宏景科技 301396

公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

自1997年成立以来,公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化,打造新质生产力,致力于为更广泛的客户实现数智化转型。

在算力服务业务方面,公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建设经验,以及专家人才、技术团队和供应链整合能力,深入人工智能产业、以算力赋能场景,通过向AI客户提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务,全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。

在智慧城市领域,为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。

公司通过深化算力赋能行业应用,构建一体化算力服务体系,推动算力在更多生产生活场景的应用落地,进而不断推动智慧城市的高质量发展。

公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新,推进算力基础设施高质量发展,充分发挥算力对数字经济的驱动作用。

算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力,主要通过算力基础设施向社会提供服务。

算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分,呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳等特征,对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有重要意义。

算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标,通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行计算的速度和效率。

智能算力即人工智能计算能力,是面向人工智能应用,提供人工智能算法模型训练与模型运行服务的计算机系统能力。

智能算力通常由GPU、FPGA、ASIC、NPU等各类专用芯片承担计算工作,它主要用于大模型的训练和推理过程,在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。

超级算力由超级计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供,具有强大的并行处理能力,能够处理大量数据并进行复杂运算,主要用于执行科学前沿领域的复杂计算任务,如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理学、气象学研究、航空航天等,这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。

此外,不同的超级计算机可能采用不同的处理器、加速器和软件框架,这使得其商业化服务的进入门槛较高。

在大型语言模型（LLM）中,token是模型处理文本的基本单位,也是衡量算力消耗的核心计量标准,而算力则是生成这些token所需的计算资源。

每处理一个token（如一个汉字、单词或标点）,模型都需要执行一次完整的计算操作,从而消耗相应的算力、电力。

因此,token数量直接决定了AI任务所需的算力资源和运行成本：token越多,算力需求越高,且二者呈超线性甚至指数级增长关系。

简言之,token是“工作量/燃料”,算力是“发动机/能源”。

当前,全球算力需求正处于指数级爆发阶段,已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核心战场。

受生成式AI从“聊天机器人”向“自主智能体（Agent）”和“具身智能”演进的影响,算力需求不仅在训练端持续高涨,推理端的消耗更是呈现千倍级增长。

大模型应用也不再局限于内容生成,而是广泛嵌入工作流（如自动编程、复杂决策、多模态交互）,这导致推理算力（Inference）的需求增速远超训练算力。

据《全球算力十大趋势（2026）》显示,未来五年智算算力规模预计增长千倍,其中推理侧占比将超过70%。

伴随Agent应用和多模态生态的爆发,全球token用量正迎来新一轮加速增长。

根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度token消耗增加280%。

国内模型厂商和云平台纷纷下调CodingPlan的额度和优惠,部分厂商的CodingPlan产品出现了限购现象。

近年来,全球科技巨头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势,仅北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年的合计资本支出（CapEx）预计高达6500亿至7650亿美元,同比增长约60%-80%。

国内互联网大厂年度资本开支同比增速也明显加大,今年3月,国内大模型日均词元（Token）调用量已突破140万亿,两年内增长超千倍。

目前,全球算力市场均呈现供不应求的常态化,尽管投入巨大,但高端AI芯片依然相对紧缺；且只有拥有千亿级别资本支出的巨头才能参与AGI（通用人工智能）的角逐,中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型,因此衍生出了算力业务模式的多样化。

算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用,以获取特定计算资源的使用权,用户自身无需自行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。

其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩,用户可通过互联网远程接入算力资源池,按实际需求动态调整资源配置,满足人工智能、大模型训练、大数据分析、科学计算等高算力场景的需求。

公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服务经验,可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案,为客户提供全方位、多元化、高效、低成本的AI解决方案,以推动大模型应用持续创新与发展,致力成为中国领先智算解决方案服务商。

智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程,是一个复杂、相互作用的系统,通过各类资源要素优化配置及共同作用,加快了城市智慧运行的快速发展。

公司面向智慧城市客户,依托良好的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力,广泛应用大数据、物联网、人工智能、云计算、智算等技术,秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发展等理念,将客户的系统和服务打通、集成,为客户提供畅通的数据共享与网络化管理,实现资源整合及业务协同,破除各领域中的数据孤岛,提高管理效率,降低管理成本,推进客户的数字化转型,实现客户内部管理和服务的智慧互联。

从而实现以市民为核心的智慧城市重要建设思想,提升市民生活便捷度、推动相关资源均衡配置,同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善,以实现智慧城市不同需求的实现和相关技术的迭代,并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强有力的推动作用。

截至报告期末,公司已拥有发明专利59项、实用新型专利12项,软件著作权157项。

（一）主要业务公司是一家具备自主研发能力的新型数字基础设施与智能算力综合服务商,专注于人工智能、大数据、高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。

我们致力于构建安全可靠、绿色高效、弹性智能的一体化算力服务体系,深度赋能模型厂商、智慧城市等关键行业场景,推动算力资源的集约化调度、智能化运营与普惠化服务,加速算力与数据、算法、应用场景的深度融合,助力数字经济高质量发展和城市智能化转型升级。

根据应用场景的不同,公司的主要服务及用途的具体情况如下：1、算力服务业务随着通用人工智能（AGI）技术迭代、云原生架构演进及产业数字化转型深化,智能算力已成为数字经济发展的核心生产力。

面对算力需求的爆发式增长,公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务提供商,依托多年在异构计算、高速互联网络及分布式存储领域的技术积淀,构建了覆盖算力供给到资源调度的全栈基础设施能力。

公司基于规模化、高性价比的算力供应链体系及深度整合能力,打造多元异构算力资源池,通过高速网络实现计算节点低延迟互联,构建统一、弹性、可编排的智算资源底座。

在丰富的大规模智算中心交付经验基础上,公司具备弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署等优势,为客户提供从基础设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的IaaS全栈服务,实现裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付,满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计算等场景对算力密度、网络带宽及存储吞吐的严苛要求。

公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新,不断推进算力基础设施高质量发展,持续强化算力网络对AI发展、产业智能化的基础支撑作用,通过算力并网与调度平台,实现跨区域算力资源的协同共享与高效利用,充分发挥算力对数字经济的驱动作用,推动算力成为像水电一样普惠的公共基础设施,不断深化算力赋能行业应用,构建一体化算力服务体系,推动算力在更多生产生活场景的应用落地,致力成为中国领先智算解决方案服务商。

2、智慧城市业务公司以智慧城市为基底、辐射千行百业的行业客户,以算力服务为支撑、赋能不同客户的应用场景,以AGI应用场景的发展为突破、深入人工智能产业布局；其中公司的智慧城市业务已成功赋能了千行百业的客户,包括政府机关、事业单位、国有企业等,公司深入了解客户的需求,提供全方位的服务,并形成了成熟、完整的服务模式,提供从前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成,到运行维护的智慧城市一站式解决方案。

公司的智慧城市解决方案主要分为三大业务方向,分别为：面向市民的智慧民生、面向政府的城市综合管理、面向产业的智慧园区。

在智慧民生领域,公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域,公司以客户的信息资源为基础,结合大数据、云计算、物联网等技术,实现客户的经营管理数据化、业务在线化、以及资源的快速优化配置。

公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。

在城市综合管理领域,公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务、安防等政府机关及事业单位,为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。

公司借助物联网等先进技术实现数据互联互通,通过加强数据资源运用与挖掘,实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企业单位运营管理与客户服务的智能化。

公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧市政、智慧安防等。

在智慧园区领域,公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区,以信息技术为手段、智慧应用为支撑,融合“双碳”的理念,以顶层设计为蓝本,以高效运营为目标,全面整合园区的内外资源,建设基础设施网络化、建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。

公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主要有智慧农业等。

（二）经营模式1、算力服务业务（1）销售模式在算力服务业务中,公司的销售模式分为三类：第一类是算力设备集成服务,即根据客户需求提供系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种,该种模式下,控制权转移给客户,公司在项目验收后一次性确认收入；第二类是算力设备运营服务,包括：算力集群的系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、运维服务,该种模式下,运营期内,算力集群控制权不转移,公司向客户提供算力服务,在运营期内按月确认收入。

算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直租给客户,或租入算力设备等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发能力,布局算力平台开发及应用服务,为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发服务。

（2）采购模式算力服务业务采购的材料主要包括高性能算力服务器、通用服务器、交换机、网卡、光模块等。

公司在与客户签署正式业务合同前通常就关键设备性能、技术指标、数量、交付周期等要素提前与供应商进行沟通,以保证服务器等算力设备能够按期交付。

之后公司使用自有资金或融资租赁资金采购算力设备与相关配套器件进行实质性的加工程序（硬件改配、软件适配、安装、调试、测试、组网等）。

相关设备材料采购通过询价方式等方式确定最优供应商。

2、智慧城市业务（1）销售模式公司主要通过市场开拓,了解业主单位的项目需求,根据业主对特定系统建设的要求和目标,通过招投标、询价等方式承接业务。

公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业,获取订单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。

（2）采购模式公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。

其中,材料采购包括设备类采购、辅料采购、软件产品采购等三类。

公司的项目实施部门根据项目具体需求,向采购部门提出采购计划,列明包括材料名称、品牌、规格型号、数量、供货时间、质量要求等信息,由采购部门向供应商询价、议价,综合考虑各项因素后,择优选定供应商并签订采购合同。

项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收,公司根据签收凭证在物流系统记账入库。

货物验收后,采购部根据合同规定的结算条款申请付款。

劳务作业分包主要为公司承接相关项目后,作为项目承包方,公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责,在具体业务情形下,公司会根据项目的实际需求,项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑,在不违反合同约定的情况下,将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包,即进行“劳务分包”。

劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等,主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷设等工作的劳务工人。

技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购,主要为专业设备系统的安装、调试、维护、培训等服务。

公司在承接相关项目后,作为项目承包方,公司独立解决技术难点并对项目全过程负责。

考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服务,公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。

公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同,不对供应商进行人员工时的考核,按照其交付的工作成果进行验收。

（三）主要业绩驱动因素在国家顶层设计和战略部署的强力引领下,算力产业正迎来历史性的发展机遇。

习近平总书记高度重视数字经济发展和新质生产力培育,多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”,并指出人工智能是“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”,要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。

为落实这一战略思想,国家层面相继出台了《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策,将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力,并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。

近年来,算力需求正经历一场由应用驱动、效率引领和成本重构的深刻变革。

国内外大模型厂商的资本开支持续激增,AI基础设施投资已成为科技巨头的首要战略,无论是海外云厂商还是国内互联网大厂,均在大规模建设智算中心,展开“算力军备竞赛”。

与此同时,Token消耗量的爆炸式增长真实反映了算力需求的结构性变化,据国家数据局统计,中国日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿,两年增长超1400倍,且企业级API调用量在2025年下半年同比增长263%。

这一数据表明,AI正从演示阶段全面进入生产场景,客服、营销、工业排产等高频业务对推理服务产生持续、海量的需求。

AI已深度嵌入企业核心业务流程,从“能聊天”真正转向“能干活”。

在技术层面,模型架构迭代的重点已从单纯堆砌参数转向提升效率,MoE（混合专家）架构成为主流,通过激活部分参数实现高性能与低成本的平衡,终结了“唯参数论”的时代。

算力已从“技术资源”升维为“生产要素”,其需求激增不仅是技术迭代的结果,更是全球数字经济竞争、产业智能化转型和可持续发展目标共同作用下的必然产物。

在此背景下,公司凭借扎实的专家人才储备、成熟的技术团队、强大的供应链整合能力,以及多年积累的项目交付经验,充分彰显了其在算力服务领域的综合优势,为业务的快速扩张奠定了坚实基础。

（一）公司发展战略在国家加快构建新发展格局、全面推进数字中国建设的时代背景下,先进算力已成为驱动人工智能演进、产业数字化升级与新质生产力的核心引擎。

面向“十五五”新阶段,国家明确构建全国一体化算力体系、大幅提升智能算力供给能力,为算力服务产业打开历史性机遇窗口,也为公司战略升级锚定清晰航向。

公司顺势而为、全面转型,深度融入国家“数字中国”“数字经济”与“人工智能+”重大战略部署,秉持“AIinAll”原生智能理念,以通用人工智能（AGI）为长期技术制高点,以高质量发展为引领,系统性打造面向未来的新质生产力赋能体系。

依托智慧城市领域多年沉淀的政企服务能力、技术积累与市场资源,公司战略重心全面转向智能算力主航道,将高性能、绿色化、可调度的算力服务作为核心战略支柱,长期深耕智算基础设施,持续扩大自持算力规模,打造技术领先、安全可靠、弹性高效的算力资源池,构建从底层硬件部署、算力调度优化到上层场景应用的一体化算力服务体系,坚定迈向国内领先算力运营商,完成从“智慧城市服务商”到“智能算力领航者”的战略跨越。

未来,公司围绕四大核心方向纵深推进,全面锻造核心竞争力：1、夯实算力底座,打造国内领先算力自持与运营能力持续扩大高密度、低PUE、液冷兼容的绿色智算中心布局,持续加大算力持有规模,构建支持大模型训练与推理的弹性算力网络,实现算力资源高效利用、动态调度与跨域协同,打造绿色高效、规模领先的智算基础设施集群,巩固国内领先算力运营商地位。

2、深耕行业赋能,定制化场景化算力解决方案聚焦制造、能源、金融、科研、交通等关键领域,精准匹配行业算力需求,提供高适配、高性价比的定制化算力服务,以算力赋能千行百业数智化转型。

3、发力Token工厂,加速算力与Token规模化出海抢抓AI应用规模化落地机遇,打造高效能Token工厂,以标准化、可计量、高性价比的Token产能为核心产品,提升每瓦电力Token产出效率与成本竞争力；加快全球算力节点布局与跨境通道建设,组建本地化服务团队,推动Token与算力服务规模化出海,构建覆盖全球的智能算力交付网络,实现算力价值全球化释放。

4、前瞻布局未来,筑牢AGI发展根基前瞻投入AGI底层技术研发,探索智能体时代算力架构与调度范式,提前储备核心技术,为AGI规模化落地提供坚实算力支撑,以算力赋能新质生产力,为数字中国建设持续贡献核心力量。

（二）公司经营计划1、抢抓战略机遇,扩大算力业务,巩固国内领先算力运营商地位紧扣“十五五”规划与全国一体化算力网络建设要求,深度融入国家“东数西算”工程,持续加大算力基础设施投入,稳步提升自持算力规模,扩大绿色数据中心机柜与高效算力集群资源,全面提升算力基础设施能效与服务品质。

以算力为核心支点、场景应用为牵引,强化大模型训练推理、科学计算、产业智能等综合解决方案能力,持续巩固国内领先算力运营商优势,致力于成为国内一流、全球有影响力的智能算力基础设施与数智化服务提供商。

2、持续加大算力服务业务领域的拓展力度公司将持续加强算力服务技术团队建设和市场拓展,全面提升大规模算力集群的全流程交付及运维能力,满足客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的多元化需求。

公司将深化与大型互联网公司、国有企业等优势主体的合作,加大算力服务能力建设投入,强化算力调度系统、集群组网方调优等关键技术研发,将先发优势转化为竞争优势。

同时,公司将加快海外市场拓展步伐,构建国内国外协同发展的市场格局,为公司中长期高质量发展提供坚实支撑。

3、做强算力服务全链条,打造高效Token工厂,拓展全球市场持续加强算力技术团队建设与市场拓展,提升服务器改配、上架、组网、调优及全流程运维服务能力,满足大模型训练、推理、科学计算等多元场景需求。

深化与国资等优势主体合作,支撑算力业务规模化扩张；加大智算中心建设运营与关键技术研发投入,升级算力调度、分布式存储与高效训推能力,打造高产出、低成本Token工厂,将算力规模优势转化为产能与盈利优势。

加快海外市场拓展,推动Token与算力服务全球化交付,实现国内国际双轮驱动,支撑公司中长期高质量发展。

随着Token逐步成为人工智能时代的新型生产要素与核心计量单位,公司将顺应"模型即服务（MaaS）"产业演进趋势,依托规模化算力服务能力,系统性构建"Token工厂"业务模式,打造从算力调度到Token产出的一体化AI推理服务能力。

在合作生态方面,公司将加强与大模型公司的深度合作,依托其领先的模型能力与持续迭代优势,结合公司在算力调度与推理服务方面的工程化能力,共同打造高质量、高性价比的Token产品。

在技术层面,公司将围绕新一代高性能GPU集群,持续引入并深度适配主流推理框架,通过推理架构优化与系统调优,提升集群利用效率,推动Token生产成本持续下降、服务质量稳步提升。

在商业层面,公司将面向各行业的多元客户群体,提供标准化API服务、专属模型托管等多层次产品,并依托海外服务布局,将Token工厂能力输出至全球市场,打造公司中长期的核心增长引擎。

4、攻坚AGI与数字技术场景,打开业务新增长空间紧扣战略方向,整合技术与资源优势,跟踪AGI等前沿技术迭代,推动新技术与算力服务、智慧城市等核心业务深度融合。

一方面以AGI技术提升解决方案层级与核心竞争力,另一方面依托技术优势拓展客户群体与应用场景,抢占行业蓝海,为公司长期高质量发展注入强劲新动能。

公司将以智能体（Agent）技术为核心切入点,依托在算力服务、模型推理和行业资源方面的综合优势,联合行业头部客户与生态合作伙伴,围绕互联网、制造、能源、金融、科研、交通、医疗等关键场景,打造一批可复制、可推广、具备显著降本增效价值的AGI行业应用标杆。

公司将加大在多模态理解、长上下文推理、复杂任务规划与自主决策等AGI核心能力上的工程化投入,构建面向智能体时代的技术中台与开发平台,降低行业客户使用门槛。

同时,公司将积极对接领先大模型厂商与开源社区,构建"算力服务+模型能力+行业应用"的开放协同生态,前瞻探索智能体即服务（AaaS）等创新商业模式,为公司在AGI时代占据有利产业生态位奠定坚实基础。

5、调整优化智慧城市业务公司将聚焦提升智慧城市整体解决方案能力,紧跟国内外前沿技术发展方向,丰富人工智能技术落地场景,打造产品和技术核心竞争力,巩固优势领域的领先地位。

在现金流管理方面,公司将设立"清收账款工作领导小组",由副总裁任组长,财务部、业务部、工程部、法务审计部等部门共同参与,将年度回款目标分解至季度、月度,落实专人专项责任,综合运用协商、发函、投诉、起诉等方式加快存量应收账款回收。

同时,公司将实施项目回款全生命周期管理：项目立项前,从资金落实、交付条件、合作方履约能力、验收回款条款等多维度进行前置风险评审；项目执行中,密切关注进度与付款节点,及时识别并化解回款风险；项目结束后,压实责任,对未按期完成回款任务的责任人严格考核,全面提升公司经营质量与现金流水平。