光大同创 301387

(一)报告期内公司主要业务及产品公司业务主要分为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。

其中轻量化新材料及应用以碳纤维复合材料为核心技术平台,服务于消费电子及具有轻量化需求的市场;功能性新材料及应用专注于为消费电子、光电显示及新能源汽车等领域提供精密结构件;环保型新材料及应用专注于开发及推广可降解、高回收率、可循环的材料解决方案,产品应用于消费电子3C、新能源汽车、服务器、医疗、家电等领域。

公司秉持“绿、轻、新”的发展战略,以绿色环保方案、轻量化及新材料研发、新工艺革新与产品创新作为驱动业务增长的核心引擎。

1、轻量化新材料及应用公司聚焦轻量化新材料领域,以碳纤维复合材料的研发、销售与应用深化为核心业务。

报告期内,公司坚持以客户需求为导向,通过提供从材料选型、结构设计到工艺优化的一体化轻量化方案,切实帮助客户实现产品减重与性能提升。

报告期内,公司碳纤维复合材料在笔记本电脑领域的规模化应用持续深化。

公司在原有大客户中供货份额稳步提升,并通过“技术共创”模式参与客户新品研发,目前已获得新项目开发资质;同时,公司依托现有技术与交付经验积极拓展新客户,目前多个项目处于研发沟通或打样、送样阶段。

未来,公司将继续推进“存量提份额、增量拓客户”的策略,扩大在笔记本电脑轻量化材料市场的业务规模。

在折叠屏手机领域公司已实现规模化量产交付。

报告期内,公司持续巩固和深耕在现有客户中的供货份额,持续深化与现有客户的合作;同时成功开拓新的客户,部分项目已进入量产或试产阶段;在折叠屏手机制造工艺方面,公司实现全流程激光加工技术应用,定位与加工精度处于行业领先,有效提升了产品良率;同时,通过持续优化模压工艺,以热压模替代冷压模,有效缩短了热压成型周期,提升了生产效率。

通过以上工艺创新,公司正着力构建在折叠屏手机细分领域的生产、成本等优势,致力于为折叠屏手机提供行业领先的轻量化解决方案。

报告期内,公司积极布局碳纤维复合材料在AR/VR等可穿戴设备新兴领域的应用。

针对该类产品对轻量化的核心诉求,公司充分发挥碳纤维材料轻质高强的特性,有效赋能终端厂商实现产品减重,显著提升佩戴舒适度,目前公司正积极推进与上述领域客户的合作。

电助力自行车(E-bike)行业目前正处于高速增长的蓝海赛道,报告期内公司碳纤维产品已成功切入该领域,逐步实现对核心客户的交付。

在消费级外骨骼领域,公司已实现技术突破并掌握核心生产工艺,目前正与客户协同推进生产导入工作,该领域对轻量化的高标准要求,将有力带动碳纤维材料在高端可穿戴市场的增量需求。

未来,公司将继续以“材料技术创新+轻量化市场拓展”为双轮驱动,将碳纤维复合材料推广至更多头部客户,构建多元化业务格局。

碳纤维产业的核心技术除上游原丝制备外,还集中在中游工艺制造及预浸料生产环节,该环节的技术积累与质量管控能力,直接影响并传导至下游终端产品的性能实现与质量水平。

基于此,公司坚持纵向深化战略,着力补强产业链关键环节。

报告期内,公司持续深耕树脂研发、调配及检测核心技术,并建成碳纤维与树脂复合预浸料产线。

目前,预浸料产品已顺利实现量产。

通过对预浸料核心环节的技术掌握,公司不仅可以实现关键材料的自主可控,更具备针对下游多样化应用场景进行材料定制与性能优化的能力,有效保障了规模化交付中的品质一致性与成本优势,为终端产品的迭代升级及市场拓展提供了有力支撑。

2、功能性新材料及应用公司功能性新材料业务以精密结构件为核心,依托精密模切与贴合工艺,生产具备粘贴、固定、屏蔽、绝缘及密封等多重功能的集成化部件,是保障终端产品性能与可靠性的关键组件。

核心材料主要包括粘接类、保护类、反射类、导电类、散热类、屏蔽类,以及光学传导、偏振等功能性新材料。

公司凭借先进的精密加工工艺和健全的综合服务体系,为终端客户提供可靠的功能性产品与优质服务:在消费电子领域,主要应用于智能手机、笔记本电脑、智能穿戴设备等内部结构件中;在光电显示领域,主要为客户提供在光学、EMI(电磁干扰)、导热等方面柔性材料的新应用与新工艺解决方案,报告期内主要以OLED、MiniLED等新型显示方案为主,终端产品主要应用于如笔记本电脑、手机、平板、车载显示设备、游戏机等。

公司通过持续深化工艺升级、设备智能化改造、材料创新等,推动生产效能与产品良率显著提升,有效满足客户需求并驱动销售业绩增长。

报告期内,公司在巩固现有业务的基础上,通过收购东莞承林,构建起“消费电子-光电显示-新能源汽车”三位一体的精密结构件平台。

其中,东莞承林主营智能电控精密结构件,产品具备轻量化、高附加值特性。

本次收购实现了双向赋能:一方面结合双方优势深化大客户协同,开辟增长曲线;另一方面丰富了公司产品矩阵,拓展了应用场景。

展望未来,功能性材料行业正加速向高精密度、高性能及多功能集成化方向演进,市场对质量控制与稳定交付提出了更高要求,面对这一趋势,公司将通过两大路径构筑核心壁垒:一是持续优化配方工艺,提升材料性能,实现多元化场景精准适配;二是全面推进工艺技术升级,以更高标准满足市场需求。

3、环保型新材料及应用公司已构建起品类齐全、应用广泛的防护类产品矩阵,成功实现从单一产品供应商向综合性解决方案服务商的战略转型。

聚焦环保型新材料领域,公司围绕市场需求持续推动技术迭代与产品创新,形成了涵盖材料研发、产品设计到规模化应用的完整服务体系。

凭借技术创新、定制化开发及高效响应的核心优势,公司在核心大客户中的供应份额持续提升,同时积极拓展新客户群体,市场影响力进一步巩固与扩大。

目前,公司产品及解决方案已广泛应用于消费电子、服务器、家用电器、新能源汽车、医疗用品、大众消费品等多个行业,全方位赋能客户提升产品性能与市场竞争力。

防护性产品主要用于保障产品在生产流转过程中的安全与稳定,具备缓冲、减震等多重功能。

报告期内,公司通过优化技术工艺,持续提升环保型新材料的应用占比,符合行业“去塑化”趋势及大客户“环保减碳”的要求。

报告期内环保材料应用体系已实现多领域突破性发展:纸浆模塑技术不仅在手机及消费品包装领域全面落地,更通过重型服务器、(台式电脑)包装项目的技术验证成为战略性技术储备;同时,公司聚焦光学材料与工艺创新:在高反射钛分子材料工艺方面,结合微米级公差控制打造立体式结构,提升控光能力、减少膜片与灯珠用量并减薄模组厚度;基于光学反射片吸塑产品工艺成功导入TV显示屏产品并实现量产,为光学元件开辟了新的市场空间;通过自主研发的工艺结构及精密加工设备,攻克了PC注塑厚度与尺寸比的难题,相关方案已应用于光学领域各类轻薄型显示器产品并完成量产交付。

(二)主要业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入159,297.99万元,同比增长30.29%。

经营性现金流量净额9,581.30万元,现金流状态良好。

公司主要业绩驱动因素包括:1、深耕核心大客户,积极开拓新客户,拓展全球布局深耕核心大客户、积极开拓新客户是公司业绩稳健增长的关键驱动因素。

公司遵循“老客户新产品、新客户老产品”的有序拓展逻辑,针对现有大客户,通过前期介入研发、拓宽产品矩阵与强化敏捷交付,深度嵌入客户价值链;针对新客户,通过导入并交付成熟产品建立合作信任,逐步向高附加值领域渗透。

以PC大客户为例,公司从初期的防护性产品合作,逐步拓展至精密结构件及碳纤维复合材料,成功覆盖其PC、智能手机、服务器等系列终端,实现了从单一品类到多样化产品的深度绑定,这一战略有效构筑了稳固的客户护城河,为公司持续贡献确定性业绩增量。

公司通过“前期研发+联合创新”模式,深度嵌入客户产品开发流程。

专项团队从需求阶段介入,同步提供材料与工艺创新方案;与客户共建创新联合体,开展轻量化、高可靠性等前沿技术验证,针对散热、结构强度等痛点提供定制方案;通过快速打样与小批量试产,助力客户快速迭代、降低试错成本,抢占市场先机,形成“技术-产品”强绑定。

报告期内,公司光电显示领域主要客户销售额稳步增长,对整体营收贡献持续提升。

该业务与现有消费电子精密模切结构件业务高度协同,既助力公司成功切入光电显示市场,又推动了关键技术的国产替代进程,为公司开辟了新的增长空间与市场机遇。

报告期内,公司深化与新能源汽车领域核心客户的战略合作,在稳固原有防护性产品供应基础上,通过战略性投资成功切入精密结构件业务。

该业务技术壁垒高、附加值高,预计将为公司带来稳定的收入增量,进一步增强客户粘性,实现双方深度绑定。

报告期内,公司坚定实施核心战略客户全球化服务战略,通过设立匈牙利光大同创,为大客户在欧洲的业务拓展提供本地化支持;新设安徽光大科技公司,依托在PC领域的优势,进入笔记本电脑键盘领域,旨在为客户提供一体化的轻量化方案,有望深化与大客户的PC领域合作,并布局高端配件市场。

凭借境内外协同服务网络,公司可提供快速响应与深度服务,增强客户粘性与合作深度。

2、数字化转型初级阶段实施完成,进入深化应用新阶段自2024年启动数字化转型与管理变革以来,公司历经两年的系统性建设与动态迭代,已完成数字化基础设施建设。

报告期内公司成功搭建起覆盖销售、供应链、客户关系、人力资源及财务管理等核心前中后台业务的数字化系统,实现了核心业务流程的线上化覆盖,打通了跨部门、跨层级的数据壁垒,初步构建起业财一体的数据互联互通体系。

报告期内公司数字化工作建设重点实现了从“系统管控”向“用户赋能”的理念跃迁,以业务流程重构与数据治理体系建设为驱动,全面提升价值链各环节的系统集成与协同效率,构建标准化、自动化的作业底座;未来1-2年会重点推动从“辅助分析”向“智能决策”的演进,聚焦人工智能技术的深度应用与场景落地,在业务价值链核心领域实现智慧运营管理与预测性洞察,驱动业务模式创新。

未来,随着数字化转型的深化与效能释放,公司将在关键维度实现价值跃升:在运营层面,系统将深度赋能业务流程再造,打破数据壁垒,驱动资源配置优化与协同效率提升;在决策层面,构建以数据洞察为核心的决策支持体系,推动管理从“经验驱动”向“数据驱动”的根本性转变。

这一系列变革将有效助力公司实现降本增效,全面提升核心竞争力,为公司的可持续发展注入长期价值,夯实公司业绩发展基础。

3、消费电子技术驱动,叠加公司新材料创新研发能力人工智能技术正深刻重塑消费电子产业格局,不仅催生了AI眼镜、AIPC等创新终端,更有效激发了新一轮换机需求;叠加国家“以旧换新”政策红利的释放,行业正加速迈入新一轮增长周期。

公司紧抓行业变革机遇,依托与核心战略客户的深度协同研发机制,积极布局前沿领域,随着AI终端向高性能、便携化方向演进,轻量化材料需求显著增长。

凭借在碳纤维复合材料领域深厚的产业化经验与技术积淀,公司提供的“材料优化+结构件+合作研发”一体化解决方案,精准契合行业轻薄化升级趋势,将有效提升产品渗透率,为公司的持续高质量发展注入新动能,成为公司业绩发展的关键驱动因素。

报告期内,公司紧扣主营业务发展方向,围绕碳纤维复合材料及环保材料领域持续推进研发创新。

碳纤维复合材料领域,确立“产品高端化、市场多元化、供应链自主化”研发战略:产品高端化方面,聚焦高精度、高性能、高标准预浸料开发,突破进口垄断,进入高端供应链;市场多元化方面,覆盖消费电子、体育用品、新兴消费市场等赛道,实现多领域应用及收入增长;供应链自主化方面,自研树脂配方实现自主筛选匹配,推动预浸料核心工艺,降低前端材料技术垄断风险,实现产业链协同创新。

环保材料领域,以“低碳、循环”为核心,通过持续提升环保材料应用比例,提升市场占有率与产品竞争力,满足ESG相关要求。

(一)行业格局与发展趋势报告期内,公司主要业务包括轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。

主营业务所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

公司主要产品应用于消费电子、新能源汽车、光电显示、家电、医疗等领域;公司终端客户主要包括联想集团、比亚迪集团、仁宝电脑、纬创资通等终端品牌商、制造服务商、组件生产商。

1、消费电子行业2025年,全球消费电子行业呈现出AI技术驱动下的“结构性复苏”。

人工智能技术的深度渗透贯穿全年,成为驱动产业发展的核心引擎,有力推动了终端产品的迭代革新与应用场景的持续拓展。

作为AI技术落地的关键载体,消费电子终端正经历从硬件性能竞争向智能生态系统构建的转型。

从市场走势看,全年呈现出显著的阶段性特征:上半年在宏观政策刺激与新品密集发布的双重驱动下,市场需求回暖明显;下半年受核心元器件成本上行影响,行业面临一定价格传导压力,但得益于秋季新品周期启动及智能生态布局持续深化,市场整体动能依然得到有效维持。

从产品结构看,AI手机、AI眼镜、AIPC等新兴品类加速涌现;传统PC、智能手机等成熟品类则呈现结构性分化特征:高端市场需求韧性凸显,维持稳健增长,中低端市场则面临需求收缩与增长压力。

国家政策层面持续加码提振消费与“人工智能+”战略,密集出台的补贴政策及行动方案为行业发展提供了坚实的宏观支撑,AI终端作为技术落地核心的战略地位进一步凸显。

2025年内,国家层面密集出台多项政策,持续强化对人工智能与消费电子产业的支持。

8月,国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,提出到2027年,实现人工智能与六大重点领域广泛融合,智能经济核心产业规模快速增长,人工智能在公共治理及国际合作体系中的作用显著提升。

同月,工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》,明确规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速目标为7%左右,并提出强化技术与产品形态创新,提振手机、电脑、电视等传统电子产品消费。

受益于系列政策引导,消费者购买力有望增强,产品迭代进程亦将提速。

当前,消费电子行业正处于技术变革关键期,AI赋能推动产品向服务型演进,生态化与场景化成为竞争焦点。

在技术创新、政策与市场协同驱动下,行业正稳步迈入新一轮发展周期。

公司产品主要应用于消费电子行业中的个人电脑、智能手机、智能穿戴、服务器等细分领域。

(1)PC及AIPC领域Omdia最新研究显示,2025年全年PC出货量达到2.787亿台,较2024年增长9.1%。

标志着2025年市场在经历调整期后迎来稳健复苏,整体呈现良性增长态势。

当前个人计算机行业正处于由技术革新与周期性换机需求叠加驱动的关键增长周期;同时5G网络的广泛普及与AI技术的深度融合,正从根本层面加速硬件迭代进程。

AIPC已从概念验证阶段进入规模化渗透期,成为PC市场增长的核心。

其在能效比上的显著突破,以及多场景应用生态的逐步完善,正推动用户体验持续提升。

2025年8月,国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》,明确提出分阶段目标:到2027年,新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%;到2030年,普及率超90%;到2035年,我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。

该政策将加快智能算力等基础设施建设,推动人工智能手机和电脑(包括AIPC)等新一代智能终端的普及,并促进智能体在各终端的应用落地。

轻量化已成为PC市场演进的核心趋势之一。

随着移动办公与混合办公场景的全面普及,用户对设备的便携性与移动性提出了更高要求。

轻量化设计通过削减机身重量,极大地优化了用户在差旅、通勤等多元化场景下的使用体验;同时通过提升长续航能力,进一步满足了移动办公的需求,这一趋势顺应了消费升级的浪潮,成为高端笔记本电脑的重要特征之一。

轻量化的实现既依赖于精密的内部结构堆叠与工业设计创新,更得益于前沿新材料技术的突破性应用,具备轻质、高强、高韧性等特性的新型材料,在确保设备结构稳定性与散热效率的同时,成功突破了传统材料的应用瓶颈,为PC向极致轻薄化方向发展提供了坚实的技术支撑。

(2)AI手机及折叠屏手机领域据Omdia最新研究显示,2025年全球智能手机出货量增长2%,达到12.5亿部。

市场在存量竞争中实现结构性复苏,技术创新成为核心动力。

中国市场AI手机渗透率预计突破40%,行业正加速进入AI时代,AI从功能优化向系统融合演进,推动智能手机向个性化智能助理转型,消费者对智能化体验的关注度持续提升。

2025年,折叠屏手机市场进入增速放缓的理性平稳期,但产品的轻薄化创新仍在持续突破。

各大厂商通过将具有轻质特性的新材料应用于核心结构件,不断减轻机身重量。

未来,折叠屏手机的发展将聚焦于形态创新、可靠性提升以及与AI、5G技术的深度融合。

在这一进程中,碳纤维材料因其轻质强硬的特性,正成为厂商实现轻量化目标的优秀选择,逐步拓展至折叠屏手机各结构件的应用。

(3)AI智能穿戴领域2025年,AI穿戴设备行业正从硬件能力建设阶段,迈入以AI驱动为核心的关键转型期。

得益于端侧大模型技术与芯片算力的持续成熟,智能手表、智能眼镜等设备已具备本地化推理能力,能够独立完成语音交互、图像识别与情境感知等任务,实现从“被动响应”向“主动服务”的跨越式转变。

其中,智能眼镜凭借自然的人机交互优势,成为AI落地的重要终端场景。

产品形态加速向“轻量化+AI”方向演进,有效改善了佩戴体验,推动整体出货量显著增长;同时,在教育、旅游、导航等垂直领域,智能眼镜的应用探索不断提速,已成为年度增长最快的细分品类。

展望未来,智能眼镜将持续朝着“轻量化+强AI”方向升级,精准满足细分场景需求,有力驱动智能穿戴市场整体发展。

(4)服务器领域根据IDC数据,2025年全球服务器市场规模同比大幅提升,这得益于生成式AI带动的GPU加速服务器需求、超大规模数据中心扩容及云服务深化。

中国市场表现亮眼,在“数字中国”战略与“东数西算”工程推动下,叠加数字化转型与5G应用深化,实现跨越式发展。

硬件层面,高性能计算、高功耗管控及高集成度需求持续驱动高密度服务器硬件需求增长,硬件设计复杂度随之提升,倒逼防护材料与散热技术加速迭代,更高效的热管理解决方案与新型防护材料,已成为保障高性能计算系统稳定运行的关键支撑。

2、新能源汽车行业2025年中国新能源汽车产业延续增长态势,销量同比增长约28%。

从全球格局来看,2025年前11个月,中国新能源乘用车全球市场份额高达68.4%,对全球新能源汽车增量的贡献度达到68%,确立了其作为推动全球新能源汽车产业发展的核心引擎地位。

新能源汽车行业快速增长趋势得益于政策驱动、技术突破、消费需求释放及市场布局等多重因素的协同作用。

2025年9月,工业和信息化部联合相关部门出台《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》,提出主要目标:2025年,力争实现全年汽车销量3230万辆左右,同比增长约3%,其中新能源汽车销量1550万辆左右,同比增长约20%;汽车出口保持稳定增长;汽车制造业增加值同比增长6%左右。

2026年,行业运行保持稳中向好发展态势,产业规模和质量效益进一步提升。

2025年,“以旧换新”政策的补贴效果显著,新能源汽车购置税减半征收等政策促进市场消费;电池技术进步、汽车轻量化、智能化与智能驾驶等技术突破大幅提升了产品竞争力。

新能源汽车渗透率持续提升,产品供给日益丰富,消费者接受度逐步提高。

3、光电显示行业2025年光电显示产业经历了深刻的结构性调整与价值重构,由规模扩张向技术驱动转型;大尺寸、超高清及高刷新率等高端显示需求持续释放,直接拉动上游高性能光学膜及高精度TV模组出货量实现显著增长。

技术迭代方面,OLED技术在高端消费电子领域的渗透率稳步攀升;MiniLED作为LCD技术升级的关键路径,在车载显示、电竞显示器及高端商显领域实现爆发式增长。

这种市场分层与技术演进,对上游光学模切产品的加工精度、材料适配性及性能指标提出了更为严苛的要求。

与此同时,中低端LCD产能结构性过剩导致的竞争压力持续向供应链传导,迫使供应商必须通过工艺革新、自动化升级与精益管理来实现降本增效。

在此过程中,模切工艺作为产业链的关键节点,通过持续的技术精进与效率提升,为光电显示面板产业的转型升级提供了坚实的制造支撑。

(二)2026年重点工作安排1、以创新为驱动,构建公司产品新格局2025年,全球消费电子行业呈现出AI技术驱动下的“结构性复苏”。

人工智能技术的深度渗透贯穿全年为驱动产业发展的核心引擎,有力推动了终端产品的迭代革新与应用场景的持续拓展。

作为AI技术落地的关键载体,消费电子终端正经历从硬件性能竞争向智能生态系统构建的深刻转型。

新的一年,公司将顺应技术的创新迭代趋势,立足于长期积累的技术优势和客户合作基础,积极跟踪并投入客户新产品研发的核心诉求,致力于将AI等新技术转化为产品竞争力的催化剂,在服务客户创新、满足终端需求的过程中,于既有业务之上开辟新的增长空间。

2、深化战略协同,突破产业链纵深公司长期坚定看好消费电子功能性产品行业的广阔前景与机遇,一方面公司将向外突破,以投资并购与产业合作为战略抓手,快速切入新领域,高效跨越行业准入与技术壁垒;另一方面公司将继续向上拓展,深化产业链的纵向延伸与上游整合,2025年公司完成了碳纤预浸料生产线的建设,目前预浸料产品已顺利实现量产。

未来公司将继续强化核心材料的自主可控能力,为下游产品创新与客户需求响应提供坚实保障。

3、深耕核心客户合作,多维拓展客户版图公司始终以服务大客户为战略方向之一,2026年将继续通过前期联合研发和技术共创与客户实现深度绑定,同时依托产品矩阵与敏捷交付能力,多维度深度嵌入客户价值链。

在新客户和新产品拓展方面,公司持续完善全球化产业布局,以成熟产品建立合作基础,沿着技术同源与客户同网的路径,稳步向高附加值领域渗透,通过存量深耕与增量拓展,持续拓宽公司的成长空间。

4、深化数字化应用,推动效率提升自启动数字化转型以来,公司已完成数字化基础设施建设,并历经两年动态优化。

未来公司将聚焦数字化“深度赋能”,在运营上以数据打通壁垒,驱动业务流程再造与资源优化;在决策上构建数据洞察体系,完成从“经验驱动”到“数据驱动”的转型。

数字化深度应用,将不仅体现为降本增效,更将内化为公司核心竞争力的引擎,为可持续发展注入数字动能,为业绩的稳健增长与长期价值的释放奠定坚实基础。