捷邦科技 301326

（一）主营业务及主要产品公司主要从事精密功能件、结构件及VC均热板部件等精密制造产品的研发、生产与销售,产品主要应用于智能手机、笔记本及一体机电脑、平板电脑、智能家居等领域。

公司能全程参与大客户新产品导入过程,具备研发驱动生产的一站式综合服务能力。

同时,公司在精密制造产品基础上,开发出在力学、导电等方面有相对优势的碳纳米管导电浆料及高比表炭黑等碳基新材料产品,主要应用于锂电池领域,可提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。

1、精密制造产品公司精密制造产品主要为精密功能件、结构件及VC均热板部件。

公司精密功能件及结构件产品已实现多种材料精密复合,实现了散热、连接、保护、防干扰、防尘、绝缘、标识、遮光、减震、缓冲、密封、导电、支撑、屏蔽、紧固等多种功能集成。

公司蚀刻产品能够在超薄金属基板上精确加工通道阵列,实现复杂的三维微结构和梯度孔径设计,相比传统机械加工可大幅提升散热效率,具备优异的散热性能。

公司在精密制造领域已深度融入了终端品牌厂商产业链,能够全程参与终端品牌厂商的新产品导入过程,能够从设计理念开始完成精密功能件、结构件及VC均热板部件开发设计任务,能够为客户提供包括产品设计研发、材料选型验证、模具设计、试制、测试、量产等一系列服务。

公司具有苹果、亚马逊、SONOS、META、谷歌、JOBY等知名终端厂商的供应商代码,公司产品由客户指定交付给富士康、精元电脑、比亚迪、广达集团、向隆电子及立讯精密等知名制造服务商或组件生产商,产品最终应用于上述知名终端品牌厂商的智能手机、笔记本及一体机电脑、平板电脑、智能家居、AI眼镜、垂直起降飞机等产品。

2、新材料产品公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑。

公司碳纳米管导电浆料及高比表炭黑产品主要作为导电剂应用于锂电池电极片制备,用以提高锂电池的能量密度及循环寿命。

导电浆料是锂电池电芯制备过程的关键辅材。

高比表炭黑相对于传统炭黑具有更大的比表面积及更强的吸附能力,以其更优异的导电性、电化学性能及更少的添加量显著提升锂电池的性能。

公司掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术,具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。

在新材料领域,公司具有宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、正力新能、鹏辉能源、多氟多、星恒电源等知名锂电池终端客户的供应商代码,产品最终应用于新能源电池领域。

（二）主要经营模式1、精密制造产品（1）采购模式公司设立了专门的采购部门,由其负责原材料、模具及生产设备等主要采购事项。

公司精密制造产品主要原材料包括单/双面胶、五金、保护膜、石墨、泡棉、导电胶、离型膜、化学药水等,总体上采购实行“以产定购”模式,根据销售订单及客户给予的需求预测数量,结合原材料的库存情况、生产计划制定采购计划。

公司制定了《采购管理制度》,对采购申请与审批、采购实施、采购验收、供应商管理、供应商评价等环节有着严格管控。

公司与主要供应商建立了良好的合作关系,能够保证原材料、模具、生产设备等的及时供应。

（2）生产模式公司主要采用“以销定产”的生产模式,即根据销售订单及客户给予的需求预测数量安排生产。

公司在综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素的基础上,结合生产能力、原材料备货情况合理制定生产计划。

公司制造部根据生产计划,具体组织协调生产过程中各种资源,对质量、产量、成本、良率等方面实施管控,保证生产计划能够顺利完成。

（3）销售模式公司采取直销的销售模式,公司与主要客户签订产品销售的框架协议,对供货方式、结算方式、质量保证等条款进行约定；客户在实际采购时向公司发出订单或供货计划,约定产品规格、数量、价格、交期等信息,供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。

公司在业务开展过程中,积极与客户和终端品牌厂商进行技术交流和沟通,获取相关需求,实现快速响应。

在多年来与客户和终端品牌厂商合作的过程中,公司在技术、工艺等方面积累了丰富的经验,技术水平不断提升。

在终端产品更新换代的同时能够不断满足客户和终端品牌厂商的产品需求,增强了客户黏性。

2、新材料产品（1）采购模式公司新材料产品原材料总体上实行“以产定购”模式,根据销售订单及需求预测的方式,结合原材料的库存情况、生产计划制定采购计划。

（2）生产模式公司新材料产品采取以销定产结合需求预测的生产模式,以保证生产计划与销售情况相适应。

（3）销售模式公司新材料产品主要采用直销模式,产品主要应用于新能源电池领域。

下游的动力、数码、储能锂电池厂商对供应商有严格的考核标准及品质控制要求,需要对候选供应商进行较长周期的评估认证,并经过多轮的样品测试才能成为其合格供应商。

报告期内,公司主营业务、经营模式未发生重大变化,主要产品新增VC均热板部件。

1、概述公司是一家以苹果产业链精密功能件产品起家的高新技术企业。

近年来,公司围绕“成为客户信任的精密智造与新材料应用综合解决方案提供商”的发展战略,立足高端复杂类功能件结构件产品,向上游拓展导电导热新材料业务,向下游布局CCS电管理模组及算力服务器热管理模组产品。

报告期内,公司实现营业收入130,332.46万元,同比增长64.39%,毛利率30.48%,同比增长3.74%,经营活动产生的现金流量净额9,919.87万元,同比增长376.94%。

公司营业规模逐步扩大,部分经营数据有所改善,主要原因为公司在报告期内布局的端侧散热业务即智能手机终端VC均热板部件项目实现量产,贡献了较大的业绩增量。

但由于公司部分功能件业务竞争加剧,该业务盈利能力有所下降,同时公司基于谨慎性原则对报告期末存在减值迹象的资产计提减值准备,此外部分新业务仍处于投入孵化阶段,公司研发费用、管理费用等同比有所增加,导致公司较上年同期亏损有所扩大。

报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润为-4,667.87万元,扣除股份支付费用后归属上市公司股东的净利润为-2,954.59万元。

报告期内,公司围绕自身发展战略及经营计划,坚持以研发驱动生产,坚持加强业务转型,坚持拥抱AI新时代带来的新质生产力发展新机遇,持续推进业务结构和客户结构升级,使公司业务朝健康稳定方向发展。

具体措施如下：1、持续高强度研发投入,增强公司核心竞争力报告期内,公司研发费用为9,639.60万元,占营业收入的7.40%。

公司研发和技术优势有助于公司对现有产品性能进行持续优化和升级,快速响应客户的定制开发需求,并自主布局新产品、新技术的研发,以满足下游行业相关材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断提高的需求,从而增强公司的核心竞争力。

2、完成赛诺高德项目收购,夯实智能终端散热业务布局报告期内,公司通过受让股权的方式收购赛诺高德51%股权,夯实了智能终端散热业务布局。

截至报告期末,赛诺高德已纳入公司合并报表范围。

收购赛诺高德系公司在散热领域的重要投资,拓宽了公司业务领域及客户结构,提升了公司为客户提供多元化产品的综合服务能力,为公司未来业务发展提供多样性。

未来,公司将通过与赛诺高德各自的优势产业资源,发挥协同效应,进一步提高公司的整体竞争力,以实现公司战略目标。

3、加快电管理、热管理相关产品的业务拓展,为未来发展储备强劲动力报告期内,公司根据经营计划,在巩固现有产品体系和业务板块的基础上,进一步加大与客户需求相匹配的前端市场开发投入,持续优化产品体系,稳步推动业务拓展。

在电管理业务方面,公司持续配合国内锂电池及新能源汽车核心客户开展新一代电池连接系统CCS模组的研发工作,利用好现有客户资源及精密制造优势,拓展公司产品在新能源市场的应用,截至本报告披露之日,公司CCS相关产品已向终端客户实现量产交付,已获得国内知名新能源创新科技公司C客户的供应商代码。

在热管理业务方面,公司除了继续夯实以VC均热板部件为主的端侧散热业务外,已布局算力服务器液冷散热产品开发。

截至本报告披露之日,公司已获得某北美大客户的临时供应商代码,取得液冷散热模组产品的送样资格,并持续开展相关产品的导入工作。

同时,公司也在加速液冷散热模组研发、制造能力布局,布局产品包括算力服务器风冷/液冷散热产品及低空飞行器液冷散热产品。

未来,公司将持续加大该类热管理业务布局,致力于成为液冷散热领域具有核心竞争力及一定行业影响力的研发驱动型企业。

以上产品丰富了公司的产品矩阵,是公司在高成长、高毛利领域的业务布局,将为公司未来的发展储备强劲动力。

（一）公司发展战略公司是一家以苹果产业链精密功能件产品起家的高新技术企业。

近年来,公司围绕“成为客户信任的精密智造与新材料应用综合解决方案提供商”的发展战略,立足高端复杂类功能件结构件产品,向上游拓展导电导热新材料业务,向下游布局CCS电管理模组及算力服务器热管理模组产品。

2026年是公司落实各项战略布局的重要一年,公司将继续秉承“以人为本、精益求精、客户至上、稳步发展”的经营理念,以行业创新者为目标,持续投入技术研发与人才培养,做好国内/海外大客户开发及服务,同时,AI新时代带来了新质生产力发展的新机遇,在服务器热管理领域,公司将探索加大投资布局,持续加强人才引进,致力于成为液冷散热领域具有核心竞争力及一定行业影响力的研发驱动型企业,以进一步打开公司经营发展的成长空间,用更好的业绩回报股东和社会。

（二）经营计划2026年,公司将在以下方面重点开展生产经营工作：1、持续拓展市场,加速公司在高成长领域的产品布局公司将在巩固现有产品体系和业务板块的基础上,进一步加大与客户需求相匹配的前端市场开发投入,持续优化产品体系,稳步推动业务拓展。

在新材料应用方面,公司将持续推进高比表炭黑产品线的业务拓展,满足锂电池大客户多样化的导电材料需求。

在电管理业务方面,公司将依托深厚的客户资源积淀与精密智造竞争力,全面布局CCS系列产品。

重点打造以FFC/FDC自主核心技术为基础的新一代CCS解决方案,持续深化新能源产业链的技术赋能与场景应用,稳固并拓展锂电池与新能源汽车领域核心客户,为业务高质量增长构筑全新引擎。

在热管理业务方面,公司将在2026年继续夯实自身在VC均热板部件等端侧散热业务,配合大客户做好下一代手机/平板VC均热板部件的产品开发工作,努力保持该业务在大客户内部的领先地位,保持较高的业务增速。

此外,公司将在2026年投入更多资源重点打造算力侧即AI相关算力中心的液冷散热产品线。

公司坚定看好AI算力中心基础设施建设及相关散热需求带来的发展机遇,将加大投资布局,持续加强人才引进,力求2026年在算力液冷散热产品等高成长领域取得更多更扎实的产品布局。

2、持续高强度研发投入,加强公司核心竞争力公司将围绕现有“海外大客户+国内大客户”、“精密智造+新材料综合服务”等资源,持续高强度研发投入,进一步优化研发流程和完善研发体系,加快产品开发速度,提高产品开发能力,紧跟下游行业的技术创新步伐,不断拓展技术附加值更高的产品,不断拓展产品应用领域,提升公司的综合服务能力及核心竞争力。

3、持续推进资源整合,实现大客户端产业协同公司将持续推进上市公司与被收购标的相关资源整合,聚焦大客户端战略需求,构建资源共享、优势互补的协同机制。

通过优化资源配置、强化技术联动与业务融合,打破部门壁垒,形成发展合力,提升整体运营效率与市场响应速度,最终实现客户端产业生态的高质量协同发展,增强核心竞争力,为客户创造更大价值,实现产业协同效应,实现公司业绩的进一步稳步增长。

4、提升管理效能,确保战略目标的实现公司将持续推进集团化、精细化、信息化管理,明确各事业部的经营目标,加强各事业部之间的联动、协同,定期对公司生产经营情况进行分析、复盘,以保证战略目标的有效执行。

5、持续推进产业投资布局,增强公司综合实力公司将按照战略规划,在保障内生增长的同时,充分利用上市公司平台优势及资本市场工具,围绕公司主营业务及核心资源,通过投资并购等手段推动外延增长,探索符合公司长期战略发展方向的潜在机会,推动公司的整体快速发展,进而提升公司的抗风险能力和综合实力。

6、加强人才梯队建设,优化人才结构公司将持续推进人才梯队建设,通过内部培养、外部招聘、人才挖掘等多种方式,培养具有专业技术、创新思维、“主人翁”意识的人才队伍。

同时,公司将不断优化现有薪酬结构,通过建立更加科学、可执行的绩效考核体系,增强管理团队和核心骨干对实现公司的责任感、使命感,提高员工的工作积极性,保证核心人才的稳定。