鼎泰高科 301377

（一）公司主要业务、产品及应用领域公司产品涵盖四大类,包括精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备,主要应用于PCB、3C、精密机械制造等领域,并广泛服务于人工智能、具身机器人、低轨卫星、高端装备制造、智能汽车、半导体、消费电子、通信及工业控制等终端市场。

主要产品示例如下：（二）公司的行业地位根据弗若斯特沙利文统计,按2024年销售量计算,公司PCB钻针全球市场份额达26.8%,排名行业第一。

（三）经营模式公司经营模式围绕研发、生产、销售、供应链管理四大核心环节构建,形成“技术驱动、全球布局、全链协同”的运营体系。

1、研发模式公司坚持“生产赋能研发、研发驱动生产”的良性循环机制,以市场需求为核心导向,聚焦产品创新、材料研发及先进制造工艺三大核心领域,紧密贴合PCB行业技术迭代趋势及终端市场需求,实现技术与市场的精准匹配。

公司综合运用仿真模拟、数据建模、实验验证等技术系统,自主研发核心生产设备,深化关键工艺与材料探索,涵盖涂层技术、高性能基材适配等领域。

2025年公司收购德国MPKKemmer后,将其在钻针及异形铣刀方面的领先技术纳入研发体系,形成中欧研发资源协同,加速高端刀具技术迭代。

同时公司与下游PCB龙头厂商开展联合开发项目,深度协同客户技术演进路径,有效缩短产品迭代周期。

未来公司将进一步提升研发与生产的适配效率,并针对AI服务器、半导体封装基板等高端应用领域强化技术攻关,推动研发重心向前瞻性技术及高附加值产品倾斜,为公司长期发展注入持续创新动能。

截至报告期末拥有研发人员491人,核心技术人员具备高级工程师、高级技师等资质,形成“技工—工程师—工匠”多层次人才梯队。

2、生产模式公司采用“自产为主、外协为辅”的生产策略,依托数字化管理实现规模化与柔性化生产的动态平衡。

生产基地已构建“中国+东南亚+欧洲”全球化网络：国内广东东莞、河南南阳基地持续优化升级,海外泰国子公司首期钻针规划产能1500万支/月,目前已实现量产；通过收购德国MPKKemmer,欧洲生产基地进一步完善,形成覆盖研发、生产、销售、服务的全链条运营体系,有力支撑全球客户的本地化供应需求。

在生产组织上,标准产品以市场需求为导向,结合年度预测与月度动态调整,实时优化库存水平；定制产品采用“订单驱动”模式,精准响应客户个性化需求。

公司深度融合数智化生产、智能仓储与柔性制造技术,部署全自动化生产线、全流程可视化系统及AGV智能装备,保障产品质量稳定性与生产效率。

核心工序由公司自主完成,少量非核心工序委托外协加工,并建立严格的外协供应商筛选与全过程质量管控机制。

公司的产能规划紧跟PCB行业高端化趋势及海外市场拓展进度,动态调整产能结构,重点提升高长径比钻针、涂层钻针、微小径钻针等高端产品产能,以前瞻性布局支撑人工智能、数据中心等领域高阶基板的技术升级与工艺迭代,持续提升公司在产业链高附加值环节的份额。

3、销售模式公司构建“直销为主、渠道合作与代理为辅”的多元化销售网络,形成覆盖全球的立体化营销体系。

直销模式为主要销售渠道,公司组建专业直销团队,与全球PCB龙头厂商建立长期合作框架协议,通过提供定制化产品和直接收集客户反馈,持续优化产品与服务,客户粘性显著提升。

在渠道建设上,公司通过区域渠道合作商拓展市场覆盖,借助其本地化资源提升中小客户及新兴市场的渗透效率；同时在特定地区通过代理商进行推广,提供本地客户联络及售后协调服务,有效触达直销难以覆盖的客户群体,完善全球销售网络。

市场布局方面,公司已设立多家海外附属公司,产品远销东南亚、欧美等地区,形成“国内+海外”双循环市场格局。

欧洲市场依托MPKKemmer原有客户资源快速渗透,东南亚市场结合本地生产基地提升交付效率,区域化渠道优势持续凸显。

同时公司通过行业展会、研讨会等渠道展示最新技术成果,开展精准营销；对部分核心客户实施供应商管理库存模式,在客户现场或附近设立寄售库存,实现快速供货；同时与客户建立联合研发机制,提前介入产品设计阶段,锁定长期战略合作关系。

4、供应链管理模式公司构建了精细化供应链管理体系,围绕全球布局、采购策略、供应商管理、库存管控及韧性建设等维度持续优化,保障原材料稳定供应与成本可控。

在供应链布局上,公司核心原材料优先与国内优质供应商建立战略合作,保障供应链自主可控；部分材料会择优选用海外供应商,拓宽供应渠道。

针对关键材料,通过签订长期协议、技术联合攻关等方式深化伙伴关系,提升供应链抗风险能力与协同效率。

同时,围绕海外生产基地积极拓展属地供应商资源,打造贴近需求、快速响应的区域供应链生态,系统化解清关时效、跨境物流等运营风险。

采购策略方面,公司实施“计划牵引、生态支撑”的敏捷机制。

以排产计划与物料需求为输入,统筹考虑安全库存与供应商交付能力,构建高效响应的采购计划体系,确保信息流与物流协同。

同步推进供应链本地化建设,以韧性供应链保障海外产能稳健释放。

供应商管理层面,公司建立“成本领先、结构优化、质量可控”的全生命周期管理体系。

综合运用规模化采购、长期协议锁价、战略集采等工具平抑原材料价格波动风险,构建成本护城河。

持续优化供应商结构,通过建立多元化储备池、引入竞争机制,降低对单一供应商的依赖。

严格执行供应商准入审核、定期绩效评估及进货检验,形成“准入—管理—淘汰”闭环机制,确保供应质量持续稳定。

库存管理方面,公司构建“安全高效、风险可控”的管控机制,对全流程物料实施动态监控与定期盘点,确保库存水位既能平滑供应波动又不挤占营运资金。

针对不同产品属性制定差异化策略：标准产品基于历史数据与需求预测维持合理安全库存,保障交付时效；定制产品采用订单驱动模式,实行按需采购与排产,从源头规避呆滞风险,实现库存结构持续优化,提升供应链响应速度与资金周转效率。

供应链韧性建设方面,公司依托全球化生产基地布局,分散单一区域供应链中断风险,实现国内与海外产能灵活调配与优势互补。

全面推进供应链数字化转型,建立全流程数字化看板与预警机制,实现采购进度、生产状态、库存水位、物流轨迹的实时可视化追踪。

通过实时监控、智能预警与动态调度,提升供应链快速响应与弹性恢复能力,确保在复杂多变的外部环境下供应的连续性与稳定性。

1、概述2025年,公司整体实现营业收入21.44亿元,同比增长35.70%；其中精密刀具实现营业收入17.40亿元,占营业收入比重81.17%；归属于上市公司股东的净利润4.34亿元,同比增长91.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.09亿元,同比增长102.53%。

报告期内,公司主要经营情况如下：（1）PCB行业需求爆发,公司迎来重大发展机遇2025年,全球PCB行业正步入一轮由新兴技术应用驱动的增长周期,其核心动力来源于人工智能算力基础设施、高性能计算、智能电动汽车、新一代通信技术等关键前沿领域的爆发性需求。

在算力基础设施领域,AI服务器的迅猛发展对高多层PCB构成显著拉动,推动PCB材料与工艺全面升级。

为满足服务器、通信设备等终端应用对高速高频数据处理与稳定运行的需求,PCB需采用层数更多、布线更密、阻抗更低的设计,在有限空间内实现更高集成度。

PCB刀具作为核心上游耗材,其技术升级与市场需求同步加速,迎来广阔的发展空间。

公司紧跟PCB基材硬化、板厚增加、布线密集化趋势,为满足其钻孔加工需求,公司联合上下游开展协同攻关,通过持续研发攻坚,凭借深厚的技术积淀与持续创新,公司在微小径钻针、高长径比钻针及高端涂层钻针领域取得系列技术突破,推动相应高端产品供应量与占比持续提升,同时已完成50倍以上高长径比钻针的技术储备,形成“量产一代、储备一代”的梯次布局,为抢占下一代市场高地筑牢根基。

报告期内,公司0.20mm及以下的微钻销量占比29.65%,涂层钻针的销量占比39.40%。

同时受益于PCB行业的产品结构性变化,在研磨抛光材料方面,公司积极开发超细不织布磨刷、高精细目数陶瓷磨刷等高端产品,精准匹配AI服务器、高端光模块及封装载板对精密加工的新需求。

报告期内,公司研磨抛光材料实现营业收入1.92亿元,同比增长27.61%。

（2）加速全球化进程,构筑竞争新优势公司在稳固国内现有市场的基础上,重点开拓东南亚、日韩、欧美地区等海外市场,不断提升海外市场占有率。

泰国子公司作为公司重要的海外生产基地,报告期内实现投产并产能稳步提升。

为持续推进全球化战略,公司于报告期内成立了德国全资子公司,并于2025年8月完成了对德国MPKKemmer公司的资产收购与整合,未来将依托德国当地的品牌、技术和市场资源,助力公司进一步提升研发实力和拓展销售渠道,全面提升全球影响力。

报告期内,公司境外营业收入1.96亿元,同比增长111.60%。

（3）高端装备迭代突破,筑牢可持续发展基石在智能数控装备领域,公司以高端工业母机为核心突破方向,依托技术同源性,向高端精密磨床、具身机器人关节部件等战略性新兴领域延伸布局,目前已成功实现内外圆磨床、数控螺纹磨床等核心产品的研发突破,并重点攻坚高精度丝杠、灵巧手微传动机构等关键核心部件,技术布局持续深化。

同时,行业首创的智能钻针库、全自动配针/退针机完成进一步迭代升级,凭借优异性能获得市场高度认可,产品交付能力实现跨越式提升,核心装备产品的市场竞争力与行业影响力进一步增强。

报告期内,公司智能数控装备实现营业收入7,678.92万元,较上年同比增长39.89%。

2025年7月,公司与中科硅纪（南京）机器人有限公司合资设立控股子公司广东鼎泰中科机器人有限公司,专注于具身机器人核心零部件研发与产业化。

2025年12月,公司设立广东鼎泰智能技术有限公司,推动公司在机器人、智能制造及人工智能等新业务的专业化布局。

未来,随着相关技术与产业布局逐步推进,公司有望在智能装备与具身机器人产业链中构建新的价值增长点。

（4）膜材料营收阶段性承压,供应链自主化夯实基础在功能性膜材料领域,公司深耕消费电子与汽车两大核心赛道,聚焦反射式增量膜（DBEF）、偏光片AG膜等高端品类,构建起覆盖关键应用场景的膜材料产品矩阵。

在车载光控膜方面,公司成功开发出专用胶水体系,在实现精准光线控制、消除倒影干扰的同时,满足车载显示严苛的1000小时老化测试要求及客户多样化的定制需求。

目前,公司车载光控膜产品已通过多家主流车企认证,并在部分车型上实现批量稳定供应。

2025年,受上游关键原材料供应短缺影响,公司功能性膜材料业务营收阶段性承压。

对此,公司迅速启动供应链优化与核心技术攻关：一方面全面推进主材自研自产战略,加快核心原材料国产化替代与自主量产进程,从源头减少外部依赖；另一方面持续推进设备智能化改造与工艺优化,实现提质增效,稳步提升产能利用率。

随着上述改善措施落地见效,公司对上游供应的掌控能力显著增强,产能瓶颈逐步缓解,为下游订单的稳定交付提供有力保障。

未来随着原材料自给率持续提升、产能利用率进一步爬坡,叠加车载光控膜等高端产品在更多车型上的渗透放量,公司功能性膜材料业务有望迎来营收修复与盈利能力改善。

报告期内,功能性膜材料实现营业收入7,368.55万元,较上年同期下降52.51%。

（一）公司未来发展战略公司将聚焦“工具、材料、装备”三大领域,以精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料、智能数控装备与精密零部件等核心产品打造跨品类、全链条的协同服务生态,坚持以客户需求为创新原点,深度融入人工智能、具身机器人、半导体等战略性新兴产业的发展浪潮,持续推动产品矩阵横向拓展与工艺技术纵向迭代,以全链条协同优势为客户提供更具竞争力的系统解决方案。

（二）2026年公司经营计划1、产能建设提速,深耕全球布局紧扣AI服务器等终端需求释放契机,2026年,公司将依托全栈自研核心设备的优势,持续加大产能建设投入,提升响应速度,把握市场增长机遇。

市场方面,公司将聚焦高端产品领域的市场份额提升,并积极拓展具备行业细分市场领先地位的优质客户。

同时,加速海外市场拓展,以泰国、德国生产基地为支点,辐射东南亚、欧洲及全球市场,通过缩短交付周期、提升响应效率、降低物流成本,增强客户粘性,持续巩固全球市场竞争优势。

2、创新驱动发展,技术赋能未来公司坚持以自主技术创新为核心,紧密对接国家战略与重点产业方向,紧跟行业前沿趋势,持续加大研发投入。

通过深化与下游头部客户及科研院校的合作,强化内部培养与外部引进并举的人才机制,夯实基础材料研究,完善协同创新体系,不断增强持续创新能力。

聚焦关键核心技术攻关与自主知识产权布局,围绕重点产品设立专项攻坚小组,加速技术突破与产品迭代,提升高附加值产品的市场竞争力和份额。

依托“工艺—设备—产品”三位一体研发体系及与核心客户的协同开发机制,持续提升规模化生产的稳定性与可靠性,巩固技术领先优势。

同时,前瞻布局具身智能等新兴赛道,加快核心技术与产品应用在产业链场景中的落地,培育未来增长新动能。

3、深化提质增效,赋能高质量发展2026年,公司将持续深化提质增效经营主线,制定详实的实施路径与时间规划,推动运营效能全面提升。

一是推进智能制造升级：加快设备更新换代与智能化改造,规划建设无人工厂与自动化样板车间,探索智能工厂建设新路径,全面提升生产自动化水平,实现工时效率、产品良率及人均产出的协同提升。

二是深化精益成本管控：明确降本目标,严控费用支出,压实费用管控主体责任,推动费率合理下行。

同步强化组织绩效考核,推进信息化建设与业务流程再造,持续优化管理制度,多措并举降低管理成本,提升整体运营效能。

4、深化国际化人才建设,赋能全球业务扩张2026年,公司将持续打造多元化、专业化、国际化的人才团队。

通过优化结构化人才架构与全球招聘网络,整合海内外招聘渠道,重点引进研发创新、智能制造及全球营运领域的资深专业人士,构建跨地域、多学科的复合型人才体系。

深化与领先大学及科研机构的战略合作,依托联合实验室与研究项目,强化多层次人才梯队。

同步系统化推进“任职资格-学习地图-轮岗实践-能力认证”人才发展体系,结合市场化绩效激励,组织整体专业深度、协同效率与创新动能,为全球化战略与业务扩张提供坚实人才支撑。”

5、持续推进数智化转型2026年,公司将紧扣整体规划与数字化转型战略,以研发提质、人力提效、生产提速为核心,持续深化数智化转型,打通业务壁垒、整合数据资源,推动全流程智能化协同升级,全面提升运营效率与核心竞争力。

研发端深耕数智化建设,统一规范产品数据,搭建研发全生命周期管理平台,精准把控进度与质量,加速新品迭代与成果转化。

人力端推进数字化项目落地,以IT工具赋能精细化管理,完善人才选育用留体系,实现核心流程线上化闭环,以数据驱动决策,激活组织效能。

生产端加快智能制造升级,依托物联网、大数据等技术推进产线数字化改造,部署智能管控系统,实现生产可视化、异常预警精准化、操作标准化,优化人机协同,高效释放产能,同时降本增效、严控品质,筑牢核心竞争优势。