斯菱智驱 301550

（一）主要业务情况公司是一家专业生产汽车零部件和高精密零部件的制造企业,主营业务为汽车零部件产品的研发、制造和销售。

公司在汽车轴承领域积累了多年的售后市场及主机配套市场经验,已构建起覆盖北美、欧洲及亚洲等全球主要汽车后市场的销售网络,已与多家全球知名汽车零部件厂商和品牌商建立了长期稳定的战略合作关系,客户分布于美国、加拿大、德国、英国、法国、意大利、匈牙利、波兰、土耳其、日本、韩国、新加坡等国家。

同时,公司积极布局高精密零部件业务,为核心运动关节提供关键技术支持,助力高端智能终端设备产业向智能化、精准化发展。

公司立志成为具有全球竞争力的汽车轴承制造商,并持续拓展在高端智能终端设备核心零部件领域的创新与影响力。

1、公司持续推进产能升级优化。

目前拥有浙江新昌和泰国大城府两大生产基地共四个现代化厂区。

公司年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目在浙江新昌生产基地,截止报告期项目在持续推进中,建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能,包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承。

该项目不仅将显著提升公司生产能力,还将优化生产布局和作业环境,为后续产线升级预留充足空间。

斯菱泰国工厂目前主要研发、制造和销售轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承等多个系列产品,服务于东南亚、欧洲、北美等全球市场客户。

泰国工厂已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证（E-Ruling认证函）,且成功通过ISO14001环境管理体系与ISO45001职业健康安全管理体系的两大国际认证审核。

报告期内,泰国工厂完成第三期投资,通过完善产业链辅助功能实现产能的阶段性释放,为新增市场的需求做好准备。

报告期内,已实现上述产品的产线投产工作,公司希望通过持续的技术创新和产能优化,实现销售第二增长曲线。

报告期内,公司在美国底特律设立工厂,目前已完成基础建设,为后续客户需求打好基础。

2、公司主业产品开发取得显著突破,成功完成多个高附加值型号的研发与量产,进一步巩固了在细分领域的技术领先优势；公司自2024年投资建设的机器人零部件智能化技术改造项目,产品涉及谐波减速器、减速器专用轴承、执行器模组等,产品可广泛应用于高端智能终端设备、机床设备、医疗器械以及自动化生产线等领域。

报告期内,公司高精密零部件业务推进顺利,截止报告期末已实现谐波减速器和减速器专用轴承的投产工作,同时执行器模组已完成研发储备,以应对未来市场需求增长。

未来,公司将在主营业务领域持续强化技术创新,通过提升产品附加值进一步增强市场竞争力,在汽车产业转型升级浪潮中实现稳健发展。

高端智能终端设备行业目前仍处于起步期,伴随行业技术成熟与市场需求释放,公司将充分发挥在轴承领域积累的技术优势和成熟的供应链体系,以技术创新为引领,以产业链协同为支撑,全力把握高端智能终端设备产业高速发展机遇,推动高精密零部件业务实现突破性进展,为公司培育新的业绩增长点。

（二）主要产品及用途公司主营业务是汽车轴承的研发、制造和销售。

主要产品应用于汽车的制动系统、动力系统和传动系统。

产品包括轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、离合器轴承、涨紧轮及惰轮轴承、单向皮带轮、重卡轴承、驱动电机轴承等。

报告期内,可量产产品增加谐波减速器和减速器专用轴承,主要应用于工业设备、高端智能终端设备等领域。

1、制动系统类轴承产品汽车制动系统图（1）轮毂轴承公司生产的轮毂轴承根据轴承内置滚动体的不同,可分为第一代锥结构轮毂轴承和第一代球结构轮毂轴承,具体结（2）轮毂轴承单元公司生产的轮毂轴承单元根据集成的程度不同,可分为第二代轮毂轴承单元和第三代轮毂轴承单元,具体结构特点（3）重卡轴承公司生产的重卡轴承主要分单列圆锥滚子轴承、双列圆锥滚子轴承,部分是集成了连接悬架的法兰或者轮辋连接法兰的二代产品,具体结构特点和主要应用如下：2、传动系统类轴承产品传动系统图（变速箱总成、轮毂驱动电机）（1）圆锥轴承公司生产的圆锥滚子轴承根据轴承外形尺寸的不同,可分为公制单列圆锥滚子轴承和公制单列圆锥滚子轴承,具体（2）驱动电机轴承公司生产的驱动电机轴承是电动车驱动系统用高速球轴承,产品具有轻扭矩、高速、耐高温、耐频繁启停伴随的瞬间大冲击载荷的特性。

（3）离合器轴承公司生产的离合器轴承系列,主要应用在手动挡的燃油乘用车、卡车、农机及工程车辆的传动系统,结构特点和主3、动力系统类轴承产品动力系统图（1）涨紧轮及惰轮轴承公司生产的涨紧轮轴承系列,根据用途的不同,可分为涨紧轮轴承、惰轮轴承及附件涨紧器,具体结构特点和主要4、非汽车轴承工程机械、农机轴承应用场景图高精密零部件产品应用场景图（三）公司主要经营模式公司经营模式主要包括采购模式、生产模式、销售模式和研发模式。

公司目前采用的经营模式为行业内企业普遍采用的模式,影响公司经营模式的关键因素是产品的生产工艺、下游客户的需求、上游供应商的供应、本行业的法律法规等。

报告期内,影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化。

1、采购模式公司采购的原材料种类较多,主要包括钢材、毛坯件、配套件、辅料等。

公司结合多年的采购经验,建立了严格的采购控制制度和供应商管理制度。

采购流程由生产部门发起采购需求开始,后交由运营中心进行订单拆分,最后由采购部进行分配采购。

从订单下达供应商开始,公司对采购实行全流程监控,坚决执行从合格供应商采购,检验合格后方可入库入账的制度。

在公司有开发新的供应商需求时,由采购部牵头,会同技术部和品保部共同对供应商从技术水平、质量水平、供应水平、价格水平、服务水平等多方面进行综合考评,只有通过公司各项标准后,才能进入公司合格供应商的名单。

同时,公司会定期对供应商进行复审,实行优胜劣汰机制,保证供应链优质和稳定。

2、生产模式公司产品具有品种丰富,市场覆盖面广的特点,既有适用于售后市场的“小批量、多品种、快速反应”的定制化产品,也有适用于主机配套市场的“大批量、快周转”的产品。

根据市场和产品特点,公司采用不同的管理方式,总体上采用“以销定产”和“销售预测”相结合的生产模式。

公司结合订单与库存情况制定生产计划,生产部门据生产计划和工艺指令实施生产。

这一模式可以有效控制产品库存量和保障资金的流动性,同时有助于提高产品交付的机动性。

公司制定了《生产计划管理制度》《质量事故处理规定》《防锈作业指导书》《关于仓库物资码放的管理规定》等制度,从原材料、半成品、装配、成品入库、出库等多方面对产品生产进行过程管控和品质监控。

公司采取专业生产与外协加工相结合的方式进行生产,保证产品质量和竞争力的关键工序由公司自身完成。

同时,公司利用地区产业集群、专业配套优势,将部分工艺简单、质量可控的车加工、锻加工等工序进行外协加工,提高公司生产效率的同时降低生产成本。

3、销售模式汽车零部件市场按使用对象分类,可分为售后市场和主机配套市场。

公司产品主要销往中高端售后市场,以独立品牌商、大型终端连锁为主；主机配套市场最终客户以境内主机厂及其一级供应商为主。

由于两个市场特点不同、客户类型不同,销售模式也有所差异。

（1）售后市场的销售模式售后市场指汽车在售后维修过程中需要更换的零部件市场,主要客户有贸易商、独立品牌商、汽配连锁店、汽配零售店、汽车维修店、个人消费者等各流通环节参与主体。

售后市场的规模取决于汽车保有量。

（2）主机配套市场的销售模式除售后市场外,公司产品也供应主机配套市场。

主机配套市场指汽车主机厂委托汽车零部件制造商按照厂商要求加工生产的零部件市场,产品经过多级供应后,最终用于整车制造或主机厂的售后配件。

主机配套市场的主要客户群为汽车主机厂及其一级供应商。

4、研发模式公司坚持自主创新研发,基于深耕汽车轴承行业多年所积累的研发经验,以客户需求为导向,建立了较为完善的研发体系,形成了具有市场竞争力的研发团队。

公司主营产品的研发过程参照《IATF16949汽车质量管理体系标准（第一版）》的要求执行,根据实际项目的规模大小、难易程度等调整相应的步骤和流程,确保产品能保质保量地交付给客户。

同时,公司的研发团队时刻保持对最新市场动态的关注,提前了解新的市场需求,提前研发布局,以此保持公司在市场上持续的竞争力。

零部件销售模式1、概述（一）报告期总体经营情况2025年,公司根据发展战略和年度整体经营规划要求,有序开展工作。

公司实现营业收入78,817.24万元,较上年同期增长1.79%；实现归母净利润17,260.17万元,较上年同期下降9.17%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,459.89万元,同比下降8.49%。

实现每股收益0.75元,同比下降8.54%。

报告期末,公司总资产252,126.31万元,同比增长14.86%；归属于上市公司股东的所有者权益183,563.93万元,同比增长5.83%。

（二）报告期内公司重点工作（1）持续拓展主业板块,用创新协同开创新局为满足公司战略发展需要,同时进一步拓展精密轴承业务,公司于2025年11月18日与宁波银球科技股份有限公司（以下简称“银球科技”或“标的公司”）股东胡永朋、李定华签署了《浙江斯菱汽车轴承股份有限公司与胡永朋、李定华关于宁波银球科技股份有限公司之股份转让协议》,购买标的公司24.3427%股权（对应23,076,833股股份）。

银球科技主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售,相关产品主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、高端智能终端设备等领域,主要客户群体包括国内外知名的家电制造企业及工业电机制造企业,在精密轴承领域具有行业领先地位。

公司本次购买银球股权有助于拓展精密轴承业务,通过发挥产业协同效应,共同推动在汽车零部件及高端智能终端设备专用精密轴承等重要领域的深度合作,进一步提升公司综合竞争能力及整体盈利能力。

（2）持续加快全球化布局,满足客户需求公司2019年设立泰国子公司,开始全球化布局的第一步。

基于对未来汽车零部件市场的预测,2024年公司对泰国子公司进行了第三期投资建设,于2025年完成投产工作,为新增销售市场的需求做好准备。

2025年,为了更好的服务北美客户,公司在美国密歇根州新建工厂,截止报告期末已完成工厂基础建设,后续公司将根据市场情况和客户需求进行投产工作。

（3）加大研发力度,以创新驱动发展公司坚持以客户需求为导向,针对市场发展趋势和市场需求进行产品性能优化和新产品开发,积极提升产品研发能力及制造水平,满足客户对高精度、高可靠性产品的需求,巩固公司现有市场地位,在稳步发展的同时提升市场占有率。

2024年,公司成立中心研究院,为技术创新提供更专业的组织保障。

报告期内,公司研发费用支出3764.56万元,开发新产品137个,新增研发项目13个,在研项目合计21个。

根据公司战略发展规划,公司持续关注不断增长的高精密零部件市场。

2023年公司完成组建专门的研发技术团队,对高精密零部件产品进行研究开发。

报告期末,公司完成高精密零部件产品谐波减速器的第二期投产工作。

（4）优化客户和产品结构,实现利润新增长优质的客户群体,先进的制造能力,是保持主业稳定增长的基石。

近2年行业形势的不断波动,公司对客户和产品结构也不断地进行合理调整,2025年公司销售毛利率同比增长约0.16%。

（一）行业格局和趋势公司所属细分行业为汽车零部件及配件制造,与下游汽车行业发展状况紧密相关。

2025年全球汽车市场保持稳健增长,据Marklines数据统计,全球汽车销量9437.81万台,同比增长6.2%,新能源汽车达到2234.46万台,同比增长27.24%。

全球汽车保有量从2020年的14亿辆增长到2025年的15亿辆,中国和美国是全球仅有的两个汽车保有量超过2亿辆的国家。

全球经济不确定性犹存,但受益于汽车保有量提升及新能源车市扩张,行业需求趋势向好。

（二）公司未来的发展战略打造专业团队、制造一流产品、缔造百年企业。

公司以市场需求为导向,以产品创新为支撑,以品牌运营为手段,紧抓产业升级换代机遇,围绕“生产数字化、自动化、智能化”开展公司发展战略,持续加大研发投入,确保创新及技术领先,打造前沿技术驱动的产品升级与迭代,为客户提供高附加值的汽车轴承系统性解决方案。

报告期内,公司完成战略转型升级,由“浙江斯菱汽车轴承股份有限公司”正式更名为“浙江斯菱智能驱动集团股份有限公司”,证券简称变更为“斯菱智驱”,准确反映公司的未来业务布局,为集团化发展明确了市场定位。

在主业方面,公司持续扩大营销网络布局与建设,在深耕现有售后市场销售渠道的基础上,开拓全球顶级售后客户。

其次,公司积极推动主机配套市场客户的合作,建立国际品牌知名度,提供业绩强力增长点。

公司将继续保持在行业内的优势,致力于打造全球领先的汽车轴承民族品牌,成为具有全球竞争力的汽车轴承制造商。

依照上述发展战略,公司将凭借产品和研发优势,整合市场、技术、人力、资本等各类资源,全方位、多层次提高公司的持续发展能力,提升核心竞争优势。

在新业务方面,公司将进一步强化主营业务及高精密零部件业务的研发投入,建立客户需求快速响应机制,提供定制化技术方案,同时深化与核心供应商的战略合作,提升供应链协同效率与抗风险能力,构建研产供销一体化的高效运营模式。

此外,公司将全力保障在建项目顺利验收,并稳步推进机器人零部件智能化改造项目在泰国工厂建设落地,依托泰国基地的产能优势实现规模化生产与全球化交付。

1、科技创新规划科技创新是保持公司长盛不衰的源泉,是增加公司核心竞争力的不竭动力。

公司一直以来注重产品核心技术的自主研发,保持对于研发部门资金、人力、市场等资源的支撑。

募投项目“斯菱股份技术研发中心升级项目”的落地,能有效提升公司的研发实力,建设并培育公司研发创新梯队,为公司可持续发展提供技术与人才保障。

同时,公司将进一步健全研发与创新激励机制,激发研发人员及全体员工的创造力和凝聚力,努力把公司建设成为行业内领先的创新型企业。

2、智能制造规划公司一直以来坚持“生产数字化、自动化、智能化”的发展理念,从2015年开始一直进行生产设备自动化和智能化改造,以信息化带动工业化、以工业化促进信息化。

公司是浙江省首批把5G技术运用到制造系统的企业,新昌县首批开展数字化改造的轴承企业。

2015年,公司被评为新昌县数字化工厂,并且入选2020年绍兴市数字化改造十佳案例。

2023年被评为浙江省第二批制造业“云上企业”企业。

2024年公司成功获评"省级工业互联网平台示范企业",数字化改造项目通过省级验收。

未来公司将继续推进对数字中心的建设,提升生产管理、设备管理、质量管理等方面的智能化程度,通过深度应用数字化管理系统,实现自动化改造和数字化改造的融合,帮助公司完成从“经验管理”向“数据管理”的转型升级。

3、产品开发规划目前公司主营产品分为制动系统、动力系统、传动系统、非汽车轴承四大类,产品主要适用车型涵盖了全球主流车系。

公司将在继续对现有的产品进行改进和升级的基础上,根据市场需求和行业发展趋势,大力开发新型产品。

募投项目达产后,预计可新增629万套轴承及轮毂单元的年生产能力,将满足客户对高端智能产品的需求,对公司深耕售后市场及开拓主机配套市场形成助力。

2025年,公司完成对银球科技24.3427%股权的收购,快速切入精密轴承赛道,强化了在汽车零部件及高端智能终端设备专用精密轴承领域的技术协同与产业布局。

标的公司主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售,相关产品主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、高端智能终端设备等领域,在精密轴承领域具有行业领先地位。

公司本次购买标的公司股权有助于拓展精密轴承业务,通过发挥产业协同效应,共同推动在汽车零部件及高端智能终端设备专用精密轴承等重要领域的深度合作,进一步提升公司综合竞争能力。

高精密零部件产品方面,公司已建立谐波减速器等核心产品线。

公司机器人零部件智能化改造项目已实现储备产能,同时依托泰国工厂新增高精密零部件产能,满足公司战略经营及客户需求。

未来,公司将依托在精密制造领域积累的柔性生产能力,根据客户需求提供定制化产品方案,并持续优化产品参数以适应行业发展趋势。

4、销售渠道规划公司深耕售后市场多年,与客户建立了良好和稳定的合作关系,公司将继续巩固和加强与现有客户的战略合作,保持稳定的业务增长。

同时,公司将通过与现有客户的良好合作,尤其是全球有知名度的顶级客户,在国际市场中树立起良好的公司形象、提升公司的声誉,以此不断开拓新的客户,形成公司业绩的新增长点。

公司将逐步完善营销模式、拓展销售网络、加大品牌形象建设力度,以欧美市场为重点,积极开发国内、日韩以及新兴市场国家的客户,实现对全球市场的普遍覆盖。

主机配套市场方面,公司将大力推进和国内外知名主机厂的沟通与合作。

通过募投项目的建设,提高生产设备智能化和自动化,为后续项目提供更完备的保障。

通过资源整合,加速业务规模化发展。

新业务方面,高精密零部件业务在市场端稳步推进,积极对接国内外潜在客户。

公司将持续参与各类国内外展会,进一步提升行业影响力。

与此同时,新的高精密零部件产线建设也在有序推进中,为开拓更广阔的市场空间做好充分准备。