博实结 301608

（一）业务概述公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业,以通信、定位、AI等技术应用为核心,基于自研无线通信模组,为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。

公司始终秉承“智慧赋能万物,共创美好未来”的使命,坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营理念,依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”业务生态,深耕车联网,广泛布局物联网,致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。

（二）业务体系物联网行业作为一个典型的“碎片化”市场,其应用层覆盖了智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠、智慧零售、智慧物流、智慧工业、智慧农业、公共服务等诸多领域,不同场景存在差异化的技术标准与行业规范。

基于对物联网行业高度分散化特点的深刻理解,公司在通信、定位、AI算法等技术领域持续深耕,构建了“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”的业务生态。

短期,依托模组与平台的技术复用性,巩固智能交通、智慧出行等成熟市场；长期,通过数据驱动的AI能力升级,提升产品智能化水平,向高附加值服务延伸。

1.模组底座：标准化与定制化融合,破解场景适配难题无线模组是将芯片、存储器、功放器件等集成在PCB上并提供标准接口的功能模块,各类终端借助其可实现通信或定位功能。

公司自2015年开始专注于无线模组的研发,形成了“标准化开发+场景定制”的无线模组开发模式。

一方面,经过多年的技术积累,公司构建了覆盖2G/3G/4G、NB-IoT等主流通信制式的自研自产体系,实现从核心设计到批量供应的全链路能力。

另一方面,公司基于物联网多场景需求,在终端开发初期即介入技术适配,通过协议优化、硬件定制等方式开发符合特定场景技术标准的差异化模组,满足物联网行业多元化的应用需求。

自研无线通信模组作为硬件基石,不仅保障了终端产品的连接稳定性与供应链自主性,更通过垂直整合降低了成本波动风险,为公司产品不断创新奠定基础。

2.云端服务：破解“碎片化”痛点,打造统一智能管理中枢基于物联网行业场景分散、需求多元的特点,公司依托长期积累的技术与行业经验,持续推进云管理平台的架构升级与功能拓展。

目前,公司云管理平台已从早期服务于特定场景的专用系统,逐步演进为基于标准化模块、支持灵活配置的开放架构,能够快速响应各类场景的差异化需求,高效完成跨行业的定制化部署。

为构建统一的智能管理中枢,公司重点研发针对物联网“碎片化”痛点的智能硬件生态操作系统,旨在打造一个能够无缝接入并智能化管理公司全系列终端产品的统一云管理平台。

此系统将赋能用户根据各类终端的功能与性能差异,自主选配、组合及定制功能模块与交互界面,有效支撑公司多元化终端产品的高效管理,强化整体解决方案的协同效应与未来扩展能力,为公司业务的持续增长奠定坚实基础。

3.AI驱动：深化AI技术应用,持续拓展业务边界近年来,依托人工智能等技术驱动,公司实现了产品的智能化升级和业绩的稳健增长。

在智能交通领域,公司利用人工智能、高清视频、辅助驾驶等手段,提升车队运营效率和安全驾驶水平,助力监管部门及企业实现驾驶安全、公共安全、合规监管、企业管理等目标；在智能睡眠领域,产品通过与客户AI模型的深度适配,有效提升用户睡眠质量与体验；在云端服务领域,公司完成了DeepSeek大语言模型和通义千问视频分析模型的本地化部署和接入,显著优化用户交互体验,有效增强客户粘性。

未来,公司将持续构建算法、算力、数据等要素自主可控的AI技术研究体系,重点围绕“视觉AI”等领域深化布局,积极寻求物联网“AI端侧”领域的业务新机会,以实现“模型算法优化-产品价值提升-业务持续增长”的良性循环为核心目标。

同时,公司将继续深化AI技术与云管理平台的深度融合,推动更智能的设备管理、数据洞察与预测性维护,助力公司云平台从“统一管理”向“智能决策中枢”升级,持续推进公司从智能终端产品制造商向全方位智能物联网解决方案服务商的战略转型。

4.智能终端：聚焦核心场景,延伸技术复用边界产品创新和应用场景持续拓展是公司快速发展的基础,自研的无线模组和云管平台进一步提升了公司的应用场景拓展能力。

目前,公司产品主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等领域。

在智能交通领域,公司以“提升安全、提高效率、辅助监管”为目标,为车联网行业提供智能车载终端产品。

在智慧出行领域,公司以“帮助客户实现更高效、更便捷的出行服务”为目标,为两轮绿色出行行业提供智慧出行组件。

在智能支付硬件领域,公司以“更智能、更便捷”为目标,为移动支付行业用户提供稳定、安全、可靠的物联网智能支付硬件。

在智能睡眠领域,公司以“更舒适、更健康”为目标,为睡眠管理行业提供智能睡眠终端。

（三）主要产品及其用途1.智能车载终端公司智能车载终端产品按应用领域分为商用车智能终端和乘用车智能终端。

（1）商用车智能终端公司商用车智能终端主要包括车载行驶记录仪、智能车载视频行驶记录仪等产品。

公司商用车智能终端具有路面状况及驾驶行为的智能识别、主动预警、远程监控、全程记录等功能,并通过接入政府监管平台及企业车辆管理平台,协助监管部门及企业实现驾驶安全、公共安全、合规监管、企业管理等目标。

目前,公司的商用车智能终端全面覆盖以上业务,同时还应用于网约车/出租车、同城货运、城市公交等细分市场。

①车载行驶记录仪车载行驶记录仪具备采集、存储车辆里程、位置、速度、温度、油耗等数据的功能,并提供安全风险报警、语音提醒服务。

公司车载行驶记录仪通过接入政府监管平台及企业车辆管理平台等,为监管部门及企业提供可视化的实时车辆行驶数据,实现车辆行驶状态的安全监控与管理。

②智能车载视频行驶记录仪智能车载视频行驶记录仪是车载行驶记录仪的功能升级产品,其搭载了高清车载摄像机并应用AI视觉算法技术,实现在不同环境下对驾驶员及乘客状况、道路及行人状况、车辆运行状况、车辆装载及货物状况的全方位、可视化的实时监控。

公司智能车载视频行驶记录仪的基本系统构成如下：公司智能车载视频行驶记录仪产品具备高级驾驶辅助系统（ADAS）、驾驶员状态监测（DSM）、盲区监测（BSD）等功能,可进一步提升商用车的智能化管理水平。

智能车载视频行驶记录仪具体功能如（2）乘用车智能终端公司乘用车智能终端包括资产位置管理终端和AI视频监控终端。

资产位置管理终端基于GPS/北斗定位技术设计,其被放置或安装于移动类资产中,通过传感器及卫星导航系统处理器实时采集目标资产的位置、移动轨迹、车辆状态等信息,并将采集的信息上传至企业管理平台,实现目标资产的追踪定位。

AI视频监控终端融合公司自研AI算法技术,除具备高清录像、碰撞唤醒、语音对讲、远程视频预览与录像回放、SOS一键呼叫等基础功能外,还集成了高级驾驶辅助系统（ADAS）、驾驶员状态监测（DSM）功能,可对行车环境与驾驶员疲劳、分神等状态进行实时分析并语音提醒。

公司乘用车智能终端主要应用于汽车金融、货物追踪、车辆管理、保险理赔等场景,具体如下图：2.智慧出行组件智慧出行借助物联网、云计算、大数据、人工智能等技术,将自行车、摩托车、汽车等传统交通工具与物联网智能化硬件产品相结合,使出行变得更高效、更便捷。

公司的智慧出行组件主要应用于（共享）单车、电动自行车领域。

（1）（共享）单车领域公司（共享）单车领域产品主要包括电助力自行车组件和智能轮毂锁,具体情况如下：（2）电动自行车领域公司电动自行车领域产品主要包括智能蓝牙仪表盘、智能头盔锁组件、电单中控产品等,具体情况3.智能支付硬件公司智能支付硬件包括收款云音箱、云播报打印机等,其采用2G/4G通信技术,接收云端支付和订单信息,实现语音播报或打印功能。

公司智能支付硬件主要应用于餐饮、零售、商超、农贸、地摊等移动支付场景。

具体情况如下：4.其他智能硬件物联网行业作为一个典型的“碎片化”市场,其应用层覆盖了智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠、智慧零售、智慧物流、智慧工业、智慧农业、公共服务等诸多领域。

公司以通信、定位技术应用为核心,根据客户在物联网领域的产品需求,逐步拓宽产品应用场景,包括智能睡眠终端、电子学生证、智能穿戴手表、便携式错题打印机、智能安防摄像头等。

(1)智能睡眠终端公司智能睡眠终端聚焦健康睡眠场景,以智能床罩为核心产品,智能调节用户的睡眠环境,提升用户睡眠质量。

智能睡眠终端利用床罩内嵌的传感器,监测用户的温度、心率、呼吸频率等关键生理指标,实时追踪并分析用户的睡眠状态。

同时,该产品根据用户的体温和睡眠周期自动调节温度,保持最佳的睡眠环境,从而有效的优化用户的睡眠体验,显著提升用户的睡眠质量和生活品质。

5.无线通信模组无线通信模组是将基带芯片、射频芯片、存储芯片等集成在PCB上并提供标准接口的模块化组件,是连接物联网感知层和网络层的关键组件。

各类物联网设备通过无线通信模组实现通信、定位等功能,从而做到“人与物”、“物与物”之间的互联互通和设备智能化。

为加深对物联网底层技术的理解、拓展产品应用领域,公司自2015年开始专门进行无线通信模组的研发。

经过多年的人才和技术积累,公司在通信、定位、射频、信号处理、平台软件等领域形成了较强的研发实力,实现了2G至4G、NB-IoT等多种制式无线通信模组的自研、自产、自供。

（四）经营模式1.盈利模式公司是专业从事物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业,以通信、定位、AI等技术应用为核心,基于自研无线通信模组,为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。

目前,公司产品主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等领域。

公司主要通过向下游客户提供产品及服务,形成收入和利润。

公司基于客户需求分析及对行业未来趋势的研究,通过对智能车载终端产品、智慧出行组件、智能支付硬件及无线通信模组等持续研发投入,不断将新的科技成果产业化,保持核心技术的先进性,实现盈利的稳定性和持续性,驱动公司长远发展。

2.采购模式公司采购的原材料主要包括芯片、电子元器件、电池、结构件、PCB、线材等,采购渠道主要包括直接向原厂供应商购买或向原厂供应商的代理商购买。

公司基于实际订单情况、备产计划或预计订单、对原材料市场供应的预判等因素确定采购需求,制定采购计划。

对于芯片、电子元器件等重要原材料,公司通过预判市场供需形势和公司的需求,适时组织采购,保障安全库存；对于通用原材料,公司根据采购计划向供应商采购,保证生产计划的顺利实施。

公司建立了较为完善的供应链管理体系,通过对供应商的企业信誉、内部管理、价格、质量、工艺、供货能力、服务响应速度等多项指标进行考察,并由采购、生产、技术、品质等部门综合评估,最终确定供应商,建立合格供应商名录。

公司对供应商的品质、交付、价格及服务等方面实行绩效评估,并根据供应商绩效评估结果适时调整采购方案。

公司制定一系列采购管理制度并严格执行。

采购部门根据采购计划组织采购工作,品质部门对入库前的采购物资进行外观、参数、性能等指标判定,保证入库材料质量。

3.生产模式公司采用“以销定产”的生产模式,产品的核心工序,如SMT贴片、成品组装、程序烧录、测试及品质控制等核心环节主要由公司自主完成,部分线材、电池的初步组装工序等非核心工序采用外协加工。

公司计划物控部门依据销售需求规划产能并制定生产计划及物料调拨计划。

工程部门根据产品特征及现有生产设备条件等制定作业标准及作业规范,以指导生产现场作业,并在必要时开发新设备及新工艺以保证产品品质、提升生产效率。

生产部门严格遵守作业标准、作业规范完成生产任务。

公司通过了ISO9001和IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证等,公司具备完善的品质管控体系,品质部门对物料入库、生产过程、产品出货全过程进行可追溯质量管理,以保证产品品质满足出货要求。

4.销售模式公司主要采用直销模式,公司直销模式按照客户群体分类情况如下：（1）车载运营服务商客户公司智能车载终端产品主要面向汽车后装市场,而汽车后装市场具有地域分布广泛、市场参与主体众多、客户需求个性化、各地监管政策存在差异等特点。

因此,为满足终端客户及当地监管需求,智能车载终端行业形成了由设备厂商与车载运营服务商分工合作的模式。

其中,公司作为设备厂商,主要专注于产品的研发、生产并将产品销售至车载运营服务商,车载运营服务商则主要负责为终端客户提供项目整体解决方案及本地化的实时运营服务。

由于智能车载终端实现的功能不同,车载运营服务商为终端客户提供的服务存在一定差异。

对商用车智能终端,相关政策要求车辆运营企业需建设企业监控平台并将终端设备接入政府监管平台,车载运营服务商需向省级主管部门备案。

因此,为实现合规监管、企业管理等功能,车载运营服务商需结合终端客户及政府监管需求,在当地进行较为复杂的设备选型、配件选取、设备安装、车辆管理平台搭建等工作,并提供车辆定位、监控、调度、年审等全方位的实时本地化运营服务。

对于乘用车智能终端,车载运营服务商主要向终端客户提供设备集成及运营服务,包括配件选取、设备安装、资产管理及追踪、风控服务等,其中风控服务主要包括车辆运行报表分析、预警分析等,从而为终端客户提供经营支持。

公司与车载运营服务商之间是互惠互利、合作共赢的关系,车载运营服务商根据自身客户需求向公司选购智能车载终端产品,并自主完成项目实施,满足终端客户需求。

（2）其他类型客户公司智慧出行组件、智能支付硬件、智能睡眠终端、无线通信模组及其他智能硬件主要面向终端客户销售,存在以下两种情形：①智能支付硬件、智能睡眠终端采用ODM模式,智慧出行组件、其他智能硬件采用ODM/OEM模式。

ODM模式、OEM模式主要根据客户需求进行定制化生产。

ODM模式下,客户对产品概念、性能规格、成本品质等提出需求,公司会对产品市场信息调研,并结合自身的研发资源和研发能力,自主设计完成智能终端产品技术方案,以全面开展可制造性分析和品质保证分析验证工作,最终经客户确认后组织生产交付。

OEM模式下,客户已完成产品设计和质量体系标准要求,由公司组织生产交付。

②无线通信模组主要为满足公司自身产品的内部生产使用,属于相对标准化的产品,公司仅对富余产能下的少量模组对外销售。

（五）市场地位公司坚持自主创新,是国家级高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业,拥有广东省5G智慧车联网工程技术研究中心、广东省智慧车联网工业设计中心、广东省博士工作站,通过了中国银联支付终端产品企业资质认证。

公司参与编制《汽车记录仪数据安全芯片技术要求》《汽车行驶记录仪联网通信技术要求》《道路运输车辆智能视频监控报警系统终端技术规范》《道路运输车辆智能视频监控报警系统通讯协议规范》《商用车智能网联系统车载终端通讯协议规范与数据格式》等多项团体标准。

经过多年的积累,公司获得了“广东省名牌产品”、“广东省制造业500强”、“中国商用车主动安全十佳产品供应商”等荣誉称号,公司子公司惠州博实结入选了工信部“国家级绿色工厂”。

公司在物联网智能化产品领域具有较强的市场影响力。

在商用车智能终端领域,根据中国交通通信信息中心发布的《2025年12月道路货运车辆车载终端质量统计表》,截至2025年12月,全国道路货运车辆公共监管与服务平台上线车辆数大于10万辆的车载终端型号共13个,公司共4个产品型号入列,为入列产品型号数最多的终端厂商；在乘用车智能终端领域,公司是国内较早进入汽车金融领域的乘用车智能终端厂商之一。

1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况变化情况公司产能瓶颈工序为SMT贴片工序,因此以贴片机的产能作为产能计算依据。

实际生产环节,公司将贴片机的产能动态分配至各类产品,因报告期产品结构与上年同期有所差异,导致产品的产能存在增减变动。

无线通信模组销量含自用量。

重大投资项目建设情况1、概述报告期内,公司全年实现营业收入171,151.77万元,较上年同期增长22.10%；归属于上市公司股东的净利润23,472.26万元,较上年同期增长33.65%。

2025年,人工智能技术加速迭代,驱动物联网行业快速变革,智能交通、智慧出行等领域迎来智能化升级浪潮,智能睡眠等行业亦实现快速发展。

公司积极把握行业趋势,全年业绩实现稳步提升,主要体现在以下方面：第一、公司扎实推进产品“出海”战略,海外市场拓展成效显著,报告期海外客户数量与营收规模实现持续稳健增长；第二、公司紧抓商用车智能终端“单北斗”替换政策机遇,持续巩固在智能交通领域的市场优势地位,推动智能车载终端收入稳步提升；第三、公司坚定实施产品多元化战略,在智能车载终端之外,智慧出行组件、智能睡眠终端、智能支付硬件等产品线收入贡献实现进一步增长。

(一）未来发展战略未来,公司将继续依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”的业务生态,深耕车联网,广泛布局物联网,发挥产业链垂直一体化及高性价比优势,巩固国内基本盘,向海外市场要增量,向新应用场景要潜量,成为全球瞩目且备受信赖的万物互联推动者。

1、产品“出海”,技术赋能作为国内物联网智能化领域的领先企业,在深化国内业务的同时,公司系统性推进全球化战略,持续深耕东南亚、非洲、中东等市场,并将欧美发达地区作为长期的业务开拓重点区域。

未来,公司将继续坚持以“技术驱动、产品创新、全球运营”为核心,一方面加大海外本地化技术投入,针对区域市场需求优化产品适配性,以更精准的解决方案响应全球市场的差异化要求；另一方面深化与全球合作伙伴的协同,加速现有产品在多国市场的规模化落地。

依托“通信+定位+AI”底层核心技术,实现公司从“产品出海”到“品牌与标准出海”的跨越,打造世界级智能物联解决方案品牌。

2、创新引领,场景破界公司坚持产品创新和技术创新双轮驱动,秉承“满足客户需求,解决行业痛点”的核心理念,通过持续增加在通信、定位、AI等技术的研发投入夯实底层技术能力,将技术势能转化为产品体验提升,从而构建公司的核心竞争力。

未来,公司将继续以自主研发的无线通信模组为核心,着力打造能够无缝接入并智能化管理公司全系列终端产品的统一云管理平台,持续构建“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”的业务生态。

同时,公司将加大产品创新投入,紧密跟踪人工智能、边缘计算等前沿技术与产业的融合趋势,前瞻性布局具备长期价值的应用场景,保持技术领先性与市场响应能力,积极寻求国内外市场的“AI端侧”业务机会。

3、深度整合,价值重构未来,公司将继续秉承“技术驱动、产品创新、场景深耕”的发展思路,持续深化现有产品线的创新升级。

基于在智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等领域构建的成熟产品体系和客户基础,公司将着力通过通信技术迭代、高精度定位算法优化和人工智能融合应用,推进核心产品的智能化升级与价值重构。

同时,公司将围绕现有业务场景,深度挖掘客户需求,持续推出新的产品方案。

公司将以技术迭代与需求挖掘双向驱动,推动产品智能化升级与跨场景价值联动,构建“技术-场景-客户”闭环生态。

（二）2026年经营计划1、需求导向,全球布局2026年,公司将继续坚持以下游应用需求变化为导向,加速产品升级创新,加强市场拓展的深度与广度,以实现公司业绩的可持续增长。

在深度上,公司将进一步挖掘现有客户的需求潜力,推动公司产品智能化升级；在广度上,公司将继续深耕车联网,广泛布局物联网,持续进行应用场景拓展和产品创新,推动公司在国内外市场的产品多元化战略。

同时,公司云管理平台将作为关键支撑载体,不仅为客户提供稳定、高效的云端服务,还通过内置产品介绍视频实现公司全系列产品的同步推广。

此外,公司将加大品牌建设和市场推广力度,积极拓展海外销售渠道,通过招聘熟悉海外市场的专业人士持续优化海外营销团队,负责海外客户开拓与关系维护,持续提升海外销售占比。

2、技术引领,AI融合2026年,公司将继续增加在通信、定位、AI等技术的研发投入,在标准化无线通信模组、AI视觉算法以及海外本地化技术的研发开展重点布局,实现公司现有技术升级及产品创新。

同时,公司将重点研发能够无缝接入并智能化管理公司全系列终端产品的统一云管理平台,有效支撑公司多元化终端产品的高效管理,强化整体解决方案的协同效应与未来扩展能力。

此外,公司将积极探索大模型等AI技术在物联网场景下的应用,实现对公司现有产品形态的价值重塑,并根据多元化应用场景不断推出新的产品方案。

3、客户深耕,生态共建公司未来将持续巩固与现有客户的良好合作关系,以市场和客户需求为导向,进一步拓展与大客户合作的深度与广度。

在智能交通领域,公司计划积极探索欧美地区大客户和前装领域客户的业务合作机会,不断提升产品在全球细分领域的市场占有率；在智慧出行领域,在寻求与电动自行车制造企业的进一步深度合作的同时,积极探索海外“两轮车”领域的业务机会；在智能支付硬件领域,快速响应客户需求并加大新产品开发力度,为大客户提供更多品类的智能支付硬件产品；在智能睡眠领域,加深与现有客户的合作关系,不断拓展产品类别。

4、人才强基,长效激励人才是公司高质量发展的关键因素,公司始终高度重视团队建设。

2026年,公司将持续强化人才引进与培养并举,通过校园招聘、社会招聘等多种方式,丰富人才储备,为人才队伍不断注入新活力。

人才培养方面,公司将进一步畅通员工职业发展路径,系统开展各类专业化培训,夯实人才梯队建设。

重点推进以下专项工作：1、持续深化“博才计划”培训项目,建立应届毕业生全周期跟踪培养机制,实施定制化培养方案；2、开展技术岗位专项培训,增强核心技术岗位的竞争力；3、继续举办英文培训班,支持海外业务相关员工提升语言能力。

同时,新增新员工座谈会、家庭日活动、公司常识类知识竞赛等多元文化活动,增强员工归属感与团队凝聚力。

激励机制方面,公司将持续完善薪酬体系和激励政策,构建更加科学合理的激励保障机制,充分激发员工的积极性与创造力,为高质量发展提供坚实的人才支撑。