恒勃股份 301225

（一）主要业务公司专业从事ICE＆HEV进气系统、燃油蒸发系统、新能源汽车热管理系统、内饰系统、氢燃料电池阴极过滤系统、摩托车智能仪表、轻量化高性能精密零部件的研发、生产和销售,产品主要用于汽车、摩托车、通用机械等领域。

公司在全球建有浙江台州、广东江门、重庆铜梁、江苏常州、日本本州、马来西亚柔佛州六大产业基地,力争把公司打造成为世界最大的滤清器生产基地和技术研发实力领先、质量领先、服务领先、网络渠道覆盖领先、人才队伍建设领先的行业领导品牌。

公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”,曾被中国内燃机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。

凭借坚实的技术实力和优异的产品及服务质量,“恒勃”商标曾被评为浙江省著名商标,“恒勃”商号曾被评为浙江省知名商号,“恒勃”牌内燃机滤清器曾被评为浙江省名牌产品,2025年新能源汽车热管理水侧流道板产品被浙江省经济和信息化厅评为“浙江制造精品”,并获得了政府及行业协会颁发的多项荣誉,公司品牌得到行业内外的广泛认可。

公司独家起草行业标准《摩托车和轻便摩托车空气滤清器》并参编多项国家、行业标准。

在燃油、混合动力汽车进气系统及配件产品领域,公司凭借多年深耕的行业经验,已与广汽、奇瑞、吉利、比亚迪、长城、一汽、北汽、东风等国内主流自主品牌车企建立了长期稳定的合作关系,持续抢占外资企业市场份额,加速国产替代。

同时,公司已进入日产、起亚、沃尔沃、丰田、神龙等外资及合资品牌供应体系,并积极拓展本田、捷豹路虎、宝马等其他合资车企业务。

其中,起亚SP3C进气系统计划于2026年中实现量产,丰田V57项目产品正在开发中,预计2027年初量产。

此外,公司依托东南亚生产基地,积极开展宝腾、VinFast等海外车企的业务拓展。

在新能源汽车进气系统领域,公司凭借多项核心技术,聚焦新能源增程式电动汽车进气系统相关产品研发,积极开拓新能源知名及新势力品牌如理想、小鹏、问界、智界、零跑、岚图、享界等。

公司配套零跑、岚图、问界等全系列进气系统开发并进入量产,理想新款L9车型进气系统、日产NX8进气系统等车型相关产品已于2026年初实现量产。

在摩托车进气系统及配件产品领域,公司已是该领域的龙头企业,合作的主要客户为本田、雅马哈、铃木、宝马、标致等高端合资品牌以及豪爵（大长江）、隆鑫、春风动力、钱江、厦杏、力帆、宗申、张雪机车等国内主流摩托车品牌。

公司积极布局空气滤清器性能监测智能化、保养便捷化、产品轻量化、高尘区域长寿命差异化等创新技术研发领域,不断贴合及引领未来合作新趋势,加强与大长江集团、五羊本田等主要客户的合作黏性。

在车载智能电子产品等配套领域,公司成立独立的事业部负责电子智能仪表、车上控制器BCM、电控、智能中控、电池管理、机器视觉AI边缘计算模块等产品的研发、生产、销售,相关车载智能电子研发中心位于深圳罗湖区。

智能仪表（TFT屏显示模组）是集成于机车的智能化控制和显示平台,连接机车、手机和车辆服务系统云端,集成毫米波雷达实现基本ADAS功能,也能通过摄像头纯视觉+AI算法实现高级ADAS功能,例如：车道偏离预警（LDW）、前向碰撞预警系统（FCW）、人脸识别无感开锁（FACEID）、戴头盔检查（DMS）等。

智能仪表终端可以通过车辆控制区域网络系统收集车辆各装置的状况,如速度、胎压、油量、电量等,通过将相关信息集成显示至智能仪表,驾驶者能一目了然获取行驶数据,对突发状况进行及时反应,显著提升驾驶乐趣及驾驶安全性。

研发部门通过传感器数据处理算法、显示控制算法、通讯协议算法、故障诊断与报警算法、节能与效率优化算法等行业关键算法,实现了对摩托车、电动车运行状态的实时监控、数据采集、处理和分析。

结合公司进气系统产品优势,通过仪表获取车身ECU进气量和转速,扭矩和喷油相关数据,绘制动态曲线,匹配发动机最佳动力输出,降低油耗和实时提醒空滤器保养,可增强驾驶体验。

同时驾驶者可以通过手机蓝牙与机车连接,将手机资讯如导航、路况等投射于智能仪表显示屏上,获取安全、便捷、友善的骑乘体验。

公司基于商用车、摩托车MK-MOTOR平台、电动车EK-BIKE平台、沙滩车AK-AUTO平台、四轮车AI仪表平台,成功开发了多款具有市场竞争力的车载智能电子产品,量产和在研项目遍及新大洲本田、五羊本田、钱江、张雪机车、莫里尼、金浪、豪进、奔达、凯越、元图、保时马、逗哈、大冶等国内外知名摩托车、电动摩托车厂家。

在新能源汽车配套领域,除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产品外,公司正积极开拓汽车热管理系统相关产品。

其中,冷却水壶、膨胀箱产品已实现成熟量产,主要客户包括广汽集团、吉利集团、赛力斯、岚图、玖行能源、时代新安等；持续开发的产品包括水侧分流板和冷却液流体模块,对应的客户为浙江三花汽车零部件有限公司,已取得多个项目实现量产交付。

公司采用一体化集成设计水侧流道板和膨胀箱来解决传统热管理解决方案的痛点,打通电驱、电池、乘员舱等领域,并降低热泵低压侧不可逆损失,实现整体能耗最优、体验最佳。

新能源汽车液冷管路系统由一个或两个快速安装接头组成,高分子聚合物加强端口区域的机械强度,将波纹管可靠连接到连接端口,并可轻松、省时地组装、拆卸。

公司目前冷却管路产品在新能源汽车电池包和储能电池应用上取得较大进展,并已将相关研发成果提交专利申请,取得广汽、吉利、禾迈、奇瑞、东风、清陶能源等客户项目定点。

与此同时,公司积极拓展热管理管路在数据中心冷却系统、充电桩热管理系统上的应用。

在氢燃料电池阴极过滤系统领域,公司已经掌握了相关的过滤效能技术参数,并逐步探索新型过滤材料对产品使用效果的提升,在研项目包括氢燃料电池排气系统、去离子器、电堆端板、储氢瓶等,相关材料以及产品已进行了相应调研与测试,相关专利申请也在布局当中,并与通用五菱、长城、长安深蓝氢能、未势能源、新源动力等厂家建立了相关合作,有助于进一步强化企业在技术创新中的主体地位。

在高性能新材料业务拓展方面,公司正值战略转型期,秉持着出海和创新的两条主线,从汽摩领域进气龙头向新材料精密制造的平台化公司进行转型,并率先布局PEEK等轻量化材料的创新和应用,积极与海内外头部客户接触,并已实现海外大客户的小批量样件订单交付。

公司密切关注并跟进行业相关技术的发展变化,提升技术能力和适用性。

在“以塑代钢”和“轻量化”的市场发展背景下,高分子改性材料和精密制造凭借其独特的性能优势,在新兴产业中展现出强大的竞争力,拥有极为广阔的市场空间。

其中改性材料之一PEEK是一种具有耐高温、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优异性能的特种工程塑料,适用于工业、新能源汽车、人形机器人、航空航天、半导体和医疗器械等对轻量化和材料机械性能要求较高的领域。

未来,随着轻量化需求增长,PEEK在各行业的渗透率将持续提升,成为高端精密制造的核心材料之一。

（一）行业格局和发展趋势2025年,我国汽车行业格局完成了深刻的结构性重塑。

新能源汽车年度销量占比首次突破50%,标志着产业彻底从政策驱动转向市场驱动。

智能驾驶功能大幅下探,进入大众化市场,智能化从附加配置转变为购车核心考量因素。

行业集中度显著提升,形成“强者愈强”的梯队格局,头部企业市场份额持续扩大。

行业竞争焦点从电动化转向智能化与前沿技术,如固态电池、高级别自动驾驶和超快充技术成为主要赛道。

“价格战”趋缓,竞争逻辑向“拼品质、拼技术”转变,整车企业与核心供应商的关系趋向协同共赢。

汽车出海从单纯的产品贸易,加速向本地化生产、技术输出和生态建设的“出海2.0”模式升级。

摩托车行业电动化转型加速,电动摩托车销量突破350万辆,对燃油车型的替代效应持续增强。

行业消费升级趋势显著,大排量休闲娱乐摩托车需求高速增长,推动产品从传统出行工具向多元化生活方式载体演进。

出口表现强劲,成为增长关键引擎,高附加值产品出海步伐加快,国际市场结构不断优化。

政策环境边际改善,驾照年龄上限放宽和报废制度优化研究,为市场释放新潜力。

整体而言,行业正从规模扩张向质量效益深度转型,形成电动化、智能化、绿色化协同驱动的高质量发展新格局。

2026年,我国经济工作坚持稳中求进、提质增效,坚持内需主导。

国家有关部委聚焦中央经济工作会议部署的重点任务,紧抓时间窗口,主动靠前发力,“两新”政策已于2025年底发布,政策平稳有序衔接。

商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》,加快发展方式和消费模式绿色转型,“十五五”时期培育绿色消费新增长点。

随着系列政策落地实施,将有利于坚定发展信心,稳定市场预期,提振汽车消费。

（二）公司发展战略公司始终致力于打造中国民族品牌,深耕进气系统领域多年,与国内主流自主品牌车企建立了长期稳定的合作关系,积极开拓合资车企,不断抢占原外资企业的配套份额,加速实现替代外资。

公司将继续深耕主营业务,在内部加强降本增效,继续扩大市场份额；利用中国和全球供应链变革,强化国产替代和规划海外生产基地；坚持新材料和工艺创新,打造公司第二成长曲线,积极顺应全球人工智能的发展趋势,拓展高端制造的应用场景,作为新材料精密制造解决方案的平台化公司,持续为海内外客户赋能,发挥中国制造的全球影响力,提高公司的产品竞争力及盈利能力。

（三）经营目标和计划1、稳住主营业务基本盘,紧跟行业发展趋势伴随汽车市场竞争加剧,市场加速出清,公司将不断巩固进气系统行业领先地位,稳步扩大产能,加快提升全球市场占有率；同时紧跟新能源汽车行业发展趋势,积极拓展新能源等产品领域发展路径,加快技术迭代与产品升级,加速新能源相关产品渗透,持续拓展电动化、智能化应用场景；纵深布局新能源赛道,在完善纯电平台技术储备的同时,重点完善增程式动力系统研发及配套能力,加速构建涵盖纯电、混动、增程式等多技术路径的产品矩阵；加速产业链垂直整合,紧抓战略机会点,深度聚焦产品力,助推公司业绩长期有效增长。

2、拓展国内外市场,持续提升市场份额公司通过浙江、江门、常州、重庆四大生产基地,整合浙江研发中心、深圳研发中心两大研发平台,不断完善技术升级,提升核心竞争力,提升公司的生产能力,积极拓展新客户,进一步加深对国内产业集群的汽车零部件配套能力,加速替代外资零部件配套份额实现国产化。

公司通过海外投资、合作建设工厂等对外形式,积极拓展国外市场,提高产品质量,提高产品交付能力,增加客户订单采购量,进一步加深国外市场汽车零部件配套生产能力。

公司境外投资布局已取得如下进展：日本工厂项目已正式投产,产品系生产汽摩零配件的塑料原材料,主要向国内出口满足公司生产需求；马来西亚项目已完成相关部门审批,并取得并购标的公司实质控制权,公司将按规划启动人员配置、厂房建设、设备采购、产能准备等投资建设流程；印尼项目已完成国内主管部门备案审批,签署股权转让协议并支付购股款,公司后续将按照投资计划开展投资建设；同步启动泰国等东南亚新兴市场的拓展筹划工作,进一步深化东南亚市场布局。

此举将显著提高区域订单响应效率,实现产能配置与市场需求的动态平衡,为客户提供更高价值的本土化服务。

3、优化流程体系与信息化建设,持续提升经营效率公司将不断推进流程体系建设与信息化团队建设,持续优化公司业务流程,不断引进高素质人才,提升公司信息化管理水平；全面推进产品全生命周期管理PLM系统落地,通过MES等信息化软件打通现有工序间的数字传递,提升生产现场数字化管理能力；推进CRM项目稳步落地,提升销售运营效率；持续加强ISC流程体系建设,实现供应链端对端的全流程贯通和优化,消除流程断点,打通跨部门衔接,形成规范化的供应链管理,快速响应客户需求,实现产品的高质量交付。

4、加速人才引进,持续履行培养计划人才是企业发展的根本,团队能力建设是一切工作的基础。

为满足进气系统、智能仪表、新能源热管理项目及战略转型与海外扩张的需要,继续招聘高水平工程技术、管理和销售人才。

同时加强内部培训,提高公司人才队伍建设；引入外部培训机构,对公司管理团队进行专项培训,提高公司治理能力；组织管理者参加外部组织的管理培训,提高管理水平。

另外,在外部咨询机构的辅助下,做好岗位业绩考核和激励工作,充分调动员工的生产、管理积极性。

5、结合业务开展收购兼并,谨慎选择投资时机公司将根据业务发展战略,围绕核心业务,在合适时机,谨慎选择收购兼并及再融资等资本运作方式,以达到扩大生产规模、提高市场占有率、完善上下游产业链、降低生产成本等效果,促进公司主营业务进一步发展壮大和新业务的拓展。