首航新能 301658

（一）公司主要业务及产品1、报告期内公司主要业务公司是一家专业从事新能源电力设备的研发、制造、销售及服务的高新技术企业,专注于为全球住宅、工商业及地面电站等场景的用户提供光伏与储能设备。

公司致力于成为数字能源系统解决方案的领航者,坚持“光储一体化”的发展战略,秉持“以客户为中心、市场为导向、研发创新驱动”的理念,持续进行技术创新与产业化应用。

报告期内,全球光储市场环境正在发生变革,光伏主产业链存在阶段性供需失衡,加之复杂的全球贸易环境,给公司的经营带来一系列的挑战,也提出了更高的要求。

在此背景下,公司始终坚持聚焦主业,将经营的稳健性放在首要地位：一方面,在不断变化的市场环境中,公司坚持进行研发投入,不断进行技术创新和探索,巩固自身在住宅、工商业及地面电站全场景的光伏储能产品覆盖能力,满足多样化应用需求；另一方面,面对日趋激烈的竞争和海外市场的不确定性,公司稳步推进全球化布局,着眼中长期市场需求,在巩固现有市场优势的基础上,通过拓展澳大利亚、东南亚、拉美、中东及非洲等市场,业务布局得到了进一步优化。

2、报告期内公司主要产品报告期内,公司的主要产品包括光伏储能逆变器、储能电池、储能系统及光伏并网逆变器。

（1）光伏储能逆变器光伏储能逆变器在将光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上,将储能电池和电网进行连接,通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制,实现发电系统余电存储,并在电能不足时进行释放供电。

光伏储能逆变器可应用于电源侧、电网侧和用户侧,起到平滑输出功率曲线、降低电网调度压力、节省用电成本等作用。

区别于电流单向通过的并网逆变器,储能逆变器需要实现双向电流变换,技术难度更大、安全性要求更高。

公司基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断,于2015年开始进行光伏储能逆变器相关技术工艺的研发,为国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一。

截至目前,公司光伏储能逆变器功率范围已涵盖3-125kW,可应用于住宅、工商业光伏发电、离/并网储能等多种场景。

（2）储能电池光伏发电对于光照等自然条件具有较强的依赖,电力输出具有波动性和周期性特征。

较强的电力波动对于电网的安全性和稳定性会造成损害,周期性特征也导致了光伏发电量与用电需求存在不匹配性。

而通过与储能技术的结合能够为光伏发电系统提供一定的缓冲,起到平滑电力输出和能量调度的作用,从而实现电力系统的稳定运行和电能的充分消纳,因此储能技术是光伏能源实现大规模应用的关键技术之一。

近年来,随着全球能源转型加速,电化学储能在电力系统,特别是光伏发电系统中的应用迎来快速增长。

公司的储能电池主要为磷酸铁锂电池,可应用于住宅及小型工商业储能等多种场景。

（3）储能系统随着全球能源结构的加速转型,储能产业已经成为支撑大规模发展可再生能源以及新型电力系统的关键环节,正迎来快速发展期。

同时,储能技术的应用场景也正在不断拓展,呈现出多样化发展趋势。

作为国内较早进入储能领域和对“光储一体化”解决方案进行探索的企业之一,公司依托深厚的电力电子、能量管理、电池管理等技术能力,持续拓展满足更多场景应用的产品与解决方案。

公司的储能系统适用于工商业和地面电站等多种场景,是公司产品谱系的有效完善和补充,也是公司未来重点发展方向之一。

（4）光伏并网逆变器光伏并网逆变器将光伏发电系统产生的电力转换成符合电网要求的交流电后,可以直接接入公共电网,是光伏发电系统不可缺少的核心设备。

公司的光伏并网逆变器产品具有转化效率高、性能安全可靠等特点,能够满足户内、户外不同应用环境的要求,功率范围涵盖1.1-350kW,可广泛应用于住宅、工商业、地面电站等各种场景的光伏发电系统。

光伏逆变器的转换效率是指光伏逆变器在交流端输出的能量与直流端输入的能量的比值,在相同条件下,转换效率越高则逆变器的发电量越多。

公司通过优化电路拓扑设计、引入新型半导体器件、采用先进逆变器调制技术等方式提高转换效率,光伏并网逆变器产品的转换效率达到业界领先水平。

（二）公司主要经营模式经过多年的发展与积累,公司已形成了全球化的业务布局,采用经销与直销相结合的销售模式,为境内外各类型客户提供光伏储能产品与解决方案。

同时,公司已建立一套完整的研发、计划、采购、生产、质量控制、销售及服务管理等体系,能够实现业务的全流程管控。

1、采购模式公司采购的主要原材料包括IGBT、IC等半导体器件,传感器、连接器、线材等电子物料,散热器、紧固件等机构件,电感、变压器等磁性器件,电阻、电容等阻容器件以及电芯、PCB板和包装材料等。

公司根据客户订单、生产计划、原材料库存规模以及原材料市场价格的波动趋势情况,由采购部门综合评估后按需采购。

对于电芯、IGBT等采购需求较大、重要性程度较高的原材料,公司通常实行年度战略采购,公司管理层根据实际情况确定原材料采购数量和采购价格后,与供货商签署采购协议,保障原材料的稳定供应；对于其他原材料,公司根据采购部门相关采购管理流程进行采购。

2、生产模式公司主要实行“以销定产”的生产模式,PMC部门负责制定生产计划,并根据生产计划组织召开生产日计划会议,以掌握生产情况及进行各项问题的协调与处理。

PMC每日跟进生产进度,确保准时投入与产出,在生产进度与计划产生差异时及时调整,以确保订单准时出货。

3、销售模式公司坚持全球化战略布局,采用经销与直销相结合的销售模式,为境内外客户提供光伏储能产品与解决方案。

各区域、各类型的客户均直接向公司营销部门下发采购订单,公司产品均为买断式销售,产品交付完成后由售后服务部门负责产品的售后服务。

4、盈利模式报告期内,公司主要通过销售自主研发的光伏储能逆变器、储能电池、储能系统及光伏并网逆变器等光储系统设备实现收益。

（三）主要业绩驱动因素随着光伏发电成本的下降,太阳能光伏的扩展性和成本效益优势已逐步显现。

同时电力需求的不断增长,将进一步增加未来对多样化且成本具有竞争力的电力的需求,为全球光伏、储能市场创造了较大的发展空间。

近年来,世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度,纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展,为包括公司在内的光伏储能行业的相关企业带来了良好的业务发展机遇。

在市场发展空间和政策支持下,公司覆盖全场景的光伏储能产品矩阵布局和全球化的销售渠道布局构建了公司业绩的主要驱动力。

在产品方面,公司坚持以市场为导向、以研发创新为驱动,持续开发具有更强竞争力的产品,构建覆盖住宅、工商业及地面电站的全场景光伏储能产品矩阵,能够灵活满足不同客户的多样化需求。

同时,公司在光储一体化领域持续进行研发投入,重点布局储能系统领域,相继推出了贴合新兴市场需求的低压户用储能系列产品,以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案,进一步增强了公司发展的驱动力。

在销售服务方面,公司已形成了全球化的业务布局,业务辐射国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东和非洲等多个地区。

公司采用经销与直销相结合的销售模式,通过建立本地化的销售服务团队和本地、洲际、总部三级服务支持体系,实现了对终端市场的快速响应和优质服务。

1、概述报告期内,面对全球光伏主产业链环节阶段性供需失衡以及复杂的全球贸易环境带来的挑战,公司坚持聚焦主业,将经营的稳健性放在首要地位。

公司重点布局储能系统领域,推出贴合新兴市场需求的低压户用储能系列产品,以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案；同时,面对日趋激烈的竞争和海外市场的不确定性,公司稳步推进全球化布局,着眼中长期需求,在巩固现有市场优势的基础上,通过拓展澳大利亚、东南亚、拉美、中东及非洲等市场,业务布局得到了进一步优化。

报告期内,在全球光伏市场需求波动、欧洲户用市场增速放缓的背景下,公司全年实现营业收入25.74亿元,同比下降5.04%；同时,公司积极适应市场需求变化、拓展工商业和集中式储能业务,储能电池、储能系统等产品收入稳定增长,占营业收入比重提升至46.27%,较2024年度增加16.76个百分点；因受行业竞争加剧、公司调整市场竞争策略、收入的产品结构变化等因素影响,2025年度公司综合毛利率为29.04%,较2024年度减少6.69个百分点。

报告期内,公司持续进行研发投入,优化业务布局,拓展澳大利亚等非传统优势区域市场,销售、管理、研发费用合计6.77亿元,同比增长0.74%,其中,研发费用2.28亿元,占营业收入的比例为8.86%。

（一）行业格局和趋势在全球能源转型和“碳达峰、碳中和”战略目标的推动下,光伏及储能行业预计将保持快速增长的态势。

根据国际能源署（IEA）的预测,在2025年至2030年期间,全球可再生能源装机容量将增加4600GW,其中,80%将来自太阳能光伏。

全球储能市场正在迈入繁荣期,在电价高企的发达市场和电网稳定性较弱的新兴市场,越来越多的住宅和商业用户部署了储能系统,从而推动了对储能逆变器和储能电池的需求。

根据BloombergNEF预计,在2025年至2030年期间,全球储能新增装机总计将达到1.9TW。

与此同时,近年来AI的快速发展推动了AIDC（AI数据中心）的大规模建设,在导致用电负荷激增的同时,也对数据中心供电系统的持续稳定性提出了更高的要求。

AIDC的巨大增长潜力推动了对数据中心供电系统和储能装备需求的增长,催生了新的增长机遇。

（二）公司发展战略公司以“成为数字能源系统解决方案的领航者”为宗旨,以“科技改变能源结构”为使命,坚持“厚德为首,百竹成航”的核心价值观,通过“以市场为导向、以研发创新为驱动”的经营理念,携手全球合作伙伴助力构建以数字新能源为主体的电力系统,致力于成为全球领先的高科技数字能源企业,为客户提供全球领先水准的产品、服务以及整体解决方案。

公司聚焦主业,稳健经营,在产品战略规划方面,坚持光储一体化发展战略,持续开发大功率系列产品,并重点布局储能系统领域,围绕“高安全性、长循环寿命、智能化”三大核心技术方向,形成了从电池系统、变流器到能量管理系统的全链条自主研发能力。

目前公司的光伏储能产品矩阵已全面覆盖户用、工商业及地面电站等多种应用场景,并推出了贴合新兴市场需求的低压户用储能系列产品,以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案,能够灵活满足不同客户的多样化需求。

未来公司将及时把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势,不断丰富产品谱系,提升产品品质和性价比,完善面向场景的整体解决方案能力,进一步巩固并增强公司现有竞争优势。

此外,公司依托在电力电子、EMS、BMS、物联网等领域的技术沉淀,坚持在能源转换技术领域和储能技术领域开拓创新,目前在光伏储能产品之外,公司在数据中心供电系统领域也已形成了多项自主核心技术储备。

公司将持续关注行业发展趋势,积极拓展新的发展机遇,提升公司可持续发展和盈利能力。

在市场战略规划方面,公司始终坚持全球化业务布局,在国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源。

公司将持续在全球深化市场布局,致力于为当地用户提供高安全性、高收益、智能化的光储一体化解决方案和高效优质的服务。

在公司品牌规划方面,公司将持续强化“SOFAR”品牌在全球市场的推广,提升“SOFAR”品牌的知名度,逐步完成从产品销售到品牌营销的转变,打造全球知名的数字能源系统解决方案提供商品牌。

（三）经营计划公司以全球化、本地化的经营理念,持续进行全球布局和能力建设。

在市场经营计划方面,公司将持续建立、优化本地化的销售服务团队；在巩固目前优势市场的基础上,结合不同国家及地区的差异化需求,持续深化欧洲、澳洲等高端成熟市场布局,积极开拓中东、非洲、亚太、拉美等新兴市场,大力拓展海外市场工商业和地面集中式储能项目；同时,公司将积极响应国家战略,助力我国清洁能源产业的大规模开发和高质量发展,不断提升国内销售规模,落实国家碳达峰行动方案。

在产品经营计划方面,在目前的全场景光伏储能产品矩阵的基础上,公司将及时把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势,通过持续的研发投入、技术攻关及产学研合作,在深化现有产品运用AI等新技术的同时,不断丰富产品谱系、提升产品品质和性价比、完善面向场景的整体解决方案能力,进一步巩固并增强公司现有竞争优势。

同时,公司还将持续关注行业发展趋势,依托在电力电子、EMS、BMS、物联网等领域的技术沉淀,在能源转换技术领域和储能技术领域开拓创新,积极拓展新的发展机遇。

在公司品牌推广方面,公司将持续完善全球营销组织布局和全球服务体系建设,强化“SOFAR”产品与品牌的推广,树立优秀的品牌形象,提升“SOFAR”品牌在全球市场的影响力。