特变电工 600089

2025年度,在可再生能源长期发展向好的趋势下,多晶硅产业整体仍面临高库存与弱需求的双重挑战,市场价格承压波动；煤炭市场整体供需宽松,销售均价同比下降,对公司经营业绩形成一定压力。

面对复杂外部环境,公司围绕国家战略,统筹国内、国际两个市场,大力推动精益生产降本增效,多晶硅业务大幅减亏、输变电产业、黄金业务保持稳步增长,展现出了多产业协同发展的经营韧性。

（一）国内、国际市场订单持续增长1、国内市场输变电产业方面,公司紧扣“双碳”战略目标,聚焦能源主赛道,持续深化全产业链协同销售体系。

坚持“保存量、抓增量、调结构”并举,加速拓展“数据中心”等新兴增量领域,实现存量市场持续领先、增量市场高速增长的良好态势。

同时,积极布局套管、GIS、电容电抗等细分市场领域,逐步构建多元支撑、结构优化的业务新格局。

2025年度,公司输变电产业国内市场实现签约562亿元,较上年增长14.47%。

新能源产业：公司根据多晶硅市场供需动态、生产线经济性测算和检修、技术改造计划,进行高纯多晶硅自律控产。

积极调优新能源电站项目布局,积极参与沙戈荒大型风电、光伏基地建设,推进新能源与储能融合发展,开展综合能源服务；主动适应电力市场规则体系,应用大数据、物联网等技术提高电力交易水平,2025年度,完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约2.74GW；截至2025年12月末,并网发电的运营电站累计装机达4.04GW；报告期内公司自营新能源电站发电量88.04亿千瓦时,运营效益稳步提升。

2025年,公司国内市场实现逆变器和储能产品多个标段入围和中标,柔性直流换流阀实现国家电网藏粤直流工程送端和南方电网藏粤直流工程受端中标,标志着公司在特高压柔性直流输电领域实现突破,行业影响力持续增强。

能源产业：在新疆煤炭产能大幅增长、竞争加剧、煤炭价格持续下跌的大背景下,公司紧密跟踪煤炭市场价格波动与供需格局变化,优化市场布局,持续巩固并扩大市场份额。

同时,不断优化出疆运输渠道,积极抢占出疆铁路运力资源,持续提升疆外煤炭铁路发运规模与运输保障能力,为疆外市场份额稳步提升提供坚实支撑,2025年煤炭销量保持稳定。

为给新能源电力让路,火电机组发电小时大幅下降；公司确保机组安全稳定运行,灵活参与深度调峰等辅助服务收益,提升发电综合效益；深化对电力市场改革趋势的理解与把握,加快推进电力现货交易布局,提升市场化交易能力与收益空间,2025年火电发电量（不含自备电厂）155.37亿千瓦时,运营火电机组平均发电利用小时3,845.73h。

新材料产业：公司紧密贴合客户需求,及时调整营销策略,持续深耕存量市场,实施差异化和量价结合的销售策略,以优质优价优量巩固核心客户。

2025年实现高纯铝产品销量5.53万吨,电子铝箔产品销量2.26万吨,化成箔产品销售1,910.56万平方米,合金产品销售15.34万吨,铝制品产品销售3.89万吨。

2、国际市场公司全面统筹布局重点国别市场,系统推进市场准入、国际资质认证和全产业链集成营销,国际市场品牌影响力持续提升。

2025年,公司国际市场产品实现签约20亿美元,较上年同期增长约68%。

国际成套业务方面,提升项目全周期运作与风险管控能力,强化重点项目履约管理,截至2025年12月31日,公司国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超50亿美元。

（二）科技创新取得突破公司始终将科技创新作为产业提质升级的核心引擎,坚持研发与市场需求双向驱动,把可持续理念深度融入产品创新与技术研发,聚焦关键核心技术,持续加大研发投入,成功研制特高压低噪声电抗器、高效节能变压器、环保绝缘电缆、低碳逆变设备等系列产品,同步突破智能控制、构网型装备、防腐导线等关键技术,全面提升能效、降低损耗与碳排放,赋能新能源规模化开发与绿色低碳制造,构建全链条可持续解决方案。

深化与重点高校产教融合合作,围绕基于M3C变频器、智能电弧故障分断器等关键技术领域开展协同攻关,加速前沿技术储备与成果转化。

2025年,公司研发投入合计47.85亿元,约占营业收入的4.92%,研发投入较上年同期增长3.67%。

公司实现行业首台500千伏植物油变压器投运,发电机出口侧断路器及系列成套开关、±550kV高压直流GIS关键技术等一批核心技术攻关取得阶段性突破；首套±50千伏/200兆瓦模块化换向式变换器（MCC）顺利发运,HCC混合换流阀通过第三方型式试验验证,6.5kV/4kAIGCT功率器件的高压大容量柔性直流换流阀鉴定达到国际领先水平；自主研发的100KA三层电解提纯5N高纯铝技术实现了节能与绿色突破。

（三）数智赋能持续推进公司深入推进数字化赋能,在先进制造领域融合数字化技术、物联网、大数据等新一代信息技术,加速传统制造向智能制造迈进,以数字化转型重塑核心竞争力,夯实高质量发展底座。

输变电产业：公司聚焦生产自动化、质量自动化、物流自动化三大核心方向,以智能制造与数字技术筑牢智造根基,实现产品质量精准管控与全过程追溯。

全年推动增量数字化产线投达产12个,建成数字化车间6个,智能制造产能布局持续优化,生产效率大幅提升。

新能源产业：完成iIPD研发数字化平台、SCM供应链数字化平台、iCRM营销数字化平台等核心数字化平台应用,以智能化管理助力效率提升。

西安3A车间分布式产线、组串式数字化产线全面建成达产,显著提升制造效率与产品一致性。

能源产业：持续深入推进智慧矿山、智慧电厂、智慧物流、智慧硅基、煤化工智能工厂等建设,系统布局传统能源板块智能化升级。

无人矿卡替代较上年提升超30%,矿区使用率达到60%以上,推进智能化钻机改造升级,提升煤矿安全作业效率。

新材料产业：国内首创“深井铸造漏铝监测系统”投入运用,视频智能分析、移动监控、电流感应手环等科技护具配备一线,热电机组液氨改尿素工程正式投运,成功消除重大危险源氨站。

（四）加速培育发展动能公司以延链补链强链为抓手,系统推进产业升级与输变电产业的综合竞争力提升。

报告期内,公司顺利完成赛杰爱迪（江苏）高压电气有限公司、扬州曙光电缆股份有限公司并购,补全GIL、核电、轨道交通用等高端电缆等产品链,充分发挥协同效应,全面提升公司在输变电领域的系统集成能力和技术服务能力,进一步增强公司市场竞争力。

推动鲁缆公司、德缆公司、衡变公司、沈变公司、新变厂、新能源公司等数字化车间技改项目完工投产,以新动能驱动输变电制造产业提质增效,扩容升级,持续优化产能布局,推动智能制造能力迈上新台阶。

持续推动氧化铝、煤制气项目建设,积极开辟发展新领域、新赛道,不断塑造发展新动能、新优势。

（五）不断完善质量管理体系公司坚定不移地践行“以质量求生存,以质量拓市场,以质量铸品牌”理念。

持续建强产品质量管控体系,2025年质量管理平台上线应用,通过数据驱动、提升质量在考评体系中的比重等举措,促进产品质量持续改进,输变电产品整体一致性达优率同比提升；沙特柔直、大同-天津南等重点项目特高压产品一次试验合格,青藏直流二期扩建、宁夏—湖南等项目特高压产品一次投运成功。

多晶硅电子二级及以上产品占比较2024年末大幅提升。

合金产品、高纯铝产品、电子铝箔产品一次综合成品率进一步提升。

工程质量方面,公司建立健全覆盖设计、采购、制造、施工、监理、验收全过程的质量监督机制。

精抓前期策划,强化设计源头管控,严格落实图纸会审、设计交底等关键环节管理；严把材料进场质量关口,强化设备加工制造质量管控,实施工程质量全过程、全环节、全覆盖监督管控,动态评价监理人员履职能力。

（六）持续夯实安全体系公司深入推动分业态、分行业HSSE管理体系建设,通过“分级分类+精准覆盖”模式,丰富、拓展、延伸了大安全管理体系,精准标准化管理；持续调优补强安健环团队,注册安全工程师等专业资质人员比重持续提升；实施各类专项整治活动,提升了生产安全事故预防预控能力；大力推动安全信息化、数字化、智能化转型,实施智慧安全平台建设,全面提升安全监管效能与风险预警能力。

通过系列举措,公司2025年整体安全生产形势保持平稳有序,本质安全水平持续提升。

（七）全面加强风控合规公司持续健全三道防线机制,系统构建合规管理、“三重一大”决策、客商信用及合同评审等专业化管控体系,廉洁合规管控有效运行。

依托外部律师专业资源,深度参与项目评审、尽职调查、合同范本库建设及知识产权法律保护体系完善,有效提升了公司整体风险抵御能力和可持续发展韧性。

报告期内,公司未发生重大业务风险,风控合规体系持续健全,合规经营根基进一步夯实。

（八）持续强化人才保障公司聚焦能源转型、“双碳”目标、延链补链强链新业务、国际市场、科技研发等战略发展需求与核心能力短板,全面构建支撑高质量发展的战略人才集群。

持续优化人才队伍结构,为核心业务发展注入高端智力资源。

持续推动干部轮动与多岗位历练,拓宽干部视野与复合能力；持续加大培训投入赋能,推动人才培养与业务实战深度融合,充分激发组织和人才的内生动力与创造活力。

建立分行业、分产品线的薪酬机制,持续将激励资源向科技研发、海内外市场前沿等重点领域倾斜,以差异化、精准化的激励举措,激活人才发展的深层动能,为公司产业升级与国际化拓展提供坚实人才保障。

(一)行业格局和趋势2026年是“十五五”开局之年,地缘政治冲突持续延宕、主要经济体货币政策分化、全球产业链供应链加速重构、贸易摩擦、汇率波动加剧,全球经济仍处于多重挑战叠加的关键时期,外部环境的复杂性、严峻性依然突出。

与此同时,我国经济将展现出显著韧性,新质生产力加速形成,经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变,为公司高质量发展提供了广阔空间。

输变电产业：根据国家电网规划,“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元,较“十四五”投资增长40%。

加快特高压直流外送通道建设,推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。

新建改造110千伏及以下线路长度较“十四五”增长40%左右,城市、农村、边远地区配电网“毛细血管”将全面补强。

南方电网2026年计划固定资产投资1,800亿元,连续五年创新高,年均增速达9.5%,重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域。

国际能源署（IEA）发布《2026年电力报告》指出,数据中心以及不断涌现的技术创新等全球经济最具活力的领域,正推动着电力消费的进一步增长。

到2030年底的这五年,全球电力需求年均增速将超过3.5%。

欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛,全球电网投资规模仍在加速扩大。

新能源产业：2026年全国能源工作会议、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进绿证市场高质量发展的意见》提出,2026年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上,持续深化全国统一电力市场建设,健全适配新型能源体系的市场机制。

到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系,新增用电量需求主要由新增新能源发电满足,系统调节能力大幅提升,满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求；到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统。

2027年绿证市场交易制度基本完善,到2030年制度体系进一步健全。

国际能源署（IEA）《2026年电力报告》指出,2030年可再生能源与核电合计将占据全球50%的电力供应,较目前42%显著提升。

光伏行业处于深度调整期,多晶硅环节整体仍面临高库存与需求疲软的双重压力。

中央经济工作会、全国发展和改革工作会议提出,要综合整治“内卷式”竞争,维护公平竞争环境,培育发展新动能。

能源产业：《“十五五”规划》、2026年全国能源工作会议、《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》提出,加强化石能源清洁高效利用,推进煤电改造升级和散煤替代,全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平。

夯实煤炭供应保障基础,提升电力保供水平,增强油气生产供应能力,优化能源骨干通道布局,提升能源基础设施本质安全水平。

建立完善煤炭与新能源融合发展机制,促进煤炭行业绿色转型和可持续发展。

《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》提出,夯实煤电兜底保障作用,积极推进煤电转型升级,助力构建新型电力系统。

在实施“三改联动”基础上,推动煤电在新型电力系统中更好发挥兜底保障和支撑调节作用,以新一代煤电发展促进传统产业转型升级。

新材料产业：《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出,推动铝加工产业集聚化发展,支持聚焦铝精深加工产业加快培育一批有竞争力的先进制造业集群；围绕新能源汽车、电子信息等高端制造业需求,开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用,提升产品高端化供给水平。

汽车轻量化正成为铝合金应用的核心赛道,预计到2030年全球新能源汽车用铝市场规模将突破2,000亿元。

电动汽车的快速发展,也推动了铝制电池箔和电池壳的需求增长。

轨道交通方面,铝型材也可使高铁车体重量减轻40%,时速350公里的高铁,每减重1吨就可降低能耗约8%。

电力领域作为仅次于交通领域的第二大增长板块,铝需求约占总量16%。

国际能源署预测,到2030年,中国输配电网总长度将达2021年水平的1.5倍。

据“气候转型亚洲”智库估计,伴随新能源快速发展,中国的电力行业铝需求预计在2035年前增长5倍。

(二)公司发展战略公司秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念,积极开拓国内外市场,致力于为客户提供绿色科技、智能环保、可靠高效的产品和服务,加快由制造业向制造服务业升级转型的步伐,培育新的经济增长点,通过科技创新不断激发公司发展新的生机和活力,全力将公司打造成全球信赖的能源服务商。

(三)经营计划2026年是“十五五”开局之年,也是公司深化战略转型、加速高质量发展的关键之年。

2026年公司将以创新驱动为核心抓手,以数智化转型为主线,持续优化资源配置,强化内部协同联动,凝聚高质量发展合力,全力保障2026年重点工作目标实现。

2026年公司计划实现营业收入1,100亿元,营业成本控制在880亿元以内。

1、坚持产业协同,加快四大产业合力发展公司将继续坚持输变电高端装备制造、新能源、新材料和能源四大产业协同发展战略定力,推动四大产业相互支撑、有机互补。

公司将建立健全内部协同发展机制,在合规前提下推进资源共享、平台共建、市场共创、人才共享,通过资源集约化、市场共享化提升整体竞争力。

随着国家及相关行业“十五五”规划纲要出台,公司将持续更新完善各产业规划。

聚焦科技创新、市场开发、战略投资等重点领域,完善牵引和协同保障机制,推动战略目标解码落地,实现协同共创、均衡发展。

2、坚持科技引领,打造高质量发展新引擎公司将深化三级研发体系创新机制,持续加强创新人才团队建设,构建有竞争力的研发组织；优化研发绩效评价与激励机制,激发研发人员创新活力,通过科技创新提升公司新质生产力。

公司将持续加大研发投入,建立健全研发投入保障机制,以科技创新为抓手推动关键技术突破,加快重大科技成果转化应用,构建新领域、新赛道、新增长曲线。

公司将整合研发平台资源,锚定高端化、前沿化研发方向,加速推进电力电子、储能、固态变压器、特高压柔输、多晶硅提质降本、铝基新材料、煤基化工等细分领域的技术创新应用,集中力量突破核心技术瓶颈,推进研发创新成果落地与规模化应用。

3、坚持抢抓市场,持续巩固市场领先地位公司将深化产业、科技与组织协同,凝聚市场开拓合力,构建与核心客户“共链、共研、共成长”的深度合作生态；围绕销售全生命周期管理,推进端到端精细化闭环管控,确保合同高质量交付与资金安全,持续提升市场管理与综合服务能力；深入践行“以客户为中心”的文化建设,巩固传统市场的领先优势,加快战略性新兴市场的开拓布局,推动服务领域实现创新突破。

在国际市场方面,公司将积极把握全球能源革命机遇,同时加快推进全系列产品认证及全产业链资质准入,全面提升产品集成能力与综合服务水平。

4、坚持数智赋能,驱动四大产业转型升级公司将全面推进高端化、智能化、绿色化、集成化、平台化转型,坚持OT为先,精益为本战略,持续改善打造行业领先的运营技术体系,通过自动化、数字化固化,以智能化、平台化赋能高质量发展。

公司将全面构建全域数据治理体系,打通研、产、供、销、服核心业务域的数据壁垒,实现数据资产的真实、准确、安全可控。

持续深化数字化平台赋能,通过IPD、LTC等核心流程支撑公司各业务高效协同运转,实现企业资源的优化配置。

聚焦现有生产基地,深化精益改善,加快推进智能装备研发与规模化应用,推动人工智能在研发、制造、质量和安全核心业务域的融合创新应用,深挖存量价值,全力实现产能与效益的原地倍增。

5、坚持人才保障,加快培育战略人才集群公司将分层级建立学科带头人、技术骨干、基层以及硕博人才梯队,围绕产业链延伸、海外布局及国际市场、研发创新、绿色低碳及各产业短板加速人才引进,为人才搭建事业发展平台,以人才结构升级驱动组织效能提升。

坚持问题导向、需求导向,围绕企业战略与核心业务,分层分类、体系化开展人才培养与能力提升培训,着力锻造一批复合型领军人才。

根据公司战略、发展要求进行组织变革,优化公司治理,提升公司管理效能。

6、坚持安全合规,筑牢高质量发展根基公司将持续分业态制定安全管理体系标准,建强专业化团队,落实人岗匹配矩阵化管理。

强抓重大风险源、高危行业、特种设备管理,通过“安全积分+”管理办法实施正向激励；推广工位安全管理法,推行危险行业、重点单位专家驻企、专业指导、深度赋能。

针对重大危险源实施高危作业替代、智能预警、联锁保护等智能化手段,推动安全管理与生产工艺流程数字化深度融合,实现“技防智防”本质安全,让安全成为高质量发展的“奠基者”。

公司将构建法治、合规、内控一体化制度体系,以重大风险预防为导向,针对高风险与新业态,严格执行风险评估前置机制,规范“三重一大”决策程序；构建协同审计监督机制,发挥监督合力,提升监督效能；有效平衡风险管控与业务效率,保障业务合法合规高质量发展。

强化监督问责与整改闭环管理,让合规成为高质量发展的“护航者”。

7、坚持弘扬和践行企业文化,激发全员创新求变的内生动力公司将进一步丰富“四特”精神内涵,开展企业文化创新工程,打造创新型、赋能型、引领型先进文化。

推动党建与生产经营深度融合,实施“党建+”工程,聚焦战略承接和“急难险重新”任务,上下同欲、力出一孔。

严管厚爱结合、激励约束并重,激励干部员工在推动变革中强本领、担重任、善作为,在创新求变中推动企业发展,实现人企共赢。