光明肉业 600073

2025年,全球经济经历了关税政策剧烈波动带来的深度不确定性、贸易保护主义抬头导致供应链承压、地缘政治冲突持续、通胀导致成本高企等多重挑战,在震荡中整体增速较2024年有所放缓。

2025年也是我国“十四五”规划收官之年,虽然外部环境变化影响加深,国内供强需弱的矛盾依然突出,但通过着力增强发展内生动力等手段,我国经济仍然顶压前行,经济总量连上新台阶,展现了稳中有进的态势。

复杂多变的全球经贸格局与国内宏观调控环境为公司经营带来了深层次的挑战与机遇。

外部环境不确定性的显著加剧,国内需求有所修复,但居民收入预期及消费习惯的结构性调整仍使消费潜力释放面临考验。

在行业层面,报告期内国内生猪出栏量维持高位,导致猪价整体呈现低位震荡走势,生猪养殖业务必须通过精细化管理与技术创新来实现降本增效,以应对利润空间的收窄。

总体来看,2025年我国持续发力扩大内需、消费市场规模稳步扩大、结构持续优化、新的消费热点不断涌现,为公司在波动中寻求高质量、平稳发展提供了坚实依托与战略支撑。

报告期内,公司实现营业收入221.30亿元,比上年度219.87亿元同比增加1.43亿元,增幅0.65%；归属于上市公司股东的净利润-13,243.82万元,比上年度21,605.88万元减少34,849.69万元,降幅161.30%；归属于上市公司股东扣非后的净利润-14,593.55万元,比上年度8,637.14万元减少23,230.69万元,降幅268.96%；实现每股基本收益-0.14元/股,较上年度0.23元/股减少0.37元/股。

(一)行业格局和趋势1、猪肉行业生猪养殖方面,价格上来看2026年春节前受节日消费等因素影响猪价回升,但节后消费进入传统淡季,叠加出栏均重持续高位,价格快速回落,预计2026年上半年生猪价格仍将低位震荡,但受2025年四季度新生仔猪环比下降影响,预计下半年价格将逐步回升。

产能上来看,2025年末全国能繁母猪存栏量处于调控目标绿色区间上限,显示产能去化节奏偏缓,2026年一季度供给压力延续。

政策上来看,2026年中央一号文件及农业农村部落实意见首次明确提出“对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理”,调控精细化将显著提升政策执行力,抑制产能无序扩张,推动行业从“以价换量”向“稳产保供”转型。

预计2026年下半年行业将进入新一轮复苏周期,但复苏节奏依然取决于产能去化速度与疫病防控成效。

随着人们的健康意识提升、生活水平提高以及生活节奏加快,促使肉类消费结构发生变化、深加工产品占比持续上升,并且行业主体呈现规模化、标准化及产业化的发展趋势,品牌意识也逐渐增强。

我国传统肉类消费渠道主要为农贸批发市场、商超及餐饮服务场所等。

近年来,互联网电商、社群营销、网红直播带货等网购平台的快速崛起和互联网消费的普及,销售渠道呈现多元化发展趋势。

传统销售渠道受到新零售渠道的严峻挑战,新零售以产品品质为导向,砍掉不必要的中间环节,给消费者提供了极致性价比的产品,并且打造“场景化”消费体验,越来越受到年轻消费者欢迎。

例如：“盒马鲜生”、“胖东来”等平台,以及山姆会员商店、开市客（Costco）、奥乐齐等会员店以及折扣店,它们以远超预期的速度迅速抢占市场,卖场超市这些传统的零售渠道受到了前所未有的挑战。

与此同时消费者更注重品牌意识,品牌肉制品市场竞争愈发激烈。

2、牛肉行业2026年,由于美国全年牛肉产量预计将受存栏减少与出栏放缓影响、巴西牛肉产量预计依然维持在高位但出口量的增长动能或减弱,全球牛肉产量预计将延续主要出口国产能收缩的趋势,供给端将呈紧缩趋势。

需求端来说,全球牛肉总消费量预计整体稳健：美国、欧盟、日本、韩国等传统消费国维持稳定需求,中国国内消费量预计坚挺但受进口配额限制,实际进口量将下降,全球牛肉贸易流向出现结构性调整,全球牛肉价格预计保持上行。

2026年,国内牛肉产业预计将进入上行周期。

一方面,国内牛肉产业经历2023年以来持续亏损,能繁母牛与犊牛存栏双降,2026年将显现供给缺口；另一方面,随着商务部对进口牛肉实施保障措施后,配额或关税提升将进一步压缩进口量,进口牛肉综合成本显著上升；同时,全球牛肉主产国库存同步下滑导致的出口货源趋紧,两方面因素进一步支撑国产牛肉价格。

从需求端来看,优质蛋白质消费的升级趋势仍在持续,牛肉作为优质蛋白的重要来源,其消费需求在居民消费向优转变与健康饮食观念强化的双重驱动下,仍具备较强韧性。

尤其在中高端餐饮、健身消费等场景中,牛肉的不可替代性将持续支撑需求增长。

3、品牌食品行业受益于国家扩大内需政策、城乡居民收入水平增加等因素,食品行业持续稳定发展,产业规模稳步扩大。

随着国家品牌战略的推进,品牌发展基础和外部环境大幅改善,涌现出更多全方位、多层次、创新型、国际化的食品行业品牌运营平台,品牌食品间的竞争从价格和种类向品牌、形象、口味、健康、促销、渠道等多层次领域延伸,产品从温饱型为主逐渐向营养型、风味型、享受型、功能型等方向转变。

“互联网+”新零售与食品传统产业的加快融合,推动品牌食品行业在组织建设、渠道发展、生产营销和商业模式创新等方面,不断涌现出新主体、新技术、新产品、新业态,创造更多发展机遇。

(二)公司发展战略公司以长三角区域第一肉业领军企业为目标,以“三补三强”为抓手,打造四大增长引擎,夯实五力支撑,全力打造肉业产业发展引擎。

围绕补强和延伸高蛋白全产业链、打通供应链、实现价值链,全力加速推进肉业产业一体化全产业链路发展。

深化产业布局,在猪肉产业方面,优化国内端到端效率、高品质和创新产品竞争力,推动零售及餐饮渠道控制及触达能力强化；牛肉产业方面,优化国际端到端供应效率、高品质创新产品竞争力,带动加工端渠道控制及触达能力强化。

聚焦发展精深加工业务,向预制菜、休闲食品和定制化品类领域延伸。

构建市场化运作、扁平化的组织架构体系,推动形成“业务集聚化、管理扁平化、资源市场化”的发展格局。

主业经营上,公司将聚焦发展精深加工业务,推动在细分品类市场形成差异化优势；持续拓宽不同消费场景赛道,激发品牌吸引力和影响力；通过产业链协同和渠道铺设,拓展产品多元场景能力,持续发力线上及特殊渠道。

品牌建设上,公司将聚焦细分赛道,巩固原有B端市场品牌优势,谋求稳健发展；针对C端市场,结合新品牌差异化定位,创新营销和宣传推广方式,优化终端发展模式。

营销策略上,公司将提升行业市场高敏觉,把握消费者数据画像,在数据分析的基础上进一步探索消费者的需求和行为,瞄准多元消费场景,提升产品链差异化竞争力。

供应链方面,逐渐形成BC端并重、全渠道发展的新格局,以长三角区域为中心辐射全国市场；依托创新产品和渠道布局作为战略基点切入更多元的销售渠道。

销售体系方面,公司将以肉业一体化战略为指导,充分打通内部资源,盘活本地客户优势资源,加大新品投入和标杆终端渠道建设,加快终端市场反应速度。

技术研发方面,聚焦科技研发提升效能,聚焦工艺创新提升效能,聚焦规划引领提升效能,以光明肉业“技术中心”为首要重点工作,打造高蛋白肉类创新研究中心。

低碳环保方面,公司作为领先的食品生产企业,致力于建设低碳、高效、环保的生产和供应体系,通过采用先进生产技术、积极构建能源管控系统,优化供应链管理、实施环保政策,大力推进绿色转型的步伐。

数字化建设方面,公司将围绕提升效率和质量、确保食品安全与渠道流通、确保合规与风险管控、赋能渠道合作伙伴、通过数据科学驱动决策；提升组织与人才管理等方面来进行。

人才队伍建设方面,公司以市场化、专业化为方向,推动人才结构与业务结构优化相统一,使人才工作机制与公司新一轮转型发展相协调,提供强有力的人才支撑和智力支持。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划的开局之年,公司将持续以降本增效和价值创造为核心目标,深耕区域市场,强化差异化竞争优势,增强创新驱动力,持续强链补链延链,夯实全产业链高质量发展,全力保障“十五五”良好开局。

2026全年经营计划为：争取实现营业总收入232亿元（上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺）。

2026年公司重点工作如下：1、深化分销体系建设,全力培育发展大单品销售。

（1）全力构建四五线经销体系。

一方面深入理解下沉市场差异化的消费习惯与场景,以此推动产业链转型升级,以“新供给”创造“新需求”；另一方面同步强化品牌心智建设,将“光明”品质可信赖的形象渗透到更广阔市场,推动实现“发展国内大市场”的内生增长。

产品策略层面,注重差异化与场景化。

集中资源推广和开发明星单品：上海梅林围绕片装午餐肉进行产品矩阵扩充,并针对新零售及特定场景开发定制化产品,研发地域性高辨识度风味新品；联豪食品聚焦一方面升级高端牛排系列,另一方面着力打造中餐爆款,并重点突破冻转鲜技术,开发烧烤火锅类特色产品,致力于成为中式快捷菜领域的领先品牌。

渠道拓展层面,采取多元化与下沉策略。

上海梅林将重点开发空白地市、深耕江浙县级网络,并拓展特渠、礼品团购等新兴渠道。

苏食肉品持续深耕四大板块：团购聚焦长三角核心客户,批发业务深化下沉,同时加速拓展山姆、开市客等高端卖场。

联豪食品将深化B端经销商管理,并着力构建C端立体化渠道网络,计划推进“百城千店”终端覆盖。

品牌与运营创新层面,联豪食品将通过全触点传播强化品牌口号,并创新性地构建“联豪生活家”会员体系,整合线上内容与线下体验。

同时公司将积极推进包括搭建数据中台、优化激励机制在内的运营体系建设,为业务的规模化增长提供坚实支撑。

（2）全力发展爱森门店“终端活”。

积极推进爱森线下门店优化,计划新开若干黑猪臻选店、爱森优选复合店及爱森鲜汁肉包门店,并拓展加盟店。

同时升级爱森升级会员体系：推动上线付费VIP及SVIP等级,打通线上线下权益,同时拓展抖音小时达及O2O业务,进一步增强爱森品牌黏性和辐射范围,提升会员运营能力。

营销方面新增特色团购礼包,拓展电商直播商,并拓展半成品快递配送范围；电商平台方面深化与美团、叮咚等平台合作,推进多款半成品上线。

（3）全力培育发展“大单品”销售。

紧抓产品创新与升级核心驱动力。

上海梅林的“搭饭”系列将开发新口味及联名产品,丰富产品矩阵以满足多元化需求。

冠生园大白兔将持续围绕核心产品进行拓展与礼品化包装,开发健康衍生品。

上海爱森则将聚焦黑猪系列半成品、馅料及肠类产品,打造重点大单品。

同步推进渠道深耕与多元化拓展。

冠生园大白兔将进一步深化二级市场铺市,强化终端陈列,并探索旅游、车站、校园等特殊渠道。

上海梅林则致力于通过线上线下联动,拓展更多零售场景。

同时,各品牌将共同探索新兴渠道,开辟新的增长点。

整合营销方面,将采取线上线下相结合的策略,通过社交媒体宣传、线下主题营销等方式为产品造势,共同助力大单品实现销售目标。

2、积极优化养殖板块,推进养殖效率提升（1）优化管理模式。

精准管控组织与成本两大核心领域。

一方面动态优化人力配置,将养殖关键指标纳入全员考核体系；另一方面,通过强化采购管理、严控饲料成本、规范生产用药及推行节能降耗,系统性地降低全链条运营成本。

（2）优化精益养殖。

聚焦降本增效,推行猪群全流程精细化管理,以系统提升生产指标与猪群健康水平。

（3）优化种源建设。

持续强化种猪育种工作,一方面扩大黑猪能繁母猪存栏并组建核心种群,另一方面要完成大白猪性能测定并优化供精管理,同时加强后备母猪培育,筛选优良遗传个体,系统提升种猪群体的繁殖与整体性能。

（4）优化环保管理。

安全生产上,完善责任体系,依托信息化平台强化检查与隐患闭环管理。

环保方面,优化污水处理、推进沼液还田及雨污分离,并启动绿色能源规划,通过加强培训与制度执行,确保设施稳定运行。

3、推动肉业一体化产业链深度融合协同发展上游饲料方面,饲料板块将从采购、配方、生产及联盟协同四大维度,构建集规模化、智能化与数据化于一体的精益管理体系,以显著降低综合成本、提升品质韧性。

中下游将通过强化屠宰与深加工的业务协同与产销联动,提升产业链整体效能与附加值。

中游屠宰方面,稳固并提升白条业务的产业链协同与盈利能力；通过门店渗透、新开专卖店及礼包业务,全渠道推进“臻选黑猪”项目；依托团餐增长,积极拓展批发渠道,以优化库存并保障整体收益。

肉制品深加工方面,上海爱森将通过大单品培育销售和团购客户供货扩容增长产量。

苏食肉品产品端将集中资源打造“黑猪肉肠”核心大单品,渠道端将进一步提升为连锁餐饮客户提供预制菜的定制化服务能力,同时针对团餐市场推出便捷的规模化成品菜肴。

对于苏食鲜卤系列产品,将聚焦新品类的开发并塑造差异化形象。

4、夯实强总部管控基础、系统提升管控能力2026年,公司将紧密贯彻落实国家“十五五”规划要求,进一步强化总部在战略引领、资源统筹与绩效考核中的核心枢纽作用,以“精核算、强管控”推动全产业链战略协同与效率提升,整体策略旨在通过体系化、数字化的精细运营驱动可持续增长与价值创造。

组织管理将聚焦于组织优化与效率提升,强化绩效与激励机制。

运营上全链条推进精益生产与大宗原料集采以降低成本,并加强环保与能源管理。

品牌管理以营销创新与新品开发为核心,通过跨界合作、数据驱动及参与进博会等大型展会扩大影响力。

财务管理着力于预算监督、资金风险防范及财务共享中心建设准备。

新质创新方面,系统推进产品研发与技术创新,深化产学研合作。

数字化管理重点建设财务共享中心、业财一体化平台及智慧养殖试点,同时探索AI应用。

安全管理则围绕生产与食品安全,巩固治本攻坚成果,依托信息化平台实现风险闭环管控。