湖南裕能 301358

（一）主要业务公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商,专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。

（二）主要产品及其用途公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料,主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造,最终应用于新能源汽车、储能等领域。

公司通过持续的研发资源投入,在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验并加快产业化落地,在提高自主研发能力的同时,也注重研发效率和效益的优化。

在产品开发和推广过程中,公司坚持产品研发以客户需求以及市场应用为导向,精准把握市场需求,加快产品迭代升级,与大量优质客户和供应商建立了战略合作伙伴关系。

公司磷酸盐正极材料产品特点如下：1、高能量密度：通过级配理论的应用,以及加工工艺的优化,再结合低杂质含量和高铁磷比前驱体的技术优势,产品压实密度和充放电容量不断提高,进而实现产品能量密度提升；2、高稳定性：公司团队有深厚的正极材料行业质量管控经验,公司在发展过程中,通过原材料、新技术和新设备在工艺中的应用和改进,以及质量管理体系的优化,使产品的稳定性控制水平得到不断提升和完善；3、高性价比：公司通过一体化布局、工艺优化、持续创新等措施,在有竞争力优势区域进行基地布局,在产品性能和品质稳定性实现提升的同时,严控生产成本,提高产品性价比；4、长循环寿命：公司产品在原有一次粒径均匀、结晶度高等技术优势的基础上,通过二烧工艺技术、优化碳包覆工艺和粒径分布控制技术,产品循环性能进一步提升；5、低温性能优异：公司产品主要通过前驱体、碳源配方和掺杂工艺的优化,以及产品一次粒径大小的控制等技术,有效保障了产品的功率及能效性能。

尤其是二烧工艺技术的应用,公司产品在一次粒径降低的同时,碳包覆和掺杂效果大幅提升,低温性能表现优异,在动力电池应用中体现为高功率性能,储能电池应用中体现为高能效性能和长循环性能。

（三）经营模式1、盈利模式公司通过持续的技术创新、产品升级、工艺改进等方式,不断优化磷酸盐正极材料等产品的性能,通过提供高质量、高性价比的产品以获取销售收入,同时加强库存管理、采购、技术、工艺、设备等多个关键环节的管理,结合一体化布局进行多维度降本,盈利主要来自于磷酸盐正极材料等产品的销售收入与成本费用之间的差额。

2、采购模式公司采购的原材料主要包括碳酸锂等。

公司按照供应商管理程序形成合格供方名录,根据地理优势、原材料品质、供应商规模、商务条款等因素综合考虑,在合格供应商中决定具体供应商,在强化供应链管理的同时,发挥公司集中采购优势。

公司采购流程包括采购准备、采购申请审批、采购订货、采购产品到货验收等环节。

公司根据原材料市场供需情况及价格变化趋势,采取灵活的采购策略和库存管理模式,进一步降低原材料价格波动的风险。

3、生产模式公司主要实行计划和订单生产相结合的生产模式,依托自身生产能力自主生产。

公司根据当期的运营和销售情况及未来预计需求制定生产计划。

此外,公司也会根据市场需求变化、客户的订单情况对具体生产安排进行灵活调整。

4、销售模式公司采用直销销售模式,拥有广泛高效的营销体系和优质客户基础,下游客户覆盖众多知名锂电池企业。

公司在接触到意向客户之后,一般会经过技术交流、样品认证、合同签署、发货回款等流程。

公司与下游客户合作稳定。

由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一,其产品性能直接影响锂离子电池的性能。

锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选,以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量,且上述合作关系达成后通常较为稳定。

（四）主要业绩驱动因素1、新能源汽车与储能双轮驱动,市场需求快速增长随着全球能源变革加速推进,在“双碳”目标驱动下,新能源汽车和储能产业迎来历史性发展机遇,动力电池和储能电池市场需求持续攀升。

在动力电池领域,磷酸铁锂凭借性价比、高安全性等优势,叠加快充性能及能量密度的持续突破,带动磷酸铁锂动力电池占比持续提升。

在储能领域,政策支持与新型电力系统建设需求共振,为储能电池出货增长提供强劲动能。

在下游动力电池、储能电池市场旺盛需求的带动下,公司磷酸盐正极材料销量实现大幅增长。

2、研发创新与一体化战略,市场竞争优势持续增强公司立足主业,前瞻性构建“资源—前驱体—正极材料—循环回收”一体化产业生态,通过对产业链关键环节的深度布局,有效提升资源保障能力,打造产业链协同优势。

同时,公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动,持续加码研发投入,紧跟行业前沿技术趋势,推动产品不断向更高性能方向迭代升级。

凭借在工艺技术方面的突破,公司高压实产品获得客户高度认可,差异化竞争优势日益凸显。

凭借优异的产品性能与稳定的供应能力,公司已与众多知名客户建立了长期稳固的战略合作关系,为公司实现稳健发展提供了坚实支撑。

1、概述2025年,磷酸盐正极材料行业在动力与储能双轮驱动下保持高速增长,但同时也呈现出高端产品结构性紧缺的趋势。

面对原材料价格波动、行业竞争加剧等挑战,公司在董事长的带领下,坚定实施差异化发展战略,聚焦技术创新、一体化布局与经营提效,攻坚克难、稳健经营,全方位推进公司各项工作稳步开展,在研发、管理、市场等多维度取得积极进展,报告期内实现了经营业绩的稳步增长与产品结构的持续优化,行业龙头地位稳固。

2025年,公司实现营业收入3,462,476.83万元,同比增加53.22%；归属于上市公司股东的净利润127,718.34万元,同比增加115.18%。

2025年,公司磷酸盐正极材料销量再创新高,销量达113.71万吨,同比增长60.03%,市场占有率连续六年稳居行业第一。

报告期内,公司开展的重点工作如下：（一）聚焦创新驱动,巩固技术领先优势公司秉持创新驱动发展的理念,持续加大创新研发力度,着力突破关键核心技术,在高性能产品研发、工艺优化、前沿技术布局等方面取得了一系列重要进展,创新成果丰硕,进一步巩固了公司技术领先优势。

报告期内,公司研发团队持续攻坚,新增授权专利数量实现大幅提升,核心技术保护体系日趋完善。

截至2025年末,公司已累计取得156项国内专利,其中发明专利86项,覆盖磷酸铁、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等领域,有效支撑公司产品迭代。

与此同时,公司紧扣下游动力电池、储能电池对更高性能、更高性价比的升级需求,持续推动产品升级,其中公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列产品凭借高压实密度、高倍率充放电等优异性能,获得下游动力电池企业及储能客户的广泛认可,在客户端实现规模化应用。

2025年,上述系列产品出货量大幅提升,销量实现58.85万吨,在公司产品销量占比提升至约51%,成为公司业绩增长的核心驱动力之一。

顺应固态电池商业化落地趋势,公司提前布局并研发适配固态电池的正极材料,重点推进富锂锰基、高电压镍锰酸锂等材料的技术攻关,通过专用掺杂包覆工艺优化,有效提升材料界面导电性与结构稳定性,目前项目进展顺利。

同时,公司提前布局钠离子电池正极材料技术储备,依托磷酸盐正极材料研发经验,结合自有纳米化、碳包覆及颗粒级配技术,有效解决钠电正极材料容量与压实密度瓶颈问题,产业化推进前景良好。

（二）全链条协同发力,全球化布局稳步推进立足长远发展战略,公司稳步推进“资源-前驱体-正极材料-循环回收”一体化产业建设,强化各环节间的产业协同联动,提升公司综合竞争实力与抗风险能力,为公司高质量发展夯实根基。

报告期内,在上游资源端,公司大力推进绿色矿山建设,提升磷矿开采智能化水平。

2025年第四季度,公司黄家坡磷矿已实现陆续出矿,并逐步释放产能。

与此同时,公司加快推进磷化工相关项目落地,着力构建从采矿、选矿到磷化工环节较为完整的上游产业链,进一步增强原材料供应的韧性与稳定性。

报告期内,湖南裕能循环电池级碳酸锂第二期项目投产,通过对锂矿石、锂电池再生黑粉等原料进行深加工,累计已具备年产7万吨电池级碳酸锂加工能力,并拟进一步完善电池拆解回收能力、扩大碳酸锂加工产能,为原材料供应提供有力支撑。

海外基地建设方面,西班牙项目已取得环评批复并完成土地平整,后续将继续全力推进项目工程建设,为公司全球化产能布局与海外市场拓展奠定坚实基础。

（三）市场拓展成效显著,产品结构持续优化公司不断深化与国内主要客户的长期合作,同时积极拓展海外优质客户,有力带动公司磷酸盐正极材料产品销量稳步攀升。

2025年,公司磷酸盐正极材料销量113.71万吨,实现大幅增长。

报告期内,公司紧跟行业高端化、差异化发展趋势,敏锐捕捉储能市场爆发式增长机遇,动态优化产品销售结构,公司应用于储能领域的产品销售占比稳步提升至约45%。

此外,在海外市场对磷酸铁锂正极材料需求持续攀升的背景下,公司加快国际客户市场开拓步伐,已实现对国内锂电池企业海外基地批量供货,并已与多家大型海外电池企业开展产品送样及验证工作。

（四）精益化运营,扎实开展稳质降本工作公司坚持精益化运营管理理念,多措并举扎实推动稳质降本工作开展。

在采购管理方面,报告期内锂、硫、磷、铁等上游材料价格波动较大,给采购成本管控及供应稳定性带来一定挑战。

对此,公司密切关注上游材料市场供需格局及价格走势,灵活调整采购节奏,加大优质新供应商开发力度,进一步拓宽供应渠道,构建更具韧性的供应链；同时,公司充分依托规模化经营优势,结合材料情况统筹实施集中采购管理,强化采购议价能力,全力加强控制综合采购成本。

在生产管理方面,公司严控生产能耗、物料损耗,全面提高现场管理的精细化水平,促进生产环节稳质降本。

在设备管理方面,公司推进生产设备的技术改进与智能化、自动化改造,为公司高品质生产提供坚实可靠的硬件支撑。

在运营管理方面,公司将数字化建设作为重要抓手,推进业务流程数字化转型升级,助力生产效率提升与管理效能优化。

（五）强化队伍建设,夯实人才基础公司坚持人才强企战略,将人才作为核心发展资源。

围绕主营业务与长期发展目标,持续优化人才引进、培养与激励机制,强化核心技术与管理人才梯队建设。

报告期内,公司精准对标岗位核心职责与胜任能力要求,开展多次专项招聘,以高效、专业的方式迅速吸引和选拔优秀人才。

同时,公司设立创新成果奖等多元化激励奖项,强化薪酬和奖励在人才吸引、保留与配置中的导向作用,结合公司限制性股票激励计划,与员工共享企业成长成果,激发高质量发展内生动力。

（一）行业发展趋势磷酸盐正极材料行业在动力电池与储能双轮驱动、政策加持与高端产品产能紧缺的多重因素共同作用下,优质头部企业的技术领先、规模效益等优势将进一步凸显。

伴随下游应用场景不断拓宽,将促进磷酸盐正极材料需求保持较快增长,叠加行业落后产能出清、供需格局逐步改善,行业将迎来盈利修复、产品结构升级的高质量发展阶段。

（二）公司发展战略公司致力于打造行业一流的新能源电池正极材料制造领先企业,为客户提供高性价比的正极材料。

2026年,公司将以稳质降本为核心抓手,推进生产运营精细化管理；以创新为核心引擎,夯实差异化竞争优势；同时持续完善产业一体化与全球化布局,强化人才梯队建设,全面提升公司核心竞争力。

（三）经营计划1、精细化管理,推动稳质降本公司坚持以效益为导向,在生产、采购、销售等多个环节推行精细化管理,在严守产品品质的前提下,通过引入人工智能、数字化管理等方式,持续推进节能降耗与降本增效,不断提升整体运营效率。

同时,公司将进一步完善考核管理体系、强化考核执行力度,通过明确的考核目标和标准,充分发挥考核指挥棒的作用,提高员工工作效率和质量。

2、创新引领,夯实差异化竞争优势公司始终高度重视创新研发,将持续开展技术创新、工艺创新、设备创新等工作,不断提升产品性能,推动产品迭代,提升更高性能产品占比,以满足下游客户的高品质产品需求；同时,公司将紧密跟踪行业发展趋势,继续完善研发体系,对行业前沿技术做好前瞻性储备。

此外,公司将持续加强对核心技术及知识产权的保护,进一步落实保密措施,巩固差异化竞争优势,为研发成果的转化提供有力保障。

3、一体化战略推进与全球化战略落地公司将围绕“资源-前驱体-正极材料-电池回收”一体化产业布局,打通从磷资源开采到磷化工、磷酸铁前驱体生产的关键环节。

产能布局方面,公司将充分依托现有成熟基地优势,通过技术改造等方式,实现产能高效扩张。

海外项目方面,公司将全力推进西班牙项目建设,稳步落地全球化发展战略。

4、强化公司治理,筑牢合规经营根基公司董事会将严格执行股东会各项决议,扎实推进董事会各项决议落地实施。

同时,公司也将紧跟资本市场监管政策,结合公司自身发展情况,持续优化制度体系,提升决策的科学性与执行性,强化内控关键环节的风险防控,助力实现长期稳健经营。

5、强团队,激发人才活力人才是企业高质量发展的关键战略资源。

公司高度重视团队建设,坚持“引进与培养共举”的理念,一方面,通过校招、社招等多种方式,吸纳高校毕业生,引进专业人才,为公司人才队伍的建设不断注入活力；另一方面,公司将持续开展各类各层级的培训,畅通员工职业发展路径,加强公司内部人才的培养与选拔,强化人才梯队的建设。

同时,公司也将继续完善薪酬体系与激励机制,激发员工的积极性和创造性,打造一支高效、稳定的人才队伍。