东湖高新 600133

2025年,公司在蓄力培育数字科技新兴业务板块的同时,稳步推进既有业务发展,其中,园区运营板块顺势而为,推动产品结构转型升级,实现品牌跃升,业绩逆势增长；环保科技业务深化降本增效,并持续延伸拓展、加码投资并购,锻造新增长极。

报告期公司实现营业收入37.50亿元,同比增长11.37%,但因计提信用及资产减值损失同比增加1.62亿元、取得的利息收入同比减少0.61亿元、对联营企业和合营企业的投资收益减少0.50亿元,受上述因素影响,归属于上市公司股东的净利润2.76亿元,同比下降47.70%。

1、环保科技2025年,环保科技板块稳存拓新,气水固碳多赛道协同发展,全年实现营业收入20.92亿元,同比增长2.38%。

（1）大气治理以光谷环保为主体经营的燃煤火力发电机组烟气治理业务全年完成脱硫电量621.45亿KWh,实现营业收入9.91亿元。

科技赋能成效显著,一是数智化降本增效,通过产学研协同攻关,掌握湿法脱硫智能控制与智慧环保岛核心技术,单位治理成本降幅超3%,年节约运行成本超百万元,核心运营竞争力持续增强；二是技术成果加速转化,牵头承担的湖北省重点研发计划项目“VOCs治理技术研究”实现市场化,2025年中标上海某研究院VOCs治理设备及湖北联投生物废气改造2个商业化项目。

上海泰欣环境继续深耗垃圾焚烧电厂、火电、冶炼、煤矿等大气治理EPC项目,全年交付项目25个,但因行业竞争加剧,叠加计划于2025年12月完工的重大项目未能如期完工,对经营业绩造成一定影响,全年实现营业收入5.35亿元,较上年同期减少27%,公司计提商誉减值损失0.9亿元。

近年来泰欣环境持续进行技术积累与人才储备,积极延伸业务链条,已具备发电项目设计、设备成套、安装调试及运维的“一体化”能力,未来计划由单一工程建设向“烟气净化+环保项目投资建设运营”双轮驱动转型,投资布局生活垃圾焚烧发电、煤矿瓦斯综合利用等具有稳定现金流和长期收益的运营类项目。

（2）水务治理2025年,公司稳步推进市政供水与污水运营,但项目回款周期延长,导致应收账款规模及账龄攀升,计提信用减值损失与资产减值损失同比增加0.41亿元。

公司积极应对,一方面成立清欠专班,加大清收力度；另一方面积极通过投资并购、市场拓展等方式延伸业务链条,增强抗周期能力。

报告期内,通过股权受让及增资取得重庆吉江环保51%股权,实现控股并表,形成“市政水务+工业水处理”双轮驱动格局；同时发挥“投资+施工”能力,成功中标宜昌市夷陵区龙泉镇全域国土综合整治、监利市容城生活污水厂网河一体化工程等项目,有效拓宽收入来源。

2025年实现营业收入5.6亿元,同比增长22.54%。

为应对持续存在的回款压力,后续公司将强化现金流管控,提升经营质效。

（3）固废处置近年来,公司将固废处置作为重点拓展方向,成效显著。

报告期内,蕲春县餐厨垃圾处理及垃圾渗滤液处理设施项目已正式投入运营；3个已中标的垃圾焚烧发电项目——分别为甘南州生活垃圾焚烧发电项目、云南省普洱市镇沅县生活垃圾焚烧发电项目、东巴凤绿能环保发电项目,总投资近9亿元,正稳步推进建设；新中标并签约了山西省长治市西南部（长子县）生活垃圾焚烧发电项目,总投资约3.76亿,特许经营期限40年,日处理生活垃圾500吨。

随着相关项目逐步建成投运,垃圾处理规模合计可达约2000吨/日,为公司固废业务奠定稳健基础。

（4）节能降碳一是持续构建碳咨询、碳规划及节能降碳等全链条技术服务能力。

报告期内,承担的武汉市东湖高新区首批揭榜挂帅项目“零碳发展路径研究”通过区科创局验收,支撑安徽无为市以及铜陵义安区林业碳汇评估项目落地；自主开发的“绿色低碳智控系统1.0”,赋能零碳园区/工厂智慧化管理,投运智慧能源项目12个,并完成1个零碳园区申报。

二是工业领域节能降碳业务实现突破性拓展。

光谷环保承接的国铭铸管EMC项目成功并网发电,新中标并签约首钢水钢干熄焦工程项目（一期）、黄麦岭化工制酸分厂低温余热回收项目,开辟了焦化、化工行业新增长点。

2、园区运营2025年,面对市场下行压力,园区运营板块顺应行业从“规模扩张”向“生态赋能”转型的大趋势,主动调整战略布局与经营策略,从顶层设计切入,深挖内生动力,加速业务优化与转型升级。

报告期内,园区运营板块实现营业收入16.50亿元,同比增长26.86%。

全年签约落户上市公司（含分支机构）、高新技术、专精特新等优质企业占比60%。

荣获“2025中国新质生产力优秀产业运营商”称号,位列全国第一。

（1）优化开发运营结构,推动发展提质转型园区开发坚持优中选优,聚焦核心城市与重点区域,稳健拓展长江新区智造健康园等新园区项目。

与此同时,加速构建覆盖企业全生命周期的运营服务体系,成功落地武汉军山同济医工产业园、湖北联投东湖高新•荆州产业园等委托运营项目。

全力推进“e+运营”服务品牌提升行动,落地“e+创客”成长计划,搭建专业路演平台,强化资本赋能；举办“2025年全球孵化器大会”“中部地区国家高新区G100联盟高质量发展论坛”等行业前沿活动。

旗下全资子公司武汉智园科技运营有限公司获评“2025中国轻资产服务力优秀企业”,位列全国第三；“e+运营”荣获“2025中国园区特色运营优秀品牌”。

（2）强化招商科创赋能,提升产业集聚能级紧扣国家产业政策与创新驱动要求,聚焦光电子信息、生命健康、智能制造、新材料等产业,制定出台“e+十条”政策,实施“一园一策”精细化运营,深度支持赋能招商；推进离岸科创平台建设,在湖北省内运营咸宁、荆门、仙桃和黄冈4个离岸中心,构建“研发、孵化、引才在武汉,生产、加速、用才在都市圈”的离岸－在岸协同发展新模式,全面提升招商科创赋能水平。

（3）坚持精准价值投资,深化从“房东”向“股东”转型报告期内公司旗下基金投资成果取得多维突破：继达梦数据成功上市后,禾元生物于2025年10月28日成功在上交所科创板正式挂牌上市,成为第五套标准重启后首家过会并发行上市企业；翰思艾泰于2025年12月23日成功登陆港交所主板。

新增3家企业取得新三板挂牌函件,持续夯实上市储备梯队。

所投项目中,3家企业入选2025福布斯中国投资价值初创企业TOP100,达梦数据入选2025福布斯中国人工智能科技企业TOP50,中科材料获批首批国家级制造业中试平台；截至报告期末,约70%被投企业入选各级专精特新“小巨人”企业,约50%入选各级“金种子”企业。

公司以价值投资为纲、以产业赋能为翼,助力更多硬科技企业高质量发展,为区域创新与产业升级持续贡献力量。

3、数字科技（1）高新数科：聚焦工业自动化、智能制造及应用等领域,扎实推进产业投资平台建设2025年,旗下高新数科作为产业并购平台,围绕工业自动化、智能制造及应用等领域深入开展系统性行业研究,持续跟踪产业链关键环节与技术创新趋势,行业研究体系逐步健全,项目储备库持续充实。

同时,公司稳步推进投资能力建设,完善内部投资决策与风险控制体系,加强与产业资本、地方政府及科研机构的协同联动,为后续投资业务开展提供有力保障。

（2）索元数据：深耕产业大数据赛道,稳步推进数据要素价值释放2025年,旗下索元数据依托自主研发的“百业先问”产业大数据计算平台,为区域产业治理、科研立项及资本市场硬科技标的识别提供专业支撑。

报告期内,核心平台产品实现迭代升级,客户群覆盖财政部、教育部等国家部委以及湖北省商务厅等地方政府及代表企业,并成功进入省外政务服务市场；新增发明专利申请2项、软件著作权3项并获授权,获评高新技术企业,创新能力获国家级认证；牵头共建并主导火炬中部中心日常工作,承担其企业硬科技属性评价智能工具建设任务,树立行业顶级智库品牌；完成湖北省单笔最高数据资源资产化入表,打通数据资产合规变现路径。

(一)行业格局和趋势（1）环保科技当前,环保产业正经历根本性重塑。

产业驱动逻辑由政策与工程投资主导,转向政策、投资、市场、技术四轮驱动；产业定位从污染治理支撑升级为“美丽中国建设”与“双碳”目标下的战略性新兴产业；市场参与主体呈现多元协同、错位发展新格局。

面向“十五五”,行业呈现三大趋势：一是发展新质生产力,向高端化全面转型；二是数字化与绿色化深度融合,赋能系统治理；三是循环经济与全球布局成为重要增长极。

同时,行业面临的主要挑战包括：传统发展模式难以为继,政策补贴退坡,市场竞争加剧,利润空间承压；能源转型任务艰巨,化石能源占比仍高,新能源开发与绿色转型面临多重制约。

总体来看,中国环保行业正站在以新质生产力推动全面绿色转型的历史新起点,格局已从单一污染治理工程演变为覆盖绿色低碳全链条的战略性新兴产业。

未来,通过坚持创新驱动、深化数字融合、发力循环经济、拓展全球合作,环保产业将在支撑美丽中国建设和“双碳”目标的过程中实现自身高质量发展,成为经济增长的重要绿色引擎。

（2）园区运营在市场格局、政策引导与技术驱动等多重因素影响下,行业格局呈现三大发展趋势。

一是竞争焦点从政策红利转向专业服务。

随着《公平竞争审查条例》深入实施,依靠政策让利招商方式逐步规范,园区核心竞争力更多体现在产业服务、资源整合和企业服务等方面。

二是发展方向从多元布局转向链式深耕。

国家出台园区高质量发展相关政策,明确专业化发展方向,明确提出园区要聚焦主导产业,围绕产业链关键环节精准布局,推动产业集群发展,加快从空间供给向产业链组织、产业生态培育转型。

三是价值创造由载体运营转向生态赋能。

随着数字化、绿色化发展深入推进,园区更加注重科技服务、智慧运营、绿色低碳建设与产业投资协同发展。

智慧化、低碳化成为园区发展新优势,运营服务与产业投资相互支撑,共同提升园区发展质量与核心价值。

(二)公司发展战略公司将锚定“一流高新技术产业投资运营商”愿景,统筹推进“党建引领、科技创新、产业创新、品牌运营、资本运作、治理提升”六大工程,打造以园区为功能底座,以环保科技、智能制造为主导,以生物医药、新材料、高技术服务业为培育方向的“1+2+3”产业体系,通过基金培育和股权并购双轮驱动,加速战略性新兴产业集聚成势。

持续推进科技创新,有效利用全球资源,不断增强核心竞争力和品牌影响力,加快形成“一体两翼、适度多元、创新引领、全球布局”的产业发展格局。

力争“十五五”末,将公司打造成为创新要素集中、高端产业集聚、行业地位领先的科技型、创新型、引领型上市公司。

各板块发展战略具体如下：环保科技板块以“国内一流综合环保服务商”为战略目标,坚持稳基本盘、拓新业务、攻新技术,推动传统业务提质、新兴业务增效,实现板块规模与效益双提升。

园区运营聚焦“生态构建者”转型目标,持续深化“平台+运营+投资+生态”全产业链大运营模式,坚持深耕湖北、布局全国,持续推动开发模式、园区设计、商业模式、运营服务迭代优化、提质升级,深度融合环保产业、产业投资与智慧运营协同优势,加速从“空间提供者”向“生态构建者”转型。

数字科技板块以工业自动化、智能制造及应用为产业并购核心,联动高新数科产业投资与东湖投资产业孵化,打造“资本+技术+企业”共生体系。

(三)经营计划（1）环保科技一是巩固传统业务,筑牢发展基本盘。

巩固现有项目运营质量,同时加强与国内一线品牌环保公司合作,优势互补开拓市场。

加快“气”板块BOT项目推进,扩大业务规模；加快“水”板块厂网一体化项目建设,巩固“城区－乡镇－乡村”三级污水治理、区域整体水务治理业务,在湖北省内复制推广；加快“固”板块甘南泰欣、长治泰欣等垃圾焚烧发电项目建设,强化固废处理实力。

二是拓展新兴业务,培育增长新引擎。

聚焦高潜力新赛道精准发力,重点切入工业节能、工业污水、水务装备、城市管网运营服务、瓦斯发电五类新业务,具体推进：（1）加快干熄焦、磷化工低温回收等工业节能项目建设,壮大节能降碳业务规模；（2）依托吉江环保提升工业污水核心技术,推进一批工业污水项目落地；（3）加大环保水务装备的研发、生产、销售,打造公司工业污水处理核心竞争力装备；（4）加快城市管网运营服务产品技术升级,力争销售数量新增10%-15%；（5）加快瓦斯综合利用项目建设,以点带面拓展瓦斯综合利用业务。

三是强化核心技术研发及成果转化,增强核心竞争力。

围绕绿色低碳产业持续推进“智慧脱硫”“AI脱硝”“低碳水务”“智慧双碳”“VOCs治理”“碳汇咨询”等技术的开发和优化,推进成果转化与应用,增强原有业务的科技属性和核心竞争力；继续深挖资源场景,寻求固废资源化利用、能源环保新材料、工业节能创新技术与设备、人工智能垂类大模型等技术性产业落地可能。

（2）园区运营一是拓展优质产业园区。

省内聚焦“三大都市圈”,省外瞄准具有创新优势、产业优势的高能级区域,构建涵盖产业策划、园区设计、招商运营等全链条、专业化、标准化运营服务品牌,推进园区开发业务提质增效。

二是创新产业招商模式。

以系统思维统筹开发节奏,坚持“以销定产”,加大定制化开发占比,实现存量去化与增量布局的动态平衡；以平台思维拓宽招商渠道,以优质投资孵化服务推进整体盘活；以产业链思维推进产业链招商,积极联动链主企业、行业协会深挖上下游资源,在行业调整中稳步拓展优质客户资源。

三是培育业务增长引擎。

围绕产业智能化、绿色化、融合化发展趋势,积极谋划新赛道布局,持续拓展业务发展新空间。

深化园区与环保业务协同,跟踪绿色低碳发展政策导向,整合节能、能源、碳管理等相关服务资源；把握城市存量更新趋势,聚焦核心城市优势区域,探索相关业务的可行模式；推进园区专业化服务能力建设,推动设计咨询、智慧园区服务迭代升级,持续丰富业务矩阵,增强综合服务能力与抗周期韧性。

四是构建产业创新生态。

持续完善覆盖企业全生命周期的运营服务体系,强化创投资本和孵化平台两大关键支撑,提供孵化空间、技术服务、基金赋能等服务,并培育专业化人才队伍。

将生产、生活、生态“三生融合”理念贯穿运营全流程,推动园区向产业生态共同体升级,实现“一园一生态、一域一集群”的发展格局。

（3）数字科技公司将按照“支点延链、梯次布局、精准实施”的整体思路,以并购为主要手段,聚焦智能制造领域打造主题产业链。

支点延链：聚焦成长性好、技术壁垒高、符合国家战略方向的细分产业方向,优先选取具备较强延展性和平台化潜力的企业作为产业生态“支点”进行投资,并围绕其产业链上下游或相关应用场景择机开展延链投资,逐步形成技术闭环、产品矩阵或完整的解决方案能力。

梯次布局：坚持“成熟一个,发展一个”的原则,按照“投资-整合-形成版图-持续优化”的节奏,梯次推进产业布局,确保每一步稳扎稳打。

精准实施：深化高新数科与东湖投资基金联动,探索设立智能制造产业专项基金；拓展与地方政府、产业龙头、科研机构的合作,构建稳定项目来源渠道；跟踪工业互联网、AI+制造等前沿技术方向,前瞻布局未来增长点；持续引进专业人才,强化投资、风控与投后团队建设。