三一重工 600031

2025年,中国经济在高质量发展的基调下稳步前行,宏观增量政策效能持续释放。

国内方面,随着高标准农田建设与水利工程的持续扩容、新能源设备替换需求迎来商业化拐点,工程机械市场从“周期筑底”正式迈入“结构性复苏”的新阶段。

海外市场方面持续高景气,非洲、东南亚等新兴市场矿业与基建投资加速,设备出海保持强劲增长。

报告期内,公司实现营业总收入897亿元,同比增长14.4%；归属于上市公司股东的净利润84.1亿元,同比大幅上升41.2%,展现出极强的利润弹性；经营活动净现金流199.8亿元,同比上升34.8%,风险控制和经营质量持续保持高水平。

公司核心产品市场份额稳固,挖掘机械、混凝土机械等主导产品国内市场份额稳居第一,全球份额稳步提升。

新能源产品方面,电动搅拌车、电动自卸车等产品迎来爆发式增长,全年新能源产品销售额达86.4亿元,同比增长115%。

截至报告期末,公司总资产1,733亿元,归属于上市公司股东的净资产883.3亿元。

（一）核心产品市场份额稳中有升报告期内,公司产品竞争力持续增强,市场份额持续提升。

挖掘机械：销售收入345.4亿元,国内市场连续15年蝉联销量冠军；混凝土机械：销售收入157.4亿元,连续15年蝉联全球第一品牌；起重机械：销售收入155.6亿元,全球市占率稳步上升；路面机械：销售收入37.6亿元,海外增速超过30%；桩工机械：销售收入28.2亿元,旋挖钻机国内市场份额稳居第一。

（二）盈利能力显著改善,经营质量持续优化报告期内,公司坚持贯彻高质量发展经营原则,经营质量、业务规模、盈利能力实现同步提升。

现金流水平创历史新高：2025年,公司经营活动产生的现金流量净额199.8亿元,同比增长34.8%,达历史最高水平,为公司的长期稳健经营提供坚实保障。

盈利能力大幅提升：得益于市场需求的持续回暖以及公司降本增效措施的有效推进,公司报告期间实现归属母公司净利润84.1亿元,同比大幅增长41.2%,销售净利率达9.5%,同比提升1.7个百分点。

经营效率持续改善：公司持续优化存货及货款管理水平,存货、在外货款的规模、质量、周转天数持续改善。

（三）全球化战略扎实推进公司坚定不移地将全球化作为第一大战略,加速由“产品出口”向“产业出海”的全面运营升级。

报告期内,公司实现国际主营业务收入558.6亿元,同比增长15.1%；国际主营业务收入占比64%。

1、总体战略：“集团主导、本土经营、服务先行”“集团主导”：集团制定整体的海外经营战略并积极推广公司特有渠道模式,大力发展海外自营渠道。

截至目前,公司已建立覆盖400多家海外子公司、合资公司及优秀经销商的海外市场渠道体系。

“本土经营”：经营团队本土化是本土经营的基石。

公司将持续推进经营团队、产品、文化、流程与制度的本土化。

“服务先行”：加强服务能力建设,加快服务人员、服务车辆、服务网点等资源部署,完善海外各区域配件中心,提升海外配件供应能力,打造服务第一品牌。

公司在全球129个国家和地区上线统一客户互动界面MySANY,实现客户一键沟通、线上可视、服务网点实时查看等便捷功能,大幅提升服务效率,改善客户体验。

2、全球组织架构持续升级为匹配国际业务向高质量、深层次发展的新阶段,公司正式成立全球大客户总部,全面升级面向全球核心客户的战略营销与服务体系。

聚焦全球头部矿业企业、跨国基建承包商、租赁商,有效打破了区域营销壁垒。

依托该战略统筹平台,公司能够精准调度全球研发、制造与供应链资源,为战略级大客户提供从前期工况方案设计、全场景成套化设备交付,到后期驻点运维的全生命周期综合解决方案,显著提升了公司的全球竞争力与运营效率。

3、加快全球化产品研发公司全面加强全球化研发能力,推动全球研发中心建设,加快全球产品开发。

2025年,公司全球市场推广产品60款。

4、全球主要市场实现高速增长截至2025年底,海外产品销售已覆盖150多个国家与地区。

各区域主营业务收入情况如下：亚澳区域238.9亿元,增长16.17%；欧洲区域125亿元,增长1.5%；美洲区域111.6亿元,增长8.52%；非洲区域83.1亿元,增长55.29%。

5、海外市场盈利稳步提升受益于海外销售规模增大、产品结构改善、降本增效举措的持续推进,公司国际业务毛利率稳步提升。

报告期内,公司国际业务毛利率31.7%,上升2个百分点。

6、主导产品市场地位稳固根据海关统计数据,公司挖掘机械、混凝土机械产品海外出口量均保持行业第一,市场地位稳固。

（四）积极推进数智化转型公司紧抓新时代发展机遇,将数智化建设融入制造、产品、服务、运营等场景,积极推进数智化转型。

1、智能制造灯塔工厂：截至报告期末,公司已有37座灯塔工厂建成达产。

公司是唯一一家获得世界经济论坛“灯塔工厂”认证的重工行业企业,三一重工“北京桩机工厂”和“长沙18号工厂”2座工厂获得“灯塔工厂”认证,为全球制造业企业提供可借鉴的数智化发展方向。

2025年,公司以打造新一代“灯塔工厂”为目标,深度融合自主研发的工业软件,构建覆盖生产全流程的数字化管理体系。

长沙18号工厂引入工业大模型,实现生产调度、质量检测、设备维修等环节的智能自主决策,持续推动制造精度、效率与质量优化。

硬件技术突破：通过自主研发的57项高精尖技术集群（制造工艺数字化决策方案、3D打印辅助铸造、超高强钢成型、机器人激光复合焊等）,开创“人机协同4.0”新范式。

软件技术突破：推动计划协同、生产执行、物料管理、质量缺陷、设备维保等5大战场关键业务在线、透明,打通MES、APS、WMS、EQP等制造系统,实现基于看板的生产调度管理,打造工艺、物料、质检自动防错防呆标准,实现工位级自动准入准出管理。

2、智能产品公司坚持以客户需求为导向,推动工程机械智能化从“单机突破”向“机群协同”与“成套智慧施工”的全面跨越。

2025年,公司的路面无人摊压施工方案已在国内23个省份实现规模化应用。

该方案在最大作业宽度、最大机群规模及最长连续作业时长等核心指标上持续保持行业纪录,并由公司主导完成了3项相关行业标准的制定,进一步巩固了在无人化施工作业领域的领跑地位。

3、智能运营公司持续推动全量全要素数据采集,挖掘数据价值,提升精细化运营效率,进一步为客户创造价值。

公司的工业互联网平台IOT广泛连接各类设备与系统,集成采集、汇聚、分析海量数据,以建模实现数字孪生,推动企业提质、降本、增效。

公司实现1.8万台设备、3.3万台仪表以及6.1万个摄像头的实时在线接入,通过数据分析与算法模型,系统优化降低成本及能耗。

2025年,公司在作业过程中开展的节能降耗项目累计节约能源费用超过0.72亿元。

（五）引领行业低碳化低碳化是工程机械行业发展的重大机遇,公司致力于打造高品质、低能耗、高体验的新能源产品,引领行业低碳化转型。

公司重视培育与引进专业电动化人才,众多领军人才加入公司,覆盖电芯、电控、电驱、电子电气、控制算法和热管理等领域。

1、主机产品开发。

公司聚焦纯电、混动和氢燃料三大技术路线,全面推进工程车辆、挖掘机械、装载机械、起重机械等产品的新能源化。

2、核心零部件与技术研究。

公司电动化技术逐步向高集成、高效率、低成本方向发展,为产品进一步向智能化转型提供良好基础。

通过自主开发、对外战略合作等方式对电芯、电驱桥技术、VCU集控平台、充换电站、控制技术等方向进行布局,重点突破集成电驱桥、电子电气架构等核心技术,进一步提升产品核心竞争力。

3、新能源产品高速增长。

2025年公司新能源产品销售额达86.4亿元人民币,同比提升115%。

在当前可商业化落地的新能源工程设备领域,公司均取得行业领先地位。

例如,公司电动搅拌车、电动挖掘机、电动起重机、电动泵车销售市占率均居行业第一。

（六）研发创新成果显著研发创新是公司发展的第一推动力,公司认为投研发就是投未来。

2025年,公司研发费用投入50.33亿元,主要投向全球化研发布局、数智化技术及低碳化产品。

1、专利发明：2025年专利申请619件,其中发明专利325件。

2、研发人才：通过完善的激励机制和多渠道合作吸引并留住人才,确保研发引领创新。

截至2025年底,公司研发人员5720名,其中40.28%拥有研究生或以上学历。

3、试验试制：建成4大野外试验场,8大试制中心,实现90%试验场景覆盖,试验周期大幅缩短。

4、体系升级：公司积极推进IPD研发管理体系变革,推动研发模式由传统的“技术驱动”向“客户需求与商业价值驱动”深刻转型,重塑端到端的研发业务流。

通过组建跨职能的产品开发团队,公司有效打破了研发、制造、供应链与营销之间的部门壁垒,实现目标成本与质量管控的前置。

同时,公司大力夯实公共基础模块建设,提升核心技术平台的通用性与复用率。

大幅缩短了公司新能源及高端数智化产品的上市周期,显著提升了研发资源的投入产出比与产品交付的一次性成功率,使公司在面对全球市场复杂、高频的定制化需求时,具备了更强的敏捷响应能力与成本控制能力。

5、产品研发：公司坚定推进“高端化、大型化、低碳化”产品战略,依托强大的全球协同研发体系,持续巩固公司在高端成套装备领域的领先优势。

标志性研发成果主要包括：SAC2500E7PHEV全地面起重机：全球最大吨位混动全地面起重机,成功突破核心软件自研与自主匹配标定技术壁垒,攻克轴荷限制与可靠性等行业难题,树立全球混动起重机技术标杆。

电动412搅拌车：新一代电动搅拌车以iSee3电子电气架构、自主软件控制系统及329电动驾驶室为核心,精准直击复杂城建工况下的施工作业痛点。

通过“大装载、低能耗、高可靠”的硬核竞争优势,该车型迅速赢得市场高度认可,市占率稳步攀升,成为拉动混凝土业务增长的核心爆款。

SY4000H矿用挖掘机：作为三一目前最大吨位矿用挖掘机,成功交付铜矿客户并投入实战,顺利通过极寒环境与恶劣矿山工况严苛考验,整机现场作业表现全面超越同吨位竞品,双动力液压交叉控制系统实机验证性能优异,综合油耗与作业效率双双领先行业。

该产品标志着三一正式跻身矿挖产品核心制造商行列,为更大吨位矿用挖掘机研发与产业化筑牢关键技术路线与市场根基。

(一)行业格局和趋势1、工程机械行业格局近年来,中国工程机械行业持续发展,行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势。

从产品来看,混凝土机械市场以三一重工为代表的国产品牌占主导地位,市场份额稳固且继续提升；挖掘机械市场呈现市场份额不断向龙头企业、国产品牌集中的趋势,具有品牌、规模、技术、服务及渠道优势的龙头企业将获得更大的竞争优势,三一重工连续15年蝉联中国市场销量冠军；起重机械市场由三大国产品牌主导。

海外市场方面,中国企业全球竞争力持续提升,在全球工程机械市场份额逐步提升。

2、行业发展趋势数智化、低碳化成为中国工程机械行业大趋势。

当前,第四次工业革命和第三次能源革命叠加,世界正处在一个超级技术窗口期,中国政府提出“2030年碳达峰、2060年碳中和”目标,数智化、低碳化成为行业大势所趋,中国工程机械迎来长期技术上升周期。

工程机械市场具有周期性,但近几年机械替代人工效应、全球竞争力提升、工程机械行业排放标准提升等因素成为驱动行业增长的重要动力,工程机械应用场景越来越广阔。

3、行业发展前景工程机械具有长远广阔的市场前景。

中国在轨道交通、公路、机场、港口航道、农田水利、旧城改造、环境保护等基础设施投资领域的需求巨大,为工程机械行业带来长期发展机遇。

全球化、数智化、低碳化成为驱动行业发展的长期动力,为工程机械行业带来前所未有的战略机遇。

(二)公司发展战略第四次工业革命和第三次能源革命叠加,世界正处在一个超级技术窗口期。

公司必须抓住机遇,坚定实施全球化、数智化、低碳化战略。

1、全球化战略坚定不移地推进全球化战略,在“全力开拓、严控风险”的指导思想下,贯彻落实“集团主导、本土经营、服务先行”的总体战略,持续推进全球组织变革,加强海外营销渠道建设、完善海外服务配件体系、加快海外产品研发,建立可持续的全球经营能力。

2、数智化战略公司将基于全球数据中台,通过数据挖掘与智能决策打造业务流程、智能平台、数据质量的价值飞轮。

以“长期主义”的经营理念为准绳,持续投入提升“智能产品、智能制造、智能运营”三大领域创新能力。

3、低碳化战略公司致力于打造高品质、低能耗、高体验的低碳化产品。

积极布局纯电动、混合动力、氢燃料等领域的关键零部件和关键技术,加快新能源主机产品迭代升级。

公司也将持续探索更高效、更环保的新能源产品解决方案,为客户创造更大价值,推动行业绿色转型。

(三)经营计划2026年,公司将坚持高质量发展经营原则,加快推进全球化、数智化、低碳化转型,持续推动海外组织与研发管理变革。

聚焦产品技术创新,全面提升工艺能力与产品质量,进一步增强盈利能力与综合竞争力。

1、坚持高质量发展公司始终坚持“高质量发展”经营原则,通过进一步优化业务结构、强化风险管控,持续提升公司盈利能力。

公司将集中优势资源聚焦大客户、大场景,加速高端成套装备的商业化落地,以更高附加值产品带动利润增长。

运营端,公司将持续加强对应收账款、存货的管理,通过严格把控客户信用审核,规避高风险订单,确保公司在复杂多变的市场环境下,保持高质量、可持续的发展态势。

2、推进全球化转型公司将在“全力开拓、严控风险”的指导思想下,加大海外资源配置,全力开拓海外市场。

坚定贯彻“集团主导、本土经营、服务先行”的总体战略,加强海外自有渠道建设,坚持本土团队经营,加快海外服务网络建设。

持续推动海外组织变革,升级面向全球核心客户的战略营销与服务体系。

提升全球研发、制造与供应链资源的协同效率,切实提升公司在海外高端市场的综合竞争力。

3、推进数智化转型数智化转型实施计划包括“智能产品、智能制造、智能运营”三大领域：智能产品方面,将面向业务场景进一步完善无人化、智能化的系统解决方案,利用AI技术赋能产品设计与开发,依托电动、液压、数控、传动等技术积累与工业互联网能力,为客户打造极致方案与产品。

智能制造方面,公司将推进灯塔工厂建设与制造平台变革,实现物料可视、机器决策及生产调度全程在线,实现质量、效率、成本管理、存货周转率的大幅提升。

4、推动低碳化转型公司将围绕“低碳化”战略,持续强化研发能力与产品核心竞争力,为企业高质量发展提供不竭动力,助推行业转型升级。

公司将致力于全方位推动绿色可持续发展模式,围绕能源绿色低碳转型发展,建设立足于源头降碳、过程降碳、终端降碳的全流程绿色生产链,为中国实现“碳达峰、碳中和”和全球清洁能源转型贡献力量。

5、加强研发创新打造“技术预研”“平台储备”的创新模式,根据客户痛点、产品开发需求、技术发展趋势,通过“技术预研”制定技术规划,研究支撑下一代产品的创新技术。

构建技术储备平台,将验证充分的技术方案纳入技术货架,建立爆款复制能力。

同时,进一步加大试验能力建设和试验方法研究,确保技术充分验证。

6、加强产品质量管理公司将坚定践行全面质量管理理念。

依托全新迭代的质量数智化平台,公司将系统重构全价值链的质量评价体系：在研发端,深度导入先期质量策划等预防工具,夯实全场景试验验证底座；在供应链端,强化专业化评估与赋能,打造协同共赢且动态优化的优质供方生态；在制造端,彻底打通“设计-工艺-制造”端到端数据闭环,全面加强核心工序的过程管控。

持续压降产品全生命周期故障率,为公司的稳健发展提供质量保障。

7、加强人力资源建设公司始终将优秀人才视为驱动企业高质量发展的核心资产。

公司将持续完善以业绩为导向的价值评估与长效激励机制。

通过匹配具有竞争力的薪酬回报与高标准的专业要求,充分激发组织潜能,致力于实现员工与企业的共同发展。

同时,紧密围绕公司“全球化、数智化、低碳化”战略布局,系统性优化人才结构与盘点机制。

公司将加大行业领军人才的定向引入力度,稳步推进高潜人才的海外实战历练；依托不断完善的分层分级培训体系,加速核心业务人才的内部培育与复制,持续提升“三化”复合型人才占比,为公司跨越行业周期提供坚实的人才保障。