盟固利 301487

1、新能源电池正极材料业务报告期内,公司主营业务聚焦钴酸锂、三元正极材料的研发、生产与销售,同步开展前瞻材料技术储备。

目前钴酸锂产品已覆盖4.2V至4.53V全电压平台,可满足消费电池多类终端应用需求;三元材料则着力于中镍、高镍及超高镍系列,兼顾NCMA、NCA等多晶与单晶产品的研发与生产,目前正重点推进适配固态电池、低空飞行器、具身智能、UPS电源、BBU电源等新兴场景下的三元材料开发;前瞻材料领域公司重点布局富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料及正极补锂材料等方向,助力新能源电池产业实现技术升级与高质量发展。

报告期内,公司实现营业总收入23.21亿元,同比增长29.38%,归属于上市公司股东的净利润2719.41万元,较2024年实现扭亏为盈;公司产品在产量保持稳定增长,合计生产2.35万吨,同比增长24.22%。

报告期内,公司持续加大研发投入,研发费用1.05亿元,同比增长53.33%;依托升级完善的研发管理体系,建立以市场需求为导向的技术创新机制,积极推进产品迭代升级与前瞻技术布局。

通过建立客户需求动态响应机制、搭建跨部门协同研发平台、健全技术成果转化评估体系,深度践行市场驱动的研发理念,不断推动材料结构设计优化、制备工艺参数改良、产品应用性能测试验证等核心环节,全面提升产品性能指标、缩短技术迭代周期,保障产品技术领先。

①钴酸锂公司钴酸锂产品兼具高能量密度、优异电化学性能与稳定循环特性,产品应用覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、低空飞行器等主流消费电子终端场景。

依托科技技术持续迭代升级,叠加消费电子市场对产品续航能力、综合性能的需求不断提升,钴酸锂材料的终端应用场景有望不断拓宽,未来市场发展空间广阔。

4.45V钴酸锂:采用晶格稳化工程,结合粒径精准调控提升材料能量密度;通过定向元素掺杂与包覆改性,完成材料体相与界面结构的协同稳定升级。

依托核心技术突破,成功研发第二代4.45V钴酸锂产品,兼具高压实、高容量与长循环优异性能,产品核心竞争力突出,已实现规模化量产与市场化落地。

4.48V钴酸锂:采用首代均相元素分布四元钴系材料技术,通过包覆元素体系优化及包覆含量提升,有效抑制材料在锂脱嵌过程中的相变行为,提高材料结构稳定性与循环性能。

目前该产品已实现批量生产,同步完成型号迭代升级,进一步增强单一型号产品适配性。

4.50V高电压钴酸锂:采用先进烧结区间与烧结气氛调控技术,打造出高单晶化程度、大颗粒强度、体相结构稳定的新一代产品;采用微损粉碎工艺,在实现颗粒充分解离的同时避免过度粉碎,材料存储、产气抑制、高温循环等综合性能实现突破性改善,产品已成功实现批量生产。

同时完成该产品与4.48V体系产品的同平台化开发,有效降低产线切换、产品迭代及物料更替带来的综合成本。

4.53V高电压钴酸锂:采用四元钴系元素掺杂体系,同步应用多元掺杂技术,从源头改善产品性能基础。

为保障技术高效落地,公司重构产品全流程验证指标体系,从严制定过程管控标准,依托精细化质量管控,确保产品容量、循环稳定性及综合品质均满足高电压电芯的严苛性能要求。

目前产品已完成研发与试产,作为现阶段高电压钴酸锂领域的主流产品,报告期内正式进入批量生产阶段。

O2相钴酸锂(新型4.55V+高电压):O2相钴酸锂为公司核心技术储备及产品迭代重点方向,采用金属元素定向掺杂工艺制备,能量密度、倍率性能、循环寿命等核心指标优于传统钴酸锂材料,可在同等电压平台下有效提高电芯能量密度。

截至报告期末,公司已与头部终端客户完成该材料第一阶段研发验证,正式进入放大量产认证阶段,该材料有望突破传统钴酸锂理论极限,大幅提升钴酸锂电池的综合性能。

②三元正极材料公司的三元正极材料不仅已广泛应用于消费电子、新能源汽车、电动两轮车、电动工具等领域,更成功实现在具身智能、UPS电源、BBU电源、低空飞行器等新兴终端的应用。

公司在三元正极材料领域,以高端化、差异化的竞争模式构建核心壁垒,在推进大动力领域市场突破的同时,小动力领域已形成技术与规模的双重优势,其中NCA正极材料在技术与销量方面均已跻身行业第一梯队。

5系三元:采用大小掺混、一次烧结等技术,具备高压实的性能特点,产品已进入大规模量产阶段。

6系高电压三元:采用钴梯度结构细化、浅表层固氧及提容掺杂等先进工艺,推出高电压系列产品,覆盖4.4V、4.45V等高电压平台,产品兼具高能量密度、优异循环性等核心优势,已通过客户小试认证。

9系超高镍三元:运用多段烧结、工艺短程化、富钴包覆干洗等核心技术,打造出具备高容量、高压实、低内阻、长循环等优异性能的产品。

多款迭代产品在头部客户超高镍项目中验证进展顺利,单晶多代产品综合性能优异,相关产品在报告期内向头部客户实现出货约16吨。

NCA系列三元:公司全力推进的NCA系列产品目前已覆盖高端电动工具、具身智能、低空飞行器、UPS电源、BBU电源等领域,多款产品实现批量生产,出货量显著激增,较2024年同比增长435.5%。

通过低DCR、高倍率循环、高稳定性掺杂包覆等核心技术的集成应用,构建NCA产品核心性能壁垒,产品具备高能量密度、高功率续航、高安全性等突出特点。

第一代NCA产品已实现大批量规模化生产,在原有客户的基础上,报告期内公司还成功开拓新客户台湾能元(Molicel),并实现数百吨级的供货。

为巩固行业领先优势,公司持续实施NCA产品技术创新与迭代升级,深度挖掘材料高安全、高倍率特性,提升容量指标,打造兼具高容量、高倍率、高安全性与优异低温性能的差异化产品。

报告期内,第二代NCA材料攻克小动力领域大倍率、高温存储及循环性能难题,已在客户多款全极耳项目中实现批量,销量达百吨。

公司第三代、第四代NCA产品同步与战略客户开展高端应用项目联合研发,多款项目型号完成验证,合作成效显著;超高镍NCA产品已完成多笔吨级订单交付,部分高端项目进入终端导入及量产攻坚阶段。

③前瞻材料公司对前瞻材料的研发以审慎立项、积极研发、科学布局为原则开展工作,包括富锂锰基正极材料、固态电解质材料、高熵复合材料、正极补锂材料、钠电正极材料等均取得了不同程度进展。

富锂锰基正极材料:公司富锂锰基正极材料系列产品性能稳定可靠,可适配多元化应用场景。

公司深化上下游产业链合作,稳步推进产品中试验证与产业化落地,积极拓展富锂材料在液态电池与固态电池领域的应用。

其中,公司与头部电芯企业联合开发的固态电池专用富锂材料,具备高容量、高倍率、长循环等核心优势,已顺利完成小试认证并实现吨级出货。

其它富锂锰基产品亦通过多家客户小试认证,目前正有序开展电芯端中试验证工作。

固态电解质:公司采用新工艺研发的新型LATP(磷酸钛铝锂)固态电解质材料,具备高离子电导率、高分散性、低成本、易规模化量产等核心优势,已通过固态电池企业中试认证,正在进行量产导入工作,未来可应用于低空飞行器动力电池、固态储能电池及车用动力大电池等领域。

针对隔膜涂层应用场景,公司积极推进LATP水系浆料开发及隔膜涂覆应用研究,与隔膜行业龙头企业建立联合开发机制,目前样品已完成送样验证,客户反馈产品具备突出的性价比优势;新型水系LATP浆料及隔膜涂层专用LATP粉体有望实现百吨级规模化出货。

公司同步开展高电导率LLZO(锂镧锆氧)电解质研发,并推进LLZO包覆高电压正极的应用研究。

此外,公司正积极布局硫化物、卤化物固态电解质的技术研发与储备;其中硫化物固体电解质已完成实验室小试开发工作。

高熵复合材料:公司重点布局的高技术附加值新型高熵材料,通过对正极材料底层元素的精准调控与结构设计,提升正极材料动力学与热力学性能,赋予高熵复合材料高容量、长循环的核心技术特性,可满足客户在特种产品领域的应用需求。

依托高熵材料专属工艺设计,公司在保障高熵复合材料综合性能的基础上,进一步拓宽原材料选择范围,提升工艺容忍度,降低材料生产成本。

目前,高熵复合材料系列产品已完成吨级工艺定型。

正极补锂材料:在正极补锂材料领域,公司构建以富锂铁酸锂补锂材料为核心,富锂镍酸锂、复合补锂材料多元协同的产品体系。

核心产品富锂铁酸锂通过工艺配方优化及生产工艺迭代升级,历时一年完成三轮工艺迭代并实现定型;产品具备超高电导率、高补锂容量、高空气稳定性及极低成本等核心优势,通过在正极端添加补锂材料,在提升锂电池能量密度的同时,还能够大幅提高锂电池的循环寿命;该材料已获得客户高度认可,目前正处于客户端验证阶段。

此外,富锂镍酸锂、复合补锂剂均已完成中试品定型,客户推广及验证工作正有序推进。

钠电正极材料:公司采用层状氧化物与聚阴离子双技术路线并行布局,整体技术实力位居行业第一梯队,产品可广泛适配小型动力系统、启停电源、储能系统、新能源汽车及工程机械等领域。

其中,第一代产品主打差异化、低成本优势,已通过国内头部客户中试认证;第二代产品侧重于高安全、长循环性能,循环寿命突破10000圈;第三代产品以高比能、高压实为核心,面向动力电池领域,公司与头部客户联合开发,有效破解钠电材料容量偏低的痛点,能量密度达180Wh/kg;第四代产品侧重高倍率、耐低温性能,专为启停电源打造,可支持-40℃低温、40C放电的极端工况。

目前,公司正积极评估并推进上述钠电正极材料的产业化落地。

(2)推进生产提质增效,铸就精细化成本管控2025年,公司专注生产制造环节的提质降本增效,将精益化运营贯穿全流程,以工艺系统性革新与全价值链成本精细化管控为抓手,提升产品市场竞争力。

工艺革新方面,以技术迭代为核心,通过工艺过程机理仿真分析与设备技术改造双轮驱动,研发高精度过程控制技术、搭建全要素金属地图以提升产品一致性与质量稳定性,同时围绕高效化、智能化、绿色化优化生产流程,实现产品性能与生产效率双重提升;成本管控方面,以“成本管理年”为契机,创新构建“三台联动、多端协同”管控机制,搭建全面成本要素地图深挖各环节降本潜力,通过提升设备综合效率、深化产线智能化升级降低能耗与质量成本,实现钴酸锂产品生产成本综合下降10%,三元产品生产成本综合下降15%,并以精益化管理与数字化工具融合优化业务流程,充分提高运营效率。

(3)深化全面质量管理,推动绿色体系发展2025年,公司深化全面质量管理,从源头把控、过程管控、检测创新、专项攻坚、体系优化多维度精准发力落地年度质量提升规划,以“磁异改善”为关键牵引构建“预防-突破-制度-文化”闭环式质量管理体系,强化制程管控能力,实现质量指标不断提高、质量成本逐年优化,成品一次合格率提升0.6%。

同时公司CNAS实验室体系稳定运行并多次通过外部检测能力验证,牵头及参编多项国家标准、自主开发多项检测方法,实验室技术能力与行业影响力提升;双碳管理上,公司全年着力健全具自身特色的双碳管理体系,系统落地ISO14064、ISO14067系列标准,加大绿色技术研发与应用力度、探索循环经济模式,深度挖掘各业务环节降碳潜力推动双碳管理贯穿全流程,达成产品碳排放强度走低,同时主动优化CDP平台碳信息披露质量并获评管理级最高级B级,以双碳战略引领企业绿色转型,提升可持续发展核心竞争力,切实践行社会责任。

2、公司主要经营模式(1)研发模式公司秉持创新驱动为核,技术引领前行的研发理念,坚持自主研发与合作开发双轮驱动,构建产业化一代、研发一代、储备一代的“三代叠加”科技创新体系,打造以先进技术、领先产品、复合型人才为核心的创新平台。

公司紧扣目标客户核心需求,动态优化产品技术策略,搭建以客户为中心的研发组织,推行市场牵引、全员研发的IPD&APQP一体化产品开发机制,高效整合内外部资源,提升组织效能与资源利用率,为公司实现经营目标达成筑牢提供坚实的技术基础。

(2)采购模式公司的采购模式主要包括采购策略和供应商管理两个环节。

在采购策略方面,对于镍、钴、锰、锂等主要原材料及其加工品,公司采取与主要供应商签署长期协议、战略合作协议的方式,以保障主要原材料的及时供应与品质稳定,同时通过期货市场适时开展套期保值工作,以降低原材料价格波动带来的风险。

在供应商管理方面,公司建立了完善的供应商评价管理体系,在对现有供应商进行逐月考核的同时,不断引入具有竞争力的新供应商,形成了相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录,确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。

公司日常以按需采购为主要方式,综合产销需求和阶段性预判,完成相关材料的采购。

同时,公司定期对原材料未来价格走势进行专项分析,如预判当前原材料价格处于相对低位时,适当进行战略备货。

(3)生产模式生产制造上,公司采取“以销定产”的原则安排生产,实施精益化生产、柔性生产模式。

主要根据客户需求情况确定排产计划并进行灵活调整,保证销售与生产的匹配与衔接。

此外公司制定严格的库存管理制度,严格遵循产、供、销联动机制,优化、调整排产模式,提高生产效率。

(4)销售模式公司采取直销模式,直接了解客户需求并提供优质产品和服务,销售定价为行业通行的“主要原材料成本+加工价格”定价模式。

其中“主要原材料成本”由各类金属盐原材料的计价基础及单位产品原材料耗用比率确定,各类金属盐原材料的计价基础为相关金属盐原材料的市场价格;“加工价格”则由公司根据具体产品的加工成本、目标利润构成,其中加工成本主要由产品工序及工艺复杂程度,以及公司在产品创新、生产工艺改进等方面价值所决定。

一、2026年行业趋势2026年,全球新能源电池产业向纵深推进,增长动力由单一领域驱动转向多领域协同发力,技术迭代升级与终端应用场景拓展成为行业发展主线。

正极材料行业迎来量价齐升与结构优化的双重发展机遇,行业需求增长依托下游终端应用场景的多元延伸与落地。

(一)新能源汽车市场2026年,根据EVTank预测,全球新能源汽车销量将突破2849.6万辆,同比增长21.04%;到2030年,全球新能源汽车销量有望达到4265万辆。

国内市场,2026年新能源汽车销量预计将达到1979.6万辆,同比增长20%。

(二)消费电子市场2026年,根据IDC预测,中国市场AI手机出货量预计达1.47亿台,同比增长31.6%,AI手机渗透率将达到52.9%,同比增长14%;全球折叠屏手机出货量预计同比增长30%;中国市场智能PC出货量预计达1850万台,同比增长146.5%;全球智能手表出货量预计同比增长8.0%。

(三)小动力终端市场2026年,根据EVTank预测,电动工具延续无绳化、轻量化趋势,全球出货量将达7.1亿台;根据电池咨询预测,电动自行车预计销量将突破500万辆,中国品牌占据欧洲市场约67%份额。

(四)新兴领域终端市场2026年,根据集邦咨询研报预测,全球具身智能机器人出货量将突破5万台;根据赛迪顾问预测,国内无人机市场规模突破2000亿元;根据思瀚数据预测,国内UPS电源市场规模约127.3亿元;根据QYResearch数据预测,BBU市场规模约10.63亿美元。

(五)新能源电池市场2026年,根据ICC预测,全球新能源电池产量约3092GWh,同比增长34.6%,新能源电池产能的持续扩张将进一步推动正极材料需求,为正极材料行业发展提供坚实根基。

(六)新能源电池正极材料市场2026年,根据GGII预测,国内新能源正极材料出货量将超650万吨,随着新能源电池产业持续发展与技术革新的不断推进,国内正极材料产业将保持增长态势。

二、发展战略公司总体战略定位:国际领先的新能源正极材料供应商。

未来,公司将深度锚定新能源电池材料行业战略机遇,以技术创新驱动与全产业链垂直整合为核心竞争力,聚焦高电压钴酸锂、O2相新型4.55V+高电压钴酸锂、中镍高电压三元、高镍及超高镍三元、富锂锰基、固态电池用相关材料等核心材料开展研发攻关,依托前驱体制备与成品加工一体化生产模式强化成本优势,同时向上游资源端拓展战略合作、向下游电池应用端搭建协同创新平台,拓宽产品覆盖领域,当前已在具身智能、低空飞行器、UPS电源、BUU电源等新兴领域实现布局并取得阶段性成果,未来将积极开拓新兴领域的正极材料领域应用,以差异化竞争优势及智能工厂与数字化运营体系实现全流程敏捷响应,塑造技术领先、成本可控、生态共赢的新能源材料产业矩阵。

三、2026年度经营计划1、持续深耕市场,提升品牌影响2026年,公司聚焦新能源正极材料核心主营业务,抢抓行业发展机遇,推动业务布局从“全面覆盖”向“深度渗透”转型。

公司将精准细分应用场景,创新适配性业务模式,加快产品迭代升级与前瞻性材料研发,巩固市场地位、抢占市场先机;优化区域布局与客户服务细分体系,精准匹配各细分领域客户需求;以精细化运营实现控本提效,赋能业务高端化、细分化发展,推动品牌向专业化、高端化迈进,实现跨区域、跨细分领域的深度渗透,致力打造行业领先的新能源正极材料供应商。

2、加大研发投入,推动产品升级2026年,公司将继续加大研发投入,聚焦“量产迭代+前瞻储备”双主线,以高端化研发为核心,重点推进4.50V以上高电压钴酸锂、高镍三元产品量产优化,精准适配下游细分领域需求;通过技术迭代提升产品稳定性与性价比,优化研发流程、提升研发效能,实现研发端控本提效,巩固市场竞争力。

前瞻布局富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料等高端技术,结合下游细分市场需求深化客户协作,加快样品验证及产业化落地,完善高端技术储备;通过精细化管理压缩研发冗余成本,提升研发转化效率,保障行业技术领先地位。

同时开展对四代及以上磷酸铁锂与磷酸铁的专利技术储备、产线设计、产能建设,加快四代及以上磷酸铁锂与磷酸铁产能高质量落地。

3、强化风险把控,优化库存管理2026年,公司完善风险防控体系,围绕原材料采购、供应链及库存管理,以控本提效为核心,提升抗风险能力与运营效能,深化新能源产业生态。

供应链端,优选原材料供应商,拓展多元化渠道并深化战略合作,降低供应风险;建立原材料价格监测预警机制,对冲成本波动;通过供应链精细化管控压缩冗余环节,同时择机实施对上游产业链的相关布局。

库存管理端,优化库存管理体系,结合产品需求制定灵活库存策略,精准控制库存规模、规避经营风险;强化材料全流程管控,提升库存周转率、降低库存成本,保障产品生产稳定,推动盈利水平持续提升。

4、推进三化建设,提质降本增效2026年,公司推进产线“智能化、数字化、精益化”升级,对标行业先进水平完善HT/MGL-行业特色LDI体系,精准适配高端产品生产要求;加快推动生产模式向精细化转型,扩大数字岗位应用场景,优化生产流程、压降冗余成本,实现生产端控本提效,全面提升生产运营与管理效能。

以产品线成本管理为核心,针对性优化成本管控举措,推动精益成本管控全面落地;深化推进MES与ERP、WMS、SRM系统深度融合,补齐信息化建设短板,积极探索AI大模型在高端产品生产、质量管控等关键环节的应用,依托数字化手段实现控本提效。

5、提升管理水平,完善公司治理2026年,公司以高质量信息披露为核心,推动投资者关系维护工作常态化、精细化,精准对接各类投资者,增进资本市场价值认同,同时优化管理流程、提升管理效能,实现管控端降本增效。

推动股东会、董事会、管理层规范运作,充分发挥董事会下设四大委员会专业作用,针对高端化、细分化发展需求优化决策流程,提升决策效能;完善独立董事履职保障,定期召开独立董事专门会议,维护中小股东权益。

6、建设ESG体系,传递公司价值2026年,公司将围绕整体战略部署与核心业务发展需求,择机推进投资并购重点事项,不断提高产业链核心竞争力。

同步搭建完善ESG管理体系,将可持续发展理念深度融入经营管理全流程,培育公司长期价值增长动能。

在资本市场沟通层面,公司将通过投资者说明会、业绩交流会、路演等多元形式,强化与股东及潜在投资者的沟通互动,同时加大研报输出力度,深度挖掘并高效传递公司内在价值。