康力源 301287

（一）公司主要业务公司秉承“快乐运动,智慧健身”的理念,专注于健身器材和健身方案的研发、制造与销售,经过多年的发展,公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系。

利用“互联网+健身器械+服务”业务方式,在智能产品的基础上,拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设、提供健身解决方案,积极推动公司向制造服务化转型升级。

销售模式上,公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式,向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品,同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。

本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。

（二）公司主要产品公司器材类产品按照功能分为有氧类健身器材、力量训练器材和柔韧拉伸器材,按照使用场景主要分为商用产品、家用产品、户外产品和康复健身器材等类别。

服务类产品方面,公司利用康力源AI数字化健身房管理系统和智能器械为用户提供多品类、成系列、一站式的健身器材整体解决方案,如企事业单位健身房、百姓健身房等应用场景,同时向体卫融合、体教融合等场景延伸。

（三）公司主要经营模式1、销售模式公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。

公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责销售事宜,包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。

具体销售模式如下：（1）境外线下销售模式公司面向境外线下市场,主要采用贸易商模式,通过ODM/OEM代工与自主品牌销售相结合的方式开展业务。

其中,针对Impex、Walmart、Argos等品牌影响力较强的国际知名健身器材企业及大型百货零售连锁商,以ODM合作为主、少量OEM合作为辅；对其他境外客户,则以自主品牌形式进行销售。

生产端主要依据客户定制化需求实行以销定产,仅对部分通用型号产品采用备货模式。

（2）境外线上销售模式公司通过亚马逊、速卖通等跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。

（3）境内线下销售模式国内市场方面,公司采用经销与直营相结合的模式,面向健身房、政府机关、企事业单位、军警系统、大专院校等商用客户及家庭用户进行销售；同时通过参与全民健身采购项目等形式,为体育局、教育局、医院等机构提供各类室内有氧、力量训练器材及户外健身产品,并配套整体健身解决方案。

境内生产与供货模式,综合采用备货生产与以销定产相结合的方式。

（4）境内线上销售模式公司在淘宝、天猫、京东等主流电商平台开设直营旗舰店,持续优化与丰富产品矩阵,精准满足终端消费者多样化需求。

电商业务主要基于对市场需求及消费热点的研判,采用提前备货的运营模式。

2、采购模式公司设立采购管理中心,统一负责供应商管理与各类物资采购工作。

围绕供应商开发、过程管理、采购定价、采购执行及款项支付等环节,建立了完善的采购管理制度体系,在保障物资质量与供货及时性的同时,实现采购成本有效管控。

公司采购主要分为原材料采购和成品采购两类,具体情况如下：（1）原材料采购公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件及其他辅料等,按重要程度划分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴）,相关原材料市场供应充足。

原材料采购分为订单类采购与非订单类采购。

订单类采购以产品BOM清单为依据、以生产计划为导向开展,采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及排程计划制定采购方案,向供应商下达采购订单并明确供货内容与交期,全程跟踪执行进度,确保生产有序推进。

非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料,由使用部门提交采购申请,采用备货模式采购,不直接与生产计划挂钩。

（2）成品采购报告期内,公司存在外购成品并对外销售的情况,主要原因如下：一是基于公司整体战略布局。

部分产品生产工艺与公司现有产品存在差异,公司综合考量产能利用、规模效应及产品附加值等因素,对部分产品采用外购模式。

例如杠铃片市场需求量大但附加值较低,通过外购可释放自有产能,聚焦高附加值产品研发与生产。

二是为适配产品差异化与客户多样化需求。

为满足客户对产品品类的多元化要求,提升综合服务能力,公司外购部分在规格参数、功能配置上与自产产品形成互补的健身器材,尤其面向集中采购客户,可提供一站式采购及配套服务。

成品采购采用购销分离模式,采购与销售环节独立运作、分别全额结算。

3、生产模式（1）自主生产针对境外线下客户的定制化需求,公司主要采用以销定产模式,同时对部分通用型号产品结合生产计划适度备货；境内线下业务根据订单及库存状况,实行以销定产与备货相结合的生产方式；电商业务则基于市场需求预判,主要采取提前备货模式。

器材制造中心综合订单情况与备货计划编制生产排程,依据各产品BOM清单领用原材料,按照生产计划单及工艺派工单组织生产,产成品按订单归集并办理验收入库。

（2）外协生产外协生产以工序外协为主。

公司综合考量特定工序的资质要求、规模效应等因素,将电镀等非核心工序委托第三方专业厂商完成。

（3）生产管理公司制定《生产管理制度》,对生产计划编制、作业标准执行、在制品管理、外协过程管控及生产调度等日常运营事项进行规范,实现生产管理标准化、规范化与科学化。

4、研发模式公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。

具体来说,自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要,结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样,最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸,公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式,该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。

（四）公司的行业地位公司深耕健身器材行业二十余年,以综合训练器、自由力量训练器为核心,形成家用、商用、户外多场景融合的综合性健身器材业务体系,并依托“互联网+健身器械+服务”模式,积极拓展智慧健身、体教融合、体卫融合及康养解决方案。

公司采用内外销并举、线上线下结合、ODM与自主品牌协同的销售模式,产品远销全球四十多个国家和地区,与多家国际知名零售商建立长期合作,跨境电商及自主品牌业务快速发展,市场渠道覆盖广泛。

现为国家体育产业示范单位、中国体育用品业联合会副主席单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员单位,先后荣获中国轻工业体育用品行业十强企业、国家知识产权示范单位、徐州市市长质量奖等多项荣誉,品牌形象优良,市场认可度高,为国内健身器材行业领军企业之一。

1、概述公司始终围绕建设“中国康力源,世界康力源,百年康力源”的宏伟目标,坚持“创新驱动,品牌驱动,文化驱动”三大战略,努力提升“装备智能化、管理信息化、营销电商化、经营品牌化、制造服务化”水平,围绕年度经营目标,对外不断加大市场开拓力度,对内不断加强精细化管理。

报告期内,公司实现营业收入58,547.52万元,较上年同期下降14.75%,实现归属于上市公司股东的净利润为6,944.33万元,较上年同期下降14.51%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,081.12万元,较上年同期下降37.46%。

（一）受美国对华关税政策调整影响,公司对美出口业务收入出现阶段性下滑报告期内,美国持续升级对华贸易壁垒,大幅上调进口关税,下游美国进口商和跨境电商主动缩减采购订单、控制库存备货,导致传统线下ODM/OEM业务订单承压,对美出口阶段性下滑是公司报告期营业收入下降的最主要原因。

（二）持续优化全球客户布局,非美市场稳步扩容近年来海外体育用品外贸行情波动加剧,公司持续深耕全球多元化客户体系,严格通过海外人权、环保、质量、反恐等全维度体系认证,依托自研与制造优势稳固优质合作资源。

积极加大英国、德国、澳大利亚、日本等非美市场开拓力度,上述区域客户订单及业务规模稳定增长。

（三）依托自主品牌深耕国内市场,境内业务稳定增长报告期内,公司国内市场经营成效显著,境内实现营业收入1.62亿元,同比增长20.68%；其中境内线下收入1.15亿元,同比提升23.40%,境内线上收入4,678万元,同比增长14.42%。

国内业务增长,与海外非美区域稳健发展形成互补,依托国内外双轮驱动,有效对冲北美受关税政策影响产生的阶段性业务波动。

当前国内健身器材行业呈现中小企业分散、低端竞争加剧、高端市场长期由海外头部品牌主导的格局。

公司深耕自主品牌建设多年,持续强化“军霞”“JXFitness”“康力源”核心品牌势能：“军霞junxia”获评中国驰名商标,2015—2025年连续入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”,并长期获评国家体育产业示范单位。

2023年登陆深交所创业板后,资本市场赋能进一步放大品牌影响力、公信力与渠道拓展优势,构筑深厚品牌壁垒与市场口碑。

1.全域布局境内电商渠道,强化线上流量与品牌渗透公司常态化运营淘宝、天猫、京东等主流平台直营旗舰店,持续丰富家用、商用全品类产品矩阵,精准匹配大众消费升级需求。

深度联动平台618、双十一大促节点开展精细化营销,同步拓展抖音、小红书等新媒体内容电商赛道,通过种草推广、场景化直播、整合营销活动强化终端品牌认知,实现线上流量扩容与销量稳步提升。

2.稳控经销体系,筑牢线下基本盘公司建立标准化经销商合作机制,年度签订合规销售协议,实行统一价格管控与分级激励政策,结合渠道业绩完成情况灵活优化政策、保障经销商盈利空间。

报告期内核心经销团队合作稳定、渠道粘性较强,线下分销网络覆盖面与下沉力度持续优化。

3.紧抓全民健身机遇,深耕政企招投标市场依托国内全民健身战略推进,企业园区、事业单位、校园、社区配套健身房及文体场馆需求持续扩容；体育公园、智能健身步道等公共体育设施加速落地。

公司凭借商用器材研发制造优势与项目落地能力,积极参与各类政企招投标业务,报告期内连续中标多批次单位健身房、公共体育公园智能化配套项目,持续打开商用增量空间。

4.入驻集采平台拓宽赛道,放大品牌曝光与渠道优势报告期内公司顺利入驻多家大型官方及企业线上集采平台,进一步拓宽B端集采销售通路,提升品牌公信力与全域曝光度,实现传统经销、电商零售、政企项目、集采渠道多维度协同增长。

（四）紧盯市场前沿,强化技术创新,迭代完善智能产品体系当前全球科技迭代加速,人工智能、大数据、物联网等数字技术深度赋能全民健身领域,持续推动体育用品行业产品形态、服务模式与应用场景全面革新。

公司立足长期研发积淀,坚持做精做优传统主业、深耕智能健身赛道,稳步推进产品智能化升级与制造服务化转型,依托数字化技术与云端服务生态,为终端用户提供全周期智能健身解决方案。

1.现有产品不断提档升级,产品体系日益完善公司持续优化经典品类升级迭代,完成商用大屏智能跑步机、多功能综合训练器、倒蹬深蹲一体机、轻量化挂片力量器械、家用可调阻尼漫步机等多款新品优化量产,无动力跑步机、楼梯机、525可调式哑铃等新品开发完成,全面投放欧美、日本、澳大利亚及国内市场,市场反馈良好,进一步丰富高中低端全梯度产品布局。

2、深耕传统产品智能化升级,打造AI智能硬核产品矩阵依托AI、物联网技术赋能,公司持续推进存量产品数字化、智能化焕新迭代。

报告期内,新一代AI测训一体商用跑步机实现落地应用,搭载数据驱动算法,可依托用户身体档案自动生成28天个性化训练方案,覆盖减脂、增肌等多元健身目标；设备可动态自适应调节速度、坡度,联动实时心率监测优化训练强度,运动数据全程云端同步,完整实现“测、评、导、练”智能运动闭环。

公司推出科技智能力量单机系列,涵盖智能坐姿推胸、坐姿蹬腿、肩部训练、腿部屈伸等专业设备,搭载自研电动精准阻尼与智能阻力控制系统,实现阻力调节,告别传统配重结构,优化发力轨迹与训练安全性。

相关智能产品全面支持扫码登录、AI计划适配、数据实时归档,广泛适配商业健身房、企事业单位场馆、校园配套及高端家庭场景,以科技赋能专业健身体验。

3、加速制造服务化转型,落地全场景智慧应用生态顺应消费升级趋势,市场对健身产品的智能化、个性化、场景化、专业化需求持续提升。

公司持续完善数字化软硬件解决方案,深度布局体教融合、体卫融合、康养结合新业态,放大大健康产业协同价值。

一是持续迭代大健康智慧管理平台,依托物联网、大数据、AI技术打通设备云端互联,全面适配智能健身步道、室外智慧路径、社区健身中心、专业健身房等公共场景,实现全域智能设备数据汇总、远程运维与统一管理,持续提升全民健身数字化服务能力。

二是深化智能终端与场景融合应用,依托自研康力源运动APP,全面覆盖有氧、力量全品类器械,满足用户运动记录、在线互动、专业教学、数据管理等多元需求。

三是落地标杆智慧应用场景：打造一站式智慧健身房解决方案,实现人脸识别通行、AI体测评级、运动建议推送、器械联动运营、云端SaaS管理,助力场馆降本增效；布局运动促进健康中心业务,打通设备检测、数据回传、医师开方、系统派单、智能执行、康复追踪全流程,构建“测、评、导、练、康”医疗级运动康复闭环；同步拓展智慧操场、校园体育角等教育配套产品,持续拓宽智能产品落地赛道,培育长期增量市场。

（五）加强资金管理,提升财务管理效益公司围绕资金运营、合规运营、风险防范、决策支持四大核心,持续优化财务管理体系,提升运营效能。

重点推进财务信息化、数字化建设,按计划完成金蝶云星空管理系统上线、银企直连及财务数字化项目落地,完成基础数据设置、同步及与ERP系统对接开发等工作。

通过自动化数据录入、管理等功能,有效减少重复劳动与人工审核环节,优化管理流程,显著提升财务核算效率及数据传递、处理的准确性。

资金管理方面,公司对专项资金实行严格专户管理,切实保障募投项目资金足额投入及日常运营资金高效周转。

在保障资金供给充足、风险可控的前提下,对闲置自有资金进行规范化现金管理,稳步获取理财收益,提升资金使用效率。

同时,公司深化精益财务管理,合理运用银行授信、优化融资结构,持续完善内部财务管理机制,推动财务管理水平纵深提升,全面增强财务管理效益与企业抗风险能力。

（六）加快数字化工厂实施步伐,提升经营管理水平公司积极推进数字化工厂建设,持续提升经营管理的精细化、智能化水平,引入PLM、云之家、ERP等核心基础业务系统,实现研发、销售、采购、生产、财务、OA等全业务流程的数字化覆盖与一体化管理。

同时,搭建集团化多组织统一管控平台,实现对各子公司的远程管控、动态监控与数据分析,建立标准化主数据管理体系,对主数据进行统一建立、维护与调配,保障数据口径一致、流转高效。

公司依托各类业务系统,全面梳理、规范并固化现有线上线下管理流程,构建统一、规范、高效的线上流程管理体系。

结合企业经营发展特色,进行适度个性化设计、开发、实施与部署,量身打造适配公司发展需求的ERP系统,充分支撑企业向集成化、自动化、智能化、移动化方向转型,持续提升经营管理效能与核心竞争力。

（一）公司整体发展目标和经营战略公司秉承“快乐运动、智慧健身,做全球健身方案及产品的供应商”的经营宗旨,专注于健身器材产品的研发、制造与销售,深耕行业二十余年,凭借持续的自主研发与技术创新能力,稳居国内健身器材行业领军企业行列。

未来三到五年,公司将坚持以客户需求为核心导向,稳步推进三大转型：传统产品向智能产品转型、传统制造向智能制造转型、制造型企业向服务型企业转型；加快马来西亚工厂建设步伐,全面提升国际化运营水平；积极构建工业互联网平台,整合全产业链资源,着力打造“康力源”大健康服务商的国际化品牌形象,持续增强全球市场核心竞争力。

（二）2026年度经营计划1.遵章守纪,敬畏法律,深化内控建设,筑牢发展根基严守资本市场法律法规与监管规则,始终坚持合规经营、敬畏法治底线,持续健全内控管理体系,夯实规范运营根基。

不断优化法人治理结构,提升股东会、董事会履职效能,完善科学决策与风险防控机制。

严格规范募集资金存放、使用与管控,确保资金投向合规透明、专款专用。

持续强化信息披露管理,保障披露内容真实、准确、完整、及时,切实维护广大投资者知情权。

深化投资者关系管理,畅通沟通渠道,积极传递公司长期价值。

稳步拓宽合规资本运作路径,优化股东权益保障体系,以严谨治理、规范内控提升上市公司公信力,全面护航企业稳健可持续发展。

2.内外销双轮驱动,筑牢业绩增长根基OEM/ODM业务方面,公司依托深厚的研发创新实力与技术积淀,积累了丰富的优质客户资源,为业务持续稳健发展奠定坚实基础。

2026年,公司将持续加大新品研发力度,稳步扩大产能供给,深化与传统优质经销商客户的合作,聚焦产品力提升,紧抓市场战略机遇,推动OEM/ODM业务稳步增长；同时积极拓展海外新市场,深化与日本、巴西、东南亚、中东等区域新客户的合作,进一步优化海外客户结构,降低单一市场依赖,保障外贸业务整体稳定。

国内市场方面,公司坚持全域渠道布局,线上充分依托京东、淘宝、拼多多等传统电商平台,同步深耕抖音、小红书等新媒体渠道,精准对接终端消费需求,提升品牌曝光度与产品销量；线下依托集采、政采平台及成熟经销商网络,持续拓展市场覆盖面,同时紧扣国家全民健身战略及体卫融合、体教融合政策导向,以“互联网+健身器械+服务”模式,积极拓展智慧健身房、校园体育、运动康复、康养结合等多元化应用场景项目建设,充分挖掘国内市场增量空间,与海外业务形成协同发力格局,推动整体业绩稳定增长。

3.深化数字化工厂建设,构建工业互联网核心平台依托国内外多生产基地布局、线上线下多渠道销售体系及健身房、体教融合、体卫融合、康养结合等多元应用场景,公司将从生产、供应链、用户服务、数据整合四大维度发力,搭建工业互联网平台,并结合实际应用场景持续拓展平台功能,打造连接制造、服务、用户的“超级中枢”,支撑“智能产品+智能制造+智能服务”战略落地,强化公司在全民健身、智慧康养等领域的综合服务能力。

生产端智能化升级方面,通过物联网技术连接国内外生产基地的智能机器人、激光切割机等制造设备,实现生产状态实时监控与故障预警；整合现有ERP、MES系统,构建统一数据中台,优化生产排程与物料调度,支撑柔性化生产；运用AI视觉检测技术提升健身器材关键部件质检效率,减少人工干预；基于历史生产数据训练预测模型,优化能耗管理与设备维护周期,提升生产效率与成本管控水平。

供应链与物流协同方面,建立全球仓储物流网络数据接口,整合境内外仓库库存数据,通过智能算法实现动态补货与运输路径优化,降低跨境电商物流成本；结合海外售后中心需求,依托平台追踪产品全生命周期,提升逆向物流效率；实现与IMPEX、WALMART等国际供应商及国内分销商的系统对接,推动订单、库存、物流信息实时共享,缩短交付周期,提升供应链响应速度。

用户场景深度联动方面,推进应用场景数字化,在百姓健身房、体育公园部署智能健身器材,通过平台收集用户运动数据,提供个性化健身建议；聚焦体教融合、康养结合领域,开发校园体育解决方案与老年康复训练系统,整合健康数据与健身计划,提供远程指导服务,契合《青少年科学健身普及和运动干预三年行动计划(2026-2028年)》相关政策要求；打通亚马逊、自有品牌官网等电商平台、线下门店及政府集采渠道的销售数据,分析用户偏好以指导产品研发迭代；通过平台提供课程定制、社交互动等智能健身软件服务,增强用户粘性；搭建开放平台,引入健康管理APP、医疗机构等第三方开发者,通过API接口扩展运动健康数据共享等功能,构建多元化生态合作体系。

4.加快马来西亚工厂建设,推动国际化布局落地公司充分发挥自身资金与技术优势,积极实施“走出去”战略,在巩固国内市场份额的基础上,加快马来西亚工厂建设进度,预计2026年实现量产。

依托马来西亚成熟的工业生态、便利的物流优势、优惠的税收政策及广泛的双重征税协定网络,公司将进一步拓展东南亚、澳大利亚、新西兰等区域市场与客户,更好地承接海外客户订单,优化客户、产品及收入结构,提升国际化运营水平与全球市场竞争力,有效对冲单一区域贸易政策波动风险。

5.加大研发投入,夯实长期发展动能公司持续将研发创新作为核心发展动力,2026年将进一步加大研发投入,持续引进优秀研发、技术人才,优化人才培养与储备机制,完善研发管理体系与激励机制,充分激发研发团队创新活力；聚焦智能健身器材、核心技术攻关及多元场景产品开发,加强技术研究与产品储备,精准对接市场对高端化、智能化、个性化健身产品的需求；加快建设集研发中心、检测中心、产品展示中心于一体的技术研发场所,引进先进研发、试验及检测设备仪器,提升产品开发效率与质量管控水平,进一步增强公司整体研发实力与核心竞争力。

6.强化人才梯队建设,激发组织发展活力公司将持续深化组织变革,不断提升董事、高级管理人员的全局意识、经营思维与客户中心意识,引领公司高质量发展；以企业发展战略为导向,聚焦“选育用留”关键环节,加强优秀人才引育,充实各类专家顾问团队,优化研发人员结构,重点引进知名高校生源,夯实未来人才储备,助力业务持续拓展；持续迭代更新激励机制,逐步完善全面的薪酬激励体系,充分调动全体员工的积极性与创造性,激发组织活力,实现组织人才与公司长期发展共赢,为公司战略落地提供坚实的人才保障。