中直股份 600038

报告期内,聚焦首责主责主业,产业发展实现新突破,科技创新、深化改革取得新成果,人才力量不断加强,合规风控持续完善,经营管理稳步提升,年度科研生产任务有序推进。

公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系,完善生产管理模式,建立上下游生产协同联动机制,通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源,提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平,有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力,推动重点产品高质量生产和交付。

（一）经营业绩本年实现营业收入2,908,641.77万元,较上年同期2,976,564.03万元减少67,922.26万元,同比下降2.28%。

本年发生营业成本2,640,364.68万元,较上年同期2,664,966.48万元减少24,601.80万元,同比下降0.92%。

本年营业收入、营业成本下降的主要原因是受到最终客户交付节奏影响,交付量同比下降。

（二）期间费用2025年期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）227,947.13万元,较上年同期270,991.41万元同比下降15.88%。

1、销售费用2025年销售费用13,865.62万元,较上年同期16,119.56万元同比下降13.98%。

销售费用减少主要是本年销售人员薪酬及销售服务费下降。

2、管理费用2025年管理费用128,534.27万元,较上年同期127,108.95万元同比增长1.12%。

管理费用增加主要是本年劳务费用增长。

3、研发费用2025年研发费用84,261.16万元,较上年同期120,678.94万元同比下降30.18%。

研发费用减少主要是本年自筹研发项目投入下降。

4、财务费用2025年财务费用1,286.08万元,较上年同期7,083.95万元同比下降81.85%,主要是本年利息支出同比下降,利息收入同比增长。

（三）其他重要影响利润因素2025年其他收益43,751.53万元,较上年同期23,190.97万元同比增长88.66%,主要是政府补助增加。

(一)行业格局和趋势1、全球直升机产业三足鼎立从产业布局上看,在全球直升机制造领域,美国、欧洲和俄罗斯三大力量形成了竞争的主导格局。

美国作为全球最大的直升机生产和使用国家,拥有西科斯基、贝尔、波音等三大直升机制造商,占据了全球最大的直升机市场份额。

而欧洲在直升机的研发、生产和服务方面走在了世界前列,尤其是在技术和市场方面对美国的领先地位构成了强有力的挑战。

俄罗斯在军用直升机的研发制造方面仍然保持着较强的实力。

此外,日本、韩国、印度和巴西等国家也将直升机制造业视为21世纪的战略性产业,并加快了发展步伐。

从产业格局上看,新一届特朗普政府在贸易、关税、技术等领域对我国围堵遏制、极限施压,发动机、航电、传动、设计软件等关键成品进口受限,国内供应链体系尚不能全面实现自主可控,严重影响我国民机产业安全。

与此同时,大国外交“一带一路”带动国际航空贸易市场新需求,要求企业加快培育具有国际市场竞争力的明星拳头产品。

从技术趋势上看,以人工智能、5G、量子信息为代表的新一轮科技革命正在加速演进,常规构型、传统功能和操控的直升机逐渐趋于发展上限,要求企业加快开发具有自主飞行、有人/无人协同、AI交互、脑基操控等功能的智能化产品；加快“智改数转”并向智能研发、智能制造、智能试飞、智能维保等工业智能转变；加快向基于数据和业务模型的智能辅助管理迈进。

2、中国直升机产业快速发展中国直升机产业遵循“一机多型、系列发展”以及“自主发展为主、积极开展国际合作”的原则,通过现有机型的改型构建型号谱系化发展格局。

近年来,随着多款新型直升机的研制生产工作的顺利推进,具备了产业化及快速发展的技术和硬件基础,公司直升机产业进入了跨越式发展的新局面,也强有力支撑近年来我国对航空产业、低空经济发展。

3、直升机产业竞争趋势低空经济列入国家战略新兴产业,万亿级市场新需求催生企业加速布局,直升机产业在新技术应用方面持续取得突破,直升机及相关航空技术的需求得到进一步提升,直升机制造商持续加大技术创新和研发投入,直升机产业主要的发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源动力系统、智能复合材料、综合航空电子以及先进的飞行操控系统等。

公司在传统构型直升机及轻、中大型直升机装备仍保持较高的竞争优势,随着低空经济领域的发展,无人直升机、新能源直升机的研发正逐渐成为产业的新热点,民营企业及航天、兵器、中电科等央企,均在跨界布局无人机、新能源和新构型航空器,抢占低空经济新赛道。

面对全球竞争态势的形成,直升机制造商主要采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品进行改进和改型以满足市场需求、整合资源在目标市场建立生产线和服务中心以及加强管理提高效率、降低综合成本等。

(二)公司发展战略公司的发展战略是“一个目标,两个市场,三个基地,三个强化”。

“一个目标”,公司致力于打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业。

“两个市场”,公司面向国内外两个市场提供优质的产品和服务。

“三个基地”,公司以哈尔滨、景德镇、天津为直升机及低空经济相关产品的产业基地。

“三个强化”,公司主动强化直升机产业的科技创新、先进制造、合作发展。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划的开局之年,也是直升机行业乘势而上的关键之年,是直升机发展新的战略机遇期。

公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神,深刻把握发展机遇,聚焦低空经济发展需求,培育发展低空经济新质生产力,围绕“降本增收”加快推进内部管理升级与多维市场开拓,着力提能力、稳增长、调结构、增效益,推动高质量发展,以开局即决战、起步即冲刺的奋斗姿态,全力以赴打好“十五五”开局之战,服务国家战略能力提升和现代航空工业体系建设。

2026年,经营层将全力推进以下重点工作：一、全力完成航空产品生产任务2026年紧紧围绕打造“世界一流直升机企业”的目标,坚持目标导向、结果导向,全力抓好生产能力建设与经济运行全过程管控。

紧盯重点型号、重点产品与关键节点,持续强化科研生产全流程、全要素、全周期管理,统筹推进资源配置、进度管控与质量保障,确保年度各项经营目标圆满完成。

加快构建一体统筹、协同高效、精准科学的现代化生产管理体系,持续优化生产组织模式与运行机制,建立健全上下游产业链协同联动机制,不断提升生产运营效率与供应链稳定性,为高质量完成年度任务、加快建设世界一流直升机企业提供坚实支撑。

二、大力提升直升机产业发展质效公司将持续健全市场化经营运行机制,着力提升核心盈利能力与经营质量,实现自主可控、良性循环的可持续发展。

坚持市场导向,捕捉市场需求与行业发展机遇,持续深化与国内头部通航公司战略合作,巩固拓展合作空间。

加快在研机型研制,抢占市场空间,为公司高质量发展注入强劲动能。

三、加大市场开拓力度深耕国内应急救援、通航、警航市场,深化与多个地区通航战略合作,提升国内市场产品占有率。

研究探索市场开发新模式,拉动国产飞机市场开发。

积极参与国内外专业展览,提高品牌传播力。

开展营销激励机制改革,激发全员主责意识。

将AC332、AC352等主力产品导入市场。

四、提升现代企业治理水平有效发挥经理层经营管理作用,持续参与深化国企改革,为公司治理效能提供有力支撑,进一步规范中国特色现代企业制度,参与完善公司权责清单,健全完善重大事项决策体系,严格按照法律法规及公司内部制度履行各项职责。

持续完善董事会运行和外部董事行权履职支撑体系,不断协助董事会增强规范运行和董事依法行权履职能力,提升公司治理水平。

聚焦主责主业和核心发展领域,坚定不移推进世界一流直升机企业建设,持续推动航空装备现代化管理体系落地见效,以高效治理赋能企业高质量发展。

五、积极推进高质量发展2026年将持续创新升级成本管理模式,坚持从研发前端源头管控成本,将目标成本自上而下反向分解,贯穿至选商选型、采购、生产制造等全流程各环节,通过提供高质量产品与增值服务,实现研发与制造成本的合理回收与价值创造。

加强供应链价格管控,集中开展价格谈判、目标成本动态监控,着力提升供应链成本管控能力与议价水平。

夯实精细化成本管理,健全年初策划、年中管控、年末考核闭环管理机制,提升管理效能。

六、切实筑牢重大风险管理防线2026年将不断健全重大风险“一风险一预案”专项防控机制,层层压实风险防控主体责任,细化落实各项防控举措,确保风险可防、可控、可处置。

聚焦代理采购、外扩管理、成品库存管控、重大工程项目等重点领域与高风险业务,精准开展管理审计与专项监督,强化事前防范、事中控制、事后问效。

扎实做好内外部审计发现问题的整改落实,建立台账、闭环管理,坚决杜绝屡审屡犯。

严格落实穿透式监管要求,持续健全合同全生命周期管理长效机制,强化流程规范与风险约束。

不断完善合规体系评价机制,聚焦合规风险易发高发领域,常态化开展合规自查与专项评价,持续提升合规管理水平与风险抵御能力,为公司高质量发展筑牢坚实的风险防控屏障。