ST明诚 600136

（一）公司经营情况分析2025年,公司围绕“内容创造空间价值,空间承载文化体验”的融合发展理念,积极应对市场环境变化,持续优化业务结构与资源配置。

报告期内,公司实现营业收入50,216.64万元,同比增长17.04%,经营规模稳步扩大；归属于母公司股东的净利润为-1,579.89万元,较上年同期减亏8,522.00万元,盈利能力持续改善。

从收入结构看,影视传媒板块实现营业收入20,056.32万元,同比增长26.73%,业务占比提升；智慧空间板块实现营业收入29,679.81万元,同比增长10.58%,维持稳健增长。

公司通过提升运营效率、强化成本及费用管控,经营基本面呈现企稳向好态势。

（二）主营业务板块经营分析1、影视传媒板块：调整业务结构,培育增长动能报告期内,影视传媒板块实现营业收入20,056.32万元,同比增长26.73%,收入增速高于公司整体水平,毛利率同比提升5.91个百分点。

板块通过聚焦精品内容、稳健拓展规模、优化运营效率,业务质量稳步提升。

其中：影视剧业务全年完成11部作品上映或上线,多部作品入选国家级、省部级重点项目；演艺传媒业务保持平稳运营,大型音乐节、精品剧目巡演、演艺空间运营等业务条线协同发展,全年运营近30个商业剧目,完成全国巡演超700场；影院业务通过精细化运营实现提质增效,观影人次同比增长17.71%,非票收入占比提升,运营效率持续改善。

2、智慧空间板块：夯实运营根基,提升发展质量报告期内,智慧空间板块实现营业收入29,679.81万元,同比增长10.58%,保持稳健增长,毛利率同比提升2.22个百分点。

板块通过科技应用持续提升服务能力,凭借资质升级打开成长空间,依托运营深化优化资产回报,推动发展质量稳步提升。

其中：智慧空间服务业务的管理规模进一步扩大,主管项目增至48个,面积突破604万平方米,服务品质获得多项国家级与省市级荣誉；智慧空间营造业务在完成资质升级后,省外市场拓展取得进展,业务结构持续优化；智慧空间运营业务则围绕“客房+体验”核心模式深化运营,带动融合产品收入占比提升,实现平均房价与单房收益优于区域平均水平,品牌影响力进一步巩固。

(一)行业格局和趋势1、影视传媒行业格局与趋势当前,影视传媒行业全面迈入以“高质量发展”为核心的新阶段,呈现内容精品化、技术深度融合与生态协同发展的鲜明特征,从规模扩张向质量效益转型的态势明确。

内容创作层面,行业从数量扩张向品质与创新跃升。

剧集创作聚焦叙事深度、制作精度与文化内涵提升,现实主义题材与中华优秀传统文化创造性转化成为价值引领方向；电影产业着力培育中等体量影片以优化供给结构,破解“头部集中、腰部薄弱”格局,坚持“IP系列化开发”与“多元类型创新”并行；演艺内容持续向精品化与原创化迈进,本土原创力量不断崛起。

产品形态与生态层面,长短剧协同共生格局日益成熟,长剧向系列化、电影化进阶,强化品牌运营与长尾价值挖掘；短剧则在商业模式创新与艺术表达突破上持续发力,横屏中剧、精品微短剧等形态加速崛起；演出行业与文旅融合迈向系统性共建,演艺活动深度嵌入地方文化生态与城市发展战略,“以演兴城、以城促演”的良性循环加速形成。

技术赋能层面,5G、AI等前沿技术与内容创作、用户体验深度融合,成为产业变革核心引擎。

影视领域,跨屏互动、智能推荐、虚拟现实创作与AIGC辅助生产等技术,重塑内容创作流程与消费模式；演艺领域,沉浸式、互动式新观演体验打破传统边界；影院领域,特效厅升级与智能化运营并举,数字化贯穿用户运营、精准营销与产业协同的全链条。

面向未来,影视传媒行业将加速构建以“精品内容”为价值内核、以“技术体验”为创新驱动、以“多元生态”为支撑体系的新发展格局。

发行与放映环节向精细化、专业化、分众化转型；题材选择与受众运营日益垂直化、圈层化。

行业正从粗放式规模扩张,转向以质量、效率、生态健康与可持续发展为核心的新阶段,文化价值引领与产业价值创造的统一成为企业核心竞争的制高点。

2、智慧空间行业格局与趋势智慧空间行业涵盖服务、营造与运营等环节,正朝着专业化、科技化、整合化方向深度演进,市场竞争从基础服务供给,向全链条综合能力比拼升级,进入价值重构与模式创新的关键期。

核心驱动力层面,呈现政策引导与技术革新的双轮驱动。

政策层面,国家精准引导消费向绿色、智能、适老化方向转型,城市更新、社区治理、健康中国等战略深度融入行业发展主线。

技术层面,AI、工业化内装、物联网、数字孪生等前沿技术,从效率工具向智慧服务深化,持续重塑产品形态、服务模式与商业逻辑。

市场竞争格局层面,呈现深刻变革与能力升级的发展态势。

基础能力层面,服务品质与合规经营能力成为竞争底线,“优质优价”的市场机制逐步形成。

市场结构层面,市场份额向具备服务力、品牌力与科技力的头部企业集中,行业整合从规模导向转向能力互补。

竞争维度层面,已全面超越价格层面,转向以数据资产沉淀、服务生态构建和智能化运营能力为核心的综合实力竞争。

业态布局层面,非住宅、城市服务、医疗康养等高价值、高专业壁垒业态成为战略布局重点。

面向未来,智慧空间行业将聚焦存量深耕与价值创造。

资产价值提升成为发展主旋律,企业通过产品升级、体验优化与运营赋能,推动行业从“空间管理”向“价值运营”转型；科技赋能持续深化,从智能收益管理、预测性维护到个性化服务交付,数字化、智能化成为提升盈利能力的核心基础设施。

区域深耕与敏捷响应取代全国统一的增长叙事,企业的成功取决于对区域市场特性、细分客户需求的深刻洞察与快速响应能力,精细化运营与本地化服务能力成为企业构建竞争护城河的关键。

行业将构建更健康、可持续、更具韧性的新生态,从传统劳动密集型服务业向科技赋能型现代服务业跃升。

(二)公司发展战略公司聚焦“影视传媒+智慧空间”双主业,秉持“内容创造空间价值,空间承载文化体验”的发展理念,深入实施“固本强基、提质增效、生态融合、蓄势谋远”核心战略,致力成为文化运营与空间运营特色鲜明的行业领先企业。

1、固本强基：完善现代治理与风险防控公司将持续健全现代企业制度,优化法人治理结构与规范运作机制,推动党建与治理效能深度融合。

构建覆盖战略决策、业务执行、项目落地的全流程风险防控体系,提升风险识别与应对能力,夯实稳健发展根基。

2、提质增效：深化管理提升与科技应用公司将加快发展新质生产力,以精益管理驱动运营升级,以数字技术赋能业务发展。

深化全面预算管理,优化供应链体系,强化成本费用管控与应收账款管理；推动人工智能、物联网、数字孪生等技术在内容创作与空间运营中的深度融合,提升运营效率与资产价值。

3、生态融合：推动业态创新与价值共生公司将持续推动多业态深度融合,打破文化运营与空间运营的传统边界,促进影视、演艺、IP等文化要素与商业综合体、影院、酒店、社区等多元空间相互赋能,形成协同共生的业务模式。

聚焦影视传媒与智慧空间核心主业,积极拓展微短剧、城市更新、文旅运营等新兴赛道；依托国有控股背景,整合产业链资源,联动上下游伙伴,构建共生共赢的产业生态。

4、蓄势谋远：拓展成长空间与长期价值公司将坚持产业经营与价值创造并重,在夯实内生增长基础的同时,积极把握政策、市场与资本机遇。

深化战略合作,强化资源整合,推动业态创新,持续拓展业务边界与区域布局；优化资本结构,增强资源配置能力,推动发展规模、质量与效益协同提升。

(三)经营计划2026年,公司将坚持“影视传媒+智慧空间”双主业协同发展布局,以高质量发展为导向,扎实推进年度经营目标落地,聚焦核心能力建设与商业模式创新,着力实现业务效能提升与可持续发展。

1、影视传媒板块：深耕内容价值,拓展场景融合公司将持续巩固内容创作核心优势,拓宽商业化变现路径,通过内部资源整合与运营模式创新,提升板块盈利水平与市场影响力。

（1）推进精品内容体系化培育与全流程运营落实年度内容布局,有序推进储备项目发行,确保在制项目高质量落地交付。

通过规范化、体系化的项目运作机制,持续输出兼具社会价值与市场号召力的优质内容。

推动内容创作工业化升级,合理运用智能技术辅助创意生产、流程优化,提升内容生产效率与品质稳定性。

深度挖掘本土人文、非遗传承、文博资源等核心素材,规划开发系列主题作品,推动地域文化IP的挖掘、转化与传播。

（2）推动演艺规模化复制,挖掘影院场景价值依托成熟的演艺空间运营经验,推动优质演艺产品向商业综合体、文化园区等场景延伸复制,扩大内容覆盖范围,提升演艺业务贡献度。

探索“影剧融合”创新模式,在核心城市影院植入非观影时段的演艺内容,打造集观影、体验、消费于一体的综合型文化空间。

推动影院运营提质增效,通过衍生品开发、会员体系运营、特色服务升级等举措,优化收入结构。

2、智慧空间板块：聚焦精细运营,强化科技赋能公司将立足现有业务基础,聚焦高价值服务领域拓展,以数字化、智能化手段赋能运营全流程,推动板块从规模扩张向质量效益转型。

（1）拓展高附加值服务领域,构建全链条服务体系依托板块现有资质与口碑,重点布局商业综合体、政务公建、城市更新等高成长性项目,稳步扩大管理规模。

强化业务各环节协同联动,构建从前期规划设计到后期运营维护的全周期一体化服务体系。

持续优化“山海联动”产品矩阵,以“客房+体验”为核心运营思路,提升核心运营指标与客户满意度,打造区域运营示范项目。

（2）推动智慧平台迭代升级,完善标准化服务体系持续推进智慧运营管理平台功能迭代,整合大数据分析、智能预警、自动化管控等核心模块,以技术赋能实现运营成本管控、效率提升与风险防控。

全面推行运营服务标准化管理,巩固细分领域的专业优势,建立健全服务标准与质量管控机制,持续提升品牌竞争力与市场份额。