海力风电 301155

（一）公司业务及产品（1）主要业务公司作为国内领先的海上风电装备供应商,主营业务聚焦海上风电设备零部件的研发、生产和销售,主要产品为风电塔筒、桩基、导管架及升压站等,目前产品全覆盖国内外12MW以上大功率等级产品。

报告期内,公司坚定践行"海上+海外"战略,以三大业务板块协同构建发展新格局：核心板块为风电设备制造,同步有序推进新能源开发、风电场施工及运维业务布局,形成“制造为核心、延伸产业链、协同促发展”的业务生态。

同时,公司以技术创新驱动“两海”战略落地,重点研发布局深远海市场产品,包括深水导管架、海洋牧场、换流站、漂浮式基础等。

为筑牢业务发展根基,公司已构建起覆盖国内主要海上风电市场的产能布局,在山东（东营、乳山）、江苏（盐城大丰、滨海、如东、通州湾、启东）、浙江（温州）、广东（湛江）等地布局多个生产基地,形成“沿海10+基地”的规模化制造集群,通过贴近市场的产能布局,有效保障产品快速交付与发运效率,为业务拓展提供坚实支撑。

报告期内,公司业绩整体保持增长态势,与海上风电行业发展节奏契合。

受益于国内海上风电项目规模化落地、大功率机组配套需求增长,公司产品销量与营收稳步提升,尤其是适配大功率风机等级产品与导管架等产品营收占比持续提高,符合行业向大型化、深远海化发展趋势。

（2）主要产品及用途海上风力发电机组是应用于海上风电的核心发电装置,主要由风力发电机组、塔筒、支撑结构及基础组成,通过叶片空气动力学产生升力驱动发电机实现风能至电能的转化。

其需适应海洋环境,具有更高的防腐、抗台风技术要求,电能经箱变升压后通过海底电缆传输。

公司面向海上风电行业,为客户提供稳定、高质量的海风设备产品。

目前,公司主要产品如下：1、风电塔筒公司生产的风电塔筒是风电设备的重要组成部分,作为风电机组和基础环（或桩基、导管架）间的连接构件,传递上部数百吨重的风电机组重量,也是实现风电机组维护、输变电等功能所需的重要构件。

其内部有爬梯、电缆梯、平台等内件结构,以供风电机组的运营及维护使用。

随着机组功率提升,塔筒高度与直径不断增加。

2、固定式基础固定式基础是海上风电塔筒及机组的重要承载结构,其设计需综合考虑水深、地质、海况及上部载荷。

公司产品包含单桩和导管架,覆盖从近海到深远海的应用场景。

（1）单桩作为当前全球应用最广泛的海上风电基础形式,单桩基础以其结构简单、施工快捷、经济性优的特点,成为近海及中浅水域项目的首选。

其核心技术在于大直径钢管的卷制、焊接、防腐及精准沉桩。

随着风电机组大型化与项目向更深水域迈进,公司已掌握大直径、厚壁单桩的全流程制造工艺,并能够应对随之而来的更高防腐与稳定性要求。

（2）导管架公司生产的导管架是海上风电设备的组合式支撑基础,由钢制桁架与下部3-4根钢桩组配而成,具有承载力强、稳定性高的特点。

适用于复杂海底地质及较深水域,可为海上风电机组提供可靠支撑,是进军深远海市场的关键装备。

3、升压站公司生产的升压站是海上风电场输变电的核心设施,主要用于将风力发电机产生的低压电能升压至更高电压等级,以便通过海底电缆远距离传输至陆地电网。

其结构通常采用四柱角钢或三柱钢管支撑,具备抗腐蚀、抗风压等特性,适应海上恶劣环境。

4、稳桩平台公司生产的海上风电稳桩平台是一种用于海上风电基础施工的专用临时工作平台,主要用于风机基础桩的稳桩、调平及灌浆等作业,保障施工精度与安全。

5、集成式套笼公司生产的集成式套笼是一种集成化附属结构,将靠船防撞构件、爬梯、外平台等附属构件在陆上预制并集成,整体运输至现场吊装。

该设计大幅减少海上作业时间与施工风险,提升项目整体效率。

6、海洋牧场海洋牧场是一种大型、可抵御深远海恶劣海况的钢结构养殖设施。

公司首次承接生产的海洋牧场“国能黄海1号”半潜式网箱项目总长53米,总宽24米,养殖水体不小于1万立方米,采用半潜式钢构网箱设计,推动了传统养殖业向现代化、规模化、深远海领域跨越发展。

（二）经营模式报告期内,公司采购、生产、销售三大主营业务的经营模式未发生重大变化,整体保持稳定高效运转。

采购端采用“战略采购+按需定制”模式,与上游钢材、防腐材料等供应商建立长期合作关系,保障原材料稳定供应与成本可控；生产端依托沿海各生产基地布局,采用订单驱动的定制化生产模式,针对不同项目的技术参数与交付要求制定专项生产计划,强化生产过程质量管控；销售端采用直销模式,聚焦国内头部风电整机厂商与项目开发商,同时逐步拓展海外合作渠道。

预计未来一定期间内,公司经营模式仍保持稳定。

（三）公司竞争优势与劣势1、竞争优势2、竞争劣势（1）海外市场拓展尚处初期现阶段,公司业务主要集中于国内市场,海外业务开拓仍处初期阶段。

公司坚定推进“两海”发展战略,未来将以启东吕四港、广东湛江等沿海重装码头基地为基点拓展海外市场,这些基地的投产会为公司的出口业务奠定坚实基础。

同时,公司也将加大必要投资和确保技术标准接轨,以满足国内外客户的产品需求；并积极寻求国际合作伙伴,加强与全球知名风电企业的合作,加速开拓海外市场,以期实现公司国际化海洋装备集团的目标。

（2）高端人才储备存在缺口行业技术快速迭代和业务国际化转型,对复合型高端人才的需求急剧增加。

目前,公司在深远海工程技术、国际化项目管理和运营、风电+融合解决方案设计等方面,可能存在人才储备缺口。

人才队伍的规模、结构及能力若无法匹配公司的高速发展和战略转型,将成为关键制约。

公司目前正重点引进并培养上述领域的领军人才与专业团队,形成有竞争力的人才梯队。

（3）融资需求扩大海上风电项目及配套制造具有典型的资本密集型特征,业务规模扩张、新基地建设、技术研发投入及海外市场开拓均需大量资金支持。

当前融资渠道的多样性、成本优势及对行业周期性波动的承受能力,将影响公司的扩张速度和抗风险能力。

（四）主要的业绩驱动因素1、政策的积极指引和规划目标的确立全球主要经济体将海上风电纳入能源战略核心,以减排刚性目标与能源安全诉求双重驱动,形成“装机目标-财政补贴-产业投资”政策闭环。

根据GWEC数据,全球海风2025-2030年CAGR约27%,呈中欧主导,日韩提速,新兴市场崛起态势。

其中,欧洲海风装机有望于2026年起量：1月,英国启动迄今欧洲规模最大海上风电项目拍卖,总装机容量8.4GW；同时,德国、法国、比利时、丹麦、爱尔兰、荷兰、挪威、英国和卢森堡在北海峰会上达成共同开发100GW海上风电的合作,预计投资额将超过1万亿美元。

此外,欧洲国家正寻求调整风电策略,包括提高招标价格上限、改革招标设计结构、加快审批流程等。

欧盟设立环境影响预评估的优先区域,将新项目审批时限压缩至12个月内；英国通过优化数据共享与协同评估,目标将平均审批时间缩短40%。

中国作为全球最大风电增量市场,通过政策合力推动风电发展。

自2018年以来,我国陆续出台多项扶持政策鼓励风电发展；《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会(COP30)上,我国宣布新一轮国家自主贡献(NDC3.0)目标,到2035年我国风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。

同时,《风能北京宣言2.0》提出‘十五五’时期我国风电年新增装机不低于1.2亿千瓦,到2030年累计装机达13亿千瓦、2035年不少于20亿千瓦、2060年达50亿千瓦的目标。

此外,习近平主席在主持召开中央财经委员会第六次会议时强调“推动海洋经济高质量发展”,各省也相应出台政策支持海洋经济快速发展,作为海洋经济的重要“拼图”,海上风电产业也正步入高质量发展期。

2、下游市场需求加强受人工智能及新兴经济体发展等因素驱动,全球电力需求正经历前所未有的快速增长,叠加全球能源转型提速,推动风电需求持续提升。

依据国际能源署发布的《电力2026》预计,当前全球电力需求的增长速度远高于过去十年,预计到2030年,全球电力需求年均增速将超过3.5%,至少为整体能源需求增速的2.5倍。

为满足不断提升的电力需求压力并实现能源绿色转型,全球电力结构正在发生深刻变化。

国际能源署预测,到2030年,全球电力结构中可再生能源与核电的合计占比将升至50%。

风电作为可再生能源中成本效益显著的关键组成部分,在能源转型进程中扮演着核心角色,海上风电的发展优势更为显著,根据GWEC数据,2025-2030年全球海风新增总装机将达到156GW,CAGR超27%。

3、产业升级带来结构性机遇海上风电向深远海、大型化、融合化转型,推动零部件产品技术迭代与结构升级。

2024年12月底,自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》,《通知》提出,严格用海选址要求、推进深水远岸布局；属于新增海上风电项目的,应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局。

“单30”规定明确深远海开发导向,倒逼行业技术升级。

同时,风电机组大兆瓦化、漂浮式风电加速落地、“海洋牧场+”等新业态快速兴起,为产业链拓展增长空间。

公司聚焦的大直径单桩、深水导管架及“风电+海洋牧场”融合产品,精准契合行业升级核心方向,凭借前瞻技术储备与产能布局,有望在结构性机遇中提升市场份额与产品附加值,强化综合竞争力。

1、概述（1）宏观环境2025年,我国宏观经济于“十四五”规划收官与改革深化的关键阶段稳健运行。

在积极有为的宏观政策支持下,经济结构持续优化,新旧动能加速转换,以科技创新与绿色低碳为代表的新质生产力正成为核心增长引擎。

这一宏观趋势为海上风电等战略性新兴产业创造了有利的发展窗口。

（2）经营业绩2025年,公司精准把握行业机遇,高效执行年度经营计划,通过稳固市场、深化研发、提升效率等一系列组合策略,实现了经营业绩的提升。

报告期内,公司实现营业收入464,139.17万元,同比增长242.66%；当期归属于上市公司股东的净利润34,691.63万元,同比增长424.74%。

盈利能力与规模效应同步增强。

在实现国内业务高速增长的同时,公司坚定不移地推进“两海”战略,全球化布局取得里程碑式突破：作为开拓海外市场的关键一步,公司首次隆重亮相全球海风行业盛会——德国汉堡风能展,向世界展示了“海力风电”的品牌实力与高端制造水平,并成功迎接了来自多个目标市场客户的审厂考察,为获取实质性海外订单、深化国际合作奠定了坚实基础。

（3）公司治理与能力建设报告期,公司依法取消监事会,同时选举了职工代表董事,进一步完善了董事会多元化与科学决策机制；依据《中华人民共和国公司法》等相关法律、法规、规范性文件的规定,对《公司章程》进行修订,同时结合公司实际情况,制定并修订了多项内部管理制度,治理体系与规范运作水平持续提升。

报告期,因“风电高端装备制造项目（一期）”项目工程进度原因,原待付预估金额中将有448.70万元由于付款周期较长,为提高资金使用效率,根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》和《公司章程》的规定,经公司2025年第二次总经理办公室会议审议通过,公司将该笔节余募集资金用于永久补充流动性资金；同时,将募集资金专户中的节余结息金额42.09万元也一并补流,共计补流金额为490.79万元。

截至本公告披露日,公司募集资金专户均已注销。

公司对募集资金的管理、使用是基于公司战略发展的需要,符合法律、法规的相关规定,不存在变相改变募集资金投向的情形,不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

报告期,公司严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引》等相关规定,通过专线电话、专用电子信箱、深交所互动易平台、业绩说明会等多种渠道,加强与投资者之间的沟通,增进投资者对公司的了解,保护投资者合法权益。

（一）行业格局和趋势公司作为国内领先的海上风电设备零部件制造商,其发展深度绑定于行业向深远海、大型化与融合化加速演进的路径。

从需求端看,国内海上风电开发在政策引导下正快速向深远海迈进。

《风能北京宣言2.0》提出,“十五五”期间,我国海上风电年新增装机1500万千瓦。

预计到“十五五”末,我国海上风电累计装机规模将超亿千瓦。

这一结构性转变将直接拉动导管架、漂浮式基础等适用于深水区域的高技术含量、高附加值产品的市场需求。

同时,风电机组单机容量持续快速升级,已普遍向16-20兆瓦级别迈进。

机组大型化对零部件的材料性能、制造工艺、结构设计及质量检测能力提出了更严苛的要求,行业技术壁垒随之不断抬高。

此外,“海上风电+”与海洋牧场、储能、制氢等产业的融合开发模式受到政策鼓励,为具备定制化设计与综合解决方案能力的企业开辟了新的价值增长空间。

从竞争格局看,上述趋势正推动行业集中度持续提升。

平价压力与技术门槛的叠加,使得市场份额加速向在核心技术、资金实力、产能布局等方面具备综合优势的头部企业集中。

同时,部分传统海洋工程装备制造商基于产业协同性切入风电零部件领域,也在特定产品线上加剧了市场竞争。

面对行业的结构性变革,公司依托前瞻性的“沿海10+基地”战略布局,已在传统风电塔筒、桩基产品领域建立了显著的区位、成本与规模化交付优势,市场份额保持领先。

然而,决定公司未来市场地位与盈利能力的核心,在于能否成功实现向“高端制造与系统集成”的转型升级。

这要求公司必须把握技术迭代窗口,在大兆瓦导管架、漂浮式基础等代表行业未来方向的高端产品上,实现关键技术突破、量产工艺优化与综合成本控制,从而在产业价值链上移的过程中巩固并强化核心竞争力。

（二）公司发展战略展望2026年及“十五五”时期,中国海上风电产业步入规模化、深远海化发展的新阶段。

作为新五年规划的开局之年,公司将以“稳中求进,创新驱动”为基调,围绕以下路径,务实推进各项工作,构筑长期可持续发展的核心竞争力。

一、深耕技术,巩固产品竞争力产品是公司效益的核心载体,公司将持续深耕技术,加强技术创新能力,巩固产品竞争力。

公司将保持并适时增加研发投入,专注于深远海风电基础结构与漂浮式等关键技术的研发、工艺改进与产业化应用。

重点提升在深水导管架、复杂桩基等产品上的设计优化与制造能力,以技术进步支撑产品升级与成本优化。

二、开拓海外,以视野开辟新局在深耕国内市场的同时,公司坚定实施“两海”战略。

我们将以亮相国际顶级展会为契机,积极研究欧洲、东南亚等潜力区域的海外风电市场。

通过技术认证先行、寻求本地化合作伙伴,我们力争实现关键市场的突破,稳步推进国际化进程,寻找新的业务增长点。

三、优化布局,以协同构建壁垒报告期内,海力滨海、广东湛江、海力启东（二期）、海力海上温州等基地同步推进,叠加目前已完全投产的海力海上、海力装备、海恒设备、海工能源、海力东营、海力乳山、海力风能、海力如东、海力启东（一期）基地,已基本完成基地布局。

各基地互补优势明显、职责分明,将有力的完善公司产品产能结构,为公司主营业务的发展奠定坚实基础。

未来,公司将依托“沿海10+基地”与自有码头的集群优势,持续优化生产布局与物流成本。

同时,通过深化与地方政府、港口及产业链伙伴的战略协同,将坚实的区位与产能优势,转化为不可复制的市场响应速度与综合成本竞争力。

此外,公司将以制造业为本,积极寻找适配企业优势的、契合国家发展战略方向的其他板块进行战略延伸,谋求协同发展和新的增长曲线。

四、强化治理,保障稳健经营报告期,公司通过选举职工董事进一步完善了董事会结构。

我们将持续完善法人治理结构与内控体系,并通过多渠道、高透明的投资者沟通,践行对全体股东,尤其是中小投资者的权益保护,为战略执行提供坚实的制度保障。

同时,推进公司数字化转型工作,使体系标准化、流程高效化,实现企业降本增效。

面向未来,公司将秉持务实创新的精神,聚焦主业,积极应对市场变化与行业挑战,致力于成为国际化能源装备企业。

（三）2026年经营计划1、产品产能调整计划为应对海上风电向大兆瓦、深远海发展的趋势,公司将动态调整产品与产能结构。

一方面,确保新投产基地产能顺利释放,重点保障大兆瓦塔筒、桩基及导管架等主流产品的稳定供应；另一方面,加速推动产品线向“大兆瓦塔筒/桩基、深远海导管架/漂浮式基础、海上升压站换流站”构成的多元化、高端化产品矩阵升级,并推进相应产线的智能化改造与工艺创新,以满足市场对复杂海工装备的需求。

2、技术开发与创新计划作为高新技术企业,公司将进一步完善技术创新体系。

在保障研发投入的基础上,公司上海研究院将深化与国内外知名科研院所的专项合作,重点参与深水导管架、漂浮式风电基础等关键技术的联合研发。

通过完善人才激励与培养机制,激发内部创新活力,目标在深远海高端装备领域形成具有自主知识产权的核心技术成果,巩固研发优势。

3、市场开发计划市场开拓将继续秉承“两海”战略方针。

国内市场将紧密跟踪深远海项目进展,深化与核心客户的战略合作,提升项目获取能力。

海外市场由公司北京事业部牵头,实质性推进目标市场的准入研究、产品认证及商务接洽工作,加快出口基地配套建设,为国际化业务奠定基础。

4、组织人力资源发展计划公司将以提升组织效能为目标,推进管理流程的优化与信息化建设,建立更加扁平、高效的组织架构。

人力资源工作将紧密围绕战略需求,重点引进与培养在深远海工程、国际化运营、高端市场营销等领域的专业人才与复合型人才,并完善覆盖全员的培训体系与职业发展通道,为核心战略的实施提供组织与人才保障。