绿通科技 301322

公司目前已形成“场地电动车+半导体”双轮驱动的业务架构。

1、场地电动车业务（1）业务概述公司深耕场地电动车行业二十余年,拥有较高的品牌知名度与市场地位。

作为《场（厂）内电动巡逻车》《场（厂）内电动消防车》两项团体标准的参编单位,公司荣获“中国信用企业认证体系示范单位”“高新技术企业”及“广东省纯电动观光车（绿通）工程技术研究中心”等多项认证。

品牌方面,“LVTONG”曾服务于G20杭州峰会、俄罗斯莫斯科建城870周年庆典、厦门金砖会议、金奈会晤及从都国际论坛等国际大型项目,品牌形象显著。

（2）主要产品及其用途公司产品涵盖高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车及清洁设备等系列,具体分类如下：（3）经营模式1）采购模式：实行“以产定购为主,预计备货为辅”的集中采购策略。

依据销售订单按需采购,同时为保障生产连续性进行适度备货。

公司与核心供应商建立长期稳定合作,并委托外协厂商进行表面处理等非核心工序加工。

2）生产模式：采取“以销定产为主,备货生产为辅”的模式。

针对客户定制化需求（技术指标、外观等）按单生产；对常用规格型号产品,基于市场预测进行适当库存储备,以快速响应紧急需求。

3）销售模式：构建“非自有品牌（ODM）+自有品牌”双体系。

ODM模式为核心销售方式,主攻境外市场。

公司将自主研发或按需设计的产品买断式销售给海外品牌商,由对方负责后续组装、销售及售后；自有品牌实行“经销为主、直销为辅”。

直销模式下,客户通过招投标或直接采购下单,公司定制交付；经销模式下,公司与经销商直接交易,由其负责境内外市场的分销与服务。

2、半导体设备业务（1）业务概述大摩半导体的业务聚焦于半导体制造过程中良率提升的核心需求,逐步构建了覆盖前道量检测修复设备、维保技术服务、量检测设备配件等的综合解决方案能力。

1）半导体前道量检测修复设备：大摩半导体前道量检测修复的设备及技术服务覆盖了关键尺寸扫描电子显微镜、明场缺陷检测设备、暗场缺陷检测设备、颗粒仪、膜厚仪、套刻仪、缺陷分析扫描电镜等主流设备品类,适用于6至12英寸晶圆产线,为国内晶圆厂提供了高性价比的设备解决方案。

2）技术服务：大摩半导体凭借多年积累的丰富修复经验、技术体系及丰富的工程师资源,可以高效应对前道量检测设备使用过程中可能遇到的各种问题,为客户提供相应的维修、维护、保养及安装调试等技术服务。

3）半导体前道量检测设备配件：半导体前道量检测设备是由数千至上万个配件组成的高精密设备。

设备使用过程中,常因配件老化、操作不当、意外碰撞等因素出现配件损坏和功能丧失,进而影响设备的正常运转。

大摩半导体拥有多年的半导体前道量检测退损零部件修复经验和技术积累,有充足的配件储备,能够根据故障情况,及时、准确地诊断问题并提供解决方案,实现快速响应。

（2）主要产品及其用途大摩半导体的修复设备支持6至12英寸晶圆产线,最高可支持28nm芯片制程工艺。

主要产品如下：（3）经营模式1）采购模式：主要针对原厂退役设备、精密零部件及原材料进行采购。

公司与全球主要半导体设备贸易商及上游零部件供应商保持紧密合作,确保退役设备和配件供应的稳定性与时效性。

2）生产模式：以“再制造”与“技术服务”为核心。

通过对回收或故障设备进行深度拆解、检测、修复与升级,恢复其性能指标。

3）销售模式：采取“直销为主”的策略。

直接面向晶圆制造厂、封测厂等终端客户或其贸易商提供设备销售服务、配件销售及技术支持,通过长期协议或单次合同确立合作关系。

1、概述2025年度,公司积极拓展非美国市场场地电动车业务及并表大摩半导体,实现营业收入98,988.27万元,同比增长19.12%,但归母净利润同比下滑69.01%,主要原因如下：（1）受美国商务部“双反”调查及公司适用反倾销税率119.39%、反补贴税率31.45%等高额关税政策影响,公司2025年度场地电动车美国市场业务拓展受到较大不利影响。

2025年度,公司场地电动车在美国市场实现营业收入4,869.07万元,较2024年下降79.89%；美国市场毛利贡献1,207.41万元,较2024年减少4,260.76万元。

除此之外,在非美国市场,场地电动车的市场需求较为分散且产品以定制化为主,定制化业务对人员、研发及项目管理要求较高,人工及管理成本上升,从而也一定程度上影响了公司盈利能力。

（2）根据企业会计准则及公司会计政策等相关规定,基于谨慎性原则,公司对截至2025年12月31日合并报表范围内的各类资产计提了减值准备的会计处理。

2025年度,公司计提资产减值准备合计7,418.58万元,其中计提存货跌价准备2,221.93万元,主要是由于市场竞争加剧导致部分产品周转放缓或市场价格预期下降；计提应收账款坏账准备5,137.89万元,主要系受美国市场“双反”调查的影响,美国客户回款节奏不及预期导致应收账款账龄增加。

1、行业竞争和发展趋势（1）场地电动车行业全球场地电动车行业历经数十年发展,已进入成熟期。

产品形态从单一的高尔夫球车演变为涵盖观光、巡逻、货运、清洁等多场景的电动化短途交通解决方案。

从行业竞争局面来看,在海外市场,国际三大品牌ClubCar、E-Z-GO及Yamaha经营历史悠久,在品牌知名度和市场占有率方面均已具有领先优势。

此外,众多国内厂商通过自有品牌模式或ODM模式出海,通过价格竞争,抢占市场份额,竞争日益激烈；在国内市场,场地电动车品牌竞争较为激烈且分散。

2025年,美国商务部对中国特定低速载人车辆发起的“双反”调查终裁落地,高额税率对中国企业在美国市场开拓造成重大不利影响。

在此背景下,中国企业从过度依赖北美市场,转而积极向东南亚、中东、拉美及欧洲等新兴或替代市场拓展。

同时,具备实力的头部企业开始探索在东南亚（如越南、泰国）、中东地区等地建立组装基地,通过“中国核心部件+海外组装”的模式重构供应链。

（2）半导体行业半导体行业正处于历史性的战略机遇期。

在全球晶圆厂产能持续向中国转移,以及国家大力推动供应链自主可控的双重驱动下,前道量检测设备作为控制良率的核心环节,其战略地位日益凸显。

然而,受国际地缘政治博弈影响,国际巨头（如KLA、AppliedMaterials（应用材料）、Hitachi（日立））对华新机销售受限、交付周期拉长、售后服务响应迟缓,导致国内晶圆厂面临产能爬坡压力和设备运维风险,这为具备原厂级修复能力的本土企业提供了庞大的市场需求。

同时,原厂服务的高昂费用与低响应速度,使得拥有快速响应能力、高性价比的本土第三方服务商成为晶圆厂的可靠选择。

2、公司总体发展战略2025年9月,公司成功完成对大摩半导体的战略控股,正式构建起“场地电动车+半导体”的双主业发展新格局。

通过纳入半导体前道量检测设备优质资产,公司实现了从单一场地电动车业务向高科技半导体领域的跨越,有利于突破原有场地电动车业务增长瓶颈,实现多元化布局,符合公司长远发展战略。

面对复杂多变的宏观环境与行业变局,对于场地电动车业务,公司将坚持市场多元化和产业高端化的方向发展,积极拓展亚洲、欧洲、北美等海外市场及国内市场,深化电动化、轻量化、智能化技术融合,提升产品附加值,构建抗风险的全球供应链体系。

对于半导体设备业务,利用大摩半导体技术、人才和客户优势,专注于半导体量检测设备领域的设备修复、技术支持、配件供应及零部件研发领域,为公司增加新的收入来源,改善整体经营业绩；此外,公司高度重视以股权投资、并购重组为手段的外延发展,紧跟国家聚焦发展新质生产力的战略导向,通过投资并购的外延发展战略来助力公司实现跨越式发展和先进产业的战略布局。

公司以实现转型升级为未来发展目标,全面贯彻外延发展理念,通过整合外部资源,以推动公司规模与业务持续扩张。

3、经营计划（1）加大场地电动车业务的市场开拓力度,构建具有全球韧性供应链公司将继续坚持“走出去”战略,加大营销开拓力度,积极寻找市场机会,紧紧抓住东南亚、中东、欧洲等重点市场和重点客户,同时积极加大美国市场开拓,逐步恢复美国市场份额,拓展销售渠道,稳步推进全球化布局。

公司将积极巩固与现有客户的合作关系,利用已有资源及优势,深度挖掘现有及潜在市场,着力加大包括北美、东南亚及中东等市场的开拓力度。

目前,公司正筹划通过与客户合作的方式建设海外供应渠道,主要承接美国订单及辐射北美及欧洲市场。

近年来,尽管公司在美国市场受高关税影响销量下滑,但境外非美市场拓展成效显著,后续随着海外供应渠道建设及美国销售渠道开拓,美国市场也有望逐步修复。

（2）丰富场地电动车产品矩阵,推动智能化升级公司现有产品线丰富,涵盖了经典的617系列、627系列、827系列、817系列等高尔夫球车,多功能观光车,专用电动货车以及扫地车,能够满足不同场景的多元化需求。

此外,公司已储备四轮驱动的D202.4S邻里车、U30全地形车,2026年新产品规划包括D203.4S、D205系列邻里车、高压平台的全地形车等。

未来,公司将进一步优化智能互联系统,提升用户体验和管理效率；针对越野、重载、特种作业等细分场景,开发专用车型,拓宽应用边界；引入更多新颖的设计元素,提供丰富的个性化定制选项,满足年轻一代消费者的审美需求。

公司将保持持续的研发投入,确保产品技术在行业内保持领先。

（3）深耕半导体业务技术,打造全品类修复与服务能力半导体业务将依托大摩半导体的技术、人才和渠道优势,打造晶圆前道量测设备全品类修复与服务能力,市场方面,利用台积电、中芯国际等头部企业的服务经验,向更多晶圆厂推广。

凭借极具性价比的修复设备及短交付周期优势,抢占更多的市场份额。

未来,在维保技术服务上将采取差异化切入的策略,在成熟制程上,承接更多原厂退出的维保市场,进一步提高现有客户如中芯国际的维保订单份额,目前国内成熟制程维保存量市场空间广阔,大摩半导体在成熟制程领域仍有很大的增长空间；在先进制程上,目标优先服务国内重点客户。

（4）全集团实行精益管理,实施降本增效的运营战略公司将继续深化精益管理推行工作,不断夯实管理基础,推动精益理念落地见效,以深化精益理念、构建精益体系、聚焦价值创造、强化人才培养为核心抓手,开展优化日常管理流程、改进绩效分析、识别与改善损失浪费等工作。

同时,坚持成本管控、效益为先,持续优化资源配置,通过研发、采购、生产、销售等环节的优化,加强预算管理,建设智能化生产线,引入自动化设备,加强技能岗位人员培训等方式,不断提高生产和运营效率,进一步实施降本增效的管理措施。

（5）内生发展与外延增长相结合公司已与创钰投资合作设立绿通产业基金,在七年投资期内重点投资于新能源、新材料、先进制造、节能环保产业以及对相关产业领域具有协同效应的生产性服务业、战略性新兴产业,或投资于前述产业领域的子基金。

公司将紧跟国家聚焦发展新质生产力的战略导向,通过产业基金战略投资的手段,深入挖掘战略性新兴产业中的增长机会。

2026年,在深耕主营业务的同时,公司将继续响应当前并购重组政策支持上市公司向新质生产力方向转型升级的指导精神,以稳定主营和开发新领域为发展方向,积极探索企业战略转型升级,期望通过投资或并购活动进入新技术、新材料、先进制造等高科技领域,积极挖掘战略性新兴产业的增长机会,以获得新的利润增长点及发展机会。

公司将合理、审慎地利用对外投资、并购重组等资本手段进行产业布局,补足业务短板,优化产品供应链,提升公司核心竞争力。