新莱福 301323

（一）主营业务概述公司自1998年成立以来,始终秉持“专注功能材料,智造美好生活”的理念,致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、辐射防护材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售,二十多年来积累了多项核心技术,自主设计并建设了多个自动化生产平台,报告期内拥有有效专利118项（其中：中国发明专利40项,美国发明专利5项）,成为相关领域全球领先的功能材料制造商之一。

在吸附功能材料领域,公司最早于2007年提出吸附式广告展示系统的概念,并成功开发出柔性宽幅、可直接印刷的广告用磁胶材料,大大拓展了吸附功能材料的应用边界。

公司生产的该类产品目前最宽可达1,626mm,厚度最薄可达0.08mm,均为行业先进水平。

公司还特别关注产品的环保性和安全性,陆续研发出无卤、无VOC、耐火阻燃等具有较高环保及安全标准的绿色产品。

公司的广告用磁胶材料可直接印刷、喷绘,即印即用、快速换新、无毒环保,被广泛应用于广告展示、家居装饰、办公教育等场景。

2025年,公司吸附功能材料产品销售量超过2,300万平方米,是全球市场占有率领先的供应商之一。

在电子陶瓷材料领域,公司主要产品为环形压敏电阻、片式压敏电阻和NTC热敏电阻等电子陶瓷元件。

在环形压敏电阻产品方面,公司目前已开发出氧化锌和钛酸锶两类产品,通过多年的产品迭代创新及生产工艺的优化,公司目前已经具备宽压敏电压、多材料体系、大功率、多电极型号的产品生产能力,满足客户的多元需求。

2025年,公司环形压敏电阻销量超过13.7亿只,是目前全球范围内工艺技术先进、品类齐全、市场占有率领先的重要供应商之一。

在片式压敏电阻产品方面,公司已建立起从低压到高压、从小尺寸到大尺寸、从低功率到高功率全系列规格的片式压敏电阻产品体系。

在NTC热敏电阻产品方面,公司掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术,通过自主研发的生产及检测设备实现了自动化生产,生产效率和产品精度均处于国内先进水平。

在辐射防护材料领域,公司研发的无铅辐射防护材料主要应用于医疗、安检、食品检测、核工业等领域。

在安检领域,公司开发的安检防护帘的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤害；在医疗领域,公司开发的医用高能射线防护材料已用于医用防辐射服、医用散射射线防护毯、医用防辐射手套、医用防辐射围脖等产品上,医用防辐射服轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重,医用散射射线防护毯可有效减少手术中辐射剂量,提升成像清晰度,为公司自主研发并率先规模化应用的产品。

此外,针对国家在医疗、核电、核工业领域发展的重大需求,公司已研发成功透明射线防护材料（防护眼镜及防护板）、核射线防护手套等产品,公司研制的可塑性透明防辐射材料已建设量产线,该产品允许可见光通过,但X射线等高能射线不能通过,又有很好的热塑性,在医用眼镜、医用面罩、移动屏风、手套箱观察窗、手持式牙片机挡光板等方面可广泛应用,目前仅有少数海外企业可生产同类产品,公司成功研发并实现量产,填补了国内空白。

（二）主要产品情况1.吸附功能材料公司生产的吸附功能材料主要指应用于广告展示、办公教育、装修装饰、玩具工艺品等领域起吸附作用的产品,具体包括磁胶材料、消费制品两类。

磁胶材料是指磁胶素片及磁胶复合材料。

磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共混、成型制成的柔性材料。

由于加入了磁性粉体,磁胶素片可稳固的吸附于铁磁性材料表面。

磁胶复合材料是指磁胶素片与PVC、PP、PET等裱覆物复合而成的材料。

在广告领域,传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作,需要在墙面打钉或者通过胶水粘贴,这将破坏墙面或在贴面上残留胶水,更换广告的过程也较费时费力。

公司创造性的提出了可吸附广告展示系统的概念,并自主研发出宽幅柔性广告用磁胶材料,其主要特点为超宽超薄（幅宽可达1,626mm、最薄仅为0.08mm）,在裱贴PVC、PP、PET、铜版纸等膜材后,可实现直接印刷的功能。

在办公教育领域,公司在深入研究表面涂布技术的基础上,开发出了一系列可擦写磁胶材料——磁性白板材料。

通过优化可擦写涂层配方,提高了涂层的致密性及产品的擦写效果。

涂层附着力达到0级（最高级）、涂层硬度达到1H以上,总可擦写次数近10万次。

消费制品是指公司生产的,终端消费者可以直接使用的消费类产品,包括具有可吸附功能的文具、教具、玩具、礼品等。

2.电子陶瓷元件公司生产的电子陶瓷元件为环形压敏电阻、片式压敏电阻和NTC热敏电阻。

环形压敏电阻主要应用于直流有刷微电机,是一种电阻值随电压的增加而急剧降低的半导体电子元件,同时具备电阻、电容特性。

环形压敏电阻利用其压敏特性吸收换向器产生的瞬态高电压,保护电机的电刷和绕组,使电机的工作寿命得到延长；同时利用其电容特性抑制电磁干扰,降低电机对周围电子元器件的影响。

该类产品终端应用场景非常广泛,包括汽车、医疗器械、办公自动化、消费电子、智能家居、电动工具等。

片式压敏电阻是用氧化锌非线性电阻元件作为核心而制成的电冲击保护器件,起过电压保护、防雷、抑制浪涌电流、吸收尖峰脉冲、限幅、高压灭弧、消噪、保护半导体元器件等作用,产品可广泛应用于光伏、风能、通信、铁路、智慧城市、建筑、电器、仪器仪表等各种过压保护和防静电保护。

热敏电阻是电阻值随环境温度变化而变化的半导体电子元件,可分为正温度系数热敏电阻（PTC）和负温度系数热敏电阻（NTC）。

公司主要生产NTC热敏电阻,主要功能是温度补偿、温度测定、温度控制等,主要应用场景包括消费电子、新能源汽车、家用电器、医疗卫生等需要进行温度控制或测量的领域。

3.辐射防护材料公司研制的高能射线无铅防护材料是能够屏蔽X射线和γ射线等高能量射线的高分子复合材料,兼具轻质、柔软、无铅环保特性,主要应用于医疗、安检、食品检测、核工业等领域,可全面替代传统的含铅材料。

公司该产品已通过英国国家物理实验室（NPL）、中国原子能科学研究院的屏蔽性能测试,也通过了美国FDA注册,符合欧盟ROHS标准。

在相同防护效果下,公司生产的高能射线防护材料相较于传统含铅材料可轻30%以上。

在安检领域,公司开发的安检防护帘的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤害；在医疗领域,公司已开发完成医用防辐射服、医用散射射线防护毯,医用防辐射服轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重,医用散射射线防护毯可有效减少手术中辐射剂量,增加成像清晰度,产品填补了国内空白。

4.其他功能材料公司通过多年的技术和工艺积累,在合金配方设计和粉体制备上已具有独特的核心技术。

MIM项目团队对MIM工艺（金属粉末注射成型技术）进行了深入研究,研制出一系列高密度、高精度、高复杂度的精密结构件及高比重合金产品。

该类产品可用于压缩机、汽车、手机、空调、可穿戴设备、电脑外设等领域,市场应用前景十分广阔。

（三）公司主要经营模式1.采购模式在供应商管理方面,采购部门根据公司需求以及原、辅材料技术标准开发新供应商。

在确定合作关系前,公司会对供应商的工厂规模、生产能力、交货能力、品质保证能力及售后服务进行评估,并组织小批量试样。

试样通过后,公司方会将其纳入合格供应商名录。

原辅材料到厂后由品质管理人员按照相关检测标准进行检验,检验合格后方可入库。

公司原辅材料采购由物料部负责管理和实施,主要采取“以产定购”的方式进行采购管理。

生产部门根据库存状况、生产计划提出采购申请,审批通过后,采购部实施采购。

2.生产模式由于产品高度定制化,因此公司主要根据客户下达的订单组织生产,即按照“以销定产”的模式进行生产管理。

具体而言,生产部门根据销售部门下达的订单和原材料库存情况制定生产计划,并将生产任务和产品质量要求下达到具体车间和工段上,产品生产完成并检验合格后入库。

公司主要生产过程均为自主生产,仅少量辅助性工序存在外协生产的情况。

3.销售模式公司设有营销中心对销售活动进行统筹管理,营销中心设有营业部、市场部和多个销售部。

其中：营业部主要负责客户订单跟进、进出口报关、售后服务等职能。

市场部主要承担市场调研、参与行业展会、销售策略分析及制定等职能。

销售部主要负责新客户开拓,客户关系维护,客户需求响应等职能。

公司的客户可分为两类。

其一为厂商客户,该种客户具备生产加工或产品开发能力。

其二为非厂商客户,该类客户包含两种情况：一部分客户同样具备生产加工或者产品开发运营能力,但其从公司采购产品后,除了会将一部分产品进行加工并对外销售外,还会将剩余产品直接对外销售；另一部分客户不进行生产加工或产品开发,其从公司采购产品后直接向其下游客户销售。

无论何种类型客户,公司对其的销售模式均为买断式销售,即均为直销模式；公司不会对其下游终端销售情况进行管理,不会干涉其与其他公司进行业务合作。

1、概述2025年,我国经济在多重压力下保持韧性复苏,内需稳步回暖、新动能持续壮大,但外部环境更趋复杂严峻,国际贸易摩擦加剧、地缘政治冲突频发、全球供应链重构加速,叠加有色金属、化工原料、稀土等关键原材料价格大幅波动,相关行业成本端压力显著加大,产业结构调整与转型升级进入深水区。

面对复杂多变的宏观形势,公司坚定不移深化“创新驱动高质量发展”战略,坚守“专精特新”发展定位,以技术自主可控应对外部不确定性,以产品结构升级对冲原材料涨价风险,持续强化精益管理与成本管控,优化核心产品线布局。

报告期内,公司主营业务保持增长态势,研发创新、精益生产与市场拓展能力同步增强,有效抵御外部波动,为长期高质量发展筑牢安全屏障与竞争壁垒。

报告期内,公司实现营业收入97,741.04万元,同比上年增长10.27%；实现归属于上市公司股东的净利润13,828.73万元,同比上年下降4.79%。

（1）吸附功能材料业务2025年,公司吸附功能材料业务呈现“结构分化、整体稳健”的发展态势。

其中,磁胶材料销量同比有所下滑；而磁性制品则受益于消费电子、家居文创等领域需求的持续增长,实现快速放量,有效对冲了传统磁胶材料业务的下行压力。

报告期内,吸附功能材料业务实现营业收入58,854.58万元,同比下降1.97%；综合毛利率为36.52%,较上年同期有小幅下降。

毛利率承压主要源于外部贸易壁垒抑制出口、下游需求疲软,叠加原材料成本波动与行业竞争加剧,对盈利空间形成一定挤压。

面对复杂严峻的外部环境,该业务板块展现出较强的经营韧性：一方面,通过持续推进产品升级迭代,加大对高附加值新型磁性制品的研发与资源投入,不仅维持了良好的盈利能力,还成功开拓了多个新兴应用场景；另一方面,积极优化客户结构,加速拓展国内市场及受贸易壁垒影响较小的新兴市场,有效降低了对传统海外区域市场的依赖,增强了抗风险能力。

上述举措有力支撑了业务基本盘的稳定,并为公司持续贡献稳定的现金流。

（2）电子陶瓷元件业务2025年,公司电子陶瓷元件业务实现营业收入16,439.59万元,同比增长7.18%。

然而,受银等贵金属原材料价格大幅上涨影响,板块营业成本同比激增,显著高于收入增速,导致综合毛利率同比明显下滑,盈利水平承压。

面对严峻的成本挑战,公司多措并举推进降本增效：一方面,加速推进技术替代方案,成功实现铜电极替代银电极技术的批量应用,显著降低对高成本贵金属的依赖；另一方面,通过工艺优化、生产自动化升级及规模化生产,持续提升制造效率与产品良率,有效缓解原材料涨价带来的成本压力。

尽管同时面临成本上行与市场需求波动的双重挑战,该业务板块依托技术创新、精益运营与市场策略协同发力,不仅稳住了基本盘,更为未来铜电极产品的规模化放量以及车规级产品的认证突破奠定了坚实基础。

（3）辐射防护材料业务2025年,公司辐射防护材料业务延续高速增长态势,全年实现营业收入14,593.58万元,同比增长102.06%,连续三年实现翻倍增长,展现出强劲的发展动能,在规模快速扩张的同时,产品毛利率仍维持在较高水平,盈利能力突出。

该业务板块的技术与产能实现双轮驱动：透明防辐射材料项目成功量产,防辐射硬质板材、医用手套等新产品相继开发完成；随着新生产基地正式投产,柔性无铅防护材料年产能已突破50万平方米,为后续规模化发展奠定坚实基础。

下一阶段,公司将坚持“全球布局、本地深耕”战略,依托无铅环保、高屏蔽效能等核心优势,持续巩固在欧美市场的领先地位,同时加速拓展国内医疗、核电、工业检测以及东南亚、中东等新兴市场。

通过提供定制化、无铅化、轻量化的高性能产品解决方案,不断拓宽应用场景,激活新增量。

（4）其他功能材料业务报告期内,其他功能材料业务中的MIM产品出货量109,230.16千克,同比增长74.16%；销售收入4,371.68万元,同比增长60.12%。

通过持续推进MIM工艺与高比重合金的融合创新,公司在生产良率与交付效率方面持续改善,推动该业务稳步增长。

同时,钐铁氮稀土永磁材料的研发取得积极进展,关键技术指标逐步达标。

下一阶段,公司将加快推进该材料的批量化生产与市场推广,着力打造新增长点。

（5）研发中心升级初显成效,微纳粉体创新成果加速落地报告期内,公司持续强化研发创新投入,研发费用达8,682.13万元,研发中心升级建设全面提速。

其中,微纳粉体研发与中试平台建设已初见成效,取得实质性进展,已成功自主研发出一系列高性能粉体材料,包括微纳米级高能射线吸收剂粉体、高性能钐铁氮永磁粉体、特种超细铁粉、超细电子铜粉、高效红外吸收剂粉体等。

目前,部分成果已实现从实验室到产线的快速转化,形成良好经济效益；另有多个产品正进入客户供应链验证阶段,即将实现批量化生产。

该平台的初步建成,不仅夯实了公司在先进功能材料领域的技术底座,更为培育新质生产力、打造未来增长引擎提供了有力支撑。

2025年,在复杂多变的外部环境下,公司各业务板块展现出较强的经营韧性与发展定力：辐射防护材料业务作为新质生产力的代表,实现跨越式增长,已成为驱动公司高质量发展的核心引擎；吸附功能材料业务通过产品与客户结构优化,有效对冲外部冲击,基本盘持续稳固；电子陶瓷元件业务在贵金属成本高企的压力下,依托技术替代与精益运营,保持稳健发展态势；其他功能材料业务稳步推进,其中MIM产品放量增长,钐铁氮永磁材料研发取得关键突破,孵化动能日益显现。

展望未来,公司将坚持“创新驱动、专精特新”战略不动摇,深化各业务板块协同联动,加速技术成果产业化,拓展高价值应用场景,持续构筑技术壁垒与市场优势,坚定不移推进高质量、可持续发展。

（一）2026年经营计划2026年是公司深化战略落地、加速动能转换、推进全球化布局的关键之年。

面对国际贸易承压、竞争加剧和原材料价格波动等挑战,公司将依托“广州总部+宁波基地+越南工厂”协同体系,以技术创新为核心,以产能优化与全球布局为支撑,聚焦“传统业务提质、新兴业务放量、战略项目突破”三大主线,在不确定性中抢抓主动,坚定迈向高质量、可持续发展。

1.存量深耕：筑牢基本盘,巩固领先优势聚焦“降本、提质、迭代、抢份额”,推动成熟业务从“规模优势”向“技术+成本双轮驱动”升级,夯实利润基础。

（1）吸附功能材料业务：一方面推进传统产品迭代与工艺优化,通过配方创新和制造改进降低成本、提升性价比,巩固细分龙头地位；另一方面加快非磁新品布局,重点推动无机高填充膜材、非硅离型膜、DCKS点状高粘硅胶等新产品的客户验证与量产,构建磁性与非磁功能材料协同发展的多元产品矩阵。

（2）电子陶瓷材料业务：全面推进铜电极替代银电极的技术落地,完成全系列工艺固化与批量验证；通过配方与烧结工艺升级,提升环形压敏电阻良率和电极附着力,破解焊接开裂、成品率低等行业难题。

同步加快高端片式压敏电阻开发（如耐高压、低残压比型号）,降低贵金属依赖,增强盈利韧性。

2.增量突破：复制成功范式,打造第二增长曲线以辐射防护材料“三年倍增”路径为样板,加快“研发-中试-量产”的全链条转化,推动高潜力项目从技术突破走向业绩贡献。

（1）防辐射材料业务：迈向规模化领跑延续连续三年翻倍、营收破亿的高增长态势,加速产品体系升级：完成透明防辐射板材量产稳定性提升,并实现防辐射手套、屏蔽套管、硬质板材等新品量产,丰富高毛利产品矩阵。

同步拓展医疗影像、核工业、工业无损检测等高端场景,深化头部客户合作,推动从“高速增长”向“高质量、规模化领跑”跃升。

（2）金属粉体与MIM业务：加速关键技术突破,推动产业化落地超细金属粉体方面,建成铁基粉体、电子级铜粉等量产线,通过主流客户验证,实现在消费电子、新能源等领域的商业化应用；持续强化微纳粉体在粒径控制、分散性及表面改性等核心技术积累。

MIM业务聚焦细分领域核心客户,推动自产粉体内部协同应用,同步优化材料配方、脱脂烧结工艺及产品结构,提升良率、性能一致性和交付效率,加速迈向规模化突破。

（3）新型膜材业务：技术升级与海外市场拓展推进新型膜材性能升级,大力拓展海外市场,复制防辐射材料“研产销一体化”成功路径,实现从试产到量产跨越,培育新增长引擎。

3.产能重构与基地升级：三地协同,夯实发展底盘全面完成产能迁移与功能优化,构建差异化、协同化的全球制造网络,支撑业务持续扩张。

（1）广州总部：聚焦创新中枢建设。

实现磁性材料、防辐射材料、无机高填充膜材等业务集约化管理,同步加强电子陶瓷、金属粉体、MIM等前沿技术的研发与工艺升级,依托大湾区生态,深化与新能源、消费电子头部客户的联合创新,打造核心技术孵化平台。

（2）宁波基地：打造华东制造支点。

推进21亩新厂房建设（规划32,000㎡）,重点承载辐射防护材料、磁性材料等产品的规模化生产,与广州形成南北联动,强化长三角市场覆盖与产能保障。

（3）越南基地：随着自有厂房的购置,公司将依托规模效应推进产品线扩容与产能爬坡,将其打造为突破国际贸易壁垒的战略支点。

通过优化区域成本结构,持续巩固北美市场优势地位；同时借力越南的区位辐射能力,深耕东盟及新兴市场。

最终,构建“国内研发+海外制造+全球销售”的高效协同网络,全面提升全球化运营韧性与核心竞争力。

4.组织与机制保障：激活内生动力,护航战略落地组织梯队建设：打造年轻化、专业化管理团队。

依托新一届经营班子,系统选拔青年骨干,在研发、生产、销售等关键岗位大胆任用年轻人,完善以价值创造为核心的激励机制,激发组织活力。

研发转化机制：打通“实验室到市场”最后一公里。

健全“立项—小试—中试—转产”全流程体系,推动事业部提前参与设备选型与产线规划,加速新项目量产,缩短技术到业绩的转化周期。

销售与市场策略：全球布局,主动出击。

巩固欧美市场优势,维持防辐射材料高增长；加快新型膜材、超细粉体等新品导入,拓展多元应用场景。

依托越南产能深耕北美,同步开拓东南亚、中东等新兴市场,构建更具韧性的全球营销网络。