瑞德智能 301135

（一）公司从事的主要业务公司作为智能控制器行业先驱企业之一,是国内较早从事家电智能控制器研发、生产和销售的国家高新技术企业、国家知识产权示范企业,专注于智能控制器行业发展二十余年,依托国内领先的研发制造平台,为国内国际客户提供优质的智能控制器解决方案。

公司以成为智能控制器行业主流方案商为战略定位,全力打造1+3+N产业新格局,做大做强家电控制器业务,增强和巩固电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道业务,同时积极拓展机器人、AI智能硬件、低空飞行、宠物科技、医疗健康、智能家居等产业的战略探索业务。

（二）公司主要产品及其用途（三）经营模式报告期内,公司经营模式未发生重大变化,主要围绕客户订单开展生产经营,采取“以销定产、以产定购”的订单式经营模式。

1.销售模式公司主要采用直销式销售产品,依托长期积累的客户资源,面向国内客户和国际客户提供智能控制器解决方案；基于CRM平台实现公司与客户信息共享,通过BP业务管控流程实现对客户、项目、销售订单、货品交付、对账及结算的信息化管理,旨在提高客户满意度,缩减销售周期和销售成本,以实现营业收入持续稳健的增长。

公司推行LTC管理变革,围绕重点行业、重点客户,积极推进销售流程以及组织结构的优化调整；同时进行客户满意度评估体系的更新,通过定期调查和反馈收集,及时发现问题并采取相应的改进措施。

公司多管齐下,旨在持续提升项目运营、团队协同以及客户服务的能力,实现服务响应能力以及交付品质的提升。

2.研发模式公司采取矩阵式研发管理模式,研发中心下设各事业部及子公司研发部、科技中心和技术管理部等多个职能部门,形成了覆盖产品项目开发、专利技术研发、前瞻性技术研究和技术标准化等多层次研发体系。

公司具体研发方式包括新产品研发、前瞻性技术研发及标准化设计三大类。

公司新产品研发主要是以客户和市场需求为导向,根据客户提出的产品功能、外观、可靠性等技术规格要求以及目标成本,自主设计开发出符合客户要求的智能控制器产品,并提供最优的技术解决方案,研发过程具有定制化的特点。

公司前瞻性技术研发主要以技术发展趋势为导向,以技术引领攻关和新场景应用突破为创新点,对重大技术攻关、重要产品创新等进行前瞻性研究。

公司的技术标准化包括方案设计和器件选型标准化,通过标准化设计可将成熟的研发方案和器件选型标准快速运用并组合到不同智能控制器产品中,大幅缩短产品的研发设计周期,提高研发质效,降低研发成本。

3.生产模式公司的主要产品为智能控制器、锂电PACK及部分终端产品,属于定制化产品,采用“以销定产、以产定购”的生产经营模式,根据客户需求,按照产品性能、规格、数量及交期要求,确定生产计划和相应的交货计划并组织生产。

公司建立了数智化的制造体系,拥有配套齐全的自动化生产设备及完善的信息化管理系统；同时公司设有独立完整的生产管理与执行部门,统筹生产排期、设备管理、生产过程控制、产品质量监控等工作。

公司产品的主要生产工序分为自动化工序和DIP两个阶段,采用行业先进的自动化生产设备和成熟的工艺路线完成“多品种、小批量、多批次”智能控制器的定制化产品生产。

在生产全过程通过企业资源管理计划ERP系统、高级排产APS系统、生产支持MES系统、品质管理QMS系统、供应商SCM系统、自动仓储WMS系统进行生产管理与品质保障,采用柔性化流水线作业,在同一条生产线上通过快速更换工艺并调整相应设备、快速换线,实现不同品种产品的生产快速切换,以提高生产效率和降低生产成本,保证及时交付。

4.采购模式公司采用“以产定购”的采购模式,与供应商签署框架协议,并通过采购订单确认具体采购标的、数量、金额、交期等内容。

公司的物资采购以供应中心集中采购为主,子公司就近优势采购为辅,同时确保同一物料原则上有三家以上稳定供应商,降低采购成本和风险,保证物料交期。

公司会根据对下游客户的订单预测,提前储备合理库存,以提高订单响应速度,实现快速生产与交付。

1.概述2025年,公司深度践行“1+3+N”产业新格局战略,以家电智能控制器业务为战略中枢,强力驱动电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道业务驶入增长快车道,并积极卡位机器人、AI智能硬件、宠物科技、医疗健康、智能家居等战略前沿领域。

报告期内,公司实现营业收入143,411.41万元,同比增长13.60%；实现利润总额4,094.27万元,同比增长49.57%；归属于上市公司股东的净利润2,724.78万元,同比下降28.72%；经营活动产生的现金流量净额15,999.45万元,同比增长3,090.92%。

报告期内,经营活动产生的现金流量净额同比增长3,090.92%,系公司销售商品、提供劳务收到的现金同比实现良好增长,资金回笼效率持续提升以及支付其他与经营活动有关的现金减少综合所致。

同时,应付账款及应付票据规模合理扩大,进一步增强了经营性现金流入；公司归属于上市公司股东的净利润同比下降28.72%,主要系本期优化税负结构,调整企业所得税所致：一是公司进行2022-2024年度税务自查调整,增加当期所得税费用；二是下属子公司安徽瑞德和瑞德物联取得高新技术企业认定及享受小微企业税收优惠,同步调整递延所得税资产。

上述所得税的调整,均严格遵循会计准则要求,是公司税负结构优化的积极成果,仅阶段性影响账面净利润,不影响公司主营业务盈利能力与现金流创造能力。

剔除该递延所得税一次性因素后,公司核心经营指标——利润总额与经营性现金流均已进入上升通道。

未来,随着新赛道业务进入规模化兑现阶段及全球化产能布局释放增量红利,公司业绩弹性将迎来集中释放期。

（1）基本盘强韧筑基,驱动盈利质量α兑现报告期内,公司家电智能控制器业务实现营业收入100,896.00万元,同比增长4.28%,继续保持核心压舱石地位。

公司聚焦业务结构优化,秉持“深耕产品线、打穿打透”的作战方针,在巩固风扇、电暖器等优势产品线的同时,成功切入海信空调、海尔洗衣机、石头洗衣机、蓝界冰箱等头部品牌供应链,大家电品类市场拓展取得积极进展。

双仓空气炸锅的多负载控制技术、毫升级精准调控蒸汽破壁机控制技术、基于AI健康管理的智能床控制技术等多项研发项目顺利结项,为传统产品线的技术升级提供了有力支撑。

（2）第二增长曲线快速攀升,进入规模化放量红利期报告期内,电机电动、汽车电子、数智能源三大新赛道及其他业务合计实现营业收入42,515.41万元,占营业收入比重进一步提升至29.65%。

其中,汽车电子智能控制器实现营业收入18,838.76万元,同比大幅增长88.73%,成为公司增长最为迅猛的业务板块。

在短途智慧出行领域,公司为九号公司配套的滑板车、平衡车智能控制器持续获得客户认可；在新能源汽车领域,公司通过巴斯巴为比亚迪等知名汽车品牌配套充电桩智能控制器等产品,成为业绩增长的重要贡献者,车载冰箱、车载空调等产品线亦实现高速增长。

电机电动智能控制器实现营业收入13,286.78万元,同比增长14.14%,成功为追觅、添可等知名客户提供核心产品与技术支持。

数智能源及其他业务实现营业收入10,389.87万元,同比增长32.10%,公司联合研制的ST3000户外便携式储能产品斩获2025红点设计大奖,充分彰显了在该领域的创新实力。

（3）布局裂变式拓展,打造AIoT+多维场景下的长期期权价值在机器人领域,公司以战略投资为纽带构建产业生态协同,并依托自身成熟的智能制造体系,为客户提供机器人超脑控制器产品的智造服务。

相关产品集成了多模态交互、全域全场景多传感器融合定位导航、具身智能体等前沿技术,通过客户间接进入科大讯飞、节卡机器人、欧菲光、禾赛、视源股份等知名企业供应链,共同助推机器人产业的产品化进程。

同时,公司部分自研机器人核心部件及解决方案已进入客户送样测试阶段,后续将稳步推进产品验证与量产合作。

在AI智能硬件领域,公司将DeepSeek大模型与企业知识库深度融合应用,构建数字化方案库,多功能AI语音交互环控系统控制技术已完成研发。

在医疗健康领域,公司联合腾讯云推出智能床2.0,以医疗级感知检测技术实现夜间8小时无接触健康监测,该产品已获创新医疗器械注册证。

宠物科技领域成功实现智能鱼缸、宠物喂食器、饮水机等产品的量产,开辟了新的增长空间。

（4）全球化战略进入收获期,加码投资构筑穿越周期的结构性增量报告期内,公司实现海外营业收入11,694.95万元,同比大幅增长257.44%,占总营收比重从上年度的2.59%提升至8.15%。

越南同奈研发生产基地自2024年8月投产以来产能快速释放,并于2025年第二季度顺利实现盈利,标志着公司海外布局取得良好开局。

为把握海外市场机遇,报告期末公司决议拟向越南瑞德增资1,000万美元,用于扩大生产规模、优化产能结构,进一步强化海外供应链韧性。

与此同时,浙江绍兴研发生产基地迁建顺利完成,整体产能较原有基础提升50%以上。

至此,公司已形成广东顺德、安徽合肥、浙江绍兴和越南同奈四大生产基地的全球产能协同体系。

（5）AI+智造深度耦合生产全链,技术代差构建护城河壁垒报告期内,公司研发投入7,495.41万元,研发人员增至369人。

截至报告期末,公司拥有授权且有效发明专利50项、实用新型专利111项、外观专利26项和软件著作权163项。

公司检测中心正式通过中国合格评定国家认可委员会评审,获CNAS实验室认可证书,标志着检测能力达到国际标准,可实现“一次检测,全球互认”。

公司先后荣获2025年广东省省级制造业单项冠军企业、广东省企业工业设计中心等多项权威认定。

在产学研合作方面,公司与顺德职业技术大学签署战略合作框架协议,在人形机器人、AI算法、光伏逆变等前沿领域展开深度合作。

数智化建设方面,PLM系统、新ERP＆SRM＆CRM系统等信息化项目稳步推进,精益制造持续深化实施,为降本增效、强化竞争壁垒注入了强劲动力。

展望2026年,公司将持续聚焦“1+3+N”产业新格局,以存量业务的经营韧性为盾,以增量赛道的弹性空间为矛,推动价值中枢系统性上移。

在业务节奏上,公司将稳固家电控制器主业“压舱石”地位,通过产品迭代维持高毛利水位；同步锁定汽车电子业务进入规模化爬坡周期,确保第二增长曲线斜率攀升；针对机器人、AI智能硬件等前沿探索,公司将遵循“小步快跑、场景验证、爆品突围”的逻辑,加速技术产品化与商业化闭环。

在产能与全球化维度,公司将以越南基地增资为关键支点,撬动海外产能的倍数级释放,通过海外订单渗透率提升,构建跨越地缘政治周期的全球化抗风险体系,力争海外业务营收占比实现跨越式跃迁。

在底层竞争力上,公司将深化AI大模型与智造全链的深度融合,将研发投入高效转化为技术代差与成本护城河。

通过“技术创新内循环”与“全球化外延扩张”双驱动,公司将坚定推进从传统控制器解决方案厂商向AIoT综合解决方案提供商的估值切换,迈向高质量发展的新周期。

（一）行业格局和趋势从技术演进来看,智能控制器正在从传统意义上的精准执行单元,向具备边缘智能的决策核心加速转型。

随着大模型轻量化技术与边缘计算能力的不断成熟,控制器逐步摆脱对云端算力的依赖,通过在芯片端部署轻量级人工智能模型,实现对运行数据的实时分析与自主决策,具备自学习、自优化的能力。

同时,生成式人工智能的应用,推动人机交互方式从按键、屏幕向语音、手势、多模态感知等自然交互方式演进,使控制器从被动的逻辑执行者转变为具备主动服务能力的智能体,在智能家居、汽车座舱、可穿戴设备等场景中实现无感化、个性化与自适应服务。

在应用拓展方面,智能控制器正从传统家电、汽车电子等优势领域,加速向汽车域控、机器人、具身智能等高端应用延伸。

在汽车电子领域,随着软件定义汽车与集中式电子电气架构的普及,智能域控制器逐步成为整车核心算力平台,分布式控制器也向高安全、高冗余、高集成方向全面升级。

在机器人领域,尤其是人形机器人及具身智能快速发展的背景下,智能控制器作为运动控制与环境感知的关键环节,单台设备所需控制器数量显著增长,成为产业链中价值增量的重要组成部分。

从产业驱动力来看,智能控制器行业正受益于政策红利、市场需求与技术创新三重因素的叠加效应。

国家及地方政府围绕新质生产力、绿色低碳发展等出台了一系列支持政策,有效推动了下游家电、汽车、工业装备等领域的智能化升级,形成了存量替代与增量创新并行的市场格局。

与此同时,人工智能算法与控制技术的深度融合,在电机驱动、电源管理等环节实现了能效的精细化优化,既契合节能降碳的政策导向,也提升了产品的市场竞争力。

总体而言,智能控制器行业正迈入以边缘智能、高算力域控、具身智能为核心驱动的高质量发展阶段。

在技术持续突破、政策有力支撑、市场需求稳步扩大的共同作用下,行业展现出广阔的增长空间与长期发展潜力。

（二）公司发展战略公司计划以智能控制器为锚点,深度卡位AI终端硬件爆发浪潮——从AI+AR智能眼镜的底层技术布局,到高算力密度控制器、高效散热液冷方案的前瞻储备,再到机器人、智能家居等泛AIoT场景的全面渗透。

依托“资本链接+产业协同”的生态打法,公司正加速从传统家电控制器龙头向AI终端硬件综合解决方案商蜕变,以“硬件定义+AI赋能”双驱动,围绕结构升级、创新驱动、数智融合、精敏运营、全球布局五大战略主轴,开启新一轮价值重估周期。

结构升级：公司秉持“1+3+N”产业新格局战略,以家电智能控制器业务为核心基本盘（“1”）,持续夯实主业根基；以电机电动、汽车电子、数智能源三大新赛道为增长引擎（“3”）,加速构建第二增长曲线；同时以前瞻视野积极拓展N个战略探索业务,聚焦AI+AR智能眼镜、机器人、医疗健康、宠物科技、低空飞行、智能家居等赛道,并通过投资并购关注算力服务器控制器、液冷控制器等前沿方向,持续拓宽未来成长边界。

创新驱动：公司坚持技术立企,持续加码研发投入,以AI算法定义硬件,推动智能控制器从功能执行向端侧智能跃迁。

围绕“1+3+N”产业图谱,助力客户打造兼具长期增长潜力与高技术壁垒的冠军单品与优势产品族,以技术代差构筑多产业核心竞争壁垒,确立细分赛道技术引领者地位。

数智融合：公司以AI原生思维重构生产函数,推动AI与制造全链路深度耦合。

通过全价值链数据运营与平台化运作,实现从研发设计到精益交付的全流程智能化升级,以新质生产力重塑成本曲线与交付效率,释放降本增效乘数效应。

精敏运营：依托“1+3+N”产业格局,公司构建华南、华东双基地协同发力的多基地全品类智能制造平台。

以精益化运营穿透全链路,强化资源最优配置与跨基地协同效能,以柔性交付能力铸就经营韧性,确保护城河持续加深。

全球布局：公司以越南基地为国际化桥头堡,加速构建国内国际双循环产能体系。

面向全球供应链重构机遇,以快速响应与精敏交付构建全球市场影响力,以AI+出海双螺旋驱动,打造跨越地缘周期的抗风险产能矩阵,全面提升全球竞争力与品牌势能。

（三）经营计划围绕公司新中期发展战略,在当今复杂多变的市场环境中,我们将以前瞻性的眼光和坚实的行动,全方位提升企业核心竞争力,确保公司在行业浪潮中稳步前行,实现可持续的高质量发展。

基于战略导向,公司2026年经营计划将重点聚焦以下方面：1.稳存量固基本盘,抢增量拓新空间公司坚持“稳存量”“拓增量”双线并举、统筹协同,系统推进国内市场精耕与海外市场布局两大核心战略,构筑内外联动、稳健增长的市场发展新格局。

存量业务层面,持续夯实既有客户根基,通过精细化运营管理与高品质服务保障,筑牢业务基本盘,推动存量市场价值稳步释放；增量拓展层面,积极抢抓全球化发展机遇,精准布局海外重点区域,稳妥有序推进国际化战略落地,在更广阔的全球市场中挖掘新动能、培育新增长点。

客户战略层面,聚焦国内外优质头部客户,以深度战略与全维度价值共创为纽带,不断强化核心客户黏性与合作壁垒,持续优化客户结构,构建多元抗衡、抗风险能力更强的客户体系,为市场份额持续提升筑牢根基。

同时,全面强化内部组织协同效能,深化市场拓展、运营管理与国际化业务的一体化融合,以高效协同的整体运营能力,保障全球市场战略精准落地、高效推进,为公司长期可持续发展注入强劲动力。

2.聚焦价值创造,强化技术引领公司将深度锚定“聚焦优质客户,精准适配降本增效”的核心战略导向,以行业前沿技术为牵引,以核心能力升级为根基,将优势研发资源向高价值赛道与高潜力客户生态集中倾斜,构建“技术引领—价值适配—效能升级”的闭环发展模式。

在技术体系构建上,公司将整合业界顶尖开放架构与前沿人工智能技术精髓,打造AI驱动的智能化、模块化核心技术平台,强化体系化技术支撑能力,通过构建灵活可扩展的研发生态,实现需求响应与价值交付全链路的效能提升。

在研发管理体系升级方面,公司将嵌入智能辅助、自动化管控与智慧化运营等核心能力,强化全链路过程协同与资源优化配置,确保研发投入向价值产出的高效转化。

在前沿技术布局上,公司将深耕智能体、边缘计算等创新领域,持续构筑差异化技术壁垒,不断提升产品与服务的核心竞争力与市场引领力,通过精准化资源配置、体系化效能评估与闭环式管理优化,全面强化研发体系的韧性与抗风险能力,实现投入产出比的持续优化。

3.体系化管理变革赋能组织升维,以卓越运营驱动长期价值增长公司以前瞻性、系统性管理变革推动组织能力全面升维,构建支撑战略落地的卓越运营体系,围绕“提人效、备人才、调组织、优机制”四大主轴,逐步形成覆盖人才梯队、组织效能、绩效文化与数字化底座的全方位管理布局,为公司高质量发展注入强劲动能。

人才战略上,实施“壮腰计划”与“新生力量”双轮驱动,聚焦关键岗位构建高韧性人才供应链,系统培育核心骨干,对优秀人才搭建全周期成长体系,持续放大人才价值,并以全球视野引育高端与新赛道人才,深化重点区域人才布局,在海外推进本土化人才规划,为国际化运营提供坚实保障。

组织与机制层面,推进绩效目标穿透式管理,优化中高层经营评价体系,打通晋升与发展闭环,以价值创造导向的激励机制激发组织活力。

推进BIP一体化系统全面上线,实现流程再造与数据价值释放,提升运营效率与决策水平。

同时,公司将持续夯实基础管理,加快快赢项目落地,精细化费用管控,深化校企合作储备骨干人才,构筑可持续竞争壁垒,以卓越管理驱动长期价值增长。

4.体系筑基强运营,锻造高质量发展动能公司以“建经营体系、拓新品、提质量、培人才、投智能制造”为核心战略牵引,全面构建高效协同、全域联动的现代化运营管理体系。

公司将通过深度打通需求研判、生产计划与供应链采购全链路数据与业务协同,强化以工单为核心的全流程闭环管控机制,持续优化交付响应效率与核心资源配置效能,稳步夯实规模化、集约化经营底座,全面提升运营韧性与市场适配能力。

在智能制造领域,公司聚焦智能物流升级、产线自动化迭代与数字化运营赋能,加速推动向智能化、精益化、数字化深度转型,以技术创新与工艺革新构筑长期竞争壁垒,锻造面向未来、引领行业的核心竞争力。

质量管控层面,公司坚守“护航业务扩张、筑牢质量根基、赋能价值提升”的战略导向,以全流程质量管理体系（QMS）深度贯通市场布局、研发创新、供应链选材与生产制程全关键节点,构建体系化、数据化、前置化的质量管控长效机制。

通过强化前端风险预判、过程刚性管控与全链条闭环改进,持续提升产品核心可靠性与终端客户满意度,为公司规模化业务拓展提供坚实可靠的质量保障。

5.以越南扩产为引擎,优化全球布局,实现海外业务跨越式增长公司将以越南市场为国际化战略核心支点,持续加大资源投入与战略布局,高标准推进越南生产基地扩能建设与提质升级,全面释放规模化产能,强化本土化供应链协同效能,提升全球供应能力与生产运营效率。

同时,公司将对其他海外区域开展深度市场研判与机会挖掘,为全球化战略布局提供科学支撑,通过筑牢产能壁垒、夯实成本与交付优势,全面增强产业链韧性与核心竞争力,为公司海外市场实现突破性增长注入强劲动能,持续拓展国际市场版图,不断提升全球品牌影响力与行业地位。