宇通客车 600066

报告期内,公司管理层按照董事会批准的全年工作计划,认真落实和推进公司战略规划,奋楫争先、乘势而上,全年累计实现客车销售49,518辆,同比增长5.54%；实现营业收入414.26亿元,同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润55.54亿元,同比增长34.94%。

公司净利润同比增长,主要得益于公司对海外市场的持续开拓和深耕：随着中国客车产品国际竞争力持续提升,以及海外市场需求、尤其是海外新能源客车需求持续增长,公司不仅实现了出口销量增长,销售结构也持续向好。

(一)行业格局和趋势1、产业环境国内市场客车主要服务于公共道路的中短途出行需求,可进一步细分为公交客运、公路客运、旅游客运、团体通勤、校车等细分市场。

（1）公交客运是城市内部道路主要的客运交通方式之一,通常采取以政府补贴为主的运营模式,是大中型客车行业主要细分市场。

在“以旧换新”政策推动下,公交更新需求有序释放；受国家政策、公交企业改善经营影响,公交用途向客旅、团体、物流、校车扩展,公交产品需求趋于小型化、智能网联化,更加注重环保、安全、舒适、便捷等客户体验。

（2）公路客运是城际客运交通的重要部分,受市场需求升级、新能源技术突破等综合影响,市场规模存在增长潜力；随着新能源技术突破和企业转型发展,公路客运新能源化趋势有望加速推进。

（3）旅游客运是大众旅游出行重要的交通方式之一,2025年旅游客运市场进入结构性调整的平稳期,需求下降。

随着旅客出行品质升级,旅游客运市场围绕“小团化、高端化、定制化”方向转型发展,中长期来看,预计旅游客运市场需求呈向好趋势。

（4）团体通勤是企业、单位为方便员工上下班而专门安排的交通工具,通勤车通常有固定的路线和时间。

新能源产品适配度高、成本优势明显,预计未来新能源渗透率将持续提升。

（5）校车是学生通勤的专用车辆,2025年校车行业需求较2024年基本持平。

随着市场上2012年-2015年校车车辆进入更新期,中长期校车需求预计相对稳定。

海外市场2025年,全球经济整体保持增长,通胀回落,信贷环境趋于宽松,公共交通出行及旅游人次保持增长,有利于海外市场的公共交通车辆采购需求恢复和升级。

欧洲新能源客车需求继续高速增长,中东团体车、拉美公交车、东南亚旅游车等细分市场客车需求仍处于恢复性增长状态,贡献了行业主要增量。

同时,欧洲、拉美、中东、亚太等市场新能源化进程持续推进,海外新能源客车市场需求持续增长。

2、竞争格局根据中客网数据显示,国内前5名客车企业合计市场占有率为76.04%,比2024年下降2.09个百分点,前5名竞争格局相对稳定。

未来市场竞争将更加依靠产品、服务、品牌等综合竞争力,整体上有利于领先企业,市场集中度有望提升。

公司2025年大中型客车总销量40,907辆,行业龙头地位稳固。

3、行业格局2025年,客车行业核心趋势是新能源化与智能化持续加速、出口与本土化双轮驱动、场景定制与价值竞争主导,整体温和增长下分化加剧。

4、公司本年度市场表现公司产品主要覆盖大中型客车市场,大中型客车总体市场占有率32.47%,同比下降2.46个百分点（数据来源：中客网）。

(二)公司发展战略公司将继续基于“为客户（社会）创造价值”的使命,围绕“成为全球领先的客车制造品牌”的愿景目标,在全球范围内实现规模和竞争力的双提升。

通过做好“直销、直服、直融”和“电动化、智能网联化、高端化、国际化”的三直四化战略,做深做透国内、海外两个“目标市场”,推动多项战略举措高标准落地,支撑企业完成管理转型和品牌影响力的提升,为客户、股东、社会等利益相关者创造更大价值。

(三)经营计划2025年,面对全球经济增长动能不足、地缘政治紧张加剧的宏观环境,公司全体干部员工把握市场机遇,扎实推进各项战略部署落地；同时随着国内市场需求转型、“以旧换新”等政策实施,叠加海外出口持续增长等因素影响,公司全年实现营业收入414.26亿元。

2026年,公司预计销量、收入均同比增长。

为确保公司稳定健康发展,公司还需继续对工厂及设备设施进行升级改造,在建项目2026年预计合同额3.90亿元,新增项目预计合同额6.46亿元,所需资金来源为公司自有资金。

需投资者特别注意的是,公司销量、收入计划为公司2026年的经营目标,并不构成对公司业绩的承诺,请投资者对此保持足够的风险意识。