雅创电子 301099

公司作为国内知名的电子元器件授权分销商及自研IC设计厂商,始终坚持以“电子元器件分销业务”与“模拟芯片及数模混合芯片的自主研发业务”双轮驱动的发展模式。

其中,分销业务重点布局汽车电子、AI服务器两大主要赛道,同时加大力度开拓具身机器人、低空经济、AI眼镜等AI端侧前沿与高成长性领域；自研芯片业务则聚焦汽车电子、工业控制、医疗电子、音频、光伏储能等赛道。

通过两大业务板块的协同并进,公司不断夯实行业地位,为未来高质量发展提供坚实支撑。

（一）报告期内主要开展工作1、拓宽产品应用领域,新兴市场布局已见成效公司始终将汽车电子市场作为核心业务的基本盘,不断扩充业务团队,完备产品线PM团队、技术支持FAE团队、大客户经理团队及自研芯片工程师团队,满足汽车电子智能化、电动化、网联化的技术升级产生的新需求,满足国内主机厂车规半导体国产化、外资主机厂和外资Tier1厂商的本土化、国产半导体厂商的国际化的需求。

报告期内,汽车照明、汽车智能座舱、汽车ADAS三个细分市场保持强劲增长势头,公司在这三个细分市场布局的产品线资源有车灯颗粒、车规存储器、车规摄像头、激光雷达、自研车规电源芯片、模拟芯片、车规分立器件、车规被动器件等,报告期间已形成显著的业务增量贡献,有效驱动公司整体业绩稳步提升。

人工智能作为全球科技创新与产业转型的核心驱动力,其产业链涵盖上、中、下游紧密协同的生态系统。

报告期内,公司以前瞻性视野,围绕AI产业链上游核心半导体器件及下游应用领域进行了战略布局,组建了新的AI销售事业部,构建了包括高性能存储器、光通信用DSP、时钟芯片、高速Serdes芯片、高功率密度Ai电源模块、第三代半导体SiC/GaN、高性能MLCC等AI专用产品阵容。

伴随AI算力基建与AI端侧应用的加速落地,公司产品矩阵中的多款核心产品迎来倍数级增长,包括为AI服务器配套的NAND存储器、Ai服务器配套的光通信模块用MLCC以及AI眼镜用电源模块等。

报告期内,AI领域累计贡献收入9.36亿人民币,较上年同期猛增1,805.52%,成功实现了从千万级到10亿级的里程碑式跨越,标志着公司在AI新兴赛道的战略布局已初见成效,增长势能持续释放。

随着人形机器人和eVTOL低空经济的异军突起,公司围绕感知层、控制层、驱动层及电源层四大维度,构建了全方位、多品牌的产品矩阵,覆盖SONY、芯感智、蓝点触控、ST、GD、罗姆、东芝、MURATA、LRC等国内外知名存储厂商以及公司自研品牌-雅创芯和等多个核心产品线。

在客户拓展方面,公司已与部分头部客户建立了合作关系。

报告期内,人形机器人业务成功获取订单,实现百万级以上出货,和机器人本体、关节控制器、eVTOL头部厂商建立了广泛的合作伙伴关系。

为进一步深耕两大高成长赛道,公司于报告期内已组建完成聚焦人形机器人与eVTOL细分市场的业务开发部门,标志着公司在机器人和eVTOL赛道的布局已全面完成营销体系的落地,即将迈入规模化拓展新阶段。

展望未来,公司将持续整合并大力引进面向产业升级的创新型、国产替代型优质产品线资源,雅创芯和的新产品研发也将同步跟进,继续发挥公司聚焦细分市场进行深度开发、垂直整合、融入生态三大竞争策略,不断夯实可持续发展基础,精准把握市场变革机遇,坚定迈向高质量发展新阶段。

2、引进优质代理产线,为未来发展奠定良好基础报告期内,公司基于代理产品的市场表现与行业发展趋势,持续优化业务结构,构建起更加多元、协同的业务版图。

为积极把握新兴市场的战略机遇,公司将资源重点向AI服务器、人形机器人等未来高成长性领域倾斜。

在AI领域内,公司已成功取得国内领先存储厂商的代理权,并已实现大规模出货；同时,围绕光模块核心芯片环节,公司分别获得三家业内知名原厂在DSP、硅光芯片PIC、高速SerDes芯片的代理权；与此同时,在AI服务器取得Retimer等关键产品的代理权。

后续公司将积极推动与上述厂商的深度协同,精准对接AI算力基础设施建设带来的市场需求,持续强化在算力产业链核心环节的产品布局。

此外,为满足人形机器人产业化、国产化的需求,公司加大力度导入机器人用的智能传感器产品线资源。

报告期内,公司已顺利取得国内六维力传感器龙头企业蓝点触控、以及机器人用压力、红外、气体、温度传感器品类厂商芯感智的代理权,另外,公司积极布局机器人用国产化惯性导航IMU模组厂商、eVTOL低空飞行器观察气象的相控阵雷达、正在规划适合高强度运动机器人关节驱动用的GaN和800V快充电源用的SiC产品资源。

这些优质产线的加入,为公司未来在机器人和eVTOL等前沿市场的业务拓展奠定了坚实基础,有望进一步提升市场份额,增强公司新兴细分市场的综合竞争力和行业影响力。

3、持续加大研发投入,提升公司产品竞争力2025年度,公司围绕自研IC业务持续强化战略投入,全年研发费用达10,748.28万元,较上年同期增加4,065.68万元,增幅为60.84%。

研发投入的快速增长,主要源于公司对人才与技术的高度重视。

公司持续、稳定地加大在各产品领域的研发投入,为产品升级及新产品开发提供了充分保障,产品竞争力稳步提升。

4、发行股份购买控股子公司少数股权报告期内,公司积极推进以发行股份购买资产并配套募集资金的方式,收购控股子公司怡海能达及欧创芯的少数股权。

本次交易完成后,公司对上述子公司的持股比例将进一步提升,有助于进一步强化对核心业务的控制力与资源整合能力,提升决策效率与运营协同水平。

怡海能达与欧创芯分别在电子元器件分销及模拟芯片设计领域具备优质资产与核心技术能力,其少数股权的收购将直接增厚公司归属于母公司的净利润,显著增强整体盈利能力。

同时,本次交易配套募集资金2.5亿元,可以为公司补充长期发展的资金储备,进一步夯实了研发投入及新兴市场拓展的财务基础。

通过本次资本运作,公司持续优化治理结构与资产配置,为双轮驱动战略的深化落地提供有力支撑,助力公司在汽车电子、AI算力及人形机器人等前沿赛道实现更高质量的发展。

5、推出股权激励计划,凝聚自研IC业务核心团队公司自上市以来,始终坚持以“电子元器件分销业务”与“自研IC设计业务”双轮驱动的发展战略,持续深耕主业,推动业务规模、盈利能力及市场地位稳步提升。

为进一步促进公司主营业务,尤其是自研IC设计业务的长远发展,公司着力构建员工与企业共享发展成果的长期利益共同体。

报告期内,公司推出2025年限制性股票激励计划,并于2026年2月完成授予工作。

本次合计向自研IC业务团队授予580万股股票,占公司总股本的3.95%,累计激励对象达157人。

通过本次激励计划的落地,公司进一步健全了长效激励机制,有效增强了核心人才的积极性与稳定性,推动核心团队与公司长期价值协同成长,为自研IC业务的持续创新与突破注入强劲内生动力。

（二）主要业务及产品1、电子元器件分销（1）经营模式公司分销业务的特点是以订单采购与备货采购相结合的方式向客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务,为公司开展分销业务的核心业务要素。

通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务来促进分销产品的销售。

其中供应链服务是公司开展电子元器件分销业务的基础,如通过市场预测进行适量备货,以更好地响应客户产品需求；通过协调上下游产品交期、处理产品物流问题、解决上下游在货币币种、信用期等方面的支付问题,以实现电子元器件产品自上游原厂到下游客户之间的顺利流通。

（2）分销业务产品公司分销的电子元器件主要包括光电器件、存储芯片、被动器件、分立半导体、汽车CIS传感器、MCU等产品,覆盖了汽车电子、工业控制、光伏储能、AI、人形机器人等多个领域。

在开展电子元器件分销业务时,主要通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务来促进分销产品的销售。

2、自研IC设计业务（1）经营模式公司半导体设计业务属于典型的Fabless模式,公司仅从事集成电路的研发设计和销售,而将晶圆制造、封装测试业务外包给专门的晶圆代工厂商、封装测试厂商,公司从晶圆代工厂采购晶圆,委托集成电路封装测试企业进行封装测试。

该等经营模式有助于提升公司协同能力,加强对产业链各个环节的自主控制能力。

（2）自研IC业务产品公司作为模拟及数模混合IC设计商,自研IC业务现已构建高可靠性高性能智能驱动、电源管理、信号链、数模混合SOC四大业务体系,主要应用于汽车、工业、能源、医疗、音频等领域,现有产品型号超过600款,已打造超过50个子类产品家族。

具体如下：1、概述公司的经营业绩与宏观经济环境及行业发展态势密切相关,行业整体走向及下游市场需求的变动是影响公司业绩表现的关键因素。

2025年,全球半导体行业结束前期调整周期,迈入新一轮增长通道,市场规模实现显著提升,其中AI成为核心增长引擎,各细分品类呈现差异化增长特征。

公司持续深耕主营业务,依托自身综合竞争优势,积极把握人工智能快速发展、存储需求持续增长等机遇,实现了良好的经营业绩。

（一）营业收入的变动及分析2025年度,公司实现营业收入661,208.17万元,较上年同期增长83.16%。

从单季度变动趋势来看,营业收入呈现逐季攀升的良好态势,其中第四季度（2025年10-12月）实现销售额195,664.41万元,环比增长8.19%,增加14,814.72万元,创下公司历史单季度收入新高。

至此,公司销售额已连续8个季度保持环比增长,销售规模持续稳步扩张。

此外,报告期内收购子公司威雅利集团亦对公司整体销售额产生了积极的贡献。

在盈利表现方面,报告期内公司综合毛利率为12.77%,同比下降5.11个百分点,主要系产品结构变化所致。

公司全年实现毛利润84,410.37万元,同比增长30.75%,增加19,852.68万元；1、电子元器件分销业务从业务领域来看：汽车电子方面,在汽车照明、汽车智能座舱、汽车ADAS等细分市场保持强劲增长,较上年同期增长超过126,212.24万元；AI产业链方面,公司围绕AI进行前瞻性布局,报告期内AI相关业务实现收入93,601.77万元,实现从0到1的规模化突破,增长动能强劲；人形机器人领域,公司已初步获得头部客户订单,全年出货金额超过百万元,进一步推动该业务的商业化落地。

未来,公司将持续把握市场变革机遇,深化产品线整合,加快新兴市场拓展。

2、自研IC设计业务2025年度,公司自研IC业务实现销售额32,940.68万元,其毛利率保持稳定,维持在43%–46%的合理区间。

报告期内,公司持续加大研发投入,累计投入10,748.28万元,较上年同期增长60.84%,有效丰富了IC业务的产品矩阵。

在未来三年内,公司将继续加速新产品导入进程,并加大市场拓展力度,推动自研IC业务销售收入实现持续稳健快速增长。

（二）2025年度盈利水平变动情况及分析报告期内,公司实现归母净利润12,608.78万元,同比增加1.69%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非归母净利润”）11,861.86万元,同比上升19.31%。

主要变动原因如下：（1）归母净利润同比小幅上升,主要系报告期内公司累计研发投入达10,748.28万元,较上年同期增加4,065.68万元,增长主要来自研发人员队伍的扩充,以及在智能驱动、信号链、电源管理及数模混合SoC产品品类上的持续拓展。

此外,上年同期公司因并购威雅利集团所产生的会计处理影响,为2024年度贡献了正向收益3,907.95万元,该事项为偶发性收益,2025年度未再发生。

（2）扣非归母净利润同比增加,主要系随着公司营业收入的较快增长,规模效应逐步释放,同时公司持续提升内部管理效率,共同推动核心盈利能力稳步增强。

（一）公司发展战略公司以“成为电子行业细分市场最具影响力的合作伙伴”为使命,坚持“电子元器件分销业务与自研芯片设计业务”双轮驱动的发展模式,强化两大主业战略协同。

聚焦汽车电子领域的同时,紧密把握人工智能（AI）、机器人等前沿科技趋势,打造新兴业务增长曲线,稳固并提升在国内各细分领域的影响力。

1、关于电子元器件分销业务（1）深耕细分领域,挖掘增量市场抓住汽车产业智能化机遇,持续深耕汽车电子领域,在智能驾驶、智能座舱等细分场景中做深做透,提升客户渗透率与单客户价值。

同时,强化海外渠道的本地化服务能力,在东南亚等新兴市场中深入挖掘客户需求,扩大国际市场份额。

（2）前瞻布局科技赛道,打造新增长曲线在AI、人形机器人及低空经济引领的新一轮全球科技革命中,公司以前瞻性视野紧密追踪技术趋势,积极打造新增长曲线。

在AI服务器领域,持续加大高性能计算芯片、高速存储的供应,并在AIPC、AI穿戴等AI新硬件领域加大推广力度；在人形机器人领域,强化与核心客户的协同,加快推广运动控制、传感及功率半导体等关键部件产品线,推动商业化落地；在蓬勃发展的低空经济领域,充分利用现有产业链资源,在飞行控制、动力及通信系统所需的核心元器件方面形成有效销售,全面把握新兴科技产业带来的结构性机遇。

2、关于自研IC设计业务（1）深化市场渗透,扩大规模效应聚焦优势产品线,优化客户服务,深化与头部客户的战略合作,巩固并扩大在汽车电子、工业控制、能源、医疗、音频等领域的市场份额。

持续拓展海外市场,优化供应链与产能协同,保障产品交付,支撑业务规模持续扩张。

（2）推进战略并购,提升产业协同围绕技术互补与市场协同目标,持续筛选优质并购标的。

通过战略并购快速获取关键技术、核心IP并扩充研发力量,丰富数模混合及模拟IC产品矩阵,在不同应用领域构建技术壁垒,催生新业务增长点,提升市场份额。

（3）完善产品布局,挖掘增量市场持续围绕“自主可控的平台化知识产权技术”路径,加强研发投入与产品创新,加速新产品开发与迭代。

重点将产品线向汽车电子、泛能源、AI脑电、机器人等关键领域延伸,构建覆盖多场景、多应用的数模混合及模拟芯片产品矩阵。

通过差异化产品策略与技术优势,把握新能源汽车、AI服务器、脑机接口、机器人等新兴市场的增长机遇,提升国内外市场的综合竞争力与品牌影响力。

（二）2026年度经营计划1、加大研发投入,优化产品结构公司将持续加大研发投入,深耕汽车智能驱动产品线,完成第三代汽车高边产品及第二代汽车电机预驱产品的优化升级；同步完善汽车LDO、LED驱动、DCDC等产品系列,着力拓展步进电机驱动、AI脑电、音频功放、高可靠性隔离驱动及信号链（放大器、ADC/DAC）等品类。

计划深入布局高可靠性汽车底盘驱动、汽车音频功放、无刷电机驱动及汽车传感器等市场,优先研发高附加值产品,以持续创新提升市场竞争力。

2、稳固既有市场,开拓新兴领域公司业务广泛覆盖汽车电子、工业控制、消费电子、家电等领域,拥有丰富优质的客户资源。

分销业务方面,深耕汽车电子,稳固存量、拓展增量,同时积极推进AI、人形机器人、低空经济等新兴行业,挖掘新客户资源。

自研IC业务方面,聚焦汽车电子、AI、机器人等新兴应用市场,加速产品推广与国内市场渗透,并积极拓展海外客户,整体实现业务在新兴领域的稳健扩张。

3、适时推进产业投资与并购公司将持续关注宏观经济趋势与资本市场变化,围绕主营业务方向,积极把握产业链外延发展机遇,通过战略性产业投资与市场化并购,整合上下游优质技术与资源,拓展业务覆盖领域,深化产业协同,构建更为完整高效的产业生态体系,增强核心竞争力,推动业务结构优化与规模持续健康增长4、深化海外市场拓展公司将系统推进全球化战略布局,充分发挥在韩国、日本、印度、新加坡、泰国等重点区域的本地化销售网络与渠道优势,提升区域市场渗透率。

同时,或根据经营发展的实际需求进行全球化布局,在当地设立全资子公司,增强对国际客户的综合服务与协同能力,扩大全球关键市场份额,推动业务结构优化与国际化经营质量稳步提升。