亚康股份 301085

北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年,2021年10月于深圳证券交易所创业板（股票代码：SZ.301085）成功上市。

作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商,公司致力于提供覆盖算力全生命周期的端到端服务：从算力设备的选型、采购与集成交付,到AIDC数据中心的部署与运维,再到算力集群的运营及AI推理能力的词元输出。

多年来,公司始终坚持以客户为中心的服务理念,持续构建并完善企业级IT运营能力与标准化运营体系,凭借专业高效的服务水平树立了良好的品牌形象与市场口碑。

经过持续深耕与精细化运营,公司已为逾千家客户提供安全、可靠、稳定、优质的专业服务,逐步建成覆盖海内外的全球化服务网络——在北京、上海、深圳、广州、杭州、天津及香港等城市布局运营主体,在美国、新加坡、加拿大等海外地区设立分支机构,服务能力与品牌影响力持续提升。

报告期内,沙利文（Frost&Sullivan）数据显示,2025年下半年中国企业级大模型日均总词元消耗量达37万亿,较上半年的10.2万亿大幅增长263%。

词元调用量的井喷态势不仅标志着技术层面的持续突破,更直接催生了算力需求的指数级攀升,同时也标志着人工智能大模型与Agent技术日趋成熟并实现商业化落地,推动AIAgent需求稳步显现。

公司围绕算力供给、定制化方案解决、运维支撑等赋能构建全链条服务体系,为人工智能、大数据、云计算等领域客户提供稳定可靠、弹性高效的算力支撑与智能化解决方案,助力客户降低算力使用成本、提升研发与业务部署效率,赋能产业数字化转型与智能化升级。

展望未来,公司将进一步稳固并夯实现有市场优势地位,积极开拓算力租赁、词元运营等业务赛道,持续培育新增长动能；随着我们能力的提升,公司将从为算力市场提供“算力基础设施综合服务”向“算力基础设施综合服务及算力综合运营”升级,建立更为完善的算力综合服务体系与运营服务能力,助力公司高质量发展迈上新台阶。

（一）公司三大业务板块核心业务1、算力设备集成销售公司围绕客户的业务需求,提供选型顾问、交付管理等附加服务,为互联网行业及其他通用大模型客户提供算力基础设施集成服务,以满足用户在云智能、通用人工智能模型训练与推理、数据处理等业务场景下的需求。

向最终客户交付高性价比的算力基础设施。

业务盈利主要来自为客户提供选型、交付、集成服务及软硬件销售所产生的利润。

2、算力基础设施综合服务随着人工智能由训练阶段迈入推理阶段,Agent应用从"能说话"走向"能干活",算力需求正由阶段性投入转向长期刚性扩张,智能算力基础设施（AIDC）进入黄金发展期。

公司拥有近二十年数据中心算力及算力基础设施建设、运维、保障的服务经验,凭借覆盖国内外的数据中心服务网络及全生命周期服务能力,深度嵌入这一产业变革进程,快速向AIDC建设运营及算力租赁、模型应用等方向延伸,实现基于原有能力的战略迭代升级。

算力基础设施综合服务涵盖交付实施、技术运维、售后维保三大核心板块,构建了从前端建设到持续运营再到全生命周期保障的完整服务体系。

以交付实施服务为基石,夯实算力底座；以技术运维服务为引擎,驱动系统长效运转；以售后维保服务为护盾,筑牢稳定运行防线。

三者协同联动,助力客户实现“建即精品、运即高效、保即安心”。

（1）交付实施服务随着大模型规模化落地与底层技术高速迭代,全球算力基础设施建设加速扩容,同时普遍面临多品牌硬件适配复杂、多元网络架构融合兼容的现实挑战。

公司凭借多年深耕积累的交付经验与覆盖国内外的数据中心服务网络,能够快速响应客户在算力能力测试、建设、交付、保障各环节的服务需求,以高质量、高效率的专业化交付能力,为客户的高算力目标提供坚实支撑。

（2）技术运维服务在智算时代背景下,公司凭借多年深耕积累的多厂商、多架构、多产品全栈运维能力,能够覆盖计算、存储、网络等算力系统运维,以及数据中心基础设施（供电、制冷、消防等）的综合运维保障,保障客户算力系统的高效稳定运行。

公司正持续推动技术运维服务从传统数据中心向AI智算中心全面升级,深化在智能算力调度、算力集群管理、故障预测性维护等高附加值服务领域的能力布局,紧跟科技发展趋势,不断提升服务的专业化价值与不可替代性。

（3）售后维保服务伴随大模型规模化部署,算力系统日益复杂、定制化程度持续提升,全生命周期的及时响应与快速维保能力成为保障算力基础设施稳定运行的关键。

公司向富士康、英业达、华勤、浪潮等ODM/OEM算力服务器制造厂商提供专业化的交付与售后维保服务。

上述ODM厂商专注定制化服务器的研发与制造,公司承担其产品的服务管理系统建设、现场服务人员部署及备件库运营,覆盖产品安装、软件调试、备件管理、物流仓储、维修支持等全流程保障。

公司持续完善国内外服务站点布局,提升全球服务支撑能力,并通过深化与各厂商的技术联动,不断积累面向智算中心新一代算力产品的服务能力。

3、数字化增值解决方案服务向传统行业的企业客户提供全面的数字化增值解决方案服务,旨在助力客户迅速实现数字化转型并持续进行优化。

（二）公司算力租赁运营服务业务模式随着大模型应用规模化落地,算力需求正从"建设"向"运营"加速延伸,算力租赁服务已成为企业获取智能算力的重要渠道。

公司敏锐把握这一趋势,立足下游客户实际需求,结合多年深耕数据中心服务积累的丰富经验,为客户提供算力服务器及组网配套设备的选型与整合,并通过网络架构设计与硬件整合在内的综合解决方案,助力客户高效构建适配及使用算力基础设施。

同时,凭借精细化运营能力、快速响应机制及全周期技术支撑,持续优化资源配置与服务体验,帮助客户灵活调配算力资源、降低前期投入与用算门槛、提升业务部署效率。

1、概述（一）主营业务收入分析1、算力设备集成销售报告期内,客户需求从通算向智算升级,同时叠加全球芯片供应链持续紧缺、产业链格局深度变化等因素影响,公司面临采购成本显著上升与交付周期难以保障的双重压力；同时,CPU、内存、硬盘等上游核心部件价格持续上涨,导致客户整体IT预算承压。

基于上述因素,公司判断相关业务在当前市场条件下的确定性有所下降。

本着稳健经营原则,为维护与客户的长期合作关系、避免不确定性带来的经营风险,公司主动收缩风险敞口,优化资源配置,聚焦确定性更强的业务方向。

报告期内,算力设备集成销售收入46,347.74万元,比上年减少32,702.85万元,降幅41.37%。

在营业收入中的占比也从上年的57.34%,下降至本年的34.54%。

2、算力基础设施综合服务报告期内,算力基础设施综合服务收入72,988.40万元,比上年增加19,100.44万元,增幅35.44%。

算力基础设施综合服务增长,源于行业需求的持续释放与公司服务能力的深度耦合。

AI大模型加速落地推动算力基础设施规模化建设提速,AIDC从"建设为主"转向"建运并重",带动交付实施、运维保障等全生命周期服务需求快速增长。

凭借覆盖全球的服务团队,公司与行业头部客户的长期稳定的战略合作,算力基础设施综合服务收入在营业收入中的占比进一步增大,由2024年的39.09%提升至本年的54.40%,成为公司业绩增长的核心引擎。

3、数字化增值解决方案服务报告期内,数字化增值解决方案服务收入14,833.21万元,比上年增加10,059.44万元,增幅210.72%。

基于对行业需求的深度研判,公司以算力租赁为战略抓手,主动拓新、打开增量空间,着力构建新的增长引擎。

收入增长的主要原因是算力租赁业务的收入进一步增长,本报告期收入5,095.32万元,比上年的1,105.98万元,增加3,989.34万元,增幅360.71%。

（二）创新与人才公司坚持创新驱动发展理念,报告期内研发费用同比增长4.98%,主要用于算力运维自动化、智能监控平台等技术方向的投入。

公司高度重视人才培养,持续优化职级晋升与考核激励体系,核心团队保持稳定。

公司依托具有市场竞争力的激励机制与广阔的职业发展空间,有效稳定核心研发团队,持续推进企业文化建设与员工关怀工作,持续增强组织凝聚力与员工向心力。

（三）全球化布局报告期内,公司持续推进全球交付体系建设,在2025年不仅实现了物理节点的扩张,更着力提升了属地化服务能力,全球交付体系由"节点覆盖"向"深耕运营"升级。

公司持续加大资源投入,打造专业化国际化人才队伍,通过健全海外人才培养体系培育内部核心骨干,同时积极引进属地化高端人才,组建兼具本土市场洞察的国际化专业团队,为后续拓展海外算力市场奠定基础。

（一）未来发展战略公司未来的战略方向可以概括为：“固本、拓新、提效”六个字。

1、固本——巩固算力基础设施综合服务的市场地位。

综合服务业务是公司的现金流基石和利润核心,将继续深化与互联网行业包括阿里、腾讯、百度等头部客户的合作,提升服务渗透率和技术壁垒,保持稳定的收入和盈利能力。

2、拓新——全力推进算力租赁业务规模化发展。

充分利用公司在算力基础设施综合服务和客户合作方面的优势,快速形成算力运营服务能力,稳步扩大算力运营规模,力争使算力租赁业务成为公司未来的业务第二增长曲线。

3、提效——全面提升运营效率和资产质量。

持续优化内部管理流程,推进精细化运营,加强应收账款管理与现金流管控,提升资产周转效率；通过组织架构优化、人才梯队建设与激励机制完善,激发组织活力,实现人均效能的稳步提升。

公司正加速从传统IT基础设施服务商向算力基础设施综合服务商与算力综合运营商转型,构建"算力基础设施综合服务+算力租赁运营"双轮驱动的业务体系,推动高质量发展迈上新台阶。

（二）2026年度经营计划2026年,公司围绕"固本、拓新、提效"三大战略方向,重点推进以下工作：一、稳住基本盘：公司原有业务持续深化与行业头部客户的战略合作,同步积极开拓新客户、挖掘新场景,在算力基础设施综合服务继续深耕,积极拓展AI算力中心运维、高可靠算力保障等增量领域,推动服务能力向"建运并重"升级,夯实业绩基本盘。

二、发力新赛道：全力推进已签约算力租赁项目落地,确保集群按计划上线运营；在风险可控前提下,审慎拓展新的算力租赁项目,加速算力运营服务模式的规模化复制。

三、扩展海外市场：抢抓AI全球化机遇,依托覆盖日韩、东南亚、中东、欧洲等区域的本地化服务网络,为客户拓展海外算力市场提供一站式支撑服务,加快形成全球化算力服务能力。

四、强化核心竞争力：持续加大算力运维自动化、算力调度系统及AI技术的研发投入,以技术创新赋能运营效率提升与服务模式创新,支撑综合服务与算力运营能力的持续升级。

五、深化精细化管理：优化内部运营流程,强化应收账款与现金流管控；通过组织能力建设与激励机制完善,推动人均效能稳步提升,实现从规模增长向质量增长转型。