金道科技 301279

（一）主要业务、主要产品及用途公司是一家专业从事各类叉车等工业车辆变速装置研发、生产及销售的高新技术企业。

公司产品齐全,是产品线最为丰富的少数叉车传动装置企业之一,也是能提供工业车辆传动系统整体技术解决方案的企业之一。

公司深耕叉车变速箱行业多年,经过多年潜心发展逐步成为了叉车变速箱细分行业的领先企业,公司围绕叉车变速箱产业,不断进行技术改革,拓展服务方式,提升产品质量,在产品定制开发、售后服务体系等诸多方面整合创新,确立了全面竞争优势,为全球范围内的叉车主机厂等工业车辆制造商提供定制化、半定制化的各类变速箱产品,其中机械传动变速箱、液力传动变速箱、电动叉车变速箱、湿式驱动桥、桥箱一体、主减速器为公司的主要产品。

同时,结合行业发展情况及市场发展趋势,依托自身设计开发、生产工艺的技术基础与积累,公司持续推出符合行业发展趋势的高端新品,如为杭叉集团部分新能源车型所配套的高压锂电叉车变速箱已批量生产,为克拉克配套的高端内燃变速箱、湿式驱动桥也已批量生产并陆续交付。

随着公司业务不断扩大,为进一步推进公司战略实施,通过整合公司从业多年的各种资源优势和力量,加快海外市场的拓展与布局,为公司未来业务增长奠定基础,公司后续将持续关注外部市场,加大研发投入,不断优化完善管理体系,持续扩大核心竞争优势,巩固行业领先地位。

（二）经营模式公司根据自身多年经营管理经验及行业特点,形成了完整的采购、生产和销售体系。

1、采购模式公司制定了供应商管理及采购管理相关制度并严格执行,在原材料的采购和应用等方面建立了严格、完善、有效的管理体系和质量保证体系。

公司生产的变速箱产品均为定制化、半定制化产品,在接到销售合同、订单或了解到客户的生产计划后,公司制定相应的生产计划,在安排生产计划与原材料的衔接中,公司通过“以销定产、以产订购”的方式,按生产需要及适度的库存组织原材料采购。

2、生产模式生产上根据客户订单安排生产计划,采用“以销定产、适度备货”的生产模式,对市场稳定的产品在销售淡季时适当做一定数量的安全库存。

生产部门根据销售计划制定生产计划,并与销售部门定期沟通,对计划适时调整。

3、销售模式公司采用直销模式进行销售,产品主要销售至叉车和工程机械车辆的整车生产厂商,是客户的一级配套供应商。

公司设立销售部门统一负责营销工作,主要负责：客户市场拓展及客户维护工作。

报告期内,公司从事的主要业务、主要产品、用途、经营模式等未发生重大变化。

（三）竞争优势与劣势1、优势（1）客户资源优势公司叉车变速箱产品主要搭载于内燃、电动叉车,所配套的主要企业均为行业内知名的企业。

经过多年的市场拓展和培育,公司已经拥有一批稳定的客户群,并且成为互相依赖的战略伙伴。

公司主要客户在技术、规模、资金、品牌力方面具有较强的影响力,财务状况稳健,具备较强的抵抗市场风险的能力。

优质的客户群体有效提高了公司的盈利能力和抗风险能力,是公司核心竞争力的重要组成部分。

公司在与各系列品牌客户合作过程中广泛吸收并积累了不同车型的配套经验,提升了公司的发展潜力。

（2）技术和人才优势公司在紧密配合主整车厂的过程中,不断按照其最新要求持续优化和改进,进一步增强了变速箱在多种叉车系统中的使用性能,将诸多知名叉车厂商传动系统开发的技术理念和先进工艺方法等运用到产品的开发和制造过程中,始终能紧跟前沿的技术与先进的工艺。

公司自设立以来一直非常注重叉车变速箱行业内高端技术人才和企业管理人才的自主培养与挖掘,并通过一系列有效的聘用、培训和激励机制保障团队稳定。

目前,公司已建立了一支由行业内资深技术专家、高级工程师等高级专业人才领衔的技术精湛、经验丰富、团结合作的研发团队,叉车齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业领先水平。

（3）工艺优势公司自成立以来一直深耕叉车变速箱领域,积累了丰富生产制造经验。

一方面,公司在生产实践过程中,不断优化生产工艺,针对公司产品多品种、小批量的特点,通过各类工装夹具自主设计、开发及持续改进,产线排布优化,实现局部自动化,降低了人工差错率,全面提升了柔性制造能力。

另一方面,公司依照国际知名叉车主机厂对合格供应商要求,建立了高标准的生产车间。

通过德国自动数控加工中心等国际先进加工设备的引进,有效提升了齿轮等核心部件的整体精度、内在质量、渗碳有效硬化层深度,使得表面硬度、耐磨性、抗冲击性能力方面达到了行业内领先水平。

此外,公司通过投入先进的检测试验设备,对生产流程中的各道工序进行监测和有效管理,进一步提升了产品的稳定性及可靠性。

（4）成本控制优势公司对精加工、热处理、总成装配等核心工序进行自主完成,有利于公司集中资源,有效降低整体生产成本。

在发展过程中,公司引进了大量优秀的管理人才,建立了科学的经营管理制度。

专业的管理团队、高效精益的管理理念,有效控制了制造成本和管理费用,降低了产品成本。

（5）先发优势叉车变速箱由于专业性较强,需要较长时间的行业积累,形成了比较强的进入壁垒,后来的公司很难进入该市场,先进入的公司在产品质量优良的基础上也较为容易获取后续订单,公司积累的行业经验和先发优势形成了核心竞争力。

2、劣势（1）客户集中度相对较高公司下游主要应用于叉车行业,由于叉车行业本身的特性,在全球范围内客观上均形成了市场份额较为集中的特点,其中国内市场更为明显,安徽合力与杭叉集团合计占据了国内近一半的市场份额。

报告期内,公司合并口径前五大客户的销售额占公司年度销售总额比重为72.72%。

（2）国际竞争要求较高在叉车变速箱领域,国际厂商起步较早、技术水平先进、市场知名度高,在高端叉车变速箱领域一直保有较高的市场占有率。

随着我国叉车行业的持续发展,下游客户对叉车技术水平的要求也在不断提高,将可能给公司带来一定的竞争压力。

虽然公司已在一定程度上具备与国际厂商竞争的实力,但在行业前沿技术与品牌知名度方面的积累,客观上仍需要时间。

（四）主要业绩驱动因素报告期内,公司营业收入较上年有所增长,公司的主要产品液力传动变速箱、电动叉车变速箱、机械传动变速箱、湿式驱动桥、主减速器等为公司最主要的收入来源。

1、政策因素在全球碳中和的时代背景下,主要经济体相继出台新能源行业的刺激政策,包括欧洲提出的《2030年气候目标计划》、中国提出的“2030年碳达峰、2060年碳中和”的总体目标,总体来看,各种鼓励政策推动了新能源叉车的需求,为公司发展提供了广阔空间。

2、行业因素目前,欧美和日本的大多数工业车辆都装备了自动变速器,国内少数工业车辆企业也开始推出了高端的自动换挡机型。

实现自动化,追求更高效、更快速、更可靠的工作性能,已成为新一代工业车辆变速箱的发展方向。

随着我国基础工业的不断发展,叉车行业规模不断扩张,叉车变速箱行业面临良好的发展机遇。

中国是一个地域广阔、经济层次丰富、圈层交错共振的经济体,在这种情况下,国内市场也有着对精细化的产品和服务的强烈需求；伴随中国经济结构转型、供给侧改革的推进,叉车整机制造企业也在持续调整和优化产品结构,变速箱供应商需要支持整机厂向着附加值更高的方向发展和竞争,国内对高端液力传动变速箱和电动叉车变速箱的需求已形成一种趋势。

从需求端看,国内制造业与物流需求双轮驱动,为叉车销量提供强劲支撑。

制造业升级、精益生产与产线自动化,带动生产线与仓储物流的叉车刚需；电商、冷链、快递等爆发式增长,催生高位、窄巷道、防爆等特种叉车需求。

同时,人力成本持续上升,叉车替代人工搬运的经济性凸显,尤其在劳动密集型的仓储与制造业环节,政策补贴与设备更新基金加速存量替换。

此外,锂电技术日益成熟、成本持续下降,带来电动叉车渗透率快速提升,形成增量与存量替换共振。

3、技术因素公司始终坚持高端定位,在研发方面一直保持高强度投入。

公司作为叉车变速箱制造的领先企业,紧紧把握行业发展的大趋势,推动产品不断迭代升级,巩固公司核心产品及其服务的优势竞争力,持续为客户创造价值。

4、市场因素公司通过多年的技术积累与持续的进步,已获得诸多国内外客户的认可和信赖,已在这一细分行业内具有一定的品牌影响力,随着公司拓展全球市场的有序进行,凭借可靠的品质、强有力的研发支持、完善的售后服务,依托国内供应链的天然优势,公司逐步获得更多海外客户的青睐。

报告期内,公司营收有所增长,符合行业发展。

1、概述报告期内,面对复杂的宏观外部环境等影响,公司齐心协力,全年实现营业收入694,897,637.90元,较去年同期增长11.91%；归属于上市公司股东的净利润64,491,680.27元,较去年同期增长51.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润60,142,780.86元,较去年同期增长46.55%；2025年净利润同比大幅增长的主要因素是：随着制造业复苏和仓储物流量的增长,叉车市场需求回升,公司产品销量同步提升,带动营业收入增加,利润增长。

叉车电动化渗透率持续提升,公司紧跟市场趋势调整并优化产品结构,报告期内,电动叉车变速箱产品销量占比上升,该类产品凭借较高的毛利率水平,成为带动公司整体经营业绩增长的核心驱动力。

（1）聚焦核心产品驱动2025年,公司实现各类叉车变速箱及配件销售收入67,551.47万元,占营业收入比为97.21%。

报告期内,公司在坚持多品种发展战略的基础上,根据市场销售情况对产品结构进行调整,重点发展公司优势产品,如电动叉车变速箱、液力传动变速箱、湿式驱动桥等。

（2）积极开拓海外市场报告期内,公司通过加强营销人才队伍建设,提高营销管理人员的业务培训,强化市场开发上量,多方位多层次开拓市场。

公司加强推进与海外客户的合作布局,以高端液力传动变速箱、湿式驱动桥、电动叉车变速箱产品为主,借助产品优势,提高公司品牌影响力。

截至目前,公司已与凯傲集团、三菱物捷仕、丰田、永恒力、斗山、克拉克、海斯特、现代等国际知名叉车企业开展合作。

（3）坚持研发创新投入报告期内,公司在新产品研发、新技术储备等方向坚持投入力度。

全年研发投入2,794.45万元,占营业收入比例为4.02%,新授权获得发明专利1项、实用新型专利5项。

（一）行业格局和趋势我国叉车变速箱制造业经过多年的稳步发展,目前已进入产业化、规模化的成熟发展阶段,公司是国内少数进入国际供应链体系的厂商,同时也是国内领先的供应商。

公司主要产品的下游产业系叉车行业,这一产业与国民生活诸多行业息息相关；制造业是国家一贯支持的产业,对国家发展及居民生活水平提高均有着重要的意义；工信部在《工程机械行业“十四五”发展规划》明确指出围绕创新驱动发展战略,加快科技创新,努力实现工程机械产业现代化；全面提升产业基础能力,努力实现工程机械产业高端化；进一步提升工程机械产品质量,加强品牌建设；全面推行绿色发展,构建工程机械绿色制造体系；加快互联网+与工程机械产业的融合,推进行业数字化发展；提高国际化发展水平,努力实现海外业务稳健增长。

综上,公司所在行业未来发展前景广阔。

（二）发展战略公司未来将坚持践行“全球领先的传动专家”的发展愿景,以“创新驱动,服务客户”为经营理念,坚持以科技创新为动力的发展思路,以国家战略为导向,结合技术积淀及资源优势,不断夯实现有产品结构并持续优化升级,加强该领域内新技术的研究探索并做好相关技术储备。

（三）经营计划（1）坚持创新、高效发展模式。

不断升级和优化现有产品结构,继续做大做精电动叉车变速箱、高端内燃叉车变速箱、湿式驱动桥等核心产品,在保证产能的同时,不断提升产品质量与服务质量。

积极开发高附加值新产品,重点加速推进两电合一、三电合一等产品应用开发和产业化落地。

依靠现有技术积累与储备,有侧重的发展工程机械传动装置业务,主要考虑以替代进口等高附加值方向为主。

（2）坚定不移地推进国际化战略,以公司良好的技术积淀为基础,通过持续研发创新、强化服务能力、提升产品品质等措施相结合,争取未来几年内进入海外客户的核心供应商体系。

（3）努力提升募投项目产能释放与效益转化,增强公司整体竞争力和抗风险能力。

（4）进一步提升公司内部管理水平,通过创新管理模式与长效激励机制并行,在降本增效的同时打造一支具备国际化视野和能力的骨干人才队伍,为公司长远发展积蓄动能。

（5）继续加强技术研发体系建设,加强与高等院校、行业专家等机构、人士的产学研融合。

依托公司现有浙江省企业研发中心、省级企业研究院、省级企业技术中心、绍兴市博士创新站等平台,推动理论研究和实践相结合,全过程提升自主研发能力,促进科技成果转化,通过研发和创新巩固公司在行业内的领先地位。