南京高科 600064

2025年是公司“风险防化加推年”。

报告期内,公司主动适应宏观环境与产业结构调整,稳步推进主营业务转型发展和内部管理持续优化,整体经营保持了稳健的发展态势。

报告期内,公司实现营业收入341,270.39万元,同比增长72.76%；归属于母公司所有者的净利润183,022.55万元,同比增长6.09%；每股收益1.058元,加权平均净资产收益率9.67%。

1、房地产市政业务：多措并举促去化,发力拓展稳业务房地产业务坚持稳步退出的策略,一方面结合当前市场特征,多措并举创新营销思路,通过以价换量、精准营销、房票安置等一系列“组合拳”,全力推动存量项目去化。

其中,紫尧星院项目通过主动调整营销策略等举措,成为上半年南京市场的热销盘,荣境东院项目11月底首开获市场认可。

另一方面依托公司专业资产运营平台,积极盘活存量工业厂房、商业载体等经营性资产,完成多个优质项目厂房租赁,提升公司存量经营性资产运营效能。

报告期内,公司房地产业务实现合同销售面积8.37万平方米（商品房项目5.73万平方米、经济适用房项目2.64万平方米）,同比增加347.59%；实现合同销售金额136,006.77万元（商品住宅、车位等项目126,005.49万元、经济适用房项目10,001.28万元）,同比增长119.26%。

报告期内,房地产开发销售业务营业收入206,554.80万元（商品房项目结转营业收入186,635.05万元、经济适用房项目结转营业收入18,651.31万元、委建代建项目结转营业收入1,268.44万元）,同比增长270.65%。

市政业务坚持深耕区域市场,着力推动市场拓展与能力提升。

一方面充分发挥自身品牌与资源优势,持续深耕区域市场,先后中标毕升路24班中学、燕子矶G43商品房等总承包项目,新签合同总额超18亿元。

另一方面污水处理业务认真做好园区水处理工作,加大科技创新力度,智慧水务一体化平台顺利上线运行,获得授权实用新型专利6件,累计拥有知识产权88项。

报告期内,公司市政业务实现营业收入80,894.23万元,同比减少29.88%。

2、股权投资业务：双轮驱动强基石,投管并举提质效股权投资业务坚持战略投资与科创投资双轮驱动,加强投后管理优化投资布局。

一是持续加大对南京银行的投资力度,出资16.84亿元增持其股份,增持后占其总股本的10%,进一步夯实长期稳健发展的“压舱石”；二是聚焦生物医药、半导体新材料等科创领域,新增或追加投资同心医疗、昆仑太科、核素同创、瑞初医药等4个项目,完成绍兴闰康、天易合芯等股权退出工作；三是加强投后管理,持续赋能已投优质企业,连续三年举办“高科讲堂”专题培训交流活动,打造产业投资的互动平台和生态圈。

晨牌药业整合销售渠道,发力终端动销,不断提升市场占有率和产品竞争力,持续推进原料车间的投产和生产工艺的改进,强化研发体系建设,增强发展后劲,为公司转型发展培育新的增长点。

报告期内,公司投资的原力数字已通过北交所上市委审议,海纳医药已向港交所递交上市申请,同心医疗科创板上市已问询,纽瑞特已启动上市辅导。

全年实现投资收益199,889.71万元,同比减少12.85%；实现公允价值变动收益-21,104.68万元。

3、管理及财务状况：完善机制控风险,优化治理提效能公司围绕年度管理主题活动,切实推进存量风险化解,持续提升企业运营质效。

一是按要求完成监事会改革及《公司章程》等配套制度的修订工作,进一步优化公司治理体系；二是围绕公司战略转型,加强转型路径研究,启动2026-2028三年发展规划编制工作,为公司后续战略落地提供清晰行动纲领；三是持续深化风险管理机制,通过四个“工作专班”定期跟踪处置进度,扎实推进内控制度修订工作,筑牢风险防控屏障；四是强化资金管理,多措并举改善融资结构,融资水平继续保持行业低位,有效保障资金安全；五是坚持创新驱动发展,引入AI、大数据分析等前沿技术,搭建资产数智化管理平台,提高资产运营质效；六是强化价值管理,加强与市场各主体的主动对接,制定《未来三年（2025-2027年）分红规划》并披露可持续发展报告,推动公司市值合理回归。

报告期末,公司资产负债率为47.65%；期末公司有息负债总额为105.68亿元,占总资产的比例为27.45%。

报告期内整体平均融资成本为2.44%,较去年同期下降0.28个百分点。

(一)行业格局和趋势1、房地产市政业务展望2026年,“控增量、去库存、优供给”将是我国房地产行业的政策主基调,政府工作报告将房地产相关内容置于“风险防范化解”框架下,提出“着力稳定房地产市场”。

政策延续宽松基调,鼓励收购存量商品房用于保障房,深化公积金改革,推进“好房子”建设、保交房白名单制度及防范债务违约风险等。

2026年,公司所在的南京市将有效落实稳楼市各项政策举措,通过人才房票、公积金改革、“好房子”建设等组合工具,在防范风险的同时,着力引导市场向存量提质和高质量发展过渡。

总体来看,2026年房地产行业预计仍将处于筑底调整期,政策宽松与市场下行形成复杂博弈,行业出清与模式重构将成为贯穿全年的关键主题。

2026年,基建投资预计仍将是“稳增长”的关键抓手。

政府工作报告提出要积极扩大有效投资,发挥好各类政府投资工具作用,稳妥化解地方政府债务风险,持续推进城市更新和城镇老旧小区改造,发展数字化、智能化基础设施,基建空间有望提升。

但由于房地产行业景气度仍处于底部周期,对建筑业发展形成阻力,预计2026年建筑业总产值增速仍将承压。

从行业发展来看,存量竞争格局逐步显现,行业分化可能进一步加剧,建筑央企凭借融资及项目资源维持优势,地方国企区域分化显著,建筑民企持续面临项目拓展压力。

从区域市场来看,根据南京市政府公布的《2026年政府投资计划》,南京市紧扣国家重大战略部署,聚焦综合交通、生态环保、民生改善、社会治理等重点领域,共安排政府投资计划A类项目183个,年度计划投资455.2亿元,推动城市功能品质提升,同时也为公司市政业务发展提供了持续的市场机遇。

2、股权投资业务展望2026年,股权投资行业将在“耐心资本”主导、政策持续赋能、市场理性复苏的基调下深化发展。

国家创业投资引导基金与各级地方政府投资基金将进入实质运作阶段,其“投早、投小”的导向将进一步引导社会资本流向战略性新兴产业与未来产业。

退出环境亦将同步改善。

随着创业板增设第四套上市标准,A股IPO对未盈利科技企业的包容性显著提升,上市通道有望进一步修复。

并购重组已成为退出主渠道,叠加私募股权二级市场（S基金）交易持续活跃、国家级并购基金相继设立,多元退出渠道协同发力,有望逐步缓解行业长期流动性压力。

但短期内,受A股IPO通道仍处偏紧态势、项目集中到期、估值分化加剧等因素影响,行业仍将面临阶段性退出压力。

(二)公司发展战略公司将深入贯彻国家创新驱动发展战略,围绕新质生产力领域,做强股权投资核心主业,深化产投融合,培育生物医药产业,使之成为主营业务转型方向,以价值创造为导向,打造国内一流的高科技产业投资商和运营商。

(三)经营计划2026年是公司“风险防化再推年”。

公司将抢抓区域加快融合发展带来的新机遇,坚持稳中求进工作总基调,以深化国企改革为契机,加快推进公司战略转型,持续深化风险防控,推动资源配置与运营质效提升,实现产业结构持续优化与发展动能有效转换,力争全年主要经济指标实现新的增长。

（一）加快库存去化,强化市政拓展,转型战略稳步实施房地产业务继续推进逐步退出的策略,积极开拓销售思路、拓宽销售渠道,加速资金回笼。

一是实行“一盘一策”及灵活的价格策略,通过以价换量、圈层营销、房票安置等多种路径,加快存量项目的去化速度；二是严守安全质量底线,着力落实进度管理,切实保障江悦堂、紫星堂、荣境东院、燕栖渡等重点项目建设高效、有序推进；三是多措并举加大招商招租力度,切实提高经营性资产的出租率与收入水平。

市政业务将坚持深耕区域市场,强化与区域政府平台、高校及已投资企业的战略合作,争取更多优质项目落地,大力推进技术创新与智能化转型,加强精细化管理,提升工程品质与运营效率；污水处理业务在做好安全生产和达标排放的基础上,持续提升数字化、智慧化运营水平,同时加强与区域企业、高校等的协同对接,积极拓展水环境治理业务。

（二）聚焦科创赛道,精选优质标的,厚植长远发展动能股权投资业务一是继续聚焦生物医药、半导体新材料等科创赛道,挖掘并投资与公司现有产业形成协同效应的优质项目,实现财务收益与产业拓展的双重目标；二是强化投后管理,持续优化已投项目估值体系建设,同时通过上线投资管理信息系统,进一步提升投资项目管理的标准化、精细化水平；三是深化金融资产主动运作,对优质企业加大赋能扶持力度,并适时推动部分项目退出,实现收益兑现和滚动发展。

晨牌药业将加大市场开发力度,完善销售渠道和价格体系维护,实现销售规模逐步提升,通过工艺改良激活沉睡品种,持续补充产品线；同时制定完成中长期发展规划,通过多途径推进创新药研发立项工作,为企业长远发展注入新动能。

（三）筑牢风险防线,优化内部管理,保障公司行稳致远公司将以业务转型为导向,持续促进管理机制与业务发展状况相匹配,保障转型战略有效落地实施。

一是明晰发展路径,做好公司2026—2028年发展规划编制落实工作,积极探索房地产业务整体置出或转让路径,加快推动公司实现业务转型；二是围绕公司战略转型目标,结合各业务板块发展策略,优化绩效管理体系,增强子公司经营发展能动性：三是继续深入开展“风险防化”管理主题活动,通过四个“工作专班”有效跟踪推进存量风险事项化解,同时修订完善内部控制制度,筑牢企业风险防控的制度防线；四是进一步加强资金安全管控,优化融资结构,降低融资成本,确保资金安全；五是继续推进估值提升计划相关工作,通过持续提升公司发展质量、加强与资本市场各方的积极沟通等举措,着力推动公司价值提升。