致欧科技 301376

(一)公司所从事的主要业务及产品公司主要从事自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售。

公司始终怀揣着成为全球互联网家居领导品牌的愿景,产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界,通过充分洞察消费者需求,构建“好看不贵”的消费者心智。

公司自有品牌产品均已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区,累计服务超2,000万全球家庭用户。

(二)公司主要经营模式报告期内,公司主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外线上零售平台,经过产品研发与设计、外协生产及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节将设计感强、便捷度高且物超所值的家具家居产品销售给遍及欧洲、美国加拿大和拉美等国家或地区的终端消费者。

公司将经营资源集中于研发设计端及运营销售端,强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新,以及下游的品牌运营和销售渠道,生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。

(三)2025年公司营收与利润情况2025年全年,公司实现营业收入87.01亿元人民币,同比增长7.1%;主营业务毛利率34.51%,较2024年同期下降0.23个百分点;实现净利润3.36亿元,同比增长0.67%。

面对复杂多变的国际贸易环境与成本抬升压力,公司始终坚持合规经营、主动求变,在多重压力下依然实现了营收与利润的双增长。

报告期内,公司重点推进了以下战略调整,着力抵御风险冲击,确保企业稳健前行:1、供应链重构:“中国+N”的供应链布局落地面对2025年初美国关税政策的剧烈波动及合规成本的骤增,公司果断实施供应链战略切换,将对美产品的供应链转向东南亚布局。

尽管短期内经历了阶段性的产能衔接阵痛与库存紧张,但公司迅速加快了东南亚寻源、产线落地与品质爬坡。

至2025年第四季度,东南亚供应链已全面实现稳定交付。

同时,通过与核心供应商深化合作及优化贸易条款,公司成功构建了“中国+N”的双重产能备份与弹性调拨体系,缓解了单边关税风险,大幅提升了供应链的抗冲击韧性。

2、销售模式多元化:依托规模优势深化亚马逊VC合作2025年,公司大力拓展B2B模式下的亚马逊VC(Vendor Central)渠道业务,VC业务占主营业务收入比重由一季度的10.16%显著提升至四季度的24.88%。

公司主动加深VC渠道布局,旨在将自身庞大的业务规模与完善的海外仓配体系转化为渠道议价能力。

相较于传统SC模式,VC模式通过批量采购、集中供货与深度绑定,不仅获得了平台更多的流量倾斜与稳定的订单预期,更有效摊薄了各项综合运营费用,优化了整体利润水平。

这一模式的成功转型,进一步巩固了公司在亚马逊家居垂类的竞争壁垒与盈利确定性。

3、AI数智驱动:全链路应用落地实现组织效能跃升2025年,公司坚定推进“AI+”战略,将人工智能技术深度融入核心业务流程。

在技术与组织底座方面,公司成功搭建了“AI+RPA+敏捷开发”的融合管理体系,为AI产品的快速验证与规模化落地提供了坚实支撑。

自主研发“致欧灵创”平台,一站式集成多模态大模型及AICoding能力,构建了“通用Agent→业务专项Agent→全场景应用”的体系架构。

同时,依托字节跳动等智能体平台,公司打破传统IT主导局限,大力倡导“人人用AI、人人创AI”的全员创新生态。

现已研发落地超80个智能体,深度覆盖产品研发、供应链管理、营销销售、财务核算、IT软件开发及数据分析等全业务领域。

凭借这一坚实的底层支撑,公司实现了AI在“产、供、销”环节的规模化落地与价值转化:在研发与产品端,公司借助“智能洞察体系”,利用AI深度分析市场趋势与终端用户需求,精准辅助产品选品与研发决策。

在供应链环节公司将AI技术深度嵌入履约与质检环节,有效优化合规性与管控精度。

利用AI自动生成海关编码,优化了跨境物流清关与合规体系;同时引入AI视觉识别技术,高效检测质检图片,大幅提升了批量产品的品控准确率与检验效率。

报告期内,公司积极推进营销AI全流程化。

在内容生产上,升级AIGC2.0智能图库平台,集成多模态大模型实现批量自动化出图,实现高质量商品图片输出,降低了人工拍摄成本;实现电商文案自动化生成,单环节提效达70%,大幅缩短新品上市周期。

营销投放环节,实现了广告竞价和投放的自动化托管,有效提升了广告投放效率与ROAS(投资回报率);售后环节部署AI邮件回复系统,其中已有30%实现AI自动回复,单文案处理提效超30%,显著提升了响应速度与服务质量。

AI已从单纯的效率工具,深度升级为驱动公司核心业务决策与降本增效的核心引擎。

1、概述2025年,公司整体营业收入保持稳步增长,主营业务发展态势总体良好。

报告期内,公司实现营业收入862,710.53万元,同比增长7.40%。

(一)分品类收入情况分品类来看,公司持续聚焦家具家居主航道,依托“好看不贵、安装便捷”的产品理念、全渠道销售网络及高韧性供应链体系,核心品类基础进一步夯实。

报告期内,受益于海外仓储物流能力持续提升,公司在中大件家具领域的拓展成效显现,床、桌子类产品同比增幅均超过50%;同时,椅子、边桌、床头柜、浴室地柜等传统核心品类市场地位稳固,经营表现稳健,带动家具系列收入同比增长11.65%,收入占比提升至54.33%,核心业务支撑作用进一步增强。

家居系列通过持续优化销售渠道结构、推进产品降本等措施,实现收入同比增长4.01%。

运动户外产品迎来多品类爆发,哑铃、野营车、野营椅等品类精准切中用户需求,公司依托有效备货安排和销售策略,成为报告期内增速最快的系列板块。

宠物系列受市场竞争加剧及低价冲击影响,收入同比下降9.01%。

(二)分地区收入情况报告期内,公司营业收入增长主要来源于欧洲地区的稳健扩张及拉美市场的快速拓展,区域结构进一步优化。

欧洲地区延续良好增长态势,收入实现16.03%的增幅,公司依托较强的产品竞争力、渠道运营能力及本地化服务能力,持续深耕核心市场,推动主要平台及重点品类销售规模持续扩大,进一步巩固了欧洲市场的基本盘。

公司积极把握拉美地区等新兴市场发展机遇,持续推进渠道拓展和产品导入,新市场开拓成效显著,收入同比增长59.84%。

美加地区受美国关税政策频繁调整等因素影响,收入同比下降10.33%;截至2025年末,公司已完成东南亚供应链网络布局,逐渐降低了部分市场关税波动的影响,供应链韧性进一步提升,可以更好地支撑未来增长。

(三)分渠道收入情况报告期内,公司持续推进渠道结构优化,深化与亚马逊的合作模式,在B2C模式竞争优势的基础上,加大向B2B模式转型。

受模式切换影响,B2C渠道下的亚马逊平台整体收入同比下降13.00%,但线上B2B渠道下的亚马逊VC的收入同比增长131.44%,带动线上B2B业务整体增长103.14%,成为公司渠道增长的核心驱动力。

亚马逊VC模式下,公司与亚马逊合作深度进一步提升,有助于增强重点产品的销售稳定性、提升平台资源获取能力,并有效对冲传统B2C模式售价承压及美国市场波动带来的不利影响。

与此同时,公司持续推进多平台布局,OTTO、独立站保持稳步增长,Shein等新兴平台加快放量。

线下B2B部分受美国关税影响,增长放缓,但在线下商超渠道开拓方面仍取得了进展。

(一)2026年展望2026年,公司将执行“欧洲全面扩张,北美聚焦增长,新兴市场快速突破”的战略增长组合。

将公司的核心竞争优势升级至“供应链整合效率+全品类货盘矩阵+数字化组织力+多渠道生态位”的综合护城河体系。

1、欧洲市场:巩固优势,扩品提效,提升市占欧洲市场作为公司核心战略根据地与主要利润来源,其领先地位正由传统的规模优势加速向“平台化生态能力”升级。

2026年,公司将围绕“全链条成本领先、继续拔高市占、平台合作深化、线下渠道试水”四大方向,持续巩固欧洲亚马逊家居垂类的市场龙头地位。

公司将依托既有仓网账号优势,深化前置仓网络布局。

2026年计划在推进德国中心仓分流及快递线路优化的基础上,优化多地仓网布局,进一步提升前置仓覆盖率,减少跨区二次中转,持续巩固大件尾程物流与履约时效的核心壁垒。

针对已布局但尚未登顶的品类,公司依托规模化成本优势,集中资源攻坚细分赛道头部位置,持续提升核心品类市占率与市场统治力。

与此同时,稳步切入床垫、灯具等增量赛道,充分复用成熟品类的成功运营经验、大件物流优势、叠加与核心平台的深度合作模式开辟全新盈利增长点。

依托欧洲本土完善的仓配网络及全品类货盘能力,于欧洲三方平台,公司已具备综合解决方案的能力。

2026年,公司将持续扩大与亚马逊VC(VendorCentral)业务合作,构筑相对竞争对手的政策与成本壁垒。

同时,以“货盘+履约”的能力,成为新进平台拓展欧洲家居品类的首选生态合作伙伴。

在线下渠道方面,在2025年成功切入欧洲7家大型KA商超渠道的基础上,2026年计划在西班牙落地首批品牌旗舰店,全面验证“店中店”等线下实体模式的可行性,推动品牌影响力从线上向线下延伸,实现从渠道销售向品牌心智体验的战略升级。

2、美国市场:收缩聚焦,深打头部,模式转变面对北美市场因关税扰动及同质化竞争带来的压力,公司2026年将贯彻“收缩聚焦、提质增效”的方针,推动业务在局部优势品类上率先突破。

公司将以板材、铁木两大核心优势品类(如床、电视柜等)为战略基石,主动精简非核心SKU。

前期通过营销投入抢占坑位,起量后依托规模效应与精细化运营实现盈利修复。

同时,依托成熟的供应链能力,在成本约束下稳步拓展软包、家纺等品类,全新品类将严控冲盘规模,聚焦少数具备成本优势的核心Listing,集中资源提升攻坚成功率,高效打造新品增长引擎。

北美市场将大力推进销售模式转型,推动亚马逊SC向亚马逊VC模式转化,依托多仓直发高效获取自然流量。

同时,全面推进VC核价机制的精细化管控,将前端核价释放的空间转化为实质净利润。

在供应链端,推动巩固对美供应链中国加东南亚的两地产能布局,建立灵活的两地发货机制对冲地缘政治风险,增强供应链韧性。

在渠道端,通过“一盘货高效上架”策略,积极拓展Wayfair、Walmart等优质三方平台,降低对单一平台的依赖,获取更多独家资源与盈利空间。

3、新兴市场:复用成熟优势,打造增长新引擎2026年,公司将以墨西哥、巴西作为核心增量市场进行重点拓展,通过复用欧美市场的成熟经验,实现业绩的跨越式增长。

公司将把在欧美市场验证成功的产品供给体系与成本优势直接平移至新兴市场。

凭借同源化的设计逻辑与标准化的品质底座,快速填补当地线上家具家居品类的优质供给的空白,建立差异化竞争壁垒。

同时,公司将结合区域消费偏好与渠道特性进行精准布局。

在墨西哥市场重点发力营销端加速市占率提升;在巴西市场以亚马逊及MercadoLibre为双主阵地,集中引入头部优势品类抢占市场份额,冲击细分赛道头部位置,推动新兴市场从单点突破转向规模增长。

4、加强AI应用:全链路技术赋能与一站式智能营销数字化与AI应用是支撑公司全渠道、多品类、全球化布局的底层基础设施。

2026年,公司计划推动核心业务流程实现AI赋能,并达成由管理层应用向下延伸至员工层100%全员技术赋能的目标。

公司正积极筹建采用“IT+业务”双轮驱动模式的“AI试验田”机制,深化与字节跳动等头部科技企业的战略合作,持续引入前沿AI能力,赋能产供销全链路。

营销前台将全面落地全球多语言、多平台智能营销系统。

深度集成智能价格监控、库存预警、广告自动投放以及涵盖文、图、视频的全链路AIGC生成流程,实现一站式智能营销管理。

同时,依托该系统沉淀“标准化销售方法论”,赋能多渠道拓展。

5、深化组织变革:产供销归一,构建“大中台+敏捷BU”生态技术的深度落地必须依托组织架构的同频升级。

报告期内,公司改变了产品、供应链、销售垂直管理的架构,全面推行产供销共背业绩指标的机制,确保各业务线利益绑定、目标统一。

集团层面进一步完善以PLM(产品生命周期管理)为主线的主干系统建设,打破跨系统数据壁垒,全面实现产、供、销全链路的数据同源与可视,系统性拉升业务运转效率与决策精准度。

在集团“大中台”提供底层支撑与资源赋能的基础上,公司激活一线“敏捷BU”的决策权。

集团层面输出统一的“一体化供应链平台(极致成本与高交付)”、“标准化销售方法论(多渠道打法沉淀)”及“智能化数据中台”三大底层能力共享。

各BU则聚焦垂直赛道,深耕细分品类。

通过这种“大中台”资源赋能与一线高效协同的有机结合,公司实现了全流程的高效协同和精细化运营,为整体业绩的长期可持续增长注入强劲动力。