从而进一步提升生产效率和交付效率。

在新增固定资产折旧费用的情况下,公司产品综合毛利率较上年同期提升约2%。

（三）2026年经营计划1、市场拓展与业务增长2026年,公司将持续推进高端液压元件在通用领域和行走机械等场景中的推广应用,同时围绕军工、石油、水利水电、冶金等重点领域,提升非标产品和系统解决方案服务能力,巩固传统优势市场,推动业务结构进一步优化。

2、新品开发与应用A4VG系列斜盘式轴向柱塞变量泵是行走机械等领域移动液压系统的重要动力元件,也是公司新品事业部2026年重点攻关的产品方向之一。

公司将持续推进相关产品研发、系列化完善和推广应用,为相关领域国产化配套和市场拓展提供支撑。

3、生产制造与质量提升2026年,公司将持续推进智能化产线建设和MES信息化系统应用,并在相关生产环节增加机械手等工业机器人应用,提升多台机床协同作业和连续生产能力,减少设备等待时间和人工切换带来的效率损耗,进一步提高设备利用率和生产节拍稳定性。

相关产线和工艺升级,有助于公司更好满足高端液压件在一致性、可靠性和复杂工况适应能力等方面的要求,为公司拓展高端装备配套及重点应用场景提供制造支撑。

4、并购重组与战略布局公司将结合产业发展方向,持续关注通过并购实现技术协同和产业链延伸的机会,围绕工业传动与高端制造领域,推动关键核心零部件能力补强和业务协同发展。

关于新承航锐并购事项,目前尚待相关监管程序审核通过。

若本次重组顺利完成,公司将积极推进并表整合和协同发展,并继续围绕高端制造产业链关键核心零部件领域关注具备协同价值的标的机会。

5、成本控制与合规管理公司将持续通过预算管理与动态监控相结合的方式优化成本控制,严格执行审批机制,提升经营管理效率。

同时进一步加强审计体系和合规管理,完善采购、销售、研发等核心业务环节的风险控制机制。

6、经营管理与可持续发展2026年,公司管理层将继续勤勉履职,坚持科学决策,稳步提升经营管理水平,推动公司持续健康发展,切实维护全体股东和公司的整体利益。