亚香股份 301220

主要能源类型发生重大变化的原因1、概述（一）公司主要业务及产品分析公司主营业务为香料的研发、生产和销售。

香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物,也称香原料,主要用于调配成香精用于加香产品,或直接作为食品添加剂使用。

香料香精并不是人们生活中的直接消费品,而是作为配套的原料添加在其他产品中,其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业,用量虽微,但其对产品品质至关重要。

公司主营业务产品分为天然香料、合成香料、凉味剂三大种类,其中天然香料和合成香料主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂,被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等下游产品,其终端产品主要集中在食品饮料、日化等行业；凉味剂则主要被应用于糖果、口香糖等食品领域。

公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。

2025年度公司实现营业收入约10.35亿元,较上年度同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元,较上年度同期增长107.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6,654.67万元,较上年度同期增长20.51%。

整体而言,公司在2025年上半年顺利实施泰国生产基地一期项目的量产计划、泰国子公司开始逐步提升规模效应；泰国生产基地二期项目自2025年下半年也逐步进入竣工阶段、开始实施投产,合成香兰素产品于第4季度成功量产,实现小批量生产和对外销售出货。

此外,天然香兰素作为公司最具核心竞争力的产品,全年一直保持稳定的市场占有率和客户订单需求。

在上述阶段性发展成果和积极因素的共同促进影响下,公司从而在本报告期实现了经营业绩的稳健提升。

本报告期内,公司主要经营情况和开展的重点工作分析如下：（1）天然香料业务-进一步巩固细分市场的龙头地位2025年度公司天然香料产品的销售收入约5.55亿元,占公司营收总额的比重达到53.61%。

天然香料产品的营收较上年度同期增长45.01%,产品毛利率约22.78%。

公司多年来一直是全球中高端天然香料的主要生产企业之一,核心产品天然香兰素更是细分市场的行业标杆,本报告期天然香兰素产品销售出货量近800吨。

公司立足于持续满足下游市场和客户的新兴应用需求的原则,结合成本改善措施,加大了对工艺技术、制备技术和产品品质的提升攻关的投入；同时积极拓展海外销售渠道,保障了公司长期稳定发展的全球客户关系,进一步巩固了公司在全球天然香料细分市场的领先地位。

虽然在2025年下半年,以天然香兰素为代表的部分天然香料产品的海外销售价格持续回落,导致产品毛利率有所下滑,但公司立足于前期生物合成技术的研发投入和储备,通过原材料配方优化和工艺调整等措施提升成本控制能力,积极应对市场行情变化,保障了公司最主要产品线的盈利水平的稳定。

（2）合成香料业务-技术创新驱动促进新产品品类的快速增长2025年度公司合成香料产品的销售收入近1.88亿元,占公司营收总额的比重约18.14%。

合成香料产品的营收较上年度同期增长约122%,产品毛利率约30.71%。

公司高度重视合成生物技术对于香料制备中的创新作用,近年来公司持续投入合成生物技术的研发工作,并不断优化、革新合成香料的产品品类。

其中,合成香兰素是公司最具代表性的合成香料新产品,公司在2025年下半年顺利完成泰国生产基地的二期扩产建设项目的竣工验收,建成的合成香兰素产线（设计年化产能4,000吨）于第4季度开始启动小规模量产、产能进入爬坡状态,至2025年末合成香兰素产品销售出货量超过200吨。

本报告期内,公司成功量产多项新款合成香料产品,并于核心客户处顺利推进验证导入、试样等阶段性工作,逐步切入批量化供应阶段。

综上所述,公司合成香料业务在本报告期实现了迅速发展和成长。

（3）持续投入研发、聚焦生物合成技术-构建第四大产品体系报告期内,公司聚焦于生物合成技术的研发投入,持续研发、拓展新产品品类,致力于构建第四大产品体系并进一步丰富公司产品线矩阵。

近年来,公司与各大高校的专业学科建立了紧密的战略合作关系,共同开展香料的合成生物学项目研究。

今年以来,公司成功采用创新工艺和制备方法,实现了部分新产品的量产转化,并顺利通过了下游客户的品质检验与工艺验证。

在国内、泰国生产基地等工厂建设过程中,公司运用新型工艺技术,对现有产线改造、升级,完成了新研发产品（如：肉桂酸甲酯、番茄红素、胡萝卜素等）的量产验证。

此外,公司积极探索下游客户和终端消费市场的多元化、个性化新需求,结合市场动态和多元需求的快速变化,力争提前布局并开拓新兴产品。

作为中高端香水中的重要香料添加剂,龙涎醚产品系列（主要包括降龙涎香醚、合成超级龙涎醚）已成为公司战略规划的第四大产品体系,公司致力于打造具有市场竞争力、品牌影响力的龙涎醚系列新产品,以满足全球中高端香水领域的客户需求。

2025年度公司龙涎醚产品系列均已实现向下游核心客户小批量供货,销售出货量超过40吨。

该产品系列为后续公司在中高端香水细分市场持续开发新客户、提高市场份额、拓展新业绩增长曲线奠定了扎实的基础。

（4）坚持贯彻绿色环保和可持续发展-ESG理念注入企业文化报告期内,公司进一步贯彻绿色环保和可持续发展的经营理念,公司内部ESG相关体系的建设和开展工作,在2025年也从初步探索阶段,努力迈向系统化建设、常规化完善、又深度融入日常业务经营的新阶段。

公司同时致力于将ESG工作从合规性要求,转化为打造具备驱动长期价值创造、长期优质服务客户、长期重视社会贡献的战略优势。

公司始终秉承“创造令人愉悦的味道和芬芳”的核心使命,并深信和坚守：只有根植于对自然环境的敬畏、对社会责任的担当以及对公司内部治理的职责,以ESG理念为根基、创造出的芬芳才是绿色健康的、环保的、可持续的、真正令人愉悦的、拥有更崇高价值和意义的芬芳。

公司将以坚定的决心和务实的行动,将ESG理念注入企业文化、并更深地镌刻入“创造令人愉悦的味道和芬芳”的每一个环节——从一颗种子的可持续生长,到生产过程的清洁高效,再到最终为消费者带来的安心与美好体验。

（二）公司主要经营模式公司通过销售、生产两端发力,研发、采购等提供支持,形成了以多品种、中小规模批量的香料产品生产、销售为主的盈利模式。

（1）采购模式公司采购部负责生产香料用原材料、中间体及粗成品的采购以及外协加工商的选择。

公司生产中心的物控部和制造部按月及时提供库存、生产计划等经营管理数据,采购部编制采购计划,并根据市场行情和供需情况制定采购策略并按计划采购。

公司实施安全库存制度,根据订单情况、生产计划、原材料价格受季节及市场影响程度等因素,对各项原材料分别建立适当的安全库存。

公司主要采购环节遵循内部相关规章制度,采取多方比对、协商报价原则,履行内部审批程序后确定供应商,并与其签订采购合同,通过财务部门统一对外结算。

公司制定了《采购管理制度》、《委托加工管理制度》等相关配套管理文件,详细规定了采购分类管理、供应商的选择、委托加工、质量管控等流程,通过规范采购过程管理,对采购与生产过程匹配进行制度化管理,以保证生产效率、成本控制和产品质量。

（2）生产模式公司采取自产与委外加工相结合的生产模式,公司生产部门根据销售计划、客户年度订单和生产情况制定季度、月度生产计划,并结合订单、库存成品、原材料库存情况和车间生产能力等适时更新生产指令至车间组织生产。

各车间接到生产指令后,准备所需物料进行生产。

公司分步骤进行香料产品生产,结合公司产能情况,以及内外部环境多变、产品多样化的特点,公司会直接采购原材料、中间体等进行自主生产,或者委托外协加工商进行单一或多种工序的生产。

生产完成后,公司质控部门在规定时间内按公司质量检验标准进行检验,出具检验报告,对于不合格产品,及时反馈给车间,并与生产及研发部门沟通,分析原因并妥善处理。

产品验收合格后,车间按产品办理入库手续,并填写入库单,仓库根据入库单和合格检验报告进行验收入库。

（3）销售模式公司采用向终端客户销售和向贸易商销售相结合的销售模式。

公司主要终端客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等香精香料企业和玛氏箭牌、亿滋国际等快速消费品行业的知名公司；公司向贸易商销售全部为卖断式销售,主要贸易商包括ABT以及其他中小规模贸易商。

通常情况下,公司与主要客户签订框架合同,约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等,在合同有效期内按照客户具体订单安排交货,公司严格遵循客户指定的产品标准向客户交付产品。

公司积极参与国际香精香料协会年会、中国香精香料大会等专业会议与现有客户持续保持紧密联系,同时接触新客户或潜在客户。

公司主要通过前述会议接触、客户推介等多种方式进行业务拓展,在建立一定联系后通过商业谈判获取订单。

公司境外销售占比较高,公司针对境外直销和贸易商销售采取相类似销售模式,根据订单要求组织生产、发货并负责办理报关、制单等手续。

公司出口产品主要以CIF、CFR等贸易方式进行。

公司主要采取电汇结算方式,报关离岸后按照约定期限收取货款。

（4）研发模式公司坚持进行工艺改进、原料筛选相关香料技术的创新,为客户提供高品质的各类香料产品,致力于提升公司产品产出率,并减少生产中能耗以及环境影响。

公司建立以市场前瞻性发展以及客户需求为基础的研究开发理念,满足多层次的客户需求。

公司业务部门对国内外市场进行广泛的调研,深入了解行业动向及客户需求状况形成调研意见,公司研发部根据业务部门的调研意见制定立项报告并完成产品的研发。

公司产品研发主要依靠自身技术力量,同时还积极整合外部研发资源,委托外部研发机构进行技术开发,通过相关行业技术开发与交流加速技术研发速度,把握最新前沿技术。

（一）公司中长期战略发展规划公司作为全球香精香料行业的核心供应商,始终秉持“创新、绿色、共赢”的发展理念,以技术为根基、以市场为导向,持续深化全球布局,加速产品升级,践行社会责任。

1、国内外产能协同布局,构建全球化稳定供应体系公司坚持国内国际双轮驱动、多点支撑的产能布局策略,在持续优化国内生产基地效能的同时,稳步推进以泰国子公司为主的海外生产基地的梯次建设,形成覆盖全面、响应高效、韧性强劲的全球化生产网络。

（1）武穴格莱默建设投产,夯实完善国内产能根基公司计划稳步推进子公司武穴格莱默的生产基地建设项目,预计在2026年度内实现竣工和正式投产,从而推动公司在国内各生产基地的产能结构进一步优化和完善。

武穴格莱默生产基地依托先进的工艺装备设施、严格的品控体系、成熟的产品加工和配套能力,有望保障公司核心香料产品的原材料和中间体的稳定供给,并进一步帮助公司利用生物合成技术研发突破、实验试制新产品。

武穴格莱默与公司其他各生产基地能够形成高效的协同效应,为公司持续深耕国内和海外市场、支撑业务和产品的多元化发展,以及新技术和新产品的研发拓展,奠定坚实的产能基础和技术平台。

（2）泰国亚香二期项目规模化产能提升、效能释放在2025年成功实现泰国生产基地一期项目接近满产、并持续高效运营的基础上,公司将在2026年聚焦于全力保障和推进二期项目的产能提升和规模化运营。

目前自二期项目合成香兰素产线顺利投产后,合成香兰素产品的生产和销售出货也相应节奏很顺畅,将与一期项目的天然香兰素、凉味剂、其他天然香料产品等产能形成协同效应和规模化优势,将有望大幅提升公司在全球香兰素及高端合成香料细分领域的市场供给能力,巩固并扩大公司在相关的全球细分市场份额。

同时,公司也能有效依托和利用泰国在东南亚、乃至全球市场的区位竞争优势与产业政策红利,进一步帮助降低公司整体的综合生产成本、规避国际贸易壁垒,提升公司产品的国际竞争力。

因此,将泰国生产基地打造成为公司面向全球市场的核心制造中心与供应链枢纽,是公司始终坚持的中长期发展战略决策。

（3）启动泰国亚香三期项目的前期建设规划,为公司中长期发展谋划新蓝图立足于公司中长期战略发展的需要,泰国生产基地三期项目目前已进入前期规划与准备阶段,三期项目扩产产能将会重点聚焦于高附加值的生物合成香料、高端特色功能香料等产品和方向。

公司寄希望于对泰国生产基地三期项目的投资建设,未来将会进一步丰富公司产品线矩阵,形成泰国生产基地的“一期项目保障产能、二期项目延伸新品、三期项目开拓标杆”的梯次发展格局,保障公司全球产能供给的持续性与前瞻性。

2、坚持研发创新驱动、聚焦新技术拓展和新产品研发,打造核心技术壁垒香料香精行业和产品虽然具有较高的技术和品牌壁垒,但终端消费者以健康和环保为导向的消费理念、以及下游客户对香料香精产品的原材料可持续性的顾虑,也一直在驱动上游原材料供应链的创新趋势。

公司从创立至今始终把产品创新、技术创新、研发能力置于战略发展的核心位置,一直持续加大研发投入,并在近年来更多的聚焦于生物合成、高效提取、基因工程等前沿技术领域,致力于重点研发突破高附加值、高技术壁垒、高市场潜力的产品与产业化,推动公司香料产品线的架构从“基础通用型”向“高端专用型”全面升级,构建产品线和企业的差异化核心竞争力。

3、全面践行ESG发展理念,提升海外市场竞争力,推动可持续高质量发展在全球可持续发展浪潮与国际贸易规则日趋严格的背景下,ESG环节已成为进入欧美主流客户供应链体系、实现长期稳定合作的关键准入门槛。

公司将ESG治理作为开拓国际高端市场的重要抓手,系统推进环境、社会及公司治理体系建设,以高标准、规范化的可持续发展能力,力争赢得全行业和国际客户的认可与信任。

在环境方面,公司持续推进绿色生产、节能降碳与环保治理,满足欧盟、美国等地区严苛的环保及碳足迹要求；在社会责任方面,公司也严格遵守国际劳工标准,公平保障国内及海外员工权益,推进供应链尽职调查；在公司治理方面,不断完善内控合规体系,提升信息披露质量与透明度。

公司通过全面践行ESG理念和每年的逐步提升进步,打造具备驱动长期价值创造、长期优质服务客户、长期重视社会贡献的战略优势,为长期的全球化业务拓展和服务国际客户提供坚实保障。

未来,公司将以全球化产能布局为基础,以生物合成技术方向的研发创新为引擎,以ESG发展理念为参与全球化市场竞争的保障,统筹推进国内国际产能双循环、传统天然香料业务与新兴合成香料业务的双轮驱动、规模扩张与产品质量提升协同并进；并持续深化与海外中高端客户的长期战略合作,不断提升客户服务能力与供应反馈速度；进一步加强公司企业文化和品牌建设,提升“亚香”品牌的全球影响力与行业美誉度；优化资源配置,提升企业运营效率与盈利能力,确保公司业绩持续稳健增长,始终坚守“让生活更芬芳、更美好”的企业使命。