唯特偶 301319

（一）公司的主营业务公司系国家级高新技术企业,深耕电子新材料领域,集研发、生产、销售于一体,核心聚焦电子装联材料,主营产品涵盖微电子焊接材料与微电子辅助焊接材料。

依托持续的技术创新,公司在产品配方研发、生产工艺控制、分析检测及应用验证等关键环节形成核心竞争优势,逐步形成了行业领先的集产品配方研发、生产过程控制、质量检测于一体的技术体系。

报告期内,公司的主营业务未发生重大变化。

（二）公司主要产品报告期内,公司主要产品包括以锡膏、锡条、锡丝为代表的微电子焊接材料,以及以助焊剂、清洗剂、稀释剂为代表的微电子辅助焊接材料。

公司生产的微电子焊接材料作为电子材料行业的重要基础材料之一,主要应用于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等多个产业环节的电子器件的组装与互联,并最终广泛应用于消费电子、LED、智能家电、通信、计算机、工业控制、光伏、汽车电子、安防等多个行业。

客户资源方面,公司已与国内众多知名企业建立合作关系。

其中通讯行业代表客户如中兴通讯（ZTE）、华为、TCL通讯；显示与照明行业代表客户如冠捷科技、艾比森、利亚德；家电行业代表客户如格力电器、海尔集团、海信集团、美的；光伏行业代表客户如通威股份、爱旭股份、阳光电源；汽车电子行业代表客户如比亚迪、华阳通用、中车时代；消费电子行业代表客户如大疆、传音控股、小米；电源类代表客户如公牛集团、奥海科技、航嘉电子；安防行业代表客户如海康威视、茂佳科技等国内知名企业。

此外,公司还通过富士康、捷普电子等大型EMS厂商,间接服务惠普、戴尔、亚马逊等国际知名终端品牌客户。

凭借领先的生产技术、强大的研发创新实力及扎实的产业化能力,公司已经在多个领域内打破国外长期技术垄断的局面,各类产品的技术、品质、产能和服务逐步跻身世界前列。

自设立二十多年来,公司持续深耕微电子焊接材料领域,凭借齐全的产品系列、可靠的产品质量、完备的生产工艺、完善的销售服务体系,公司与国内外众多客户建立了长期稳定的合作关系,积累了良好的市场声誉。

（三）公司的主要经营模式1、盈利模式公司报告期内主要通过研发、生产和销售微电子焊接材料及辅助焊接材料实现盈利。

公司的核心竞争力体现在产品配方及其匹配的制备工艺上。

产品配方决定了材料的性能指标和适用范围,而制备工艺则直接影响产品质量的一致性与稳定性。

公司以客户需求和市场趋势为导向,持续进行产品配方优化与工艺升级,快速响应多样化需求,提供高稳定性、高品质的产品,从而在激烈的市场竞争中保持领先优势,实现持续盈利。

2、采购模式公司设立采购部,统一负责原辅材料及设备的采购工作,生产物料控制部、生产部和质控部协同配合。

公司已建立完善的供应商管理体系,并制定《供方管理控制程序》《采购控制程序》等制度,对供应商引入与评估、原材料价格分析、采购流程及资料管理等进行规范。

为保障原材料供应的稳定性,公司与主要原材料供应商（如锡锭、锡合金粉）签订年度框架协议,明确产品类型、定价机制、交货及付款方式等内容。

具体采购时,公司根据客户订单、生产计划、库存水平及金属市场价格波动情况灵活采购,并通过套期保值策略降低价格波动风险,确保成本稳定可控。

3、生产模式公司采用“以销定产”与“备货式生产”相结合的生产模式,以市场和客户需求为导向,同时保持合理的安全库存。

营销中心每月根据历史销售数据、在手订单及市场预测制定销售计划,生产物料控制部据此制定生产计划,生产部门按计划组织生产。

质控部对原材料及产成品进行全过程质量管控,确保产品合格后方可入库。

针对客户“小批量、多批次”的订单特点,公司已建立起涵盖设计开发、样品试制、批量生产、准时交付及售后服务的完整业务流程,具备快速响应客户差异化需求的能力。

同时,公司产品线丰富,涵盖多种类、多规格的焊接材料,能够满足客户常规需求,因此也进行适度备货,保障交付效率。

4、销售模式公司采用以直销为主、经销为辅的销售模式。

公司服务的客户数量累计超过4000家,涵盖多个下游应用领域。

为更好地满足客户对产品性能、技术支持及售后服务的需求,公司设立营销中心,组建了一支超过百人的专业销售团队。

直销模式使公司能够直接对接客户,深入了解其需求,提升服务质量,增强客户粘性。

经销模式则作为有效补充,借助经销商的渠道资源拓展市场,提高市场覆盖率与品牌影响力。

公司所有经销均为买断式,经销商自行承担销售风险与收益。

1、概述2025年,既是我国“十四五”规划收官之年,也是进一步全面深化改革的关键之年,更是公司“六五”战略规划承上启下的攻坚之年。

公司报告期内,面对全球产业链深度调整、原材料价格持续震荡、下游需求结构加速迭代等复杂局面,公司董事会带领经营管理团队,持续聚焦全球新科技时代“万物互联和能源互联”应用场景产品的电子装联与可靠性研究,以战略为纲、效率为刃,向内挖潜、向外拓局：通过流程再造、资源整合、精益运营实现质效双升,为可持续发展夯实根基。

2025年,公司实现营业收入15.04亿元,同比增长24.07%；在收入稳步增长的同时,毛利润同比增加1,560.49万元,增长率达7.27%；归母净利润约7,879.32万元,同比下降11.82%；扣非归母净利润约6,799.39万元,同比下降11.49%。

报告期内公司业绩出现波动,主要原因分析如下：营业收入与毛利润增长原因：（1）产品销量增长：2025年,公司各产品线销量较上年同期实现稳步增长,其中微电子焊接材料产品销量增长快速,同比增幅约13.74%,有效带动公司整体销量攀升,为营业收入增长奠定坚实基础。

（2）原材料价格上涨：报告期内,核心原材料锡、银均价同比分别上涨约10%、35%,受原材料价格上涨影响,公司锡膏、焊锡条、焊锡丝等核心产品销售单价同步提升,进一步推动营业收入实现增长。

净利润与扣非净利润下降原因：（1）战略投入持续加大：报告期内,公司期间费用同比增加2,395.94万元,增长率为20.34%。

主要系公司聚焦长期发展,持续加大海外市场拓展力度,同时在高端人才引育、研发创新投入及管理体系优化等方面进一步加大资源倾斜。

上述战略性投入短期内推高了公司运营成本,对当期利润形成一定影响,但为公司后续可持续发展及核心竞争力提升筑牢了基础。

（2）价格传导具有一定滞后性：公司微电子焊接材料产品与客户多采用月度或季度均价定价模式,受定价机制影响,上游锡金属等原材料价格的短期大幅波动无法及时、充分传导至产品终端售价。

因此,在原材料价格快速上涨阶段,公司短期内面临一定成本压力,进而对当期盈利水平产生阶段性影响。

（3）非经常性损益贡献下降：报告期内,公司理财收益及政府补助较上年同期均有所减少,合计同比下降208.79万元,降幅达13.72%,导致非经常性损益对公司净利润的贡献度有所降低。

整体而言,公司核心业务的盈利能力持续多年保持稳健提升态势。

报告期内业绩波动系短期因素及战略性投入所致,不影响公司长期发展的基本面,未来,公司将持续聚焦战略新兴领域,不断优化产品结构,强化技术研发与创新,夯实核心技术壁垒；同时,通过精细化成本管控、提升运营效率等举措,进一步释放利润增长潜力,推动净利润实现持续、稳定增长,切实保障全体股东的长远利益。

报告期内,公司的主要重点工作如下：（1）技术为擎,品质筑基公司始终秉持“技术为王,品质为本”的发展理念,持续加大研发投入,报告期内,研发投入约4,009.8万元,同比增长22%,全力推动技术创新与品质提升。

报告期内,公司顺利取得IECQ‑QC080000:2017有害物质过程管理体系认证证书,标志着公司在绿色制造与可持续发展领域取得重要突破,迈上了新的台阶。

同期,公司装修升级的工程中心实验室正式投入试运行,实现从硬件建设到软件能力升级的稳步推进,持续夯实核心竞争优势。

依托扎实的科研基础,公司报告期内新增6项发明专利,并成功推出5号粉高可靠锡膏、7号粉水溶性锡膏、低银高性能锡膏、水基助焊剂等多款新产品,产品兼具高性能、高可靠性与环保特性,充分体现了公司在技术研发领域的深厚积累与创新能力。

为优化研发资源配置、引进高层次技术人才,公司2025年新增研发人员11名,其中博士2名、硕士3名,研发团队结构更趋年轻化、专业化。

此次人才引进与体系布局,与公司整体发展战略高度契合,将有效推动研发体系迭代升级,持续增强公司核心技术竞争力与可持续发展能力。

（2）多元营销,全球布局2025年,公司继续围绕市场拓展这一核心目标,构建多层次、全方位的营销体系,达成渠道、行业、战略客户的“海陆空”协同布局,为公司短、中、长期的可持续发展夯实根基。

在“六五”战略规划的指引下,公司报告期内大客户、渠道、全球化三大战略并举,并在短期内取得了一定的成绩。

在全球化战略方面,公司持续拓展海外业务版图,位于中国香港、新加坡、墨西哥、美国、越南、泰国等6地的分支机构运营逐渐步入正轨。

此外,报告期内,公司产业版图进一步拓展：全球光伏电子新材料运营中心于苏州正式启用,汽车电子及安防电子新材料运营中心同步落户杭州。

两大中心的设立,标志着公司在垂直产业链布局上迈出关键一步,亦是对“六五”战略规划的有力践行,为深化全球市场拓展、提升战略客户服务水平奠定坚实基础。

未来,公司将持续深化全球布局,强化品牌建设,凭借优质产品和服务满足全球客户需求,进一步扩大国际市场份额,增强自身竞争力,稳步朝着成为全球领先材料企业的目标迈进。

在大客户战略方面,公司已成立了汽车电子和安防、家电等事业部,为战略行业TOP级企业提供定制化解决方案,例如与晶科、通威、比亚迪、华阳通用、海康威视、大华等头部企业保持长期战略合作；配合战略发展,公司建立了专业的FAE技术团队和TS服务体系,并搭建产学研协同的创新平台。

（排名不分先后,篇幅有限,仅对部分客户进行展示）（3）人才与组织建设围绕“人才供应链”战略,公司于报告期内持续引进全球营销、管理及研发高端人才,为公司全球化进程与技术创新发展不断注入强劲动力；此外,覆盖近七成员工的股权激励方案于报告期内已进入行权期,显著增强团队凝聚力。

公司秉承政委体系、管培生项目与销售高潜计划三线并进的方案,全面激活组织与员工的共创动能。

报告期内,公司持续完善人才引育体系,新引进博士2名、硕士8名,公司人才结构进一步专业化。

本次人才引进与梯队建设布局,与公司中长期发展战略高度协同,为研发体系迭代升级注入新动能,持续夯实核心技术竞争力,提升公司可持续发展能力。

（4）经营管理持续优化2025年,公司坚持以价值创造为核心,纵深推进经营管理提质增效,全力夯实高质量发展根基。

报告期内,公司围绕业务发展需求深化组织架构改革,优化全流程业务运营体系,业务统筹管理与市场开拓能力显著提升。

财经体系聚焦资金统筹、预算管控、成本费用精细化管理、产品定价及应收账款风险防控、经营数据分析等关键环节,持续强化精益运营管理,有效压降运营成本,优化资金配置效率,提升整体经营效益。

同时,公司加速数字化管理转型,持续完善数字化经营管理平台,深度整合财务、人力、供应链等多维度经营数据,构建全域、精准、动态的数字化管理与科学决策体系,实现经营数据互联互通、管理过程可视可控。

通过降本增效举措落地与数字化管理赋能,各业务单元协同效能持续提升,经营管理韧性显著增强,为公司稳健运营与高质量发展提供了坚实支撑。

（5）外引内研策略,扩建可靠性材料板块蓝图报告期内,公司积极拓展业务版图,采用“外引内研”模式。

对内,公司借助已成立的可靠性材料事业部整合资源,聚焦于打通研发与市场需求之间的通道,致力于为客户提供一站式的可靠性材料解决方案。

对外,公司一方面积极寻觅契合长期愿景的优质并购标的,通过增资控股的方式完成了对嘉兴吉弗爱公司的并购整合；另一方面,公司与行业优质资源深度对接,与华睿欣能等企业达成战略合作,围绕新材料研发、应用场景拓展、产业链协同等方面展开深度布局。

（6）强化股东回报,彰显长期价值自上市以来,公司始终秉持长期价值创造的发展原则,积极回馈投资者。

年度分红总额占归母净利润的比例从2022年至2024年依次为49.63%、80.36%和76.12%,这一举措体现了公司对股东利益的高度重视,以及对长期价值创造的坚定信心。

未来,公司将继续优化股东回报机制,以优异的经营业绩持续回馈投资者,与广大股东共享企业成长红利,实现公司与股东的可持续共赢发展。

（一）公司发展战略2025年,唯特偶在六五战略规划指导下,大客户战略、渠道战略、海外战略三大核心战略稳步推进；第二增长曲线崛起,可靠性材料布局卓有成效；唯特偶工程中心实验室获CNAS认证并迎来全新升级。

战略规划的稳健落地,充分验证了其科学性与前瞻性。

立足2025年的坚实基础,唯特偶2026年将持续深耕三大核心战略,加速拓展发展布局。

2026年,是公司从“机会驱动、规模优先”向“战略驱动、质量优先”发展转型的关键之年,也是公司深化提质增效、锻造核心竞争力的攻坚之年。

公司立足电子装联和可靠性材料领域的发展根基,以“提质增效,强基固本”为核心战略部署,锚定高毛利、高价值发展主线,全面优化产品与客户双结构,精益全链条运营管理,激活组织人才协同效能,逐步构建起以“价值创造、精益运营、组织赋能”为核心的发展体系,推动企业实现从规模增长到质量增长的根本性转变,持续巩固并提升在电子装联及可靠性材料领域的行业竞争力,致力于成为高价值导向的电子装联及可靠性材料领域整体解决方案服务商。

（二）2026年经营计划1、核心战略攻坚,落地提质增效总目标深度贯彻“提质增效,强基固本”核心战略,以“聚焦价值,优化产品与客户结构”、“精益运营,提升全链条效能”、“激活组织,升级人才与协同机制”三大攻坚战为核心抓手,清晰界定各攻坚方向的战略目标、实现路径与资源配置方案。

锚定高毛利产品研发产销、优质客户深度运营的核心赛道,将研发、生产、营销、费用等资源向高价值板块倾斜,设定明确的产品替代与增长目标,建立战略落地的全流程监督与考核机制,确保各项战略战术精准落地,推动公司从“机会驱动、规模优先”的开放式发展,向“战略驱动、质量优先”的内涵式发展转型。

2、升级客户运营,实现从规模覆盖到质量聚焦秉持“精准耕作”的客户运营理念,全面优化客户结构,推动客户运营从“规模覆盖”向“质量聚焦”转型。

深耕TOP级战略大客户,针对核心客户制定“多场景、多基地、多产品渗透计划”,组建“铁三角”团队,实现从单一供货到“多产品、多基地、多场景”的深度绑定。

3、精益全链运营,提升整体效能与风险管控以提升全链条运营效能为核心,实施精益运营管理,推动企业从被动应对向主动管理转型。

一是强化供应链风控与价值管理,提升对大宗商品价格的预判能力,建立供应链价格预警与应对机制,降低供应链成本与价格波动风险；二是实施严格的费用效能管控,建立费用增长与“提质增效”结果的强关联机制,控制费用投入以价值创造、利润提升为导向,减少无效费用支出；三是加速数字化转型赋能,让数字化服务于业务洞察、流程优化与风险管控,打造数字化运营管理平台,提升整体运营效率与精细化管理水平；四是围绕战略客户和核心项目,打破部门墙,建立端到端的敏捷作战单元,强化跨部门协同,提升核心项目的推进效率与客户服务能力。

4、激活组织效能,升级人才与协同管理机制以提升人力资本效能为核心,激活组织内生动力,打造与战略转型相匹配的人才与协同管理机制。

一是聚焦提升人均产出,优化人员结构,推动人力资源向高价值业务、核心岗位倾斜；二是完善激励约束机制,将股权激励等所有激励政策与“产品结构优化”“客户质量提升”“利润贡献”等核心战略指标全面挂钩,引导资源与人员向真正创造价值的板块流动；三是强化干部与人才队伍建设,提升全体员工的价值创造与精益运营意识,将“价值创造”的理念融入日常运营管理；四是打破部门壁垒,强化内部协同,建立跨部门的协同考核机制,打造高效、敏捷的组织运营体系,提升企业整体作战能力。

5、布局外延式发展,持续培育第二增长曲线在深耕核心业务、提质增效的基础上,持续布局外延式发展,着力培育第二增长曲线,打破现有业务边界、挖掘新的增长动能。

重点围绕产业链上下游延伸、跨界协同合作、新品类研发拓展三大方向,开展市场调研与可行性论证,筛选优质发展赛道,合理配置资源、搭建专项推进团队。

建立第二增长曲线培育的动态跟踪与迭代机制,稳步推进各项布局落地,实现“核心业务稳增长、新兴业务快突破”的双重发展格局,增强企业抗风险能力与长期竞争力。

（三）2026年公司发展可能面临的挑战1、宏观经济变化及下游行业波动的风险公司主营微电子焊接材料,作为电子信息产业关键基础材料,产品广泛应用于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等领域,终端覆盖消费电子、LED、智能家电、通信、计算机、工业控制、光伏、汽车电子、安防等众多行业。

公司虽已形成多领域应用布局,对单一行业依赖度较低,但如若未来宏观经济环境发生重大变化,导致下游主要行业景气度下行、需求放缓,可能引发公司订单缩减、客户回款放缓等情形,进而对经营业绩产生不利影响。

因此,公司存在受宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险。

2、原材料价格波动风险公司主要经营微电子焊接材料,生产所需主要原材料为锡锭、锡合金粉等,前述原材料成本占主营业务成本比重较高。

其中,锡锭价格主要受国际国内锡金属市场行情影响,锡合金粉价格受锡、银等贵金属价格共同驱动。

公司产品定价虽与主要原材料价格存在一定联动机制,但价格传导在时间与幅度上存在滞后性,原材料价格大幅波动将直接影响公司生产成本与盈利水平。

若主要原材料价格持续或短期内大幅上涨,而产品价格未能及时同步调整,公司将面临毛利率下滑、经营业绩波动的风险。

3、应收账款坏账及流动性管理风险受行业经营特点及业务模式影响,公司应收账款规模相对较大。

公司核心客户多为经营稳健、信用良好的上市及行业优质企业,回款历史总体可控,且公司已建立较为完善的应收账款管理体系,整体坏账风险较低。

但随着公司业务规模持续拓展,应收账款规模可能随之增长,若未来客户经营状况发生不利变化、信用政策执行不到位或催收力度不足,仍可能产生坏账损失；若应收账款占用资金规模过大、周转放缓,亦可能导致公司流动资金紧张,对日常经营与持续发展构成不利影响。

对此,公司将持续强化客户信用评级与授信管理,加大应收账款催收力度,优化客户结构,提升优质客户占比,严控应收账款风险。

4、技术迭代与产品研发创新风险公司所处微电子焊接材料行业技术迭代迅速,下游应用场景持续升级,产品需求呈现高端化、多样化、定制化特征,对企业研发方向判断、技术储备及快速响应能力要求较高。

若公司未能精准把握行业技术演进趋势与市场需求变化,未能及时突破关键核心技术,或技术创新成果无法有效匹配市场与客户需求,将导致产品竞争力下降,在行业升级与市场竞争中处于劣势,进而影响公司持续发展能力。

5、规模快速扩张带来的管理风险公司近年来业务规模持续扩大,经营版图与资产体量稳步提升,未来随着募投项目及对外投资事宜的逐步落地实施,公司在组织架构、内控体系、运营流程及专业管理人才储备等方面均面临更高要求。

尽管公司已积累较为成熟的管理经验,建立了规范的决策机制与内部控制体系,但若未来管理能力、组织模式、制度体系未能同步适配规模扩张节奏,人才供给与治理水平无法满足发展需要,可能导致运营效率降低、管控风险上升,对公司持续盈利能力与市场竞争力产生一定影响。

公司将持续优化治理结构,完善管理模式与激励约束机制,推进流程化、体系化、精细化管理,提升综合管理效能,防范规模扩张带来的管理风险。