建发致新 301584

公司作为全国布局的医疗器械流通商,主要从事医疗器械直销及分销业务,并为终端医疗机构提供医用耗材集约化运营（SPD）等服务。

公司以临床手术和检验场景为服务导向,经营以高值医用耗材、IVD（体外诊断）为主的各类医疗器械产品。

报告期内,公司所从事的主要业务和经营模式较2024年度未发生重大变化。

公司积极通过直销与分销模式,布局集采产品的经营拓展,加大对创新类器械厂家的业务承接,并利用SPD行业快速发展的外部有利环境,持续扩大公司SPD业务的开发和运营。

报告期内,公司各业务板块均实现增长,各类细分产品种类不断增加,2025年实现合并营业收入194.30亿元,同比增长8.41%；受益于SPD业务的较快增长与各类经营管理费用的有效管控,公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润2.70亿元,同比增长18.10%。

（一）主营业务及具体服务1、直销业务直销业务,指公司直接向终端医疗机构配送销售医疗器械产品的业务。

在直销业务开展过程中,公司主要为上下游提供医院渠道准入、中心仓储、物流配送、医院库存管理、结算管理、回款管理等多种配套服务。

截至报告期末,公司为全国31个省、自治区、直辖市超过4,000家医疗机构提供上万种规格型号产品的直销业务服务。

医疗器械种类繁多,且不同医院、不同科室的使用需求各异,其采购具有小批量、高频次的特点,部分器械产品还涉及双向物流和院内寄售管理,管理难度较大。

医院若直接对接厂商或代理商,采购运营成本高,采购效率低,因此,医院更倾向选择具备规模优势的大型医疗器械流通企业为其提供集中配送服务。

公司作为国内医疗器械流通领域的头部企业之一,产品线丰富,可迅速响应医疗机构对多种医疗器械的需求,高效准确地为医疗机构配送相关产品。

同时,公司依托信息管理的技术优势,实现全国范围内各区域仓库的有机统筹,配合灵活、快速的终端配送与双向物流能力,满足终端医疗机构对医疗器械小批量、高频次、多品规的采购需求,保障医院的医疗器械供应安全、稳定和及时,为医院各项手术、检验等业务开展奠定了稳固基础。

报告期内,高值医用耗材和IVD（体外诊断）产品集采政策常态化实施,外周介入产品、神经介入产品和IVD化学发光免疫产品集采落地,公司进一步把握集采政策实施和行业渠道扁平化机遇,利用广泛覆盖的终端服务网络、信息化管理及垂直一体化管理优势,积极推进经营品种扩张和医院客户服务覆盖。

报告期内,公司持续扩大医院客户群体,直接销售和服务的医院类客户超4,000家,其中三级医院超2,000家。

2025年度,公司直销业务实现营业收入110.53亿元,同比增长0.20%。

2、分销业务分销业务,指公司作为生产厂商的分销商,向生产厂商的二级经销商分销医疗器械产品的业务。

在分销业务的开展过程中,公司作为链接上游生产厂商和二级经销商的枢纽,为上下游提供仓储、物流及渠道管理等服务。

公司通过信息化管理,实现了订单流程数智化和仓储、物流、配送的精细化管理,解决了传统流通管理中订单流程复杂、仓储混乱、物流配送速度慢及错配、错送等问题。

报告期内,公司坚持专业化发展,持续夯实现有核心品种经营优势,积极拓展行业龙头公司重点产品和创新医疗器械产品分销业务,已取得国内外超100家知名医疗器械生产厂商的授权,下游分销客户超8,000家,与美敦力、微创医疗、迈瑞医疗等上游头部厂家的医疗器械分销业务运营良好。

2025年度,公司分销业务实现营业收入80.47亿元,同比增长19.42%。

3、医用耗材集约化运营（SPD）医用耗材集约化运营（SPD）业务是一种供应链管理模式,公司为供应链上下游提供管理服务,作为服务提供商,公司为医院在供应商管理、院内一级仓管理、院内二级仓管理、手术室领用管理和产品消耗结算等环节提供服务。

该等业务模式下,公司主要承担医疗机构的医用耗材采购管理、院内物流管理、手术室寄售管理、医院采购结算管理工作及集约化运营服务,医疗机构仍保留品种遴选和采购权。

公司依托丰富的医疗器械信息化运营经验,基于对行业的深刻认识及终端医疗机构“控费增效”的实际需求,自主研发了“智信链”智慧医用耗材管理软件,一体化地统筹管理院端医用耗材,及时调整资源配置,提高产品周转效率,改善院内仓储空间的利用情况,降低医院整体运营成本。

公司SPD业务可为终端医疗机构提供及时、精准和完整的数据信息,嵌入的自动核算功能有助于提高结算效率和准确率,减少医用耗材结算的额外成本和错算等风险,节约医务人员在医疗器械物流管理上的时间和精力投入,回归聚焦医疗服务本源,推动医疗机构的医疗服务向专业化、精细化方向高质量发展。

同时,公司通过集约化供应模式,整合上游供应商资源与医院采购需求,减少医院直接对接分散供应商的环节与成本,进一步优化供应链效率,对产业链上、下游服务赋能。

此外,SPD业务的开展为公司深入挖掘医院需求创造了有利条件,强化了公司与医院的服务深度,提升了终端客户黏性,为未来公司获得更多直销配送业务奠定了良好基础。

报告期内,公司SPD业务运营良好,一批重点三甲医院SPD业务进入全面运营阶段,并于年内新增8家医院SPD业务,新增医用耗材管理标的物规模（指公司SPD业务所管理、配送的医疗器械、耗材、试剂采购总金额）超20亿元。

截至报告期末,公司已签约运营51家医院的医用耗材集约化运营服务（不含基层乡镇社区医疗机构）,其中三级医院约30家,医用耗材管理标的物规模超120亿元。

2025年度,公司以SPD业务为主的服务业务实现营业收入2.85亿元,同比增长153.92%。

（二）主要产品公司直销和分销业务的产品主要为血管介入器械、外科器械、IVD（体外诊断）和医疗设备,具体情况如下：1、血管介入器械血管介入治疗是在影像学方法引导下,使用微创手段将穿刺针、特制导管、导丝等精密器械引入体内血管,对疾病进行微创诊断和治疗,具有创伤小、不良反应少、恢复快等优点。

公司销售的血管介入器械包括心血管介入器械、神经血管介入器械、外周血管介入器械等,主要为血管支架、球囊、导管、导丝、弹簧圈、血管滤器等产品。

2、外科器械外科器械产品主要用于多种外科手术。

公司销售的外科器械产品包括吻合器、补片、超声刀等外科手术用器械。

3、IVD（体外诊断）IVD（体外诊断）是指在人体之外通过对人体的血液等组织及分泌物进行检测获取临床诊断信息的产品和服务,公司经营的IVD（体外诊断）主要包括生化、发光免疫、凝血、微生物等细分领域,具体体外诊断产品包括体外诊断试剂及配套的仪器。

4、医疗设备医疗设备是指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具、材料或者其他物品,也包括所需要的软件。

公司销售的医疗设备主要为影像设备、医用治疗设备等多种产品。

（一）公司发展战略“十五五”阶段,公司将秉持“专业发展+区域发展”双轮驱动的总体策略,聚焦重点市场,加强资本运作,加快数智化转型创新,防控重大经营与管理风险,实现业务规模的快速增长和经营质量的有效提高,确保公司可持续发展。

（二）2026年经营计划1、深化战略引领,高质量落地“十五五”规划围绕公司《2026-2030年战略发展规划》系统开展战略解码,将中长期战略目标逐层分解为年度重点工作及关键任务,建立战略执行跟踪与复盘机制,定期检视战略落地进展；构建战略导向的绩效考核与激励体系,将战略目标完成情况与管理层及核心骨干的绩效考核、薪酬激励深度挂钩,确保战略规划与日常经营同频共振,推动公司高质量可持续发展。

2、优化治理体系,提升上市公司规范运作水平持续优化股东会、董事会、各专门委员会、管理层之间的权责边界与协调机制,确保各治理主体各司其职、协调运转、有效制衡；充分发挥独立董事的监督作用,保障决策科学、透明；严格按照法律法规要求,切实履行信息披露义务,确保信息真实、准确、完整、及时、公平,切实保障投资者知情权,加强投资者关系管理,持续提升公司规范运作水平。

3、攻坚重点市场,提升专业服务与精益管理能力聚焦重点市场攻坚,强化内部协同与外部合作,集中资源聚焦重点市场进行业务开拓,打造具有示范意义的标杆项目,进一步提升行业知名度与影响力,推动经营业绩稳健增长；围绕核心业务发展需要,系统提升团队专业化水平,优化运营管理流程,强化标准化作业与精益管理能力,提升服务效能,持续巩固发展优势。

4、深化数智创新,赋能管控与提质增效持续推进公司信息化系统升级建设,加强流程标准化建设与重点专项优化,实现溯源性管理与效率提升；加强数智化团队能力建设及专业人才培养,深化外部创新协作,赋能业财融合、风险防控、合规监管,提升行业整体运营效率；加强技术成果积累,逐步构建公司医疗供应链行业的数智化品牌影响力。

5、强化风险防控,筑牢廉洁合规防线与底线思维围绕国家法律法规、国资及行业监管要求,聚焦关键业务环节与高风险领域,系统推进审计、内控、风控及合规管理体系建设；以“清风致新”专项行动为抓手,加强对重点领域和关键环节的监督管控,将廉洁要求融入业务流程和日常管理,营造遵规守纪、风清气正的履职环境,为战略实施和年度重点工作落地提供坚实的纪律保障和风险防控支撑。