美信科技 301577

（一）主要业务及产品公司核心主营业务为磁性元器件的研发、生产与制造,聚焦两大核心品类,即信号类磁性元器件和功率类磁性元器件,广泛应用于各类电子电路的信号处理、功率转换及电能管理核心环节,是下游电子设备正常运行的关键基础器件。

1、信号类磁性元器件信号类磁性元器件依托磁性材料核心特性,实现电信号的处理、传输与变换,在电子设备中承担信号传输、高压隔离、阻抗匹配及电磁波干扰抑制等核心功能,是保障各类电子设备稳定、高效、安全运行的重要基础器件,其性能直接影响下游电子设备的运行质量与可靠性。

公司自创立以来,始终专注于信号类磁性元器件的研发、生产与销售,深耕该领域20余年,积累了深厚的技术储备、丰富的行业经验及成熟的生产管理体系,构建了完善且丰富的产品矩阵,主要涵盖网络变压器、片式绕线电感、RF射频变压器、BMS变压器、CAN-Bus车规电感等核心品类,已深度嵌入网络通信、智能终端、汽车电子、工业控制、云计算与数据中心等多个高景气核心领域,精准匹配下游行业技术升级与产品创新需求,为下游产业高质量发展提供关键配套支撑,市场需求保持稳定。

公司信号类磁性元器件产品竞争力突出,核心产品优势显著：其中,2.5G/5G/万兆网络变压器广泛应用于高端市场,技术指标与国际头部厂商接轨,具备较强的市场竞争力,可适配工业级通信设备、数据中心等场景需求；片式绕线电感采用全自动化连线生产模式,有效提升了生产效率、产品良率及产能规模,各项指标均处于行业前列,具备规模化交付优势；车规级片式电感已实现量产,成功拓宽了产品应用边界,进一步延伸至汽车电子核心场景,为信号类磁性元器件业务的持续稳健发展注入新的增长动力,进一步巩固并提升了公司在该细分领域的行业地位。

•信号类磁性元器件产品的应用场景示例如下：2、功率类磁性元器件功率类磁性元器件是电子电路中实现电能转换、传输与管理的核心基础元件,主要承担升压降压、能量转移、储能滤波、高压隔离、电流稳定及电磁干扰抑制等关键功能,是保障电力电子装置高效、稳定运行的“基石级”部件。

公司自2017年设立汽车电子事业部起,便精准锚定技术门槛高、品质管控严的新能源车载领域作为功率类磁性元器件的核心应用起点,逐步构建起从车载配套到工业级应用的全场景布局。

目前,产品已从新能源汽车领域广泛辐射至兆瓦闪充充电桩、AI服务器电源、数据中心电源、工业电源、数字货币算力电源等核心应用领域。

公司功率类磁性元器件产品体系完备,核心涵盖平板变压器、OBC/DCDC变压器、辅源变压器、驱动变压器、POE变压器、电流互感器,以及扁平线圈电感、BOOST电抗器、谐振电感、共模电感、PFC电感、一体成型电感等多系列产品,能够精准满足不同场景下的定制化需求,是公司重点布局的第二战略增长板块。

该业务虽短期面临阶段性经营压力,但伴随全球绿色低碳转型与产业数字化进程的深度推进,公司功率类磁性元器件的应用边界持续拓宽,产能逐步爬坡释放,正向储能系统、智慧电网、固态变压器（SST）等高增长领域进一步延伸。

下游场景的不断丰富,将有利于带动市场需求增长,为业务长期发展奠定坚实基础。

（2）功率磁性元器件的应用场景示例如下：磁性元件在新能源汽车的应用1、概述公司主营业务围绕磁性元器件展开,按产品功能与应用场景划分为信号类磁性元器件与功率类磁性元器件两大板块,产品规格齐全、应用场景广泛,形成差异化竞争格局。

其中,信号类磁性元器件为公司核心支柱业务,功率类磁性元器件为重点培育的增长业务,两大板块协同发展,构建“双轮驱动”的业务结构。

报告期内,公司实现营业收入41,336.72万元,归属于上市公司股东的净利润-486.35万元,经营活动产生的现金流量净额3,149.86万元。

依托通信领域市场的平稳发展,公司整体生产经营保持稳定,未发生重大经营风险。

公司经营业绩面临阶段性承压,主要系公司多项战略布局集中推进、叠加外部市场环境等多重因素综合影响所致。

一是为抢抓行业发展机遇,加快功率类磁性元器件业务拓展与市场份额提升,公司对相关产品实施策略性定价,同时该业务板块产能仍处于爬坡阶段,导致功率类产品毛利率较上年同期出现明显下滑；二是公司持续加大核心客户开拓及重点项目投入,研发与市场费用相应增加；叠加2025年第四季度湾区总部园区投入使用、深圳及泰国子公司处于筹建阶段带来的运营成本上升,以及美元汇率波动对财务费用的影响,导致本报告期相关费用同比有所增加。

（1）信号类磁性元器件业务2025年,公司持续深耕核心市场,信号类磁性元器件业务保持稳健发展,实现营业收入31,064.6万元,同比增长9.26%,是公司整体营收的重要支撑。

公司依托完整的产品矩阵、高端场景突破能力、规模化生产优势及优质客户资源,实施“家庭级+企业工业级”全覆盖的产品策略。

在高端领域,重点布局工业交换机、AI路由器、AI服务器、车载以太网、WiFi7等场景,持续提升技术竞争力；在家庭及百兆终端市场,以高性价比片式绕线电感为切入点,为客户提供一站式磁性元器件解决方案。

面对下游行业结构分化、部分领域阶段性承压的行业环境,该业务板块实现稳健增长,成为公司抵御行业波动、推进高端化转型的重要支撑。

2026年,公司将继续推进信号类磁性元器件的产能优化与自动化升级,巩固核心竞争优势。

产能布局方面,依托湾区总部园区运营效率提升及泰国工厂投产,完善全球化产能布局,进一步拓展海外市场；产品方面,持续丰富高可靠性工业级网络变压器产品,适配工业机器人、工业电源、人工智能等领域应用；客户与市场方面,深化与头部客户合作,提升高端场景渗透率；技术方面,持续加大研发投入,推进高速率、高功率、车规级网络变压器等产品技术迭代,提升产品性能,助力高端产品放量及进口替代。

同时,公司将持续优化供应链协同、加强成本管控,巩固在信号类磁性元器件高端细分领域的竞争地位。

（2）功率类磁性元器件业务2025年,公司持续推进“双轮驱动”发展战略,将功率类磁性元器件作为第二增长曲线重点培育,产品聚焦电力转换与能量传输场景,主要应用于新能源汽车、工业电源、储能、AI服务器等领域。

受策略性定价、原材料价格波动、客户定制化需求及产能爬坡等因素影响,功率类磁性元器件毛利率同比降幅较大,业绩阶段性承压。

报告期内,公司通过推进产能自动化升级、优化成本管控、突破高端应用场景、优化客户结构等举措,持续夯实业务基础,为长期营收增长及高端化转型积累动能。

客户拓展方面,公司持续开拓高景气赛道核心客户,客户结构不断优化：车载领域,已进入主流新能源车企供应链,车规级功率类磁性元器件实现批量供货,并批量应用于兆瓦闪充充电桩核心部件,贴合新能源汽车行业发展趋势；工业及数据中心领域,进入知名电源厂商供应体系,以定制化服务满足高端电源设备需求；AI服务器领域,相关电源配套功率类磁性元器件产品已通过国际知名企业验证,有望随着人工智能算力需求增长实现业务拓展。

短期来看,功率类业务仍面临一定的盈利压力,但公司凭借较为完整的产品矩阵、技术积累及本土供应链优势,具备持续经营能力与长期发展潜力。

2026年,公司功率类磁性元器件业务将围绕“产能释放、盈利改善、高端突破”开展经营工作,努力改善阶段性经营压力。

随着新能源汽车、AI算力、工业电源、储能等下游行业持续发展,叠加产能逐步释放、高端产品认证落地及规模效应显现,功率类业务有望实现规模化增长,成为公司新的重要增长点,与信号类业务协同发展,共同推动公司从细分领域优势企业向全球化磁性元器件综合供应商持续迈进。

一、公司未来发展战略自成立以来,公司始终坚守“以客户为中心”的核心发展理念,将研发创新作为核心发展动能,依托长期积淀的技术研发优势、过硬的产品质量、精细化管理水平、稳健的经营模式,以及聚焦头部大客户的发展策略,赢得了行业及市场的高度认可与良好美誉度,致力于成为磁性元器件行业的标杆企业。

2026年作为公司全球化布局的关键攻坚年,公司将锚定核心发展目标,紧扣行业发展趋势,统筹推进研发、生产、市场、管理全维度升级,全力打造国内领先、全球有影响力的磁性元器件制造商,为公司长期高质量发展筑牢坚实根基。

二、2026年工作计划1、有序推进湾区智能工厂产能落地与生产提质,扩大产能规模公司湾区总部已于2025年底正式投入运营,2026年将重点聚焦产能释放、效能提升与精细化运营三大核心,推动总部园区实现满负荷、高质量运转,充分发挥高端产能的核心支撑作用。

具体计划如下：一是完成园区收尾完善与产能扩容工作,全面激活现有产能,优化已投用车间的产线布局,提升生产流转效率；二是落地预留车间扩产规划,重点配套高附加值、车规级磁性元器件产能建设,全力支撑高附加值产品的量产交付,强化产能与市场需求的精准匹配。

2、持续深耕新技术研发,抢占行业市场高地2026年,公司将进一步明确研发投入方向与攻坚重点,持续加大研发投入力度,重点向高频低功耗类、高速传输类及车规级产品倾斜,全力推进BMS信号变压器、车规级磁性器件、万兆及以上高速率网络变压器等核心品类扩充与迭代优化,持续提升产品附加值与国产化替代竞争力。

同时,多措并举强化研发团队建设,积极培育和引进高水平技术研发人才,进一步提升研发团队的创新能力；不断完善研发管理机制与创新激励机制,对在技术研发、产品创新、专利申请等方面做出突出贡献的研发人员给予针对性奖励,充分激发研发团队的工作热情与创新活力。

此外,继续加大先进生产设备、精密检测设备及信息化管理系统的投入,依托CNAS标准实验室,搭建高标准研发实验环境,全面提升磁性元器件产品的研发精度与检测能力。

3、强化业务拓展力度,加速海外市场布局2026年,公司将持续以“重点客户、重大项目、重要工作”为业务核心,巩固2025年策略性定价成果,进一步深化与现有优质客户的合作关系,延伸合作品类、拓宽合作维度,同时积极开拓新客户、新市场,扩大市场覆盖面。

加强营销团队建设,定期开展营销人员专业培训,提升团队协作能力、专业服务水平及市场响应速度,为客户提供更高效、优质的服务。

依托泰国工厂的区位与产能优势,加快推进海外市场布局,稳步拓展海外业务,逐步实现公司全球化战略目标,提升品牌国际影响力。

4、聚焦关键人才引育,优化人才激励体系公司将持续优化人才梯队建设,完善绩效考核与激励机制,充分调动全体员工的积极性、主动性与创造性,增强员工的企业归属感与忠诚度。

一方面,加强内部人才培育,重点提拔综合素质高、认同企业文化、具有发展潜力的核心员工,打造本土化优秀人才队伍；另一方面,精准引进具备丰富研发、管理经验的高端专业人才,补充人才短板,保持组织活力与人才核心竞争力,适配公司全球化发展战略需求。

5、强化内部技术协同,构建智能制造创新支撑平台以全资子公司唯智机器人为核心智能制造载体,深度契合公司生产场景与工艺痛点,聚焦自主研发与定制化打造,推出适配性强、效能突出的自动化装备,切实实现生产环节降本增效、产品质量稳定可控。

同时,持续沉淀智能制造核心技术,构建公司专属技术壁垒,进一步强化核心竞争力。

围绕公司整体发展战略,深化产线数字化、智能化升级改造,推动内部技术协同联动与创新突破,逐步建成集方案设计、装备研制、产线集成、全自动化生产于一体的核心智能制造支撑平台,为公司长远高质量发展注入持续、强劲的技术动能。