泰祥股份 301192

（一）报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途1、泰祥股份公司专注于汽车零部件的研发、制造与销售,致力成长为符合国际一流标准的转向、动力及传动系统核心零部件的全球供应商。

公司产品主要为汽车发动机主轴承盖、差速器减速器壳体等汽车核心零部件。

公司自主研究发明了“球墨铸铁汽油发动机主轴承盖铸造方法及应用该方法的铸造模具”、“汽车发动机连体主轴承盖的生产方法”和“一种主轴运转设备及其主轴运转检测机构”等多项发明专利,并规模化地运用上述发明专利为全球大众品牌及其他知名品牌汽车和发动机制造企业提供发动机主轴承盖、差速器减速器壳体等产品。

自2005年以来,公司经过不断的技术革新,主营产品与核心客户始终保持着同步研发的紧密合作关系。

公司一方面不断提升工艺技术水平,持续提升铸造和机加工等主要工艺的生产和转化效率,提升产品品质以满足客户要求；另一方面也通过不断研发,同步升级换代,始终与核心客户保持了稳定的业务合作关系。

公司是大众汽车的全球供应商和A级供应商,产品主要用于大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达等品牌,覆盖1.0-3.6排量发动机,为大众集团多个主流系列的汽油发动机及柴油发动机提供配套主轴承盖,亦开始向大众集团批量交付差速器、减速机壳体。

在大众集团旗下企业中,公司客户包括大众汽车及其控股的匈牙利奥迪、斯柯达公司、巴西大众、墨西哥大众、印度大众等境外企业,也包括大众汽车在国内的合资企业,如大众一汽发动机、上汽大众、上海大众动力总成等。

除大众品牌外,公司也成为了雷诺-日产-三菱联盟、宝马汽车、菲亚特、东风汽车、福田汽车、赛里斯等品牌的合格供应商,报告期内对东风日产、东风动力、福田汽车、富临精工等客户形成了销售收入。

多年来,公司坚持专业化发展战略,对主轴承盖、差速器壳体的生产工艺进行持续研发和改进,使得公司掌握了主营产品的核心铸造技术和先进的机加工技术,在细分领域具有较强的竞争优势并享有较高的声誉。

同时,公司持续研发创新,将核心铸造技术应用于更多的零部件产品例如支架类、底座类零件等,报告期内均获得了多个新项目定点,预期在未来会成为公司更多新的专业化产品。

2、宏马科技2023年4月28日,泰祥股份收购宏马科技99.13%股权事项已完成第一期标的股权（52,227,331股股份,占其总股本的73.84%）的交割过户。

2023年6月20日宏马科技已经完成工商变更,泰祥股份董事长兼总经理王世斌先生现担任宏马科技的法人代表、董事长兼总经理。

2024年12月23日,泰祥股份决定以现金方式收购宏马科技0.87%股权,交易完成后宏马科技将作为公司全资子公司。

2025年1月6日,公司已完成相关股权交易,宏马科技也已完成工商备案登记手续,并成为公司的全资子公司。

宏马科技主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售。

根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,标的公司所处行业属于“C36汽车制造业”之“C3670汽车零部件及配件制造”。

宏马科技主要产品为发动机缸盖罩壳、油底壳、发动机支架以及伺服壳体等,涵盖汽车发动机系统、转向系统及泵类系统零部件。

同时,宏马科技也开始涉足新能源汽车的电驱动和电控控制器壳体等零部件的研发、生产及销售。

宏马科技自成立以来,专注于为汽车整车厂（主机厂）及零部件供应商提供性能稳定、品质可靠的汽车铝合金精密压铸件。

宏马科技主要客户包括一汽-大众、一汽股份、上汽大众、蒂森克虏伯（ThyssenKrupp）、上海大众动力总成、大众一汽发动机、博世华域、华域麦格纳、捷博轴承、上海黑田（日立指定贸易商）等国际性知名企业。

宏马科技新近开发的客户上汽集团、德国奥迪等公司相关产品也已进入量产阶段。

宏马科技依托一汽-大众、上汽大众等大客户优势,建立了完善、稳定的业务模式,成为其客户重要的供应商。

(二)主要经营模式1、采购模式公司采购的物资按照重要性分为3类,1类主要包括生铁、铝锭、铝液、废钢、球化剂、孕育剂和树脂等主要原材料；2类包括机器设备、刀辅具、工装夹具、切削油液等设备资产及辅助用具；3类包括劳保用品等低值易耗品以及机械设备的备品备件。

（1）采购管理公司主要原材料采购流程分为供应商选择、采购实施、验收入库等三个主要阶段。

公司制定了《合格供应商选择流程》、《采购控制程序》以及《外部供方管理程序》对供应商的选择、评价和批准、采购控制、采购物资验收入库以及供应商考核管理做出了严格的规定。

公司采购部是公司主要原材料采购的执行部门,质量部和技术部在供应商调查与评定、产品验收等方面予以支持。

（2）供应商选择与评价公司根据《合格供应商选择流程》选择供应商,从供应商的供货质量、供货及时性、供货价格、商业信誉等不同维度对供应商进行考核并试用样品,全部通过后确定为合格供应商。

确定为合格供应商后,公司每月从产品质量、交货时间和服务情况等方面对供应商进行绩效评价。

具体流程如下：（3）采购方式由于公司物资采购具有数量大、频率高的特点,一般采用“框架协议、分期供货”的采购模式。

上年年底或当年年初,公司根据供应商等级、价格和运输条件情况,选择合适的物资供应商签订框架式的采购合同,约定采购物资品种、价格或价格确认方式、运输条款、交付条款、结算条款等。

对于生铁、废钢等价格透明且波动较大的商品,一般每月末前进行一次比价,确定下月的采购价格。

公司采取“以产定购”的模式进行具体采购,公司采购部门根据生产部门的生产计划和库存情况制定采购计划,并根据采购计划通知供应商供货。

供应商将货物送至公司后,由公司仓库部门员工负责清点数量、重量,双方签字确认后验收入库。

公司财务人员根据合同约定的方式向供应商结算付款。

2、生产模式（1）生产流程公司生产的产品为发动机主轴承盖,采用订单式生产模式。

同时通过ERP信息系统进行生产管理,主要流程如下：（2）质量检验及不合格品控制公司依据IATF16949:2016质量体系要求以及客户特殊要求建立了全面的质量管理体系。

公司坚持采用过程质量管理,使公司全员都参与到质量管理中,促进各项工作标准化和规范化,持续稳定地为国内外客户提供高质量的产品。

公司在质量体系中建立了“不合格品控制程序”,通过对各过程的不合格品进行有效的遏制,包括标识、记录、评价、隔离和处置,避免不合格产品被非预期使用。

公司将不合格品控制的重点放在不合格品的尽早识别和隔离,以防止其继续产生和蔓延上,对此采取了一系列措施。

在整体的产品质量上,公司严禁不合格品流入到客户处。

而对于内部的质量管理,公司坚持“不接受/不制造/不流出不合格品”的原则,并将这一原则贯彻在基层生产一线。

除此之外,公司也对不合格品后续分析和纠正预防制定了管理措施,以降低不合格率和减少质量成本。

3、销售模式公司的客户为整车厂或发动机总成厂,均采用直销的销售模式。

（1）获取新客户和新项目的方式公司主要客户为整车厂或发动机总成厂等Tier1厂家。

随着汽车工业的发展,汽车产业已建立起成熟、完善的合格供应商选择体系。

公司在开发新的整车厂时,除通过国际认可的零部件质量管理体系认证审核,还需要按照客户各自建立的供应商选择标准,通过其对公司生产过程中的工艺管理、过程控制、质量检测、成本控制、产能规划与产品产能匹配、安全生产及环保状况等环节的多轮综合考核后,方可进入其合格供应商名录。

在成为合格供应商后,公司市场部会及时关注客户发布的新项目。

并按照如下新项目开发流程进行：（2）量产阶段的销售模式在产品批量化生产和交付阶段,客户会通过其采购系统定期向公司发布未来一定时间段需求计划（采购订单）,公司依据需求计划,结合产成品库存、生产能力和运输时间,制定周发货计划并安排生产。

公司根据周发货计划安排发货,发货前由质量部对产品进行检验,检验合格的产品才允许交付给客户。

公司国内客户一般约定采用送货上门、客户自提或中转仓库暂存的交付方式。

采用送货上门的,公司将货物送至客户指定地点后,双方在送货单据上签字确认；采用客户自提的,客户指定的运输单位到泰祥股份的产成品仓库提货,双方在送货单据上签字确认；公司应部分客户要求,将一定的安全库存量储存在距离客户较近的第三方中转仓库（仓库为公司租用）中,仓库根据客户需求安排配送。

每月月末,公司通过客户的采购系统与客户进行对账。

公司国外客户一般采用FOB或FCA的形式进行销售。

（三）公司产品市场地位公司产品主要为汽车发动机主轴承盖、差速器减速器壳体等汽车核心零部件。

多年来,公司坚持专业化发展战略,精益求精,投入巨大人力、物力进行产品研发、工艺改进、质量管理体系建设、信息化及智能化建设,对主轴承盖的生产工艺进行持续研发和改进,在发动机主轴承盖这一产品领域有较强的竞争优势和领先的市场地位。

在继续深耕发动机主轴承盖产品的同时,也利用专业化的铸造工艺开发了应用于新能源车上的差速器壳体类零件,已有多个项目顺利通过客户的PPAP认可,批量供货到终端海外客户新能源整车上实现量产。

对于铝合金压铸产品,子公司当前主要聚焦在发动机缸盖罩盖类产品,及新能源汽车的逆变器壳体及盖板类零件,也通过供应国内外各头部的主机厂及整车厂,形成相对专业化的优势地位,与此同时,公司高度关注新能源领域的铝合金压铸产品,例如各类型的三合一、五合一、多合一电驱壳体,与前端客户保持密切技术沟通,寻求切入机会。

（四）主要业绩驱动因素1、汽车零部件产业链全球化近年来,在经济全球化日益发展的背景下,汽车零部件采购的全球化进程也进一步加快。

整车企业面对市场要求和产品研发生产上的诸多新问题,为降低成本、提高产品在全球市场的竞争力,对所需的零部件在全球范围内择优采购。

世界各大汽车零部件供应商将降低成本作为获得竞争优势的重要手段,欧美、日本等发达国家劳动力成本较高,缺乏产品成本优势,导致跨国企业逐步将零部件工业中的劳动密集型部分向低工资成本国家和地区大量转移。

我国和一些新兴经济体成为吸引全球汽车零部件产业转移的主要目的地,给当地的零部件制造企业带来良好的发展商机。

同时,我国新能源汽车整车行业的高速发展也带动了汽车零部件行业的飞速进步。

2、国家产业政策2025年受国际宏观经济低迷、原材料价格影响,我国汽车行业仍面临巨大困境；面对行业发展的困难,各级政府主管部门统筹协调,促进了行业的尽快复苏,国家相继出台了一系列促进消费、稳定增长的举措,极大地激发了市场活力。

3、优质客户及核心技术公司专注于汽车零部件的研发、制造与销售,致力成长为符合国际一流标准的动力及传动系统核心零部件的全球供应商。

公司是大众汽车的全球供应商和A级供应商,产品主要用于大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达等品牌。

除大众品牌外,公司也成为了雷诺-日产-三菱联盟、宝马汽车、西亚特、东风汽车、福田汽车等品牌的合格供应商。

优质的客户及质量表现,使得公司在主轴承盖细分领域具有较强的竞争力并享有较高的声誉。

多年来,公司坚持专业化发展战略,基于核心铸造技术,不断技术革新,不断扩大优质客户群体并增强客户粘性。

同时,作为公司的控股子公司,宏马科技主要客户包括德国奥迪、上海汽车、一汽-大众、一汽红旗、上汽大众、蒂森克虏伯（ThyssenKrupp）、上海大众动力总成、大众一汽发动机、博世华域、华域麦格纳、墨西哥大众等国际性知名企业。

在汽车铝合金精密压铸件领域拥有较高声誉。

4、全球宏观经济目前俄乌冲突依旧持续,中美贸易争端不断,全球大宗商品供应不稳定,资源市场混乱,整体消费低迷。

产业链整体内卷的态势使得制造业竞争日渐激烈,报告期内,得益于公司的战略布局,在较为不利的内外部环境影响下业绩不降反升。

（五）报告期内公司经营情况报告期内,公司实现营业收入46,660.88万元,同比增长10.50%；实现归属于上市公司股东的净利润5,344.12万元,同比增长29.40%；毛利率29.35%,同比增加3.49%；实现经营活动产生的现金流量净额8,203.44万元,同比下降25.40%。

公司积极应对内外部环境变化,各项生产经营活动稳健有序。

具体经营情况如下：1、经营管理方面公司始终以客户需求为导向,坚持按IATF16949：2016质量体系要求规范组织生产,坚持专业化战略的实业道路,坚持标准化管理和精细化生产,坚持科技创新,积极拥抱自动化、信息化、智能化、数字化建设和绿能经济,为客户提供一流产品和服务并持续增强客户满意,为员工提供一流平台。

（1）公司不断深化IATF16949：2016质量体系的符合性和有效性,如期实施各项培训及过程优化,力争公司管理质量更上层楼。

同时,公司及宏马科技均顺利通过了ISO14001＆ISO45001体系认证复核以及VDA-Tisax技术安全审核,公司风险管理水平和经营能力稳步提升,为高效工作和科学管理奠定了坚实的基础,增强客户对泰祥提供的产品和服务的信心；同时为员工创造更好的工作环境,承担应有的社会责任。

（2）公司克服了汽车行业整体低迷时期需求波动幅度较大、原材料供给动荡、地缘冲突带来的困难,如期完成对全球各用户工厂的稳定交付,产品质量和交付服务均获得客户高度满意。

（3）公司信息化工作稳步推进,工作流程标准化程度、工作效率进一步提升。

同时,OA办公系统应用不断优化,并实现了与ERP的集成。

公司实施并完成了PLM系统二期项目管理软件的上线,加强新项目的快速开发。

公司信息化整体深化工作如期开展并实现预期,MES调研工作已完成,预计在2026年第一季度启动并在2026年完成上线,进一步提升产品制造的质量稳定性和追溯性。

（4）公司持续加强工艺、装备研发及改造,报告期内完成机加除尘系统及设备安全互锁系统改造升级,进一步加强了现场的安全生产管理。

（5）公司于2025年5月4日启动“汽车传动系统核心零部件智能制造项目”智能新工厂建设,占地60亩,建筑面积23000平方米左右,报告期内,已如期完成了14400平方米的一期建设,机加生产线已投入使用并实现了批量交付。

2026年计划将完成后续机加、铸造产线的建设及投产,整体项目完成后,将明显提升公司第二个专业化产品差速器壳体的产能,更好的满足客户的需求,提升公司的竞争力。

工厂将建设成为高度智能化、自动化、信息化的绿能环保工厂,成为未来10至15年内黑色铸造业界的标杆工厂。

2、产品升级及客户开发方面（1）公司持续稳固在主要客户大众集团内的市场份额并寻求增长。

报告期内,公司与众多客户进行了多个项目的技术交流及商务洽谈,获得了大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达品牌的多个差速器壳体的项目定点,并且其中大部分为新能源车用差速器壳体项目。

完成了包括匈牙利奥迪、墨西哥大众、印度大众、巴西大众,斯洛伐克大众及其他客户多项新项目样品的制作、交付,并已在2025年开始批量交付。

（2）在潜在市场开发方面,公司持续加大市场开发力度,同国内外多家厂商包括优质目标客户进行了包括但不限于现有的主营业务产品的技术与经验的交流。

随着多个应用于新能源车的差速器壳体零件项目在2025年里,于新车间内顺利通过客户PPAP审核,供货到终端海外客户新能源整车上实现量产,就此公司黑色铸造的第二个专业化产品开发战略,继续大面积开花结果。

除大众集团客户以外,公司还获得了秦安机电及浙江启承的主轴承盖项目定点,都在按照客户项目时间计划,交样做认可中。

（3）2025年,公司市场与新项目开发团队,多次到欧洲多国,直接拜访海外客户,倾听客户诉求,了解市场变化,掌握第一手信息,快速给到客户反馈,加快出口新产品新市场开发进程。

并于2025年7月初参加了在德国大众总部举办的德国大众汽车集团全球供应商大会（这次会议仅邀请了全球66000家供应商中的116家到狼堡总部现场）及优秀供应商颁奖礼,泰祥股份是为数不多受邀出席的5家中国供应商之一。

（4）公司作为首家北交所转创业板的企业,将积极寻求包括但不限于新能源汽车行业的优质标的企业进行考察,着重关注在行业内拥有技术领先或市场领先的研发型或初创型企业,通过进入符合未来发展和公司愿景的行业来增强企业未来核心竞争优势。

（5）公司整合黑色铸件和有色零件的当前客户资源群,互相渗透,推广开发,即在2023年上半年成功获得出口德国大众新项目中的两类产品的同时定点,不仅给客户采购带来方便,还把两类产品的商务谈判一起举行,整合采购。

对于产品设计来说,因这两类零件还存在装配关系,以前是不同的供应商,要分别讨论,现在公司同时具备生产开发能力,为客户带来事半功倍的惊喜。

2025年里,又在多家客户端,实现两类产品的同时定点,希望都实现量产后,也将为客户物流与质量管理,带来整合后的优势。

3、技术研发方面报告期内,公司持续推进新产品与新工艺研发落地。

十堰工厂围绕动力传动系统核心零部件持续优化铸造工艺,强化技术储备与快速响应能力,巩固在细分领域的技术优势。

自主研发的铸造第三条生产线,制芯车间,铁水自动转运系统准时投产,喂丝球化工艺实现产品全覆盖。

自主研发的差速器壳体机加工生产线,采用桁架机械手替代人工,实现了物料全流程自动转运。

该产线在提升产能与稳定性的同时,降低了劳动强度和人为干预风险,实现了生产过程控制的数字化与闭环化,并为后续的智能化升级提供了标准化、可复制的实施方案。

太仓工厂在稳定传统优势产品基础上加大在新能源汽车零部件方面的研发,报告期内多次参与核心客户产品设计并获得项目定点。

技术改造持续推进,压铸部年内完成了多台压铸岛大修与喷雾系统改造,生产效率明显提升。

机加部完成了多条生产线的自动化升级和改造,新增三缸机罩盖机加自动化生产线。

（一）行业发展趋势2025年,中国汽车行业依然展现出强大的发展韧性和发展动力,全年产销呈现稳中有增的发展态势,为稳定中国宏观经济态势提供了坚实的工业基础及消费拉动引力。

据中国汽车工业协会统计分析,全年我国汽车产销量分别完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,继续保持在3000万辆以上规模。

公司的主营业务在现有客户供应链体内所占份额基于优质的质量和服务表现持续稳步上升,在行业内日趋处于领导地位。

公司将通过不断扩大的规模效应,以及成本和质量优势进一步扩大在大众集团内的全球市场份额。

同时,通过在其他客户处项目的量产逐步实现及新项目的定点力争保持销量的增长。

长期来看,汽车发动机主轴承盖属于发动机关键零部件,市场需求稳定且巨大,依然具有极大发展空间。

根据行业分析,即使新能源汽车销售数量逐年增长,传统内燃机还有较长时间的黄金周期和平稳过渡期。

同时,公司在差速器壳体项目上实现了从无到有,从一到多的突破,作为公司的第二个专业化产品,有望在未来两到三年成为公司核心产品之一。

最后,公司将坚定不移地实施专业化战略,在维持好主营业务及新的专业化产品的同时,通过现有客户渠道、现有技术和研发创新进入更多新能源汽车零部件制造行业,力争基于高研发投入、积极的市场调研、资本市场助力等综合因素尽快确定新的专业化产品以实现公司的中长期发展。

公司的主营业务在现有客户供应链体内所占份额基于优质的质量和服务表现持续稳步上升,在行业内日趋处于领导地位。

公司将通过不断扩大的规模效应,以及成本和质量优势进一步扩大在大众集团内的全球市场份额。

同时,通过在其他客户处项目的量产逐步实现及新项目的定点力争保持销量的增长。

长期来看,汽车发动机主轴承盖属于发动机关键零部件,市场需求稳定且巨大,依然具有极大发展空间。

根据行业分析,即使新能源汽车销售数量逐年增长,传统内燃机还有较长时间的黄金周期和平稳过渡期。

公司将坚定不移的实施专业化战略,在维持好主营业务的同时,通过现有客户渠道、现有技术和研发创新进入新能源汽车零部件制造行业,力争基于高研发投入、积极的市场调研、资本市场助力等综合因素尽快确定新的专业化产品以实现公司的中长期发展。

（二）公司发展战略1、公司将坚持专业化战略,持续专注于实业道路,实现主营业务稳定增长和新的专业化产品的稳步增长；同时通过持续的技术创新和管理创新,实现技术积累和人才积累,不断增强自身的核心竞争优势,成为世界一流的涵盖黑色铸件和有色铸件的汽车零配件制造商。

2、以客户需求为导向,以产品质量为中心,以杜绝浪费、降本增效为抓手,结合各项信息化体系建设和标准化建设,全面提升工作效率和工作质量,增强客户满意度。

3、公司将持续深化IATF16949：2016质量体系并保证其他体系的健康运行,提高风险管控意识,提升过程及产品质量能力。

4、持续加强技术积累和市场开拓,继续加大新产品开发力度,力争尽快实现更多专业化产品,积极引进行业优秀技术人才,充实研发团队,利用PLM（产品生命周期管理）系统构建具有泰祥特色的技术管理体系,择期启动实施PLM二期项目管理,同时学习前沿技术和先进的技术工艺,快速响应客户新产品需求。

5、除了已实现突破的差速器壳体以外,关注新能源汽车制造行业的发展态势,寻求合适契机基于自身核心竞争技术优势进入新领域,实现例如新能源电驱壳体等产品的项目获取。

同时利用自身在资本市场的良好表现及商誉,基于自身的核心技术和管理优势寻求新的发展方向。

（三）经营计划或目标1．实现客户需求100%准时交付,持续提升客户满意度并增强客户粘性。

2．持续深化专业化实业战略,两至三年内力争使差速器壳体成为黑色铸件板块的第二个专业化产品,实现年300万套以上的生产销售,同时实现更多新能源领域产品的突破。

3.如期完成所有客户新项目的开发进度。

4.深化PLM系统应用尤其是二期项目管理模块,通过提升整体技术水平、快速新品开发和创新项目研发进行技术积累,形成具有泰祥特色的技术管理体系,增强泰祥股份的核心竞争优势。

5.持续深化ERP、泛微OA应用及其他信息化工具,全面上线MES系统,进一步提升产品质量可靠性和可追溯性,持续优化标准化作业流程,实现集团化管理,提升作业效率,实现降本增效。

6.按质量体系提升计划完成IATF16949：2016质量体系的深化培训,提升公司质量管理水平。

做好ISO14001＆ISO45001、VDA-Tisax、RSCI等体系的维护和优化工作。

加强内审员梯队培训,深化内审机制。

7.2026年完成十堰智能新工厂二期建设,包含铸造新工厂、机加新生产线、研发楼等的建设,完成差速器壳体年300万套的产能储备。

8.2026年度将进一步推进自动化、智能化升级改造,对现有黑色和有色铸造生产线进行升级改造,对已完成的自动化项目进行持续优化以增强产品质量保证能力和生产效率,新投入的生产线在自动化、智能化、信息化、绿能环保方面均更上层楼。

9.继续打造学习型团队,培养专业化的岗位标兵和人才。

分解年度预算和公司级年度经营计划责任至部门和各岗位,实现即时数据监控,降低企业不良质量成本,杜绝浪费,实现年度利润目标。

10.利用核心竞争优势和质量成本优势进一步扩大行业内的市场份额。

在维护好现有客户关系的同时,通过渠道引荐、展会、宣传、技术推介、三方引荐等方式,开发更多新客户及新项目。

11.关注行业变化,借助资本市场力量继续寻求新的专业化产品及公司未来发展方向,寻求进一步转型升级的可能。