五矿发展 600058

2025年,全球经济延续弱复苏态势,地缘政治风险与贸易保护主义等因素对全球大宗商品供应链扰动加剧。

面对深刻变化的国际环境,我国经济展现较强韧性,稳增长系列政策持续发力,国民经济运行总体平稳,全年GDP增速为5%。

钢铁行业内,原料成本下降、行业自律控产等因素为市场提供了阶段性支撑,但国内房地产需求持续探底、基建托底力度有限、制造业增速回落、内需整体承压仍是行业核心挑战,“供强需弱”的核心矛盾未有实质性缓解,全年钢价中枢进一步下移,流通领域内企业经营压力持续加大,利润空间深度压缩。

面对复杂的经营环境和严峻的行业挑战,公司以风险防控为底线,持续强化业务能力,夯实经营基本面,报告期内,公司实现营业收入528.23亿元,同比下降21.44%；实现归属于上市公司股东的净利润0.19亿元,同比下降84.80%；2025年末公司资产负债率66.78%,同比下降1.21个百分点。

受主营商品价格低位震荡、建筑用钢需求持续疲软、行业供需矛盾深化等多重不利因素影响,公司经营规模和利润水平同比下降,但在行业周期持续下行的背景下,公司业务结构和资产结构持续优化,资产质量进一步夯实。

（一）公司主要业务经营情况分析1、原材料业务积极应对市场波动,产业链综合服务能力提升原材料业务面对重点商品市场大幅震荡的局面,持续加强市场研判,灵活调整经营模式与采销节奏,不断强化上游资源获取,深化下游渠道建设,产业链综合服务能力持续提升。

上游资源端,积极开拓资源获取渠道,与海外大型矿山建立长期合作关系,通过签订采购长协保障重点商品供应稳定、成本可控。

2025年,铁矿石业务签订采购长协618万吨,煤炭业务签订采购长协79万吨,锰矿业务签订采购长协54万吨,铬矿业务签订采购长协60万吨。

下游销售端,持续拓宽销售渠道,加大市场开发力度,围绕重点钢厂客户需求,不断提升集成供应服务水平。

铁矿石业务坚持稳健经营策略,在稳固核心客户基本盘的同时,积极开发新客户、开拓增量业务,推进多样化品类经营。

锰系业务依托“矿铁联动”业务模式,经营规模持续扩大,全年锰矿、锰系合金经营量实现大幅增长。

铬系业务持续深化与战略客户的稳固合作,通过与国内大型合金厂签订销售长协,保持业务基本稳定。

煤炭业务通过精准匹配使用场景满足客户多样化需求,提升客户满意度。

焦炭业务积极优化货源结构,助力解决客户痛点,促进业务良性发展。

2025年,公司原材料业务经营量保持总体稳健。

其中,铁矿石经营量约2,103万吨；煤炭经营量约201万吨；焦炭经营量约119万吨；铬矿经营量约170万吨；铬系合金经营量约77万吨；锰矿经营量约230万吨；锰系合金经营量约46万吨。

2、钢铁业务持续优化业务结构,转型升级步伐加快面对市场需求低迷和行业深度调整的双重压力,钢铁业务坚持以制造业终端突破为核心、以工程配供业务优化为支撑、以一站式解决方案为抓手,深耕两新建设物资服务、供应链集成服务、黑色金属材料及制品出口综合服务三大业务板块,推动企业从“传统贸易商”向“供应链集成服务商”转型升级。

工程配供业务结构持续优化。

深耕基建类高质量客户,围绕新能源、新基建和重点工程等领域开拓增量业务,成功服务雄安新区国贸中心与金融岛、成渝中线高铁等多个国家级重点工程项目。

2025年,实现工程配供业务量约436万吨。

制造业终端转型成效显著。

聚焦28个细分制造领域,重点开拓行业头部企业客户,构建起覆盖汽车、新能源、船舶、高端装备等领域的终端服务网络,特高压变压器硅钢、新能源汽车用钢等产品供应取得重大突破,服务广度与深度持续拓展。

2025年,实现制造业终端销量约314万吨,同比增长52%。

数智化与期现结合业务多点突破。

着力打造覆盖“采购－销售－仓储－结算－风控”的全流程数字化交易平台,实现上下游信息实时共享。

同时,聚焦产业链上下游客户多样化的定价需求,为客户提供定制化成本管理方案,年内期现结合落地锁价方案超70份。

2025年,钢铁业务实现钢材经营量约1,048万吨。

其中,线材约21万吨；螺纹钢约543万吨；热轧卷板约289万吨；冷轧卷板约93万吨；其他类型钢材约103万吨。

3、供应链服务业务积极整合内外部资源,扎实推进业务协同一体化发展供应链服务业务依托内外部资源和数字化手段,推动仓储、物流、加工、招标、保险等业务协同发展,一体化服务能力持续增强。

物流园业务持续强化期货交割资质建设,不断延伸服务链条,经营效能持续提升。

无锡物流园持续做优做强期货交割业务,交割品种增至9个,不锈钢期货注册量占全国50%以上。

“一网百园千仓”布局持续优化,2025年新增监管库40家,形成4家自建库、7家自管库、48家监管库、26家货管系统对接库的仓储网络布局。

2025年,物流园业务实现加工量约123万吨；实现吞吐量约1,333万吨。

物流业务大力发展全程物流服务,海外矿产资源运输保障能力不断提升。

2025年,实现南美、非洲、欧亚三条示范线路全线贯通,累计货运量达346万吨,同比增长21%；多式联运“一单制”系统顺利上线运营,累计上线货物量突破100万吨；“一单制”线路扩容“公水联运”,新增“江苏-湖南”线路。

2025年,物流业务完成服务总量约14,388万吨。

招标业务坚持“内外并重”战略,项目数量、委托额、招标额均实现同比增长,连续六年入选“招标代理行业综合实力百强”,行业影响力不断扩大。

保险经纪内依外拓,海外展业持续深入,直保、再保同步发力,市场化业务提升显著。

2025年,招标业务实现委托额约207亿元,实现招标额约185亿元；保险经纪业务实现营业收入约7,041万元。

4、精细管理降本提质,风险底线持续筑牢公司深入推进阿米巴经营模式,聚焦“算账经营创效、精细管理增效、改革创新提效”,构建覆盖贸易、物流、生产加工等6类业务的精细核算体系,压降非生产性开支；充分利用资本市场融资工具,降低公司综合融资成本。

进一步提高风险管理能力,打造风险、内控、合规、法务“四位一体”管理体系,细化逾期清收管控方案,年内推动多项历史重大案件挽损免责,为公司长期健康发展奠定坚实基础。

（二）战略推进情况2025年,面对复杂严峻的外部经营环境,公司聚焦金属矿产集成供应体系、金属材料终端配供体系、供应链一体化服务体系建设,坚定不移打造供应链安全可控的维护者、产业链服务价值的创造者、大宗商品产业生态的组织者、现代流通服务体系的引领者；持续强化资源整合与服务要素融合,加速推进数字化供应链建设,战略转型稳步推进。

1、以提升保供稳链能力为牵引,做强金属矿产集成供应体系建设,打造供应链安全可控的维护者紧抓优质矿产资源获取、港口混配和钢厂销售三大重点环节布局产业链,提供从矿山到钢厂的原料资源集成供应服务。

在上游原料端,积极服务国家重大战略,不断深化与重点矿山企业合作,锰、铬、铁等重点商品通过长协为业务合作和资源保供奠定坚实基础；强化锰资源产业链布局,锰系业务经营量同比大幅提升。

利用受托管理的海外企业网络布局和客户渠道优势,持续推动海外市场拓展、国际贸易业务、海外资源获取等方面能力提升。

在中游港口端,以港口码头铁矿石加工基地为支点,稳步推进港口集约型绿色炉料生产基地建设,面向钢铁企业提供铁前综合解决方案,提升铁矿石供应链整体效能,推动供应链绿色转型。

受托管理的五矿曹妃甸国际矿石交易中心项目“选混筛”一体化运营模式正式落地,混配矿技术持续创新,引入“AI+配矿”智能系统,筛分项目按期投产,落地首年加工量达百万吨。

在下游钢厂端,深化销售渠道建设,紧密围绕钢厂战略客户需求,统筹制定销售策略,多种原料协同集中供应的综合服务模式日益成熟。

2、以深化一站式服务能力为路径,做优金属材料终端配供体系,打造产业链服务价值的创造者持续优化工程配供业务结构,围绕“两新一重”开拓业务,中标多个国家级新能源项目,顺利完成国家电投“绿电铝项目”超万吨物资保障任务。

加大制造业终端开拓力度,全力打造服务于制造业的“一站式金属材料解决方案”。

以进出口服务延伸价值链,持续拓展进出口业务规模渠道,推动取向硅钢等高附加值产品走向海外市场。

夯实期现结合业务能力,在灵活运用期货保值工具管理自营业务风险的同时,为客户量身定制成本管理方案,助力客户应对市场价格波动。

3、以内外资源协同为抓手,做强供应链一体化服务体系,打造现代流通服务体系的引领者物流业务服务国家矿产资源安全战略,布局卡位关键物流节点,全面强化运力建设。

精益化经营管理国际船队,为海外资源运输提供稳定可靠的运力保障。

践行“一带一路”国家战略使命,中亚、中欧班列业务平稳运行。

多式联运“一单制”系统顺利上线运营,公水联运线路扩容,已初步形成多维度、立体化运输网络。

物流园业务紧紧围绕关键物流节点和重点区域布局,整合社会仓储资源,通过标准化管理模式和数码仓系统打造“放心库”“省心库”。

深化期货交割业务,新增铸造铝合金交割资质,不锈钢期货注册量占全国50%以上。

招标业务坚持“双轮驱动、内外两个市场”战略,依托数字化手段为客户提供“公平、公正、公开”的招标采购服务,业务规模实现同比增长。

保险经纪业务,积极拓宽业务发展国际路径,作为“特邀合作伙伴”加入中国“一带一路”再保险共同体,业务战略布局取得突破。

4、以数字化、智能化转型为驱动,推动全流程高效运营,打造大宗商品产业生态的组织者围绕大宗商品供应链全流程服务,加速推进数字化转型升级,以“云链通”工程建设为主线,同步推进商务前台、管理后台相关系统建设。

商务前台建设方面,基于钢铁工程配送、现货销售、竞拍等业务场景设计开发的数字化交易平台,服务功能持续完善,线上业务规模实现跨越式增长；仓储加工平台完成物流园与加工中心上线推广,成功与25家第三方仓储实现数据互通,150家货主实现线上化协同及自主出库；多式联运平台建成一站式多式联运平台,基本实现客户一站式下单业务办理。

运营中台建设方面,“云链通”平台完成建设并全面推广,已在22家业务单位上线应用,进一步推动了合同、业财、期现、风险、协同一体化,标志着自主开发、全面替代取得实质进展。

管理后台建设方面,数字管控平台完成基础框架和页面功能建设,推动管控能力智慧升级。

积极运用人工智能降本增效,完成动态配矿、烧结性能预测场景上线应用；搭建贸易风险智能监控预警模型,获评国资委2025年智能监管业务模型创新活动“卓越成果”奖,风险防控与决策支持能力不断增强。

(一)行业格局和趋势2026年,全球经济形势严峻复杂,风险挑战和战略机遇并存,国际货币基金组织（IMF）预测2026年全球经济将增长3.3%,较前期预测略有上调,展现出超预期的韧性。

从国际看,外部环境的复杂多变与贸易政策的高度不确定持续冲击国际经贸秩序,对钢铁产业链供应链的稳定运行构成挑战。

从国内看,我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,内需已逐步成为拉动经济增长的主动力和稳定锚,超大规模市场优势与完整产业体系为钢铁材料创造了广阔多元的应用场景。

从行业看,全球主要矿山新增项目产能持续释放,原料供应预计整体宽松,成本支撑预期有所弱化；受需求不足影响,国内粗钢产量或将延续下降态势,钢材品种结构加速向高端、绿色、定制化转型,市场结构分化更加明显,行业竞争从规模扩张转向质量效益的内涵式发展轨道趋势明显。

(二)公司发展战略公司将加快发展金属矿产集成供应、现代物流综合服务、金属材料终端配供三大产业体系,着力建设数字化供应链服务、技术产业化应用、资本资产运营三大支撑平台,围绕“资源+技术+贸易+服务”一体化综合发展模式,加快打造国内一流金属矿产流通服务商,为建设具有全球竞争力的大贸易商、新物流商奠定坚实基础。

(三)经营计划2026年是“十五五”开局之年。

公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神,深入推进“稳增长、强产业、抓创新、促改革、防风险、保安全、强党建”工作方针,坚持“快周转、拓市场、调结构、强协同”经营策略,确保“十五五”开好局、起好步。

综合考虑大宗商品价格波动、市场供需结构失衡等因素,2026年公司在复杂严峻行业环境中将通过聚焦主业发展、夯实基础能力、提升管控效能等举措,全力确保经营规模稳定,力争实现业绩平稳运行。