崇德科技 301548

（一）公司主营业务公司主营业务是动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售,滚动轴承及相关产品等的销售。

公司自主研发的动压油膜滑动轴承产品主要聚焦于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域,是重大装备、高精设备如重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备、高效压缩机、高速电机、泵及齿轮箱等装备的关键基础零部件。

公司是具有国际竞争力的核心关键基础零部件制造企业,其产品具备承载能力强、旋转精度高、使用寿命长等特点,在主要技术参数上均不低于RENK、Waukesha、Miba、Kingsbury、Michell等国际知名企业同类产品,主要性能指标已达到国际先进水平。

（二）公司主要产品公司主要产品包括动压油膜滑动轴承、滚动轴承相关产品和其他产品。

1、动压油膜滑动轴承动压油膜滑动轴承作为中高端轴承产品,具备承载能力较高、旋转精度较高、使用寿命较长等优点,已广泛应用于高速、重载、高运行精度、高可靠性要求的重大装备。

装备运行时,动压油膜滑动轴承与转动部件之间自动形成一层约10-50微米的动压油膜,实现对旋转机械的转子系统可靠精准支撑。

动压油膜滑动轴承产品由于油膜较薄,尺寸精度要求较高,其研发及制造门槛较高。

动压油膜滑动轴承产品专业化程度较高,其不同类别的产品通常适用于不同的主机或领域,如卧式滑动轴承总成多用于工业驱动电机及各类发电机设备电机；立式滑动轴承多用于火电机组、水电机组、核电机组的辅机泵和主机；可倾瓦滑动轴承组件、固定形线滑动轴承组件则多用于较高转速离心压缩机、齿轮箱、汽轮机、泵机、燃气轮机。

同时生产多类产品不仅对企业生产制造技术能力具有更高的要求,更重要的是,企业需要具备较强的研发设计技术实力,以针对不同类别产品所适用的各种复杂工况环境分别进行专门开发,并根据产品实际应用反馈进行长期的数据积累和修正迭代,才能在各种工况环境下均取得良好的应用效果。

由于不同主机中动压油膜滑动轴承产品的使用工况和参数要求各不相同,为实现产品与主机设备的最佳匹配,公司需根据客户的实际配套需求、设备类型、工艺条件等因素进行个性化的产品设计和生产,因此上述动压油膜滑动轴承主要为定制化非标准产品。

2、滚动轴承及相关产品滚动轴承是将运动间的滑动摩擦转变为滚动摩擦,从而减少摩擦能耗损失的一种精密零部件,一般由外圈、内圈、滚动体、保持架和密封件组成,通常为标准化产品。

公司经销的滚动轴承及相关产品主要为SKF、BENTLY等国际知名厂商的滚动轴承、密封及状态监测产品等,其中,SKF是全球知名的具有滚动轴承制造百年历史的轴承行业领导者。

公司3、其他产品公司其他产品主要为各类备品备件、润滑系统、高速电机,及风电齿轮箱用滑动轴承等。

公司客户通常在采购轴承产品的同时采购部分备品备件,以防止因为轴承损坏或失效等原因导致主机设备停止运转而产生巨大经济损失。

润滑系统是指向润滑部位供给润滑剂的装置,主要作用是向零件表面输送定量的清洁润滑剂,以实现液体摩擦,减轻机件的磨损,并对零件表面进行清洗和冷却。

永磁同步高速电机产品一般是指转速在10,000rpm以上的电机,包括永磁转子、定子、高速轴承、密封、轴承座、水冷套等零部件,并包括变频驱动系统以及润滑系统。

风电齿轮箱滑动轴承具有径向尺寸小、承载能力强、成本低等优点,能显著提高风电齿轮箱扭矩密度,降低单位扭矩成本。

（三）公司主要经营模式1、采购模式公司原材料及配件采购主要为生产动压油膜滑动轴承所需的巴氏合金、钢材、铸件及锻件、各类零部件等,上游供应商主要为各类合金厂、钢材厂及各类铸件、锻件厂商等。

公司所需的原材料及配件多为市场上通用原材料或通用配件,采购渠道通畅且供应充足,公司原材料采取“以销定产,以产定采”的模式,分为订单采购和备库采购。

2、生产模式公司采取自行生产为主、外协生产为辅的生产模式。

公司生产的动压油膜滑动轴承产品多为定制化产品,其核心在于产品的设计、技术的研发、关键核心部件的高精加工工艺等环节。

因此,将部分技术含量较低、附加值较低的生产环节如粗加工、绝缘材料粗加工、热处理等交由外协加工商处理,有利于公司集中人力、物力及财力用于其核心业务,符合公司实际经营需要。

3、销售模式公司采取直销模式,向下游主机设备制造商销售动压油膜滑动轴承产品、滚动轴承相关产品。

公司产品主要为非标准定制化产品,产品定价以生产成本为基础,综合考虑具体项目的设计成本、工艺技术难度、完工周期等情况,制定合适的报价,再经协商定价或招投标定价等程序后最终确定产品的合同价格。

4、设计和开发模式公司产品主要为非标准化定制类产品,高效的产品设计与开发模式有利于公司快速响应客户需求以开发出满足客户需要的产品及服务,并及时捕捉行业未来技术发展方向进行产品与技术的持续创新。

动压油膜滑动轴承的设计和开发对产品最终性能及适配性具有至关重要的作用。

公司在多年的经营实践中,建立了系统、完整的设计和开发模式,能够有效保障下游主机设备制造商的使用要求。

（四）公司的市场地位公司为国内动压油膜滑动轴承的龙头企业,公司已在滑动轴承细分领域形成了较为完善的自主知识产权体系和行业覆盖全面的产品,并广泛应用在能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等关键领域的高端设备中,是国内同行业中技术能力较为领先、产品品种较为齐全、产品应用领域较为高端的企业,也是具有国际竞争力的核心关键基础零部件制造企业。

1、概述2025年,公司以自主创新践行高质量发展,推动工业轴承主业升级、产业延伸与国际市场拓展,取得显著成效。

报告期内,公司实现营业收入61,864.35万元,同比增长19.54%；归母净利润13,454.23万元,同比增长16.55%；扣非归母净利润11,878.52万元,同比增长23.71%,经营质量持续优化。

工业轴承方面,作为公司的核心产业,公司以提升国际竞争力为目标,进一步强化技术和市场优势。

报告期内,公司成功进入多家全球知名客户供应链,高端轴承业务与重点客户的合作持续深化,实现较快增长。

产品创新成果丰硕：成功开发PEEK轴承、阻尼轴承及巴氏合金销轴等新型产品并投入应用,其中阻尼轴承在国内15WM汽轮机上属首创应用；核电领域实现重大突破,核主泵轴承配套的三澳项目成功并网发电,并同步承接了36台主泵轴承及2套在运核主泵轴承国产化替代研发项目,核电汽轮机轴承实现一次性合格交付。

燃气发电领域,公司持续深耕重型燃气轮机轴承技术,报告期内获得国内某燃机头部企业的多个燃机轴承订单,为G15、G50、F型、J型等多种型号燃机提供配套,有力推动了国产燃机推广应用；同时,公司为国际燃机头部企业进行了打样,实现了重型燃机轴承的出口。

技术能力上,公司建成卧式轴承快速设计平台,大幅提升设计效率；对高速轴承进行了标准化系列化的开发,形成了公司自主高速轴承系列产品；公司总成产品中的定标轴承对标国际标准,进行了全面的标准化与系列化整理,成功开发出两个新产品系列。

国际化战略加速落地。

年度内,公司欧洲中心高效运营,显著提升了欧洲市场的本地化销售与服务能力,国际业务订单和销售额均实现较快增长,占总销售比重进一步提升,国际新客户的开发实现了加速。

同时,公司已向多家国际客户实现常规机型的批量稳定供货,全球化拓展成效显著。

在深化主业升级和国际化拓展的同时,新产业稳步拓展。

报告期内,公司重点围绕高速电机、风电轴承等领域实施产业延伸战略,取得阶段性突破。

高速电机业务进入产业化加速阶段,成功开发高压大功率高速电机,效率达到行业先进水平；首次开发船用高速电机并获得国内外头部客户合作,全年销售收入和利润均实现显著增长。

风电轴承业务持续优化激光熔覆工艺与表面微结构技术,成本竞争力与产品可靠性稳步提升。

报告期内,公司成功通过风电齿轮箱某国际头部企业的高标准审核,正式成为其合格供应商,核心产品风电滑动销轴的高端配套能力获得国际权威认证,标志着公司在风电领域国际化发展取得重要进展。

报告期内,公司董事会敏锐洞察到,AI技术的爆发式发展正在深刻重塑高端轴承产业的市场格局。

AI数据中心对电力供应的需求爆发,直接拉动了燃气轮机、燃气内燃机配套发电装备的需求,而轴承正是这些核心装备的关键零部件。

公司在燃机轴承、发电机轴承、调相电机领域积累的技术优势与国际客户基础,以及欧洲中心的客户服务优势,为公司切入AI电力能源赛道储备了先发优势。

报告期内,公司在AI电力能源和制冷领域内实现了大幅增长。

管理效能与品牌双提升。

报告期内,公司通过深化基础管理改革,构建专业化、国际化人才梯队,运营效能显著提升。

产值实现较快增长,订单准交率、人均产值等关键运营指标稳步提升,交付能力与人效实现双提升。

公司在手订单稳步增长,新产品及新市场订单占比持续上升,国际业务已成为公司整体增长的重要引擎。

同时,公司持续推进绿色制造体系建设,可持续发展能力进一步增强,为战略纵深推进注入新动能。

（一）公司的发展战略公司“一核两翼”发展战略取得的成效显著,为公司奠定了坚实的产业基础。

立足新发展阶段,公司董事会于2026年启动战略升级,正式确立“国际化、新质化、品牌化”的新一轮发展战略。

国际化：深度融入全球市场格局,对标国际一流标准,拓展全球客户与业务,推动公司从本土领先企业向全球轴承品牌跨越。

新质化：主动拥抱以AI为代表的新质生产力,将智能技术深度融合于运营、管理与研发,围绕AI电力系统ToB端进行工业轴承市场布局,同时围绕AI应用场景ToC端的产品探索第二曲线产业拓展。

品牌化：打造面向未来、具有全球竞争力的科技品牌,使“SUND”成为全球品牌,以品牌壮大企业。

公司将以“三化”战略为引领,致力于从优秀的传统制造企业向科技驱动、技术领先的全球轴承品牌跨越,成为世界领先的滑动轴承研发制造及整体解决方案服务商。

（二）公司2026年经营计划2026年是公司全新战略“国际化、新质化、品牌化”的启航之年,也是公司“强基、转型、破局”的关键之年。

公司将围绕年度主题,稳步推进各项经营管理工作,确保经营目标全面达成。

（1）深化“三化”战略落地围绕“国际化、新质化、品牌化”战略方向,系统推进战略解码与组织协同,确保战略目标逐级传导、有效落地。

持续提升市值管理能力,强化品牌建设,推动公司由传统制造企业向科技驱动的全球轴承品牌转型。

优化组织与绩效体系,支持战略落地,并积极推动新兴产业的并购与整合。

（2）加速国际化进程以欧洲中心为支点,深化本地化运营,完成海外并购项目的整合与协同,推动技术、市场与人才资源共享。

全年计划引进国际轴承领域专业人才,开发多家全新国际客户,进一步完善欧洲服务网络。

对标国际一流标准,力争国际客户销售额与在手订单实现较大幅度增长,推动公司深度融入全球市场格局。

（3）推动新兴产业战略破局把握AI技术驱动的电力设备市场机遇,推动AI电力能源轴承市场专项开发,力争实现国际AI电力设备直接配套市场销售的规模化突破,同步完成燃机轴承自主开发产品的实质性突破。

高速电机产业围绕中长期规模化发展目标,完成新工厂建设与搬迁,开发多款具备市场前景的新产品,攻克转子核心工艺技术,推动整体技术水平达到国内领先。

（4）强化基础管理与产品平台建设构建对标国际同行的技术、质量、营销管理体系,推动组件、总成、高速电机三大产品线各完成基础版系列化产品开发,形成可快速交付、成本优势明显的产品平台。

全力提升运营效率,着力提高交付及时率、缩短交付周期、提升打样成功率,逐步形成高效、高可靠的运营竞争优势。

（5）推进研发体系与信息化建设构建国际先进水平的研发平台,确保核心研发人员与研发投入到位,完成三大产品线各一系列全新产品的研发与验证,并完成现有产品的系列化整理作为基础货架产品。

大力推进数据治理与AI应用技术攻关,提升信息化管理水平,驱动运营效能全面提升。

（6）抓住机遇,加快推进进口替代受国际关税政策影响,进口滑动轴承价格持续处于高位,国内下游企业对国产高性价比轴承的替代需求显著增强。

针对进口依赖度高的高端滑动轴承领域,公司将集中资源开展技术攻关,对标国际头部企业产品性能参数,形成全流程国产替代解决方案；优先锁定受关税冲击严重的装备制造企业,联合开展国产轴承装机验证,建立快速响应机制,推动国产化产品批量导入供应链；同时联合国内特种合金材料、精密铸造企业共建国产化轴承材料生态圈,构建从材料到成品的自主可控产业链；积极对接国家“首台套”、“首批次”政策支持,降低客户试错成本,参与行业标准制定,推动国产滑动轴承技术指标纳入大型装备招标体系；并通过行业峰会、技术交流等形式强化国产高端轴承的市场认知,同步利用欧洲中心平台拓展海外中高端市场,形成国内外协同替代效应。

公司将系统性构筑新质生产力,以“国际化、新质化、品牌化”为引领,实现从传统制造向“技术引领+价值创造”的科技驱动型企业转型,为2026年经营目标的全面达成提供坚实支撑。