星源卓镁 301398

（一）主要业务、产品及用途报告期内,公司专注于镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售,是国内车用镁合金轻量化精密压铸领域的核心供应商之一,在镁合金大型复杂结构件细分赛道具备领先的行业地位与批量交付能力。

公司核心产品覆盖汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车中控台零部件、汽车座椅零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件,同时涵盖电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类精密结构件,形成以汽车轻量化为主、多领域协同的产品矩阵。

公司凭借稳定的品质与快速响应能力,进入多家国际一流与国内头部车企供应链,产品最终配套应用于宝马、奥迪、保时捷、智己、极氪、小鹏、蔚来等国内外知名品牌汽车车型。

报告期内,公司产品按照类别划分收入及占比情况如下：（二）主要经营模式1、公司的采购模式公司根据生产计划并结合原材料、辅料等市场价格波动安排采购。

公司采购中心负责采购原材料、辅料、设备等物资以及外协服务。

其中,原材料、五金配件等常规物料由于供应商资源充足,可以相对准确地保证交货期,通常于申购单通过审核后执行采购；成型刀、模架、定制类气缸等非标物料以及外协服务采购由于需要供应商与公司进行技术沟通,结合沟通情况以及产品需用时间综合考量物料交货期后提前执行采购。

采购中心负责对供应商进行管理、评估和监控。

由采购中心提出候选供应商名单,并召集质量中心、精工技术研发中心、产品模具研发中心组成评审小组,针对潜在供应商的质保能力、生产能力、技术能力、估计价格等方面进行评审,评审合格后方可进入公司的合格供应商名录。

一般情况下,公司在合格供应商名录中优先选取货源质量有保证、价格合理、发货及时的企业长期合作。

2、公司的生产模式公司采取订单驱动生产为主、提前备货为辅的生产模式。

在订单驱动生产模式下,销售中心负责接收客户订单、根据订单评审意见与客户沟通、跟踪客户订单执行及发货情况。

各工厂负责根据交货期及公司现有产能情况对订单进行评审并制定生产计划。

另一方面,根据实际生产经验,公司部分客户订单存在少批量、多批次的特点,部分客户发货时间需求较为紧急,公司生产运营中心结合当月产能需求情况适时安排符合上述特征的产品提前生产备货,提升公司产能利用率,合理分配生产资源。

公司存在少量外协加工,主要是模具材料热处理工序以及部分压铸产品的氧化、抛光、喷漆等表面处理工序。

模具材料热处理是将材料在固态下施以不同的加热、保温和冷却,以改变其内部组织结构,获得所需性能；表面处理的目的是提升压铸产品的耐腐蚀度或美观度,主要是基于客户特殊需求而对产品进行的处理。

公司因自身场地、设备及人员限制,基于投入产出最大化的原则将模具材料热处理以及压铸产品的氧化、抛光、喷漆等表面处理工序委托专业的外协厂商进行。

3、公司的销售模式公司产品均为定制化产品,根据定制生产的特点,公司主要采取直接销售模式。

公司主要通过市场推广、产品报价、技术交流、供应商审核等环节获取客户的订单。

市场推广环节,公司主要通过针对性营销、行业展会、客户口碑推广、网络平台等多种渠道进行。

由于镁合金的应用仍处于导入期向成长期的过渡阶段,因此通过针对性营销从供给角度推动镁合金对目前主要金属材料钢材、铝合金在汽车零部件等领域的替代应用是公司目前市场推广的重要手段。

公司聘请海外行业资深销售顾问,在北美、欧洲等镁合金应用较为领先的国家或地区,向当地知名的汽车零部件供应商推荐公司,并以此获取客户资源和项目机会。

产品报价环节,公司销售中心负责确定客户的需求与期望,组织有关部门对产品需求进行评审,并负责与客户沟通。

通常情况下,销售中心接收产品设计需求、预计年产量规模、发货方式等报价信息,协同项目中心对客户的产品需求进行分析,提出初步的可行性分析报告,并以此为基础由精工技术研发中心、产品模具研发中心、采购中心分别核算产品生产成本、模具成本、外协采购成本（如有）,销售中心汇总上述信息后结合市场竞争环境制作报价单向客户报价。

技术交流阶段,公司相关各部门在充分理解产品需求的基础上与客户进行深度交流,拟定产品结构设计方案,优化生产工艺路线,降低客户采购成本,进而增加公司获取业务机会的概率。

供应商审核环节,公司通常需要通过客户对其企业管理水平、生产设备能力、质量控制水准等多方面的严格评审,达到允入标准后方能进入客户的供应商名录。

报告期内,公司经营模式及关键影响因素未发生重大变化,预计未来一定时期内不会发生重大变化。

（三）公司产能情况公司产品的主要生产工艺流程包括模具设计-高压/半固态铸造-后道处理-精密加工-表面处理-质量检测等,其中压铸成型/半固态注射成型及精加工为公司最主要的生产工序。

2025年度公司业务拓展成效显著,具体为：全年开发量产项目49个,试制项目9个,覆盖新能源汽车动力总成、智能座舱等领域,项目数量与规模同步增长；营收增长方面：2025年度营业收入同比提升4.95%,其中新能源汽车动力总成零部件、汽车显示系统零部件等大中型类产品增速尤为突出,显著高于整体水平；产能优化方面：随着新项目订单逐步放量,公司产能利用率稳步提升,规模化效应持续释放,整体经营保持稳健向好发展态势。

零部件销售模式1、概述2025年,全球汽车产业向电动化、轻量化加速转型,而镁合金作为最轻的金属结构材料,凭借成本优势与性能优势,应用场景持续拓展。

公司作为国内镁合金压铸领域的领军企业之一,聚焦镁合金压铸核心赛道,持续加大研发投入,优化产品结构,依托全流程一体化服务体系与深厚的技术积累,持续推进业务升级、客户拓展与产能扩张,全年主营业务整体呈现“稳健运营、重点突破”的发展格局,核心业务优势进一步巩固,行业地位持续提升。

报告期内,公司整体经营保持稳健,受镁合金新品开发周期较长、量产爬坡尚需时间等因素影响,利润端短期承压,但营收实现稳步增长。

全年实现营业收入42,884.67万元,较上年增长4.95%,归属于上市公司股东的净利润4,600.88万元,较上年下降42.73%,归属于上市公司股东的扣非后净利润3,992.92万元,较上年下降46.05%,主要系本期研发投入持续加大、新项目量产爬坡费用投入增加及人员储备等因素综合影响。

目前公司订单储备充足,后续随着在手订单逐步落地量产、产能效益持续释放,公司经营业绩有望稳步回升、持续改善。

2025年,公司重点开展的工作情况如下：（1）聚焦核心赛道：技术迭代+产能扩张,筑牢核心优势2025年,公司持续深耕镁合金压铸核心领域,依托半固态铸造等核心技术,实现技术与产品双重升级。

公司与头部设备企业展开深度合作,率先引入大吨位半固态注射成型机,进一步提升大中型精密结构件产品供给能力。

产能扩张方面,公司积极匹配镁合金大规模应用趋势,通过发行可转换债券募集4.5亿元人民币,用于投入年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目（奉化基地）,项目建成后将大幅提升公司大型一体化镁合金件的生产能力,为后续承接大额订单提供产能保障。

同时,公司持续优化现有生产流程,提升生产效率,降低单位生产成本,受益于原镁价格回落、镁铝价格比走低的成本优势,镁代铝进程加速,进一步提升镁合金产品的市场竞争力。

研发投入方面,公司持续加大核心技术研发力度,2025年新申请多项专利,进一步完善技术布局,全年研发投入占营收比例保持在较高水平,重点聚焦大型精密镁合金部件、模具精度控制等领域,为业务发展提供技术支撑。

（2）技术研发与产能布局支撑：技产协同,夯实发展根基2025年,公司坚持“技术驱动、产能匹配”的发展思路,推动技术研发与产能布局协同发力,为主营业务持续发展提供坚实支撑。

技术研发方面,公司持续深耕核心工艺,牢牢掌握镁合金半固态低温注射成型、防开裂成型等核心技术,其中半固态工艺可有效延长模具寿命、提升产品致密性,目前已实现规模化应用,进一步提升大中型压铸件的生产效率与产品质量。

产能布局方面,公司以宁波奉化生产基地为核心,稳步推进可转债募投项目建设,建成后将大幅提升公司大型一体化镁合金件的生产能力,有效满足大额订单交付需求；同时,公司加快泰国海外生产基地布局,逐步形成“国内+海外”双轮驱动的产能格局,助力公司更好融入全球汽车轻量化供应链,提升海外市场响应能力。

（3）核心产品应用场景与订单表现：双向发力,订单储备充足2025年,公司汽车类压铸件作为核心营收来源,实现新能源汽车与传统汽车领域双向发力、同步突破,应用场景持续拓展,订单储备呈现良好态势。

在新能源汽车领域,公司重点布局动力总成零部件、汽车显示系统零部件等大中型镁合金精密铸件品类,报告期内新能源车配套产品销售额占主营业务收入的44.64%。

订单方面,公司市场认可度持续提升,新增多个新能源汽车项目定点,为后续业绩增长提供坚实支撑；在传统汽车领域,产品持续稳定供应宝马、奥迪、保时捷等国内外知名车企,涵盖车身结构件、内饰件等轻量化产品,市场口碑与认可度稳步提升。

（4）市场表现、现存挑战与发展展望：稳中求进,培育增长动能2025年,公司市场拓展成效显著,业务韧性持续提升,但同时也面临行业竞争与外部环境的多重挑战,整体呈现“稳中求进、危中寻机”的发展态势。

市场表现方面,国内市场上,公司深度绑定上汽、吉利、长城、小米、小鹏等主流车企,项目定点储备充足,市场渗透率持续提升；海外市场上,产品成功出口至美国、加拿大、匈牙利等国家,海外业务收入结构稳定,全球化布局逐步完善。

挑战方面,随着汽车轻量化赛道热度提升,行业竞争日趋激烈,对公司技术创新、成本控制提出更高要求,同时,汽车技术快速迭代带来持续研发压力,海外市场还面临国际贸易政策、汇率波动等潜在风险。

展望未来,公司将持续优化业务结构、加大研发投入,依托技术优势、产能优势与优质客户资源,积极应对行业挑战,同时前瞻性布局新兴领域,培育新的增长动能,推动主营业务持续高质量发展。

（一）公司发展战略公司以“成为镁合金轻量化领域的领航者”为企业愿景,以“技术引领、市场扩容、全球布局、多元赋能”为核心发展战略,立足镁合金精密压铸主业,聚焦镁合金精密铸造技术的创新应用,致力于打造全球领先的轻量化镁合金零部件解决方案提供商。

依托近20年技术沉淀,公司已形成“模具设计-高压/半固态铸造-后道处理-精密加工-表面处理-质量检测”的全业务链条技术积累及完整核心技术体系,成功突破大吨位镁合金半固态注射成型技术,实现大中型集成化部件量产；通过“材料创新+工艺突破”双轮驱动,持续拓展镁合金在新能源动力总成壳体、智能座舱系统及车身结构件等关键部件的产业化应用,产品矩阵覆盖从几十元级车灯支架到近千元级动力总成壳体,单车配套价值量持续提升。

技术上,公司以半固态铸造工艺为突破口,加大研发投入、深化与设备企业及科研院校合作,攻克生产瓶颈、升级产品性能,前瞻布局新兴领域技术储备,筑牢技术壁垒；市场上,聚焦新能源汽车核心赛道,加速融入上汽、比亚迪、小鹏、吉利集团等头部及新势力车企的轻量化战略,推进产品向大型一体化部件升级,依托在手订单保障业绩,拓展非汽车领域场景,借助镁价优势扩大渗透率；布局上,推进宁波奉化年产300万套汽车用高强度大型镁合金成型件生产基地及泰国孙公司产能释放,依托区位与成本优势拓展国内外市场；生态上,构建全产业链协同体系,优化供应链、完善一体化服务、深化客户绑定,同时优化激励机制稳定核心团队,筑牢技术与市场壁垒,实现长期高质量发展。

（二）公司2026年经营计划1.产能建设与生产管理：加速基地落地,提升运营效率重点推进奉化基地的投产,实现大型一体化镁合金结构件的规模化生产,加快300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件的产能布局,缓解产能瓶颈。

同时,加快泰国基地建设进程,同步推进生产流程规划、质量管控体系搭建及人员储备工作,依托当地区位优势提前对接海外客户,为后续基地投产、订单交付及产能释放做好充分筹备。

2.订单兑现与客户拓展：聚焦核心订单,扩大客户群体全力推进在手定点订单的兑现,重点落实2024年以来签订的多个重点项目。

加大客户拓展力度,重点攻坚国内外头部车企,丰富客户矩阵,深化与现有核心客户的合作深度,拓展产品应用场景,进一步提升客户黏性与合作规模。

此外,公司提前布局潜在新兴赛道,依托镁合金轻量化核心技术优势,推进镁合金材料在相关领域的产业化应用。

3.技术研发与产品创新：聚焦核心技术,优化产品结构2026年实现研发投入同比增长,重点推进两大技术研发方向：一是半固态成型工艺的持续优化,提升大型复杂件的生产效率与产品质量,进一步降低生产成本；二是加强新兴领域技术储备,推进产品结构升级,减少低附加值产品占比,提升大中型精密镁合金部件的产量,重点扩大动力总成壳体类产品的产能与销量。

4.市场拓展与品牌建设：深化全球布局,提升品牌影响力国内市场方面,聚焦新能源汽车渗透率较高的长三角、珠三角地区,加强与区域内车企的合作,拓展本地供应链,降低物流成本；同时,抓住国内汽车轻量化政策红利,推广镁合金产品的应用,提升市场渗透率。

国际市场方面,依托泰国基地,重点开拓东南亚、欧洲市场,通过参加国际汽车零部件展会,提升品牌国际知名度；优化海外销售团队,完善海外售后服务体系,提升海外客户满意度,推动外销收入同步增长。

此外,加强品牌建设,宣传公司半固态技术优势与产品竞争力,打造“星源卓镁”轻量化镁合金零部件知名品牌。

5.供应链与成本管控：优化供应链体系,提升盈利水平上游供应链方面,与国内优质镁合金原料供应商建立良好的合作关系,同时拓展多元化采购渠道,提升供应链稳定性,降低镁价波动带来的成本风险。

生产环节方面,通过规模化生产、工艺优化、节能降耗等方式,降低单位生产成本,提升产品毛利率。

费用管控方面,优化管理流程,降低管理费用与销售费用率；合理安排资金使用,优化融资结构,降低财务费用,提升资金使用效率。

此外,加强应收账款管理,缩短回款周期,提升现金流管理水平,保障公司经营稳健。

​6.团队建设与合规管理：强化人才储备,规范经营运作加强核心团队建设,引进高端技术人才、海外市场人才与管理人才,完善人才培养体系,提升团队专业能力；优化激励机制,激发团队积极性与创造力。

同时,加强合规管理,严格遵守国内外法律法规、行业规范及上市公司监管要求,完善公司治理结构,提升公司规范化运作水平。

此外,加强安全生产管理,落实安全生产责任制,排查生产环节安全隐患,确保生产安全。