佳缘科技 301117

（一）公司主要业务及产品公司主营业务涵盖网络信息安全产品、信息化综合解决方案及人工智能业务,深耕国防军工、政企服务、医疗健康等重点领域,持续为客户提供安全可靠、智能高效的一体化技术服务与整体解决方案。

在网络信息安全领域,公司聚焦于编码理论研究,航天、航空和地面安全终端设计开发、部署等；在信息化领域,公司以自研数据平台系统为核心,为医疗健康、政企、国防军工等领域客户提供智能化系统建设和“软硬件一体”行业定制应用信息化综合解决方案；在人工智能领域,公司依托自建算力中心,构建了从AI算力规划、平台支撑到场景化产品研发与落地的全链路一体化交付能力,同时深度融合编码学技术与人工智能,持续打造并完善自主可控、安全可靠的核心技术体系,不断提升智能化场景应用能力与核心竞争力。

1.网络信息安全公司网络信息安全产品的核心技术是现代编码学,在发出端对发出信号进行信息编码、完整性保护、防篡改设计,在接收端对接收信号进行解码和身份鉴别,保证数据传输过程中网络信息的安全性、完整性和防重放攻击；同时,其也用于对航天、航空和地面安全终端构成的网络安全系统关键参数的更新、管理和状态进行监控。

简要原理图如下：图：公司网络安全产品技术简要原理图公司网络信息安全产品以自研网络安全编码应用技术为核心,根据航天、航空客户不同使用场景的需求提供特定形态的安全平台产品。

以产品形态进行划分,公司产品主要由网络安全专用芯片产品、板卡安全平台产品、整机安全平台产品和相关技术门类的受托研发组成。

目前,在航天、航空、通信数传等场景,公司研发的多路并行高速网络信息安全产品,包括但不限于安全载荷、计算载荷、地面安全设备、信息化技术和服务等,解决了多路高速数据传输并行处理难题。

公司以百分百国产替代能力,打造系列化、标准化自主可控专用安全终端,目前产品矩阵囊括专用芯片、功能板卡、整机系统,满足关键领域对产品安全性、可靠性的严苛需求。

图：公司主要网络安全产品矩阵公司积极贯彻《网络安全法》《密码法》,在商用密码领域研发了基于PCIe总线全国产CPU+FPGA和CPU+FPGA+GPU架构,该架构支持多种高速接口,适用于IP骨干网络链路、点到数据中心级高速链路传输网络环境的链路加密设备,刀片式密码模块、密码资源池主机、文件传输加密加速系统,卫星、地面数传等多款系列产品。

2.信息化综合解决方案公司为客户提供全面的信息化综合解决方案,服务内容涵盖专用软件开发、项目实施部署等,主要面向医疗健康、政企服务、国防军工等领域。

凭借高性能分布式数据库技术、高性能分布式计算技术和数据安全防护等核心技术,公司成功开发并推出数据可视化平台、医疗数据集成平台、医疗数据中心、“医佳云”智慧医院平台软件、安全风控管理系统、综合指挥调度平台等创新产品。

（1）医疗健康信息化综合解决方案公司提供的医疗健康信息化综合解决方案,以信息互联互通为基础,通过构建数据仓库及处理平台,该方案打破各个子系统间的壁垒,有效解决患者信息碎片化分布问题,在优化患者就医体验的同时,为医生提供实时全面的数据交互分析,提高诊疗准确性及决策效率。

目前,公司提供的医疗健康信息化综合解决方案可覆盖医院便民服务、临床医技、后勤管理、财务行政等业务线,使管理工作数字化、患者服务在线化、临床工作智能化。

医疗集成平台：解决传统医院业务系统高度耦合的弊端,通过ESB总线方式进行统一的集成,定义统一的接口规范,降低系统之间的耦合度。

医疗数据中心：整合医疗业务数据,构建三大数据中心提升医疗数据服务价值。

医佳云智慧医疗服务综合方案：一体化模式构建“互联网+医疗”,以智慧延伸医院服务,以专业改善就医体验。

（2）国防军工信息化综合解决方案国防军工信息化综合解决方案以先进技术为依托,通过打造智能化应用平台,为军队、军工企业建设现代化应用体系提供后勤战备、指挥控制、行政等全方位业务支撑。

（3）政企服务信息化综合解决方案针对政企客户提供信息化综合解决方案,公司紧密围绕政务数字化与企业智能化转型需求,构建集信息系统集成、数据治理、业务应用开发、网络安全保障于一体的全流程服务体系。

通过整合软硬件资源与核心技术能力,助力政府机关、企事业单位提升管理效率、强化运营管控、保障信息安全,进而推动数字化与业务深度融合,实现高效、规范、安全的现代化运营管理。

3.人工智能业务为了响应以国产化、高科技、高效能、高质量为核心特征的新质生产力发展要求,公司人工智能算力中心已于2025年初全面建成并正式投入运营。

算力中心部署高性能AI算力服务器集群,已完成多款主流开源大模型的本地化部署与深度适配优化,具备大模型“选型—训练—应用—部署—运维”全生命周期技术服务能力,贯通从底层硬件基础设施到上层智能AI应用全栈技术链路,提供架构统一、安全可控、即插即用的一体化人工智能解决方案,推动人工智能技术在智慧医疗、国防科技等关键领域的创新应用与规模化落地,持续赋能产业智能化升级。

图：公司AI算力中心（1）医疗领域深度融合AI创新与产业链,提供一站式即开即用整体解决方案,在满足不同等级医院需求的同时助力国内多场景医疗服务。

2025年,公司联合华为打造电子病历质控智能一体机、智慧医疗分级评价智能一体机。

图：电子病历质控智能一体机图：智慧医疗分级评价智能一体机对病历内容进行完整性、一致性、及时性、合一款专为智慧医疗分级评价打造的一站式智能理性等维度全方位智能校验,以“轻量化部署、轻解决方案,深度融合了评级知识库与AI智能化引预算投入、轻交付流程”的独特优势,覆盖病历书擎,能辅助医院完成从网上申报材料填写到数据整写、科室质控到终末质控的全流程管理,实现质控理、证明材料编制的全流程评级任务,确保每一次工作的全面自动化。

评级都精准、高效、合规。

（2）政企领域提供AI警务处理智能一体机、AI智汇文枢一体机,为公共治理提供AI化的智能技术支撑。

（3）航空航天领域公司专注于AI算力在航空、航天、数字仿真等高精尖领域的前瞻性技术研究。

同时,联合国内头部企业及科研院所,稳定推进国产化操作系统、AI、数据模型相关新技术、新方向的可行性方案论证。

作为华为重要合作伙伴,公司深度融入以“鲲鹏/昇腾+欧拉”为核心的国产技术体系,加速各AI算力应用场景从“单点突破”走向“系统重构”。

4.技术服务公司向客户提供辅助支持类技术服务,主要包含运维服务及设计服务。

（二）公司主要经营模式1.销售及定价模式（1）网络信息安全产品①受托研发对于网络安全产品的受托研发,客户通常会就相关技术需求组织招投标,包括公司在内的各供应商将结合客户的技术需求为其提供技术方案,经专家评审会评审后,技术方案优秀及成本报价相对合理的供应商中标,获得客户受托研发合同。

公司中标后,受客户委托,根据客户提出的技术指标和功能要求进行研制开发产品,最终客户按照合同的约定向公司支付相应的费用。

②产品销售客户通常根据实际需求制定采购计划,在履行相关供应商的遴选程序后,和生产企业签订产品销售订货合同。

对于需履行招投标程序的客户,公司将参与相应的招投标程序以获取订单；对于无需履行招投标程序的客户,公司通常按照相关法律法规和客户内部管理规定履行相关程序。

（2）信息化综合解决方案对于信息化综合解决方案,公司主要通过招投标的方式获取客户订单。

在具体销售过程中,业务人员收集公开招投标信息,成本中心会根据项目具体情况对本次招投标项目进行成本预算。

最后,相关人员根据客户需求和财务预算准备相关招投标文件。

（3）人工智能业务①经销商模式面向政企客户、各级医疗机构,公司主要采用以经销商为主的AI产品销售模式,在指定区域市场,由经销商进行公司产品经销及渠道开拓和维护工作。

依托经销商相关产品推广经验、行业影响力以及成熟的市场渠道、销售网络,公司逐步形成全方位、立体化的销售体系。

公司与经销商签订代理协议及销售合同,约定双方责任和义务。

②直接销售面向军工单位、科研院所等,公司专业销售团队自主开展相关产品市场推广、销售及客户服务等工作,高效整合产品销售与客户需求。

2.采购模式（1）网络信息安全产品①直接采购模式对于网络信息安全产品,公司与客户签订订货合同或达成订货意向后,即启动相关产品生产所需物料采购计划,根据采购计划与供应商直接签署物料采购合同。

公司采购的原材料主要包括芯片裸片、结构件、连接器、印制板、阻容、辅料等。

为加强产品质量控制,公司建立了合格供方名录,对供应商进行资质审查和注册信息审查,与品质可靠、交货及时、价格合理的供应商形成持续性的合作关系。

②技术服务模式公司网络信息安全业务的技术服务费用,主要系向供应商采购产品检测设备工装加工、PCB电路图制版、贴片、焊接等非核心环节的技术服务。

（2）信息化综合解决方案①直接采购模式公司主要向市场采购集成业务所需的相关设备及相关基础安装人力,其中集成业务设备主要包括监控摄像机、存储卡、计算机、显示设备、应用服务器、数通设备、综合布线设备等。

公司根据客户项目需求,主要通过国内大型系统集成设备供应商的经销商采购其设备。

同时,公司会根据项目具体情况,尽可能实现项目本地采购,以降低运输时间和运输成本。

②分包模式信息化综合解决方案业务方面,公司承接项目后,根据项目实际需求将工程的部分非核心工作交由分包商实施。

（3）人工智能业务对于人工智能产品,公司根据对该市场发展形势的判断,向供应商采购研发、生产所需物料,签署物料采购合同。

报告期内,公司采购的原材料主要包括智算服务器、算力卡、算力芯片等。

3.生产和服务模式（1）网络信息安全产品①受托研发模式网络信息安全产品的受托研发是公司受客户委托,对客户提出的技术要求进行预研开发。

公司受托研发关键步骤如下：1）接到客户研制任务书；2）公司进行研发论证及报价—客户对设计方案进行评选；3）签订正式研发合同—研发实施；4）公司交付样机（包括初样和正样）并取得评审意见；5）产品交付。

公司建立了完善的研发项目管理制度和质量管理体系,结合市场需求与自身发展需要,确定研发项目的方向和数量,保证技术研究与开发的必要投入,并将研发项目开发成果转化为产品,为后期市场开拓及产品技术提升奠定了基础。

公司产品研发组织结构采用矩阵式管理方式和项目经理负责制。

产品由公司组织输出方案,具体实施由产品项目组完成,根据技术方案进行概要设计,详细设计,样机实现,样机测试和定型验收等产品研发工作。

②通用产品生产模式报告期内,公司网络安全产品的生产工作包括贴片、焊接、软件加注、硬件总装和试验测试等均由公司自建产线承担。

（2）信息化综合解决方案①定制化软硬件开发或解决方案部署公司为客户提供软硬件整体解决方案,主要包括项目的实施计划、设备采购、安装调试、系统测试、运行、项目验收和后续服务。

在项目实施各阶段,公司项目团队与客户保持同步沟通,吸收采纳客户意见,确保产品充分满足客户需求并符合行业发展趋势。

②产品化软件销售公司严格遵循软件产品质量标准及行业政策要求,结合产品的标准业务流程和行业发展趋势,按照技术要求进行产品开发,以光盘、U盘等介质进行交付。

4.研发模式公司研发存在两种模式,自主研发和受托研发。

（1）自主研发自主研发是公司利用自筹资金,针对信息化软件产品、网络信息安全技术和产品进行前瞻性和基础性研究和跟踪,在行业内,确保公司技术领先地位。

（2）受托研发公司的受托研发主要是网络安全产品的受托研发,客户通常会就相关技术需求组织招投标,包括公司在内的各供应商结合客户的技术需求为其提供技术方案,经专家评审会评审后,技术方案优秀及成本报价相对合理的供应商中标,获得客户受托研发合同。

公司中标后,根据客户提出的技术指标和功能要求进行研制开发产品,最终客户按照合同的约定向公司支付相应的费用。

上市公司通过自有的云计算平台为客户提供网络安全产品或服务,且云安全收入占公司最近一个会计年度经审计的合并1、概述2025年,公司实现营业收入31,988.22万元,同比下降5.02%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,295.01万元；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润-4,942.76万元。

报告期末,公司资产总额为154,602.16万元,同比增长1.01%；归属于上市公司股东的净资产126,312.94万元,同比下降3.92%,资产负债率为17.88%。

2025年度业绩亏损的主要原因分析及应对措施如下：报告期内,公司军工业务收入15,224.89万元,较去年同期下降44.74%,毛利率由46.58%下降至32.36%,同比下降14.22%；其原因：一是报告期内由于公司部分网络信息安全产品调价,根据会计政策对已确认营业收入进行调整,调减当期营业收入及归属于上市公司股东净利润2,582.19万元；二是该业务产品定价较往年普遍调低；三是值“十四五”收官及“十五五”开局之际,受市场周期影响,新研网安产品的需求还在释放阶段,导致本期营业收入规模有所降低。

报告期内,公司政企业务收入14,809.23万元,较上年同比上升992.20%,毛利率由10.16%上升至13.42%,同比上升3.26%。

主要系企业AI相关的IT业务快速增长的市场需求,政企业务增长是公司向AI业务转型、市场拓展的重要方向。

报告期内,公司医疗业务收入1,954.10万元,较上年同比下降59.06%,毛利率由32.73%下降至7.59%,同比下降25.14%。

主要系医保支付改革、医院控费常态化,医院信息化、网络安全、数据平台类项目预算大幅缩减、招标推迟、验收放缓,直接导致医疗IT订单与收入下滑；公司从传统医疗信息化向AI医疗转型,以AI一体机为主要产品的开拓尚处商业化初期、收入贡献有限,难以对冲传统业务下滑。

费用方面,报告期内,公司期间费用合计11,928.32万元,较上期减少347.67万元,其中,销售费用下降272.43万元,同比下降15.22%；管理费用下降136.47万元,同比下降3.15%；研发费用下降76.17万元,同比下降1.21%。

上述费用下降主要系股份支付费用减少所致；财务费用增加137.41万元,同比上升87.77%,主要系银行贷款利息增加所致。

报告期内,经营活动产生的现金流量净额-906.53万元,较去年增加4,176.57万元,增长率为82.17%。

主要系公司加强回款管理所致。

报告期内,公司筹资活动产生的现金流量净额2,189.66万元,较去年减少3,150.75万元,下降59%,主要系本期取得银行贷款收到的现金减少,且净偿还规模扩大,导致筹资活动产生的现金流量净额减少。

（一）公司发展战略公司将紧紧围绕国家“十五五”规划战略部署,深入贯彻落实网络强国、数字中国建设重大部署,坚守高水平科技自立自强初心,聚焦网络安全与信息化核心主业,抢抓人工智能发展战略机遇,加快关键技术攻关与场景落地,全力打造自主可控、安全可信的产品体系与服务能力,以新质生产力赋能国家安全体系和能力现代化建设。

在航天航空等领域,公司持续加强信息安全软硬件研发、设计与生产能力,面向航天航空客户,提供以自研编码学应用技术平台、算力硬件平台为核心的信息产品,为客户提供自主可控的安全支撑与技术保障。

公司持续深化在星载、机载、舰载、车载、雷达等场景的业务布局,保障下游领域通信安全和算力支撑,推动信息产品实现全领域覆盖。

公司将不断提升产品品质、优化管理体系、壮大人才队伍,力争成为航天航空领域领先的信息安全产品和算力平台产品提供商。

在政企、医疗领域,公司紧跟行业信息化发展趋势,依托自研高性能分布式数据库、高性能分布式计算、数据安全防护、人工智能等核心技术,公司积极推动AI技术普惠应用,基于客户的硬件底座与生态体系,打造“佳缘科技行业应用智能体”,专注AI技术在实际业务场景的落地赋能,切实提升生产运营效率,服务千行百业数字化转型。

为客户提供更灵活、高效、智能的创新产品及综合解决方案,协助其进行信息化、数智化升级,致力于成为行业领先的服务企业。

公司始终秉承“以质量求生存、以创新求发展”的经营理念,坚持高质量发展,持续提升盈利能力与核心竞争力,切实保障全体股东合法权益,不断为股东和社会创造长期价值。

（二）公司经营计划2026年,公司持续以特种行业网络安全为核心,拓展信息化综合解决方案及人工智能业务；保持科研能力和生产能力的持续提升；强化市场销售体系建设,提高业务回款能力；加强内部控制体系建设,为合规运营保驾护航；积极探索创新业务,多维度加快公司业务由定制化产品向标准化产品转型。

1、航空航天方向：2025年,公司完成了多型机载平台模块、商业卫星密码的综合解决方案（涵盖卫星侧、地面侧的遥测遥控、数传和密管平台等产品）的研制,交付了多轨卫星安全载荷模块并实现在轨运行。

2026年,公司将完成多型机载平台模块的生产交付,商业卫星密码的综合解决方案的产品交付,并持续生产、交付多轨卫星载荷安全模块。

聚焦以算力平台为基础的航空机载平台模块和航天算力载荷的研制,持续拓宽算力平台+AI化产品落地能力建设,完成多场景AI化产品的试制,重点发展标准化、模块化、系列化产品。

继续面向市场需求,提升产品的性能与稳定性,强化相关产品的竞争优势。

2、人工智能方向：公司已于2025年第一季度完成AI服务器集群搭建及满血版本本地化部署工作。

依托该硬件底座与部署基础,公司联合华为打造智慧医疗分级评价智能一体机,电子病历质控智能一体机等。

2025年下半年,公司与华为在AI医疗领域达成多项深度合作,包括联合发布产品、获评解决方案伙伴、加入创新联盟、出席全联接大会、入选市场战略计划及获得昇腾、鲲鹏三项技术认证。

同时,公司加速在政企、航空航天等领域的AI应用布局,推动业务从定制化向标准化产品转型。

2026年,公司将继续依托华为硬件底座与生态体系,深耕“佳缘科技智能体”的研发与运营,借力高性能智算中心支撑,专注推动AI技术在各类实际场景的落地应用,充分释放数据要素价值,打造普惠易用、人人可享的人工智能服务。

3、研发能力方面：公司自上市以来研发投入呈稳定增长趋势,随着研发不断深入,公司取得了突破性成果,尤其在编码和人工智能研究、商用密码产品与系统研制、航天、航空地面安全终端设计开发等领域,为公司在网络信息领域发展奠定了坚实的基础。

2026年公司将持续调整研发队伍结构,加强对重点科研方向技术趋势研判,持续提升科研项目立项、预研以及向型号装备转化的能力,积极联合航天伙伴,围绕基于国产操作系统的算法应用、人工智能等方向开展前瞻性技术研究与业务探索。

同时,公司将继续与高校形成联动,打造校企联合科研新模式,持续实现科研成果转化。

4、生产能力方面,报告期内,公司顺利完成一期产业园及配套生产线建设工作,目前智能制造生产线已全面投产运行,实现了生产流程的自动化、智能化升级,有效提升了生产效率与产品质控水平。

2026年,公司将继续提升生产效率、优化交付水平,匹配客户高可靠、高稳定、高品质等需求,筑牢长远发展的硬件根基。

公司将紧盯生产全流程提质增效,不断精进生产工艺,攻克技术难点,升级加工制造工艺,提升产品精密度与成品质量；持续筑牢质量管理防线,严格落实质量管理体系要求,将质控标准贯穿原材料入库、生产加工、成品检验、出厂交付等各个环节,实现生产全过程闭环管控。

在内部管理上,公司将着力提升生产管理人员与一线操作人员的专业素养,定期开展技能培训、管理宣讲与实操演练,打造高素质、高效率的生产管理团队。

加强生产、技术、质检、采购等多部门联动协作,破除沟通壁垒,统筹调配各项资源；细化工序管控,优化生产流程,压实各岗位责任,减少生产损耗与流程延误,全面提升订单交付效率与交付稳定性。

此外,公司将进一步优化库存管理模式,科学规划原材料与成品库存,合理把控库存周转速度,降低库存积压成本,提升资金使用效率,实现生产、库存、交付的高效协同,保障生产经营平稳有序推进。

5.强化市场销售体系建设,提高业务回款能力公司将全力强化市场销售体系建设,完善营销网络布局,拓展销售渠道,深耕核心赛道,提升品牌影响力与市场占有率。

同时,狠抓业务回款管理,健全回款管控机制,明确回款责任,做好应收账款全周期跟踪,加强客户信用评估与风险管控,加快资金回笼速度,保障公司现金流稳健充足,降低经营风险,为生产经营与项目建设提供坚实的资金保障。

6.加强内部控制体系建设,为合规运营保驾护航报告期内,公司聘请外部审计机构对公司内控进行审计。

同时,在过程中也不断加强并完善内部控制体系建设,修订多个与公司治理相关的制度与规则,确保公司的规范运作,切实维护公司及广大股东共同利益。

坚持从财务、人力资源、采购、生产等环节出发,通过制定规章制度与优化操作流程,降低风险,提高管理效率,优化公司资源配置,完善信息化流程,为合规运营保驾护航。